A股(gǔ)“股王”之争(zhēng)进(jìn)入白热化(huà)阶段，中(zhōng)国移动股价周中(zhōng)创历史新高，一度(dù)从独占A股市值榜首近3年的茅台手中抢下“A股之(zhī)王”的(de)光(guāng)环，引发市场热(rè)议(yì)。截(jié)至(zhì)周五收盘，茅台最终以微(wēi)弱优势(shì)反超，但地位已岌岌可危。值得注意(yì)的是，因中国移(yí)动在A+H两地上市，若按(àn)其A股(gǔ)股本计(jì)算则不过是一(yī)场计算上的乌(wū)龙(lóng)，司马光好学文言文翻译及注释，司马光好学文言文翻译及原文trong>但若均按(àn)照A股股价等数据计算，则其总(zǒng)市值一(yī)度(dù)达2.19万亿(yì)元，超越(yuè)茅台成为“市值王”。

　　拉(lā)长时间看，在数字经济、信创、中特估(gū)、人工智(zhì)能等(děng)一系列热点催化下，中国移动今(jīn)年股价(jià)累计最大涨幅已近(jìn)60%，自去年(nián)上市以来(lái)最(zuì)近一年股价(jià)累(lèi)计最大(dà)涨幅接近翻倍，而茅台股(gǔ)价则几(jǐ)乎(hū)仅(jǐn)在原地踏步。有(yǒu)市场人士认为，中国移(yí)动和茅(máo)台这场(chǎng)股(gǔ)王宝(bǎo)座的争夺(duó)可(kě)能揭示(shì)着(zhe)A股(gǔ)未来的发展(zhǎn)趋(qū)势。

　　▌A股股王变(biàn)迁(qiān)启示录：消费回潮(cháo)卷(juǎn)出白酒泡沫 数字经济时代带(dài)来预备(bèi)新股(gǔ)王(wáng)

　　A股总市值(zhí)榜首之争，向来是市(shì)场关注焦点，回顾历史来看(kàn)，最近十多年(nián)来股王变迁的背后(hòu)似(shì)乎也反应着国(guó)内经济趋势和产业价值的变化。

　　回溯2007年中国(guó)石油登陆A股(gǔ)时，市值一度超过8万亿人民币。不仅稳居(jū)A股第一，甚至(zhì)登顶全球(qiú)资本(běn)市场市值之首，得益于当时基建(jiàn)大发展时期，中(zhōng)石油在股王的位置上稳坐了八年，直到2015年工商银行依(yī)托当年互联网金融牛(niú)市成为新锐(ruì)股王。再后(hòu)来，随着我国(guó)在2018年进入消费牛市，开启了此后三年的消(xiāo)费白马(mǎ)股大牛市，也成(chéng)就了(le)如今(jīn)贵州茅台股(gǔ)王的A股(gǔ)传(chuán)奇。

　　（图片(piàn)来源(yuán)：格(gé)隆汇、勾股大数据；资料来源：微(wēi)信公众号市(shì)值观察4月17日文(wén)章《谁是A股之王？》）

　　而最(zuì)近(jìn)两(liǎng)年，虽然茅(máo)台仍一直稳稳领跑，但(dàn)在(zài)高端白(bái)酒的(de)高估值泡沫下，以及今年(nián)春节后白酒行(xíng)业的终端(duān)动销几乎并(bìng)未达到预期，整个白酒(jiǔ)板块经历(lì)回调，公(gōng)司股价也现大(dà)幅下跌。近日，中国移动的(de)突然崛起(qǐ)更是开始对其王位发(fā)出了挑战。

　　市场(chǎng)分(fēn)析指出，中国移动一度超(chāo)越贵州茅台市值这一历史(shǐ)性事件(jiàn)背后(hòu)，除了离不开国家政策(cè)持(chí)续推进的数字经济(jì)，与最近(jìn)爆火(huǒ)的人工智(zhì)司马光好学文言文翻译及注释，司马光好学文言文翻译及原文能两大概念(niàn)加持，还(hái)有(yǒu)来(lái)自(zì)于(yú)“中(zhōng)特估”这个新概(gài)念(niàn)的强力(lì)催化。

