今年(nián)以来，港股走势可谓一(yī)波三(sān)折(zhé)，香(xiāng)港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前(qián)基金(jīn)一季报(bào)披露渐落帷幕(mù)，整(zhěng)体来看，陆(lù)港通基(jī)金整体港股仓(cāng)位略有提升，大幅(fú)加仓AI、油气、电力等行业(yè)，腾(téng)讯控(kòng)股、美团-W、中国移(yí)动、中国海洋石油(yóu)、快手(shǒu)-W等为重仓股。

　　多(duō)位(wèi)港股基金基金经理表示，预计港股市场(chǎng)已(yǐ)经进入了企业盈利的拐点且(qiě)即将(jiāng)迎来收入加速(sù)扩张，未(wèi)来港股市场将在波动(dòng)中上行，板块(kuài)方面(miàn)，看(kàn)好政策优化下的消费和地产、预期反转修(xiū)复的(de)互联(lián)网和医(yī)药、高景气(qì)的制(zhì)造业等。

　　一季度(dù)港股基金仓位略(lüè)有上升，大幅加仓AI、油(yóu)气、电力等

　　Wind数据显示，在(zài)5000多只陆(lù)港通基金（不同份(fèn)额分开(kāi)统计，下同）中含“港(gǎng)”字的(de)主动权益基金近400只，这些都是(shì)“高(gāo)纯度”以港股(gǔ)为投资方向的基金。截至一季度(dù)末(mò)，这些(xiē)基(jī)金的港股平均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其中有83只基金港股持仓在90％以(yǐ)上(shàng)。

　　今年以(yǐ)来，以恒生科技指数为代(dài)表的(de)港(gǎng)股数字经济(jì)呈现了上涨、调整、反弹的N型走势，截至4月23日，香港恒(héng)生指数(shù)涨1.52％至20330点关(guān)口。

　　与此(cǐ)同时，不少知名基金经理在一(yī)季度加(jiā)大了对港股(gǔ)的投资力度，提升港股配置在10-40个百分(fēn)点不等。比如(rú)，崔(cuī)宸龙管(guǎn)理的前(qián)海开(kāi)源沪港深新机遇A，港(gǎng)股仓位(wèi)由去年底(dǐ)的1.18％提升至今年(nián)一季度末的39.13％；史博管理的南方港股(gǔ)创新(xīn)视(shì)野一年持有A，港股仓位由去年底(dǐ)的71.08％提升至今年一(yī)季度(dù)末的81.82％；赵(zhào)宪成管理的(de)博时(shí)港股(gǔ)通红(hóng)利精选(xuǎn)A，港(gǎng)股仓位由去年底(dǐ)的70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘扬管理(lǐ)的国(guó)投瑞(ruì)银港股通价值发现A，港股(gǔ)仓位由去年底的78.83％提(tí)升至今年一季(jì)度末的92.92％；曲(qū)径管(guǎn)理(lǐ)的中(zhōng)欧港股数字经(jīng)济(jì)A，港股仓位由去年底的83.22％提升至(zhì)今(jīn)年一季度末(mò)的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一(yī)季报(bào)，被(bèi)陆(lù)港通基金重仓的前十大港股分别为腾(téng)讯控股、美团-W、中国移动(dòng)、中国(guó)海(hǎi)洋(yáng)石油、快手(shǒu)-W、药明(míng)生物、香港交易所、青(qīng)岛啤(pí)酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖(gài)通信服务、油(yóu)气开(kāi)采(cǎi)、数字媒体、生物制品、多元金融、服装家纺(fǎng)、视频饮料等领域(yù)。其中，腾讯控股、中国(guó)移(yí)动、中国海(hǎi)洋石(shí)油(yóu)、快手-W、青岛啤(pí)酒股(gǔ)份获不(bù)同程度增持(chí)。

　　按照增持情况排(pái)序，加仓幅度最大的(de)前十只港股为中国海洋石油、新天绿色(sè)能源、中远海(hǎi)能(néng)、商汤-W、中(zhōng)国旭阳集团、中国(guó)石(shí)油化工股份、中国南方航空(kōng)股(gǔ)份、华电国际电力股(gǔ)份、越秀地产、中(zhōng)广核电力(lì)，分别涵盖油气(qì)开(kāi)采、电力(lì)、航运(yùn)港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易(yì)、航空(kōng)机场、房(fáng)地产开发等领域。值得注意的是，商汤-W涉及(jí)AI概念，陆港(gǎng)通基金在一(yī)季(jì)度对其大幅(fú)加仓(cāng)1.24亿股。

　　港股市场或将在波动中上(shàng)行，重仓港股优质龙头

　　对于港股后(hòu)市，南方港股创新(xīn)视野(华夏儿女指什么意思，华夏儿女是啥意思yě)一年持有(yǒu)基金基金经理史(shǐ)博在一季度中表(biǎo)示，展(zhǎn)望未来，仍然(rán)看好港股市场投资(zī)机(jī)会：中国经济(jì)方面，宏观(guān)经济仍(réng)在企稳回升，3月(yuè)中国官方(fāng)制造业PMI为51.9％，制造业生产(chǎn)活动和市场需(xū)求继续增加，非制造业恢复速(sù)度加(jiā)快；海外无风(fēng)险(xiǎn)利(lì)率方(fāng)面，3月初非农(nóng)和通胀数据以及突发的银行风险事件已经让(ràng)美联储过于强硬(yìng)的紧(jǐn)缩预期(qī)有所(suǒ)趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味着了加息进入(rù)尾部区域(yù)；风险(xiǎn)偏(piān)好方面(miàn)，欧美银行业风(fēng)险事件对市场冲击可控，国内政策积(jī)极信(xìn)号涌现(xiàn)。

