财联社4月(yuè)28日讯（记(jì)者 吴雨其）随着公募基金2023年一季报披露完成(chéng)，多位知名基金(jīn)经理大幅调(diào)仓换股(gǔ)的(de)动向和投资方向也浮出(chū)水面。

　　其(qí)中(zhōng)，张坤大(dà)幅加仓中国海洋石油，刘(liú)彦春则(zé)加仓(cāng)海(hǎi)康威视、美(měi)的集(jí)团、腾讯(xùn)控股，谢治宇布局AI板块，加仓海(hǎi)康(kāng)威视、晶(jīng)晨股(gǔ)份、中际旭(xù)创、澜起科技、中国(guó)移动、腾朵朵野花什么微风在田野里什么 朵朵野花迎着微风在田野里翩翩起舞是拟人句吗(téng)讯控(kòng)股、赛腾股(gǔ)份(fèn)、星环(huán)科技-U，常处于风口浪尖的葛兰，也开始布局人工智能，加仓同(tóng)花顺(shùn)、金山办公(gōng)、寒武(wǔ)纪-U等概(gài)念股。

　　在(zài)人(rén)工(gōng)智能大(dà)行其道的首季，包括(kuò)谢治宇、周蔚文、葛兰等(děng)顶流开始(shǐ)追逐AI，另(lìng)一(yī)面，一些专注长期成(chéng)长价值的基金(jīn)经理(lǐ)仍坚守新能源，如曾经的公(gōng)募冠(guān)军刘格菘。

　　有(yǒu)人追(zhuī)逐成了(le)风

　　2023年(nián)一(yī)季度，是(shì)人工(gōng)智能的盛典。面对火出天际的AI赛道(dào)，究竟是应该与其共(gòng)舞，还(hái)是不为(wèi)所动(dòng)继续(xù)坚守“初心”？

　　观察一季报的调仓(cāng)换股，可见越来越多的基金经理选择了前者(zhě)。“不买AI就是等死，追买AI可能(néng)是找死，横竖(shù)都是死，不如搏(bó)一把再死，也许富贵(guì)险中求呢”，是行业心态的生动写照。

　　光大(dà)证(zhèng)券统计(jì)数据也证明了这一点，公募(mù)基(jī)金一季度大幅加(jiā)仓(cāng)TMT板块中的计(jì)算机和通信行业。截至2023年3月31日，主动偏股基金重仓股在TMT板块(kuài)配(pèi)置市值4707亿(yì)元，一季度(dù)大(dà)幅提(tí)升(shēng)1163亿元。

　　包(bāo)括(kuò)一直(zhí)深耕医疗的葛兰在内(nèi)，众多知名基金经理布局AI。具体来看，中欧(ōu)阿尔法混合一(yī)季度大手笔新进中(zhōng)芯国(guó)际、上海电影，其(qí)中前者加仓(cāng)1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管的(de)另一只中欧研究精(jīng)选混合一季(jì)度新(xīn)进金山(shān)办公14.37万股。此外，中欧明(míng)睿新起点混合(hé)一季度新进中芯(xīn)国际(jì)、同花顺，将寒武纪(jì)的仓位从0.46万股加到28.53万股(gǔ)，金山办公的仓位(wèi)从0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓(cāng)换股中也能看出(chū)葛(gé)兰的人(rén)工(gōng)智能投资方向——从(cóng)AI上游的芯(xīn)片、到算力以及终(zhōng)端的应用(yòng)、办公等。

　　窥一斑而知全(quán)豹(bào)，葛兰的操(cāo)作只是(shì)公募基金经理加仓AI的一个缩影。从(cóng)各位(wèi)知名基金经理调仓动向可以看(kàn)出，大(dà)家都纷纷(fēn)“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁(liáng)柱”的周蔚(wèi)文也在一(yī)季报中也(yě)提到(dào)，随着ChatGPT的横空出世，海外(wài)大模型以及相关(guān)人(rén)工(gōng)智能的产(chǎn)业趋(qū)势受到市场关注，并很快扩散到国内产业界(jiè)，市场聚焦于(yú)上游算(suàn)力(lì)、传输和下游运用，在经(jīng)济复(fù)苏相对温和的情(qíng)景下，计算机、通讯(xùn)、传媒、电子行(xíng)业受到(dào)各方资(zī)金的追(zhuī)捧，涨幅遥遥领先(xiān)。

　　从十(shí)大重仓股来看，万达电影新入他所管(guǎn)理(lǐ)的中欧新趋势十大重仓股，中欧洞见一年(nián)持有则加仓了立讯(xùn)精密(mì)、腾讯控股等个股；中(zhōng)欧(ōu)明睿新(xīn)常(cháng)态则加仓深(shēn)信服等。