　　具(jù)体(tǐ)来看，根据(jù)数据显(xiǎn)示(shì)，当(dāng)前美股(gǔ)市(shì)值前十的上市公司中，苹果(guǒ)、微软、谷歌、亚(yà)马逊、英伟(wěi)达、特斯拉、META均(jūn)为科技股。有分析认为，科技(jì)进(jìn)步已(yǐ)成提(tí)升生产力的重要因素，二级市场(chǎng)对科技企业的态(tài)度能(néng)一(yī)定(dìng)程度显(xiǎn)示出(chū)科(kē)技企业的竞(jìng)争力强度。因此，以中国移动(dòng)为代表的(de)科技(jì)股“逼宫”以贵州茅台(tái)为代(dài)表(biǎo)的消费股似乎也预示着市场中(zhōng)的积(jī)极现象。

　　目前，在(zài)我(wǒ)国经济(jì)逐渐向数字(zì)化(huà)深度转型的(de)背景下(xià)，实力强劲并实现(xiàn)华丽转身(shēn)的中国移动，已经逐渐成引(yǐn)领中国经济潮流的主(zhǔ)力军。信达证券研(yán)报表示，公(gōng)司作(zuò)为国(guó)企数字(zì)经济担当，积极布局云计算、IDC、工业互联网等(děng)创新业(yè)务(wù)，伴随算力网络的进(jìn)一步(bù)发展，将(jiāng)拉(lā)动底层云(yún)计算业务(wù)的需求，公司具备(bèi)较强的 IDC/云计算业务能力，正在从传统管(guǎn)道(dào)运营商向数(shù)字科技(jì)领军(jūn)企业(yè)加快跃迁(qiān)升级，有望首先迎来估值(zhí)重塑机遇。

　　同时，从估值修复情(qíng)况来看，根据(jù)光大证券4月15日研报(bào)显示，2022年(nián)底以来，截(jié)至(zhì)4月13日(rì)，三大运营商股价(jià)涨幅均超(chāo)过20%，其中中国电(diàn)信涨幅达62.3%，中国移动涨幅达40.5%；三(sān)者估值分别修复至1.61、1.18、1.44倍，已显著高于(yú)近五(wǔ)年区间平(píng)均PB（LF）。以中国移动(dòng)为代(dài)表的三大运营商板块，借(jiè)助“央(yāng)企低估值+数字经济”成为(wèi)率先修(xiū)复的板块。

　　▌中国移(yí)动的新魔法能否打(dǎ)破“茅(máo)台魔咒”？

　　与此同时，还有另一(yī)个故事引(yǐn)发市(shì)场(chǎng)热议。即很(hěn)长一段时(shí)间以来，A股(gǔ)市(shì)场一直流传着“茅台魔咒”的传(chuán)说，即大多(duō)股价(jià)超过茅(máo)台的(de)上市公司，在风光散尽之(zhī)后往往下场都不太好。本(běn)次中国移(yí)动直(zhí)接在(zài)市值上(shàng)超越茅台，结果是否会不(bù)一(yī)样呢？

　　回看那些中(zhōng)了“茅台(tái)魔咒”的A股上市公司，有同样中字头(tóu)的中(zhōng)国船舶(bó)，其在(zài)2007年依托船舶业景气度提升，股价(jià)超(chāo)越茅台(tái)并一度突破300元(yuán)/股，但好(hǎo)景(jǐng)不(bù)长，在2008年金融危(wēi)机爆发、船舶业跌入冰点后极速(sù)缩水至30元附(fù)近，至今中国船舶股价维持在24元左右。此外(wài)，海普瑞(ruì)、神州泰岳、安硕信息、中文在线、全通教(jiào)育等(děng)多家(jiā)公司股价均(jūn)超越茅台，但最(zuì)后(hòu)的结果不是业(yè)绩(jì)暴(bào)雷就是股价毫无原因跌跌不休(xiū)。

