如(rú)果要(yào)论二季度迄今，全球(qiú)股票市场(chǎng)中最(zuì)为靓丽(lì)的(de)一道“风景(jǐng)线”，那么显然(rán)非日(rì)本股市莫(mò)属(shǔ)！

　　周五（5月19日），日(rì)经225指数进一步强势高开逾1％，最(zuì)高触及30924.47点，创(chuàng)下了自(zì)1990年8月以(yǐ)来的新(xīn)高，收在30808.35点。在本(běn)周早些时候，东证指数已经率先创下(xià)了1990年8月3日以来的最(zuì)高(gāo)收盘(pán)点位。

　　多(duō)组对(duì)比可(kě)以(yǐ)显示出日股(gǔ)今年(nián)以来的强(qiáng)势：东(dōng)证指数年内(nèi)已累计上涨(zhǎng)了逾(yú)15％，远远超过了(le)标(biāo)普500指数(shù)约9％的涨幅(fú)。截止本周三，追踪日本(běn)股市的最大(dà)规模(mó)ETF——iShares MSCI Japan ETF年内(nèi)已上涨(zhǎng)了11.8％，而追踪(zōng)标普500指(zhǐ)数(shù)的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同(tóng)期涨幅则仅为8.6％。

　　如(rú)果把周期(qī)缩短到二季度迄今的短短一个半(bàn)月，日(rì)股的涨幅(fú)更是在全(quán)球主要股指(zhǐ)中几(jǐ)无敌手……

　　日股(gǔ)为(wèi)何能一举领(lǐng)涨全(quán)球？对于许多国际市场的投(tóu)资者(zhě)而言，近来提(tí)到日股的(de)优异表现，脑海中第一(yī)时间浮现出的，无疑都是“股神”巴(bā)菲特在(zài)上月对日(rì)本市场表现出的(de)强烈(liè)投资意愿。正是巴菲特进一步增持了日本(běn)五大商社仓位，令越来越多的业内人士开始(shǐ)注(zhù)意到这一全球第三大经济体(tǐ)的巨大投资机会。

　　不过(guò)，日股本(běn)轮爆发背后(hòu)的成(chéng)功秘诀(jué)，真的仅仅只是获得(dé)了“股(gǔ)神(shén)”的青睐吗(ma)？

　　答(dá)案(àn)显然没(méi)那么简(jiǎn)单！事实上，在(zài)M&；；G Investments亚(yà)太股票团队联席主管Carl Vine看来(lái)，并不(bù)是巴(bā)菲特的出(chū)现让日股变得(dé)吸引人。巴菲特所看到的（机(jī)会）其(qí)实也正是(shì)其(qí)他人眼下正(zhèng)在看到的，人们对(duì)日股的前景正(zhèng)感到非常兴奋！

　　至于究竟(jìng)有(yǒu)哪些因素(sù)在推动着日股(gǔ)上涨(zhǎng)？“干货(huò)”其实(shí)有很(hěn)多……

　　狂热的外资买(mǎi)需(xū)

　　根据(jù)东(dōng)京(jīng)证(zhèng)券交易所（Tokyo Stock Exchange）的数据(jù)显(xiǎn)示，外国投(tóu)资者目前已经连续第(dì)六周(zhōu)成(chéng)为了日本股票的净买家。在此期(qī)间，外国投资(zī)者大举涌入了日股股票和期货市(shì)场，净流(liú)入(rù)逾(yú)300亿美元，是过去10年最大规(guī)模(mó)的资金流入之(zhī)一。

　　根据交易(yì)所的数据，在(zài)截至5月(yuè)12日的最近一周(zhōu)内，海外交(jiāo)易者又净(jìng)买入了价值(zhí)7810亿(yì)日(rì)元（约合57亿美元）的股票和(hé)期货。

　　杰富瑞日(rì)本股(gǔ)票策(cè)略师(shī)Shrikant Kale表示(shì)，自2012年“安倍经(jīng)济学”时代初期以来，他就(jiù)从未(wèi)见过(guò)外国投资者对(duì)日本(běn)如此(cǐ)感兴趣。

　　在(zài)欧美银(yín)行系统不稳定(dìng)和信用(yòng)紧缩风险的笼(lóng)罩下，越(yuè)来越多的海外(wài)投资(zī)者(zhě)似乎看到了日本股(gǔ)市作为避险地的“稳定(dìng)性”。日本股票给人的长期低迷印象正在减弱，持续稳(wěn)定在1美元(yuán)兑(duì)换130日元的日元汇(huì)率(lǜ)、以及(jí)股神巴菲特(tè)对日本五大商社的增持(chí)，也令不少海外(wài)投(tóu)资者对(duì)投资日本产生了更多的兴趣。

　　高盛日本(běn)公司就表示，近来已受到了越来(lái)越多平时(shí)不太(tài)关注日本市(shì)场的海外投资者的(de)咨询(xún)。不少海外投(tóu)资者在(zài)看到日本股市的涨(zhǎng)幅超过(guò)美(měi)股后(hòu)，开始调查其中的原因(yīn)，他们(men)的建仓买(mǎi)入又(yòu)进一步促使股市上涨，形成(chéng)了(le)目前的良(liáng)性循环。

