今年A股市场(chǎng)最为火热(rè)的“中特估”板块又将迎来(lái)重磅级(jí)指(zhǐ)数(shù)ETF产品！

　　中国基金报记(jì)者获(huò)悉，4月(yuè)末刚刚获批的3只中证国新央企股东回报ETF，发行日期已(yǐ)经正式定档。

　　5月9日，广发(fā)、招(zhāo)商、汇添富(fù)3家基金公司旗(qí)下的中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF同时公告，基金将于5月(yuè)15日(rì)至19日正式发(fā)售，其(qí)中(zhōng)，网下现金、网下股票认购(gòu)期为5月15日至(zhì)19日，网上(shàng)现金认购期(qī)为5月(yuè)17日19日，产品(pǐn)的首(shǒu)发募集上限均为(wèi)20亿元。

　　谈及产品发行(xíng)预(yù)期，多位业(yè)内人士用“乐观、理性(xìng)”来形容(róng)。在他们看来，首(shǒu)先，中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF契合(hé)目前资本市场的(de)行情(qíng)主(zhǔ)线，预计发(fā)行情况较(jiào)为(wèi)理想(xiǎng)；其次，上述ETF设置(zhì)了发(fā)行上限，加上部(bù)分券商近期对于(yú)基金的发行导向转为保(bǎo)有量考核(hé)，也不会过(guò)份冲(chōng)刺(cì)首发(fā)规模。

　　还有业内人(rén)士表(biǎo)示，中证国新央企主题系列指数有助于(yú)资(zī)本市场从科技(jì)领域(yù)、能源产业等多维度服(fú)务(wù)央企，强化股东(dōng)回(huí)报，帮助投资者走进央企(qǐ)、认识央企，支持央企利(lì)用资本市场做强做优做大，提升(shēng)市(shì)场(chǎng)影(yǐng)响力(lì)、号(hào)召力，切实促进央企(qǐ)上市(shì)公司实现高质量发展。

　　3只央企兰州理工大学是一本还是二本 兰州理工大学是211吗(qǐ)股东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末(mò)刚刚(gāng)获(huò)批(pī)的3只中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF，正式(shì)对外(wài)“官宣”发(fā)行日(rì)期。

　　5月9日，包(bāo)括广发(fā)、招商、汇添富3家基金公司旗下的中证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF同时对外发布(bù)基(jī)金发(fā)售公告(gào)。

　　公告显(xiǎn)示，3只中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报ETF定于(yú)5月15日至(zhì)19日期间正式发售，其中，网下现金、网下股票认购期为(wèi)5月15日至19日，网上现(xiàn)金认(rèn)购期为(wèi)5月17日(rì)19日。

　　从发行(xíng)规模上看，3只基金均设(shè)置20亿(yì)元的首(shǒu)发募(mù)集上限。3只基金费率也稍有差异，招商及汇(huì)添(tiān)富旗下(xià)的(de)中证国新央(yāng)企股东回报ETF管(guǎn)理费+托管费合计0.6％，广发中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额(é)小于(yú)50 万份的(de)，认购费为0.8％；认购份额在50万份至100万份(fèn)之间的，广发中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF的认(rèn)购费为0.4％，招商(shāng)及汇添富旗(qí)下的中证国新央企股东回报ETF的认购(gòu)费为0.5％；若是(shì)认购份(fèn)额大于100万(wàn)份的，认购费(fèi)用统一(yī)为1000元/笔(bǐ)。

　　托管行方(fāng)面，广发中(zhōng)证国新央企股东回报ETF由(yóu)工商银行托管，汇添富(fù)中证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF由建设银行(xíng)托管，招商中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF的托管方则是中(zhōng)信建投证券(quàn)。

　　此外，据基金(jīn)君了解，上交所拟定于5月11日举办(bàn)“发现央企投资价值(zhí)促进央(yāng)企估值回归”业务交流会暨国新央企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF宣介会。会议(yì)主旨为(wèi)进一步(bù)探索建立中国特色估(gū)值(zhí)体系(xì)，引导央企投资(zī)价(jià)值发现，推动央企估值(zhí)回归(guī)合(hé)理水平。上交所(suǒ)、中国国新、指数公司、券(quàn)商、基(jī)金公(gōng)司等相关领导(dǎo)将出(chū)席会议。

　　在多位业内人(rén)士看来，3只中证国(guó)新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF未(wèi)来(lái)都将在上交所上市，上交所此次会议(yì)或为产品发行预(yù)热(rè)。

　　不少行业人士也看(kàn)好央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF的发行(xíng)情况。“‘中特估’是近期资本市场(chǎng)的行(xíng)情主线，包括交易所(suǒ)、券商(shāng)、基(jī)金工商(shāng)各(gè)方对(duì)此也比(bǐ)较重视，基金公司肯定会重点发行，但目前市场上也存(cún)在不少(shǎo)央(yāng)企主题基金，因(yīn)此预计此次央企股东回报ETF发行也会相(xiāng)对(duì)理性。”一位基金公司人士表现。