　　再如(rú)谢治宇，海(hǎi)康(kāng)威视、澜起科(kē)技、中(zhōng)际旭创、晶晨(chén)股份等(děng)AI热股均为新晋兴全(quán)合润重仓股(gǔ)。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了(le)突(tū)破性的进展，由AI芯片、服(fú)务器(qì)、光模块等子板块带动的人(rén)工智(zhì)能、中(zhōng)字头的“中(zhōng)特估(gū)”、半导体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板(bǎn)块也实现较大幅度上涨。

　　值(zhí)得注意的(de)是，此前招商证券研报(bào)称，从历(lì)史上来看，30％是主(zhǔ)动偏股公(gōng)募基金大类行业配置比例一个很重(zhòng)要的临界值，往往预示着某个板块(kuài)进入过(guò)热阶段。截至2023年一季(jì)度末，主(zhǔ)动偏(piān)股公募(mù)基金对TMT配比明显提升至20.26％，但与临界(jiè)值尚存安全距离(lí)。从这点看，基金(jīn)经理对于TMT来说仍(réng)称不上“抱团”，仍有基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)并(bìng)未上车。

　　有人(rén)守候成了(le)景

　　在“追风”的另一面，仍有一(yī)部分仍坚守新能源(yuán)，也(yě)有一部分试图低(dī)位捡拾新能源(yuán)筹码。

　　如曾经(jīng)的公募状元刘格菘。据了解，广发基金成长(zhǎng)团队对新(xīn)能源(yuán)的(de)钟爱业内闻(wén)名，最新披露的一(yī)季报中也证实了他们的“坚守初心”。

　　当年的冠军基(jī)金广发双擎升级(jí)，从其十大(dà)重仓股来(lái)看，前五大重仓(cāng)股的占比均超(chāo)过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光(guāng)电(diàn)源(yuán)、亿纬(wěi)锂能、隆(lóng)基绿能，圣邦股(gǔ)份，均属于(yú)新(xīn)能源概念股。除(chú)此之外，他(tā)还仍加仓了天合光能(néng)、荣盛石化等个股，且新晋晶(jīng)科能源为十大重仓股。

　　刘格菘在一季报(bào)表达了仍对新能源保持(chí)信心，“我们对(duì)本(běn)产(chǎn)品重点持(chí)仓(cāng)的(de)光伏、储能、新能(néng)源(yuán)车方(fāng)向保持相对乐观(guān)，投资中相(xiāng)信基本面优秀和增(zēng)量价(jià)值(zhí)积累的公司(sī)。经过调整，行业估值水(shuǐ)平已在历(lì)史低位(wèi)，产业链的变(biàn)化在市场定价中(zhōng)未被(bèi)充分认(rèn)知(zhī)和体现。”

　　再如傅鹏(péng)博(bó)，其(qí)管理(lǐ)的睿远(yuǎn)成长(zhǎng)价(jià)值混合(hé)前十大重仓股(gǔ)分别(bié)为中国移动、宁德时(shí)代(dài)、三安光电(diàn)、通(tōng)威股份、万华(huá)化学(xué)、广汇能源、东方(fāng)雨虹、立讯(xùn)精(jīng)密、三诺生物、新宙(zhòu)邦(bāng)。对比去年年底该基金增(zēng)持了宁(níng)德时代、通威股份、万华化学、广(guǎng)汇能源、东方雨虹。值得关注的是，加仓幅度最多的是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星所(suǒ)管的银(yín)华心怡混合(hé)也加仓了新能(néng)源，如晶科能源、锦浪科技、东方电缆等。他表示，“我们曾经(jīng)提到了(le)新(xīn)能源板块的一些风(fēng)险点朵朵野花什么微风在田野里什么 朵朵野花迎着微风在田野里翩翩起舞是拟人句吗，这些(xiē)风(fēng)险点(diǎn)在经过大(dà)半年(nián)的消化后，在这个估值分(fēn)位以及股(gǔ)价位置(zhì)下，我们认为新能源板块的(de)风险因(yīn)素已经充分释放，目前这个(gè)时间(jiān)段，新能源(yuán)非常(cháng)具有吸(xī)引(yǐn)力。在(zài)一季(jì)度我(wǒ)们对(duì)于电动车(chē)、光伏、储能、海风的一些标的，都增加了一(yī)些仓位。”

　　对于人工(gōng)智能，他认为(wèi)，“太阳(yáng)底下(xià)没有新鲜事，过(guò)度的热情(qíng)在某个阶(jiē)段总(zǒng)会(huì)消退。”