　　一个(gè)值(zhí)得留意的现(xiàn)象是，在巴菲(fēi)特上月公开表态力挺日股后，包括对冲基金Point72、Citadel、黑石(shí)、KKR等在内华尔街资本也(yě)已相继造访日本。这(zhè)些海(hǎi)外(wài)资金有意复制巴菲特的策略，通(tōng)过低成本日元融资押(yā)注高股息日元资产(chǎn)。

　　其实(shí)，巴(bā)菲特在日本五大(dà)商(shāng)社上的加大投资，也(yě)存在着在国际市场上(shàng)分散投(tóu)资(zī)对象的想法。虽然巴菲特(tè)相信(xìn)美国的增(zēng)长(zhǎng)潜力，但过度集中(zhōng)会产生风险。

　　嘉(jiā)信(xìn)理(lǐ)财（Charles Schwab）首席(xí)全球投资策(cè)略师Jeff Kleintop指出，日(rì)本股市的回(huí)报(bào)率是在波动性(xìng)远低于美国(guó)科技(jì)股(gǔ)的(de)情况下(xià)实现的。这意(yì)味着日本股市对(duì)美国投资者(zhě)来(lái)说(shuō)应(yīng)该颇(pǒ)有吸引力。对美(měi)国债务(wù)上限的担忧可能也(yě)刺激了一(yī)些“末(mò)日准备者(zhě)”涌(yǒng)入(rù)日本(běn)股市，以此作为避险手段。

　　法国兴(xīng)业银(yín)行(xíng)分析(xī)师Frank Benzimra和Tsutomu Saito等人在(zài)周二(èr)的一(yī)份(fèn)报告中也表示，“外资的回归是日本股市(shì)复苏的重要标志(zhì)。（我们(men)）将继(jì)续对日本(běn)股票维持超(chāo)配，并(bìng)偏向银(yín)行(xíng)、金(jīn)融(róng)和价值股的投资。”

　　深层次的企业治理变革

　　当(dāng)然，在海(hǎi)外投资者今年对日本产生兴趣之前，他们此前在这片“失落(luò)地带(dài)”曾(céng)经(jīng)历过长达(dá)数十(shí)年虚(xū)假的曙光和令(lìng)人(rén)失(shī)望的低回报。那(nà)么这(zhè)一次，即便有(yǒu)着避险和(hé)多元化分散投(tóu)资的需求，他们又为(wèi)何铁了心一(yī)定要(yào)来(lái)日本市场？日本市场的吸(xī)引力就(jiù)一定(dìng)远超全球其他地区吗？

　　这便不得不提日本市场眼下正经历(lì)的一场(chǎng)“蜕变(biàn)”了(le)！

　　金融服务提供(gōng)商Rosenberg Research总裁David Rosenberg表(biǎo)示，日本股(gǔ)市本轮上涨的主要(yào)原因还源(yuán)于(yú)治理标(biāo)准(zhǔn)的提高，以及企业部门(mén)推动向股东返还现金(jīn)。日本多年的公司治理改革(gé)已开始(shǐ)见效(xiào)，这(zhè)项改革(gé)最初由已故前首相(xiāng)安倍晋(jìn)三倡导。

　　Rosenberg指出，目前日(rì)本(běn)企业的派息已大幅增加，在截至今年3月的财年中，日(前肖是指哪几个生肖rì)本企业宣布的回购规(guī)模已飙升至9.7万亿日元（合714亿美(měi)元）的历(lì)史(shǐ)最(zuì)高水(shuǐ)平。

　　Rosenberg还发(fā)现，近(jìn)50％的(de)日本(běn)公司资(zī)产(chǎn)负(fù)债表上有净现(xiàn)金，而美(měi)国(guó)的这一比(bǐ)例只有20％多一点；东证指(zhǐ)数成分股(gǔ)公司中约有(yǒu)54％的公司股价低于每股(gǔ)账面价(jià)值(zhí)，而标普500指数成分(fēn)股中这一(yī)比例仅为(wèi)7％。单从市净率等估值指标来看，这就为日本股市提(tí)供了更坚实的底部(bù)和更高的上限。

　　今(jīn)年3月(yuè)底，东(dōng)京证(zhèng)券交易所(suǒ)为了改变股价跌破每股净资产——市净率低(dī)于(yú)1倍(bèi)的(de)情况，还请求上市企业在意识到资本成本的前提下推(tuī)进经营并公(gōng)布改(gǎi)善方(fāng)案等(děng)。

　　与此相呼应的(de)行动已开(kāi)始扩大。4月下旬，JVC建伍株式会社(shè)推出了力争“早日实(shí)现市(shì)净率(lǜ)超过1倍”的中期经营(yíng)计划和股(gǔ)票回购，股价随后大涨近(jìn)4成(chéng)。清水建设(shè)株式会社4月下(xià)旬也宣布了上限200亿(yì)日元的股票回(huí)购和(hé)积极(jí)压缩政(zhèng)策性持股(gǔ)的方针(zhēn)，该公司股(gǔ)价(jià)随(suí)后上涨了10％。