　　一位券(quàn)商人士(shì)也(yě)表示，所在券商会(huì)参与其中一只(zhǐ)央企股东回报ETF的发(fā)行工作(zuò)，但(dàn)并不会过度(dù)冲刺首发规(guī)模。

　　“首先，央企股(gǔ)东回报(bào)ETF契合目前资本市(shì)场的行情主(zhǔ)线，产(chǎn)品本身(shēn)就比较好(hǎo)卖(mài)；其次，我们近期已(yǐ)将考核侧重点放在产品保有量上，同时降(jiàng)低基金首发的考(kǎo)核权重(zhòng)。”上述券商人(rén)士称。

　　一位(wèi)基(jī)金(jīn)公司人士也预(yù)计，类似去年中证1000ETF的(de)发行(xíng)大战不会在此次央企股东回报ETF上(shàng)上演(yǎn)。“近(jìn)期多家基(jī)金公司上(shàng)报的中证国(guó)新央企ETF已(yǐ)经分为三批陆(lù)续推(tuī)向市(shì)场，而(ér)不是九(jiǔ)只同时获批发售，就是为了避免发(fā)行大战的出(chū)现。”

　　“尽(jǐn)管销售(shòu)机构不会(huì)过度拼基金首发，不过，目前(qián)市(shì)场上非常(cháng)关(guān)注‘中特估’板(bǎn)块(kuài)，预计发行情(qíng)况也会比较乐(lè)观。”

　　基金积极布局央(yāng)企主(zhǔ)题产品

　　为投资者(zhě)带来分享改革红利工具

　　“中特估”成(chéng)为今年以来(lái)资本市场的热门，基金公司也积极(jí)布局(jú)相关产(chǎn)品。

　　中国基金报从Wind数据(jù)发现，今年以来(lái)全市场已有(yǒu)18家基(jī)金公(gōng)司陆(lù)续申报了21只央国(guó)企主(zhǔ)题基金，易方达(dá)、汇添富、南(nán)方、博时、招(zhāo)商等各大公募巨头(tóu)都(dōu)有参(cān)与，其中嘉实、华安(ān)、银华基(jī)金(jīn)等(děng)多家(jiā)机构，还各申报了主、被动两只产品(pǐn)，积极填补这一产品条线。

　　除了中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报ETF之外，此前，易方达(dá)、南方、银华还同(tóng)时上报了跟踪“中证国新(xīn)央企科技(jì)引领(lǐng)指数”的(de)ETF，工银瑞信、博时、嘉(jiā)实则上报了中证国新央(yāng)企现(xiàn)代能源(yuán)ETF，据了解(jiě)，上述中(zhōng)证国新央企ETF也(yě)有望尽快(kuài)获批，会陆续进入(rù)发行。

　　伴随着(zhe)这些主题产品(pǐn)的(de)发行(xíng)，意味着(zhe)，个人和机构投资者拥(yōng)有配(pèi)置央企特色指数(shù)、分享改革红利的便捷(jié)工(gōng)具。

　　据业内人士表示，早在去年11月，证监会主席易会满提出“探索建(jiàn)立(lì)具有中国特(tè)色的估值体(tǐ)系，促(cù)进市场(chǎng)资(zī)源配置功能(néng)更好发挥”。这(zhè)一讲话为A股市场未来发展和改革指明了方向(xiàng)，成熟完善的估值体系对于资本市场的价值发现(xiàn)以(yǐ)及(jí)资源配置功能的发(fā)挥(huī)有重要作用，也是(shì)资本(běn)市场支持实体经济发展(zhǎn)的(de)重要基础。因此，看准“中(zhōng)国特色估值(zhí)体(tǐ)系(xì)”背景(jǐng)之下，央国企(qǐ)估值重塑(sù)的机遇，行业对这(zhè)一领域的(de)产品(pǐn)积极(jí)布局。

　　“我们(men)目前储(chǔ)备了不(bù)少央国企主题基(jī)金，就是(shì)看(kàn)准这类企业的投资价(jià)值(zhí)。”据一(yī)位基金公司人士(shì)表(biǎo)示(shì)，建(jiàn)立具有中国特(tè)色的估值体(tǐ)系(xì)，有助于(yú)提升市场(chǎng)对国有上市企业(yè)的(de)关注度，对(duì)企业估值(zhí)层面的(de)各类因素做进一步的(de)研究和(hé)探讨(tǎo)，强化(huà)相关领域在新环境下的(de)资产价格预期。