　　可以看出的是，上述公司的陨落大部(bù)分主要是由于(yú)行(xíng)业景气度变化以及股市景气度无法维(wéi)持(chí)。而(ér)茅台凭(píng)借(jiè)其产品稀(xī)缺性以及长期稳稳增长的利润，最(zuì)终一(yī)次次甩(shuǎi)开(kāi)这些曾经短暂领先者。对于一家企业股(gǔ)价(jià)能否持续上涨以及(jí)维持(chí)高位(wèi)，市场普(pǔ)遍观点还(hái)是(shì)认为，实(shí)际需要看公司的(de)基(jī)本(běn)面。

　　那么，一向(xiàng)有着“印钞机”之(zhī)称，营收规模超茅台约7倍的中国(guó)移(yí)动，为什么此前市值却一(yī)直不如茅台呢？

　　对此，有分析认(rèn)为，大致归结为(wèi)两个重要原(yuán)因(yīn)。一方面，茅台越(yuè)卖越贵，但(dàn)话费越交(jiāo)越少。在(zài)市(shì)场化的作用(yòng)下，一瓶茅台(tái)已经冲(chōng)上3000元(yuán)左右的高价，而中国移(yí)动虽(suī)掌握着大把的通信类资源(yuán)，但作为央企需要承担“提速降费”的(de)责(zé)任，也就不能无拘束地涨价。另一方(fāng)面即是成本方面的问题，中国移动本质作为通信(xìn)基(jī)础设施企(qǐ)业，需要持续不断的建设投入，从2G到5G，其近十年资(zī)本开支合计1.82万(wàn)亿元。相比之下，茅台就像(xiàng)一门“躺(tǎng)赢”的生意，基本不需(xū)要如此(cǐ)沉重的资本开支，也不需要面临追赶最新技术的焦(jiāo)虑。

　　因此(cǐ)，从财务(wù)数据可(kě)以看出，中国移动今年一季度的营收是茅(máo)台(tái)的(de)8倍(bèi)，但净利润却差别不(bù)大，销售(shòu)毛利率更是(shì)有着一个24%另一个92%的巨大(dà)差别(bié)。

　　不过，近期(qī)来(lái)看(kàn)，一系(xì)列信号表(biǎo)明中(zhōng)国移动可能正在(zài)迎来一些变化(huà)。

　　随(suí)着5G建设高(gāo)峰期的结束，中国移(yí)动此前(qián)表示，2022年是三年投资高峰的(de)最后一年，2023年起资(zī)本开(kāi)支不再(zài)增长，2023年计划资本开(kāi)支1832亿元同比下降20亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)下降1.1%，全年营收则可(kě)突破1万(wàn)亿元。据业(yè)内人士测(cè)算，这(zhè)意味着届时(shí)全年资本开支占收入(rù)比重(zhòng)将低于18%，创下(xià)2007年以来的新低。

　　同时，更加重要的(de)是，随着移动(dòng)互联网进入下半场，行业重心(xīn)已转向产业(yè)互联网和智能化，中国移动加速转型下正在抓紧(jǐn)机遇。信(xìn)达证券研报表(biǎo)示，中(zhōng)国移动数字化转型收入“第二(èr)曲线”不断(duàn)攀升，去年公司数(shù)字化转型收入对(duì)主营业务收入增(zēng)量贡献达到(dào)79.5%，占(zhàn)主营业务收入(rù)比提(tí)升至(zhì) 25.6%，成为公司收(shōu)入增长的第一驱动力。此外(wài)，公(gōng)司移动(dòng)云收入规模实现新跨越(yuè)，去年移动云收入达到503亿元，同比增长108.1%，连续(xù)三年实现(xiàn)翻倍暴涨，综合实力(lì)迈入国内业界第一阵营。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 司马光好学文言文翻译及注释，司马光好学文言文翻译及原文