　　包括软银、丰田汽车、三菱商事(shì)在内的日本(běn)龙头企(qǐ)业在近期公布财报时，也(yě)均宣布了新的股票回购计划。不少分析师预计，到今年5月底(dǐ)，各(gè)日(rì)本上市公司的回购规模(mó)将进一步创(chuàng)下新纪(jì)录。

　　高盛(shèng)首席(xí)日本股票策略师Bruce Kirk表示：“（东(dōng)京(jīng)证交所）主题正引(yǐn)起许多(duō)海外投资者的(de)共(gòng)鸣，他(tā)们开始看(kàn)到这方面的有利证据(jù)。在交易(yì)所(suǒ)这些变(biàn)化(huà)的推(tuī)动下，许多公(gōng)司正在(zài)回(huí)购股份，厘清经常令人困惑的交叉持(chí)股，并在定期公开(kāi)会议之前(qián)与股东进行(xíng)更密切(qiè)的(de)接触。”

　　对(duì)冲基金集团Man GLG日本股(gǔ)票主(zhǔ)管(guǎn)Jeff Atherton也表示，东(dōng)京(jīng)证(zhèng)交所的(de)鼓励意味着(zhe)“过去(qù)两(liǎn前肖是指哪几个生肖g)年在(zài)这(zhè)方面发生的事情比(bǐ)过(guò)去30年还(hái)要多(duō)”，这是股市充满活力表现的最大单(dān)一原(yuán)因。他们对(duì)提高股本回报率(lǜ)有着坚定的态(tài)度，希望市值上升。

　　宽货币(bì)、稳经(jīng)济(jì)

　　最(zuì)后，日本央行目前依然宽(kuān)松的货币政策和(hé)日本相对稳健(jiàn)的经济基本面，显然也对日股的表现构(gòu)成了提振。

　　尽管(guǎn)新行长植田(tián)和男上月已走马(mǎ)上任，但日本(běn)央行暂时仍未改变其大规(guī)模(mó)的货币(bì)宽松(sōng)路线(xiàn)。即便日本通货膨胀率超(chāo)过了央行2％的目标，但植田和男依然强调(diào)，“还不能放心地说通胀(zhàng)（达到了央行目标）”。

　　相比之下，欧(ōu)美央行(xíng)今年上半(bàn)年(nián)还在持续(xù)加息，前肖是指哪几个生肖并已被迫在物价(jià)与经济稳(wěn)定之间(jiān)作出艰难抉择。继续宽松的(de)日本(běn)央行(xíng)眼下依然处于能让海外投资者(zhě)放心(xīn)购买的(de)状态。

　　日(rì)本宏观经济(jì)的表现目前也相对更(gèng)为稳健。日本(běn)内阁府17日公布的数据显示(shì)，今年前三个月日本国内生(shēng)产总值（GDP）折合成年率增长1.6％，创下(xià)了(le)近三个(gè)季度以来新高。

　　日(rì)本国家旅游局表示，受益于中国放宽旅行限制，4月商务(wù)和休(xiū)闲外国游客人(rén)数从此(cǐ)前的182万攀升至195万。高盛策略师在报告(gào)中指出，考(kǎo)虑(lǜ)到入境旅游(yóu)业(yè)复苏、强劲资本支出计划和日本(běn)央行(xíng)持(chí)续宽松等(děng)积极因素，日(rì)本这个世界第(dì)三(sān)大(dà)经济体的前景十分强劲。

　　值得一提的是(shì)，从经济(jì)合作与发展组织(zhī)的(de)经济前景指(zhǐ)数来(lái)看，日本目前是七国集团中(zhōng)唯一一个超(chāo)过(guò)临界线(xiàn)100的(de)。

　　日本第三大在线(xiàn)经纪(jì)商Monex的(de)首席策略师Takashi Hiroki表示，日本企业(yè)的业绩似乎相(xiāng)当不错，重(zhòng)要的(de)汽车行业预计利润将增长。以内需为导向(xiàng)的企(qǐ)业正受益(yì)于入境游增长的前景，而大型银行也获得了丰厚的收(shōu)益。预计(jì)日本股市(shì)到今年年(nián)底将(jiāng)进(jìn)一步(bù)上涨10％或更多。

　　里昂证券也认(rèn)为，日本股市(shì)今年的(de)涨势或将延(yán)续下(xià)去，因盈利增长(zhǎng)、股(gǔ)票回购和估值(zhí)仍处(chù)于低位吸引了买(mǎi)家(jiā)，巴(bā)菲特的(de)认可、公司治理的(de)改善均提振了市(shì)场，而企业财报的不(bù)俗表现或有望成为(wèi)最新的上(shàng)行催化剂。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 前肖是指哪几个生肖