　　此外，广发基金(jīn)罗国庆表示，从(cóng)长期(qī)来看，央国企板块(kuài)的投(tóu)资逻辑是比较完备的：一是央企(qǐ)是(shì)实现国(guó)家战略发(fā)展的“排头兵”，不断受到(dào)政策(cè)的(de)支持与引(yǐn)导；二是(shì)央企(qǐ)作为资本市场(chǎng)“压(yā)舱石(shí)”“基本盘”具(jù)有重要作用；三是央企引(yǐn)领科技(jì)创新，研发占(zhàn)比逐(zhú)年提(tí)升(shēng)；四(sì)是(shì)央企(qǐ)仍是A股估值洼地。未(wèi)来在不断完善中(zhōng)国(guó)特色(sè)现代资本市场下，预计国资央企(qǐ)有望(wàng)迎(yíng)来估值修复。

　　汇添富基金经理晏阳也表示，当(dāng)前稳健的经营业绩为央国企的估值重(zhòng)塑提供了市场认可(kě)的基础(chǔ)。从盈利能力方面来看，近年(nián)来央国企ROE出现明显(xiǎn)企稳(wěn)回升，目前已(yǐ)超(chāo)过其(qí)他(tā)类型企业，高于(yú)A股平均(jūn)水平，体(tǐ)现出(chū)央国企较(jiào)强的“价(jià)值(zhí)创(chuàng)造”能力。从成(chéng)长性来看，2022年三(sān)季度国(guó)资委旗(qí)下上市央企营业总收入同比增长8.53％，同期全部(bù)A股为2.52％；归母净(jìng)利润(rùn)同比增长(zhǎng)12.53％，而(ér)同(tóng)期全部A股仅为8.01％，体现出(chū)央国企的发展韧劲。展望(wàng)未来，央国企上市公司质量(liàng)的提升(shēng)或(huò)将成(chéng)为央国企估值重塑(sù)的核心动力(lì)。

　　招商基(jī)金量化(huà)投资部(bù)基金经理刘重杰也(yě)表示(shì)，从公司经营(yíng)的角(jiǎo)度看，上市央(yāng)、国企(qǐ)的盈利能(néng)力相比A股市场整体而言更加稳健，ROE、分(fēn)红率、股息率过(guò)往长期领先，具(jù)备(bèi)较高的长期投资(zī)价值，或更(gèng)符合(hé)机构投(tóu)资者、个人养老(lǎo)金等配置性的需求。在(zài)中国特色估(gū)值体系的(de)推进(jìn)过程中，央企股(gǔ)东回报(bào)指(zhǐ)数具(jù)备(bèi)较(jiào)好的(de)长期(qī)配置价值。

　　关于央(yāng)企回报ETF的(de)10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企股东回报指(zhǐ)数是什么？

　　答(dá)：中证国新(xīn)央企股东回报指(zhǐ)数，指数由国新(xīn)投资有限公司定(dìng)制，主要(yào)选取国务院(yuàn)国资委下属现 金分红或(huò)回购总额占总市值比率较(jiào)高的50只上市公司证(zhèng)券作为指数样(yàng)本， 以(yǐ)反映央企(qǐ)股东回报主题上(shàng)市公司(sī)证券的整体表(biǎo)现。

　　指(zhǐ)数行业覆(fù)盖钢铁、建(jiàn)筑装饰、公用事业(yè)、石(shí)油石化、煤炭、建筑材料(liào)、房地产、机械设备(bèi)等，前(qián)十(shí)大成(chéng)份股(gǔ)权(quán)重合计约33％，均为央(yāng)企板块蓝筹股。

　　央(yāng)企(qǐ)股东回报指数前十(shí)大成(chéng)份股：

　　数据来源： Wind、中(zhōng)证指数公司， 截(jié)至2023年3月31日(rì)。

　　2、问：中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报指数(shù)有(yǒu)哪些(xiē)特色？

　　答：高分红：央企(qǐ)股东(dōng)回报指数聚(jù)焦(jiāo)高分红与高回购(gòu)央企，指(zhǐ)数近12个月股息率为(wèi)4.86％，远高于主(zhǔ)流(liú)指数的分(fēn)红水平。

　　低估值(zhí)：央企股东回报指(zhǐ)数当前(qián)市盈(yíng)率约为(wèi)9倍，相对于主(zhǔ)流指(zhǐ)数表(biǎo)现出更低的(de)估(gū)值水平，央企估(gū)值重塑潜力大。

　　高(gāo)ROE：央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报指数近五年ROE水平均稳定保持在8％以上，体现出较好的盈利水(shuǐ)平和盈(yíng)利(lì)稳(wěn)定性。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发(fā)行时间是？

　　答：产品募集日基本是5月(yuè)15日至5月19日。投资(zī)者可(kě)选择网上现金认购(gòu)、网下现金认购和网下股票认购3种方式

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行有限额么(me)？

　　答：目前3只产(chǎn)品(pǐn)募集规模上限为(wèi)20亿(yì)元，如(rú)果募集规模(mó)超过20亿元，将(jiāng)采取比例配(pèi)售的措施。