　　实际上，许多(duō)基金经理在(zài)AI的“大(dà)风”之(zhī)下，并(bìng)没有选择“押(yā)注(zhù)”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受财联社记者采访时提到，他曾重点关注(zhù)过(guò)TMT板块，但(dàn)并不(bù)喜欢去追(zhuī)逐(zhú)风口，他选择(zé)会在全市(shì)场做行业轮动，在操(cāo)作上绝对不(bù)是去捕捉每个时期的“最靓的仔”。“对于自己(jǐ)看好的行业，你重仓押进去(qù)，不确定性来的时候，无论是(shì)基金经理(lǐ)个人还是投资者，其实(shí)都是无(wú)法(fǎ)承受的。所以(yǐ)，任何一个行业，即(jí)使你再看好，也要控制持有比(bǐ)例朵朵野花什么微风在田野里什么 朵朵野花迎着微风在田野里翩翩起舞是拟人句吗，分散风险(xiǎn)。”他表示。

　　交(jiāo)银(yín)施罗德基金(jīn)的王崇一(yī)季报表示暂时(shí)无(wú)法预测其兑(duì)现节奏和时(shí)间，短(duǎn)期内也很难在(zài)A股找到明显(xiǎn)的受(shòu)益标(biāo)的(de)，就没有参与。不过他也认为这些股票的估值体(tǐ)系还在合(hé)理接受(shòu)范围内。

　　极致行情下(xià)，AI还(hái)能(néng)“爱”吗(ma)？

　　上述分析可(kě)知，今年一季度仍(réng)有不少(shǎo)基金经理重仓“押注”AI。在这种极致(zhì)行情(qíng)下，AI板块的未来走势(shì)将如(rú)何？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国海策略目前仍维(wéi)持TMT为全年市场主线的判断，相关(guān)领域如AI芯片、服务(wù)器以及光模(mó)块等细分赛(sài)道(dào)将陆(lù)续迎(yíng)来基(jī)本面(miàn)的确认，中(zhōng)微(wēi)观层面上尚有(yǒu)空(kōng)间，估值(zhí)修复尚未(wèi)结束，个股上(shàng)是找机会的格局。

　　中金公司(sī)研报指出，年初至今(jīn)市场(chǎng)对(duì)AI关注(zhù)度持续高企，上一轮行情催化主要集(jí)中于大模(mó)型的突破进(jìn)展；而(ér)4月(yuè)以来，我们观察到(dào)各个(gè)领域的应用厂(chǎng)商正加速AI融合应用产品(pǐn)的研发和(hé)发布，其中(zhōng)办(bàn)公场景进展相(xiāng)对较快，我们预计5月之后将(jiāng)进入(rù)AI应(yīng)用的(de)加(jiā)速繁荣阶段(duàn)。我们持(chí)续看(kàn)多(duō)AI，并在应用、算力、模型三(sān)层中(zhōng)建议(yì)投资(zī)者优先关注应用(yòng)层投(tóu)资机遇。

　　百亿私募大(dà)佬(lǎo)董承非也看好相(xiāng)关板块，他(tā)认为，2011年之前是周期(qī)的时代，2011年之后是(shì)消费的时代(dài)，但未来10年，最牛的(de)资产是科(kē)技。他坦言，自己目前重仓半导体板块。

　　不(bù)过(guò)另一部分(fēn)市场(chǎng)人(rén)士(shì)也(yě)指出，AI后(hòu)续或(huò)有波动或调整。

　　中信建投证券策略首席分(fēn)析师(shī)陈(chén)果，在A股二季度投资策略(lüè)会上提到“今(jīn)年大概率还是一个偏(piān)成长(zhǎng)风格占优，尤其是很多科技(jì)股在过去(qù)几年其实没有太多的表现(xiàn)。以前我们讲茅(máo)指数、宁(níng)组合，其实TMT板块(kuài)有很长时(shí)间没有(yǒu)太多(duō)表现。今(jīn)年要推动数(shù)字经济，今(jīn)年(nián)半导(dǎo)体周期要见底，本身今(jīn)年科技股的机(jī)会是可以期待的(de)”。

　　不过，他也提(tí)醒道(dào)，“TMT应该没有(yǒu)走完，但(dàn)二季度可能会有一些(xiē)波(bō)动。AI现在(zài)还是主题投资阶段不太适合大(dà)多数的投资者，不适(shì)合在这个位(wèi)置上去追(zhuī)。”

　　广发证(zhèng)券(quàn)研报中判断，本轮AI板块(kuài)已进入第一轮(lún)调整期，但对标(biāo)2013年“移动互联(lián)网(wǎng)+”行情节奏，预计(jì)本轮后续调整(zhěng)时(shí)长与幅度(dù)有限。对(duì)于下一阶(jiē)段“AI+”行情，建议逢低布局有望率先实现业绩兑(duì)现的环节(jié)，即(jí)满(mǎn)足“自身产(chǎn)业周期向上+AI加持(chí)下的业(yè)绩(jì)增厚机遇”的(de)领(lǐng)域，比(bǐ)如(rú)，电(diàn)子、计算机(jī)、传媒、通(tōng)信。

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