　　基(jī)于此，预判港(gǎng)股市(shì)场将在波(bō)动中上行(xíng)，在板块配(pèi)置方面，我们将(jiāng)加(jiā)大对政策优化下的消费和地产(chǎn)、预期反转修复(fù)的互联网和(hé)医药、高(gāo)景气的制造业等板块的配(pèi)置。

　　中欧港股(gǔ)数字经济基金经理曲(qū)径表示，港股数字经济的代(dài)表行(xíng)业为互联网和先(xiān)进制造(zào)，在经历了过去2年(nián)的(de)合规华夏儿女指什么意思，华夏儿女是啥意思(guī)整(zhěng)治及业(yè)务(wù)梳理(lǐ)后(hòu)，股价均处(chù)在价值投(tóu)资区域，具有良好(华夏儿女指什么意思，华夏儿女是啥意思hǎo)的投资(zī)性价(jià)比(bǐ)。同时，互联网相关(guān)公司(sī)，也更具(jù)有(yǒu)数据、平台和算法的整合能(néng)力(lì)，通过推(tuī)出人工智能相关模型(xíng)及(jí)应(yīng)用，提升自身运营(yíng)效率，以及对外输出算(suàn)法和算力(lì)。作为(wèi)人(rén)工智(zhì)能赋能各个行业的元(yuán)年，我(wǒ)们中长期看好港股数字经济板(bǎn)块的前(qián)景。

　　华宝港股通香港基金经理周欣表(biǎo)示，港股市(shì)场方(fāng)面，港股市场大部(bù)分的企业(yè)盈(yíng)利(lì)来(lái)源于中国(guó)内地，中国(guó)内(nèi)地经济的环比上行将会支撑港股(gǔ)公司盈利的(de)环比增长，从(cóng)而支撑下港股公司下半年的市场表现。然而，虽(suī)然公司(sī)盈(yíng)利(lì)环比仍有一定的增长，但是由(yóu)于基数效应(yīng)，下半年港股盈利同(tóng)比增速会较上半年有所回落。对(duì)于估值(zhí)相对较高(gāo)的行业将有一定的压(yā)力。

　　行(xíng)业方面(miàn)，受行(xíng)业反垄(lǒng)断(duàn)的影响，TMT行业龙头公司的估值仍将(jiāng)受到一定程(chéng)度的压(yā)制，但是当(dāng)行(xíng)业(yè)龙头(tóu)公司(sī)受情绪影(yǐng)响出(chū)现(xiàn)超跌时，将(jiāng)会有较好的买入机会出现。生物医药行业仍将处在(zài)行业(yè)快(kuài)速增长(zhǎng)的红利(lì)中，但是随着中报业绩的释放和四季(jì)度集采的(de)预期，生物行业前期涨幅(fú)较(jiào)多(duō)的龙头公司(sī)可能会出现一(yī)定的调(diào)整(zhěng)，但(dàn)是通过自下而上(shàng)的(de)方式生物(wù)医药行(xíng)业仍将有(yǒu)机会选出有较好成(chéng)长性的(de)公司。

　　汇丰晋信沪(hù)港(gǎng)深基金经理付倍佳表示，展望未来(lái)，我(wǒ)们预(yù)计(jì)港股市场(chǎng)已经进入了企业盈利的拐点(diǎn)且(qiě)即将迎(yíng)来收(shōu)入(rù)加速扩(kuò)张，并且A股市(shì)场也(yě)即将进入企(qǐ)业盈利的(de)拐点，这是推动两地市场向上的决(jué)定性因素。

　　在盈利周期(qī)“内强外弱”及(jí)加息周(zhōu)期临近尾声(shēng)流动性(xìng)逐(zhú)步(bù)宽松背(bèi)景下，中(zhōng)国资产(chǎn)的吸(xī)引力有望进一步凸显。在A股及港股(gǔ)估(gū)值均在低位(wèi)、风险(xiǎn)溢价(jià)均(jūn)在高位的背景下，有(yǒu)望开启(qǐ)盈利与(yǔ)估(gū)值修复的戴维斯双击行(xíng)情。

　　主要(yào)关注三条投(tóu)资(zī)主线：1.关注(zhù)盈利增长(zhǎng)高弹性的机(jī)会：由于中国经济修复有(yǒu)望成为全球投资的主线(xiàn)，因此(cǐ)经营杠杆弹(dàn)性大、前期(qī)降本增(zēng)效(xiào)优(yōu)的行业和板(bǎn)块(kuài)更有望受益于经(jīng)济复苏，盈利(lì)预测有较大上修(xiū)空间；同时部分龙头公司有(yǒu)长期的前沿(yán)技术/产品(pǐn)储备(bèi)以(yǐ)迎(yíng)接下一轮的收入扩(kuò)张机会，有(yǒu)望开启二(èr)次增长曲线，如互联网、部分可选消(xiāo)费、部(bù)分医药(yào)等。

　　2.关注收益风(fēng)险比显(xiǎn)著右偏的机(jī)会(huì)：关注在未来经济(jì)周期中上(shàng)行风险显著大(dà)于下行风险的行业(yè)。市场预期在低位(wèi)、景(jǐng)气(qì)度有(yǒu)拐点或持续性超(chāo)预期的行业(yè)。供需格局佳，价格弹性贡(gòng)献盈(yíng)利超预(yù)期的行业，如(rú)电子(zi)、新能源(yuán)、有色金属等。

　　3.关注高(gāo)股息资产的机(jī)会：关注基本面(miàn)夯(hāng)实，整体ROE水平稳中有升，以(yǐ)及分红意愿提升的(de)高股息资产的(de)投资机会(huì)，如(rú)通(tōng)信(xìn)、石油石化等。

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