　　5、问：目(mù)前这(zhè)3只央企(qǐ)回报ETF的费用如(rú)何(hé)？

　　答：一般(bān)ETF产品涉及认购费、管理(lǐ)费、托管费等。

　　目前3只产品认购费用(yòng)来看，在认(rèn)购金额低于50万，认购费均为0.8％，在(zài)50万和100万(wàn)之间，广发旗(qí)下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而(ér)高于100万，均为1000元。

　　管理费上(shàng)，3只产品均为(wèi)0.5％，而(ér)托(tuō)管费上，广发旗下产品为0.05％，招商和汇添富(fù)为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市安(ān)排，以(yǐ)及(jí)后续做市(shì)商(shāng)如何安排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多家公司后续将(jiāng)安排(pái)做(zuò)市商(shāng)，保(bǎo)障充分的流(liú)动性支持。

　　7、这(zhè)3只(zhǐ)ETF基金的基金(jīn)经理人选？

　　答：从目(mù)前看，这三(sān)家基(jī)金公司都由(yóu)“实力(lì)派”来担纲(gāng)基金经理(lǐ)。其中(zhōng)广发央企回报ETF拟任基金经理罗国庆(qìng)为广发基金指数(shù)投资(zī)部副总经(jīng)理(lǐ)，而汇添富央企(qǐ)回(huí)报(bào)ETF采(cǎi)取了双基金经理(lǐ)来(lái)管(guǎn)理。

　　8、问(wèn)：央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数历史(shǐ)表现怎么样(yàng)？兰州理工大学是一本还是二本 兰州理工大学是211吗ong>

　　答：WIND资(zī)讯(xùn)数据显示，截至3月(yuè)31日，央企股东(dōng)回报指数过去三年(nián)累计涨(zhǎng)幅(fú)41.42％，过去三年(nián)历史年化回报12.60％，超越同期沪深(shēn)300和上证红利指数的表(biǎo)现。

　　9、问：如(rú)何看待央企指数的投(tóu)资价值(zhí)？

　　第一(yī)、央企特色突出：1、市值(zhí)优(yōu)势明显(xiǎn)，具(jù)备较高(gāo)的长(zhǎng)期投(tóu)资价值(zhí)；2、央企经营(yíng)较稳健，整(zhěng)体平均盈(yíng)利高于A股；3、肩负(fù)社会(huì)责任，是国家战略(lüè)发展主力军。

　　第(dì)二、“中特估”背(bèi)景：估(gū)值较低，重塑中国特色估值体(tǐ)系(xì)背景下估值提升空间较大。

　　第三、红利因(yīn)子叠加：1、红利属性更(gèng)明显(xiǎn)，追(zhuī)求(qiú)分享高质量发(fā)展成果2、具(jù)备一(yī)定(dìng)抗(kàng)通胀能力和(hé)抗风险的(de)配置效(xiào)益。

　　10、问(wèn)：目前央企概念(niàn)已经涨过(guò)一轮了，板块持续性如(rú)何？

　　答：一(yī)、央企当前估(gū)值仍处(chù)于(yú)较低分位水平。截至2023年4月底(dǐ)，中证央企指数市(shì)盈率TTM为10.59，低于(yú)全市场(chǎng)中(zhōng)证全(quán)指的17.07。自2014年底至今(jīn)，中证央企(qǐ)指数估值(zhí)水平(píng)（市盈率TTM）处(chù)于其(qí)38％分(fēn)位(wèi)水平。无(wú)论横向对比还是纵向比较(jiào)，央企整(zhěng)体(tǐ)估(gū)值水(shuǐ)平与其经济地位并不匹配，亟(jí)待改善，在(zài)政策(cè)支持下有望(wàng)迎(yíng)来重(zhòng)塑。

　　二、央企重估或是贯(guàn)穿全年的主线(xiàn)。从券商(shāng)机构的对外(wài)观点(diǎn)来看，多家(jiā)券(quàn)商明确表示今年的投资主(zhǔ)线(xiàn)之一就(jiù)是央国企价值重估。部分券商的(de)观点如下(xià)：

　　国信证券：继续把(bǎ)握国企价值(zhí)重估(gū)这一投资主线；

　　银河证券：不受(shòu)黑天鹅干扰，坚持(chí)数(shù)字经济+国(guó)企改(gǎi)革主线；

　　平安证(zhèng)券：数字经济+国(guó)企改革的投资主线更为清晰；

　　光大证券：在新一轮国企改(gǎi)革和中国特色估值体系推动(dòng)下，当前国(guó)企(qǐ)价值重估行情(qíng)有望持续并形成主线行情。