新兴(xīng)市场ETF成头号重仓

　　桥水减持多只消费股

　　今年(nián)一季(jì)度末，桥水的前十大重(zhòng)仓(cāng)标的的集中度为34.71％。

　　其中，安硕核心(xīn)MSCI新兴市场ETF（IEMG）在今年一季度末晋升为桥水(shuǐ)的第一大(dà)重仓，加(jiā)仓(cāng)了331万(wàn)股(gǔ)左(zuǒ)右，持仓(cāng)增至1786.26万股，期末持仓市值为8.72亿(yì)美元，占(zhàn)投资组合比例的5.32％。

　　第二、第七大持(chí)仓(cāng)是两只(zhǐ)标(biāo)普500ETF，分(fēn)别持有182.87万股(gǔ)、123.31万(wàn)股，较上一季(jì)度(dù)都有所减持(chí)，期末持仓市(shì)值分别为(wèi)7.52亿(yì)美元、5.05亿(yì)美元。

　　值得(dé)注意的(de)是，桥(qiáo)水持有多只消费品(pǐn)个股，但(dàn)是(shì)今年一季度都进(jìn)行了(le)减持，比如其第三大(dà)持(chí)仓宝洁(jié)，减掉了5万股左右，期(qī)末持有494.49万股(gǔ)，持股市值为7.35亿美元；还有(yǒu)桥水也减持了(le)百(bǎi)事可乐、可(kě)口(kǒu)可乐，持股数量(liàng)分别降至280.75万股、814.52万(wàn)股，期末(mò)持股(gǔ)市值(zhí)为(wèi)5.12亿美元、5.05亿(yì)美元，分别位列(liè)第五、第六(liù)大重仓股；另外，桥水还减(jiǎn)持了麦当(dāng)劳、开市(shì)客、沃尔玛，其中沃尔玛(mǎ)的(de)减持幅度相对(duì)较大。

　　但是，桥水在一季度小幅加(jiā)仓了医(yī)疗领(lǐng)域(yù)的强生(shēng)，持股(gǔ)增至358.75万股，期末持股市值为5.56亿美(měi)元，位列第(dì)四(sì)大重仓股。

　　桥水加仓(cāng)谷(gǔ)歌、脸书

　　减持黄金ETF等

　　基金(jīn)君(jūn)梳理了桥(qiáo)水基金美股前30大重仓，其中增持的标的还包括谷歌(gē)母(mǔ)公司Alphabet，增持了156.46万股，持(chí)股数量增至230.83万股，持有市值为2.39亿美元；还(hái)增持(chí)了脸书(shū)Meta，持股增至100.18万(wàn)股，持有市值为2.12亿(yì)美(měi)元；此外，增持了VISA、直觉(jué)外科、贝宝、Booking等。

　　但是(shì)，基金君发现，桥水在一(yī)季度减持的标的相对较多，除去(qù)前(qián)十(shí)大重仓，桥水还减(jiǎn)持了(le)先(xiān)锋领航富时新兴市场ETF，减(jiǎn)少(shǎo)535.74万股，持股(gǔ)数量降至847.11万(wàn)股，减持幅度达38％，持(chí)有市值为3.42亿美元。

　　另外桥水减(jiǎn)持幅度(dù)较大的(de)还有拼多多，减少了150.34万股，持股数量降(jiàng)至214.24万股，减(jiǎn)持幅度41％，持有市值为1.63亿美元。桥水(shuǐ)还(hái)减持了亿滋国(guó)际22％，持股(gǔ)降(jiàng)至(zhì)223.41万股，持有市值为1.56亿(yì)美(měi)元；减持了(le)塔吉特28％，持股降至66.44万股(gǔ)，持(chí)有市值(zhí)为1.10亿美(měi)元。

　　值得注意的是，桥水在一季度还减持了其特别看好的(de)黄金资产，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期末持仓降至88.68万股(gǔ)，持有(yǒu)市值为1.62亿(yì)美(měi)元。该(gāi)基金从(cóng)去年年底以来出现较(jiào)大涨(zhǎng)势，表现非常突出。

　　但从(cóng)最(zuì)新(xīn)的(de)观点看，桥(qiáo)水(shuǐ)还是非常(cháng)看(kàn)好黄(huáng)金的。

　　近期，桥(qiáo)水基金联席首席投资官凯(kǎi)伦·卡尼奥尔-坦布尔(ěr)表示，黄金可能正处于持续增长期的开端，因(yīn)为全(quán)球对美元去杠杆化(huà)的推动仍是金价的长期支撑。她表示，黄金被低估了，还有(yǒu)很长(zhǎng)的路要走。

　　她还说，黄金(jīn)在全球货币市场(chǎng)中日益重要(yào)，这使得它不(bù)仅仅是对(duì)抗(kàng)债券市场和利率的工(gōng)具。另外，地缘政(zhèng)治(zhì)动荡不会消(xiāo)失，这是对黄金的长期支撑。不仅如此，由于全球通胀水(shuǐ)平仍相对较高，黄金将继续吸引投(tóu)资(zī)者，以对(duì)冲购买力下降的风险。

　　桥水最新观点曝光

　　4月末，桥水联(lián)合首席投(tóu)资官鲍(bào)勃·普林斯分享了他在2023年一(yī)季度(dù)的最新观察。

　　他指(zhǐ)出，名义支(zhī)出水(shuǐ)平高于经济(jì)体(tǐ)的(de)生产能力(lì)，导(dǎo)致通胀率远(yuǎn)高于(yú)目(mù)标水(shuǐ)平(píng)，美国和其他西方经(jīng)济体处于看跌失衡(héng)中。为了纠正(zhèng)这(zhè)种失衡，缓解需求压力，欧美各国央(yāng)行一直在(zài)实施(shī)紧缩政策——目前(qián)紧缩政(zhèng)策(cè)造成的负面(miàn)影响(xiǎng)初现苗头。但一切才刚刚(gāng)开始，恢(huī)复均衡将(jiāng)会给经济(jì)和市场带(dài)来(lái)一定的负面影(yǐng)响。

　　相(xiāng)比之下，亚(yà)洲经(jīng)济(jì)体的经济更加接近于均衡——支(zhī)出与劳(láo)动(dòng)力产出水平一(yī)致，通(tōng)胀可控，政策(cè)制(zhì)定者有足够的(de)空间提振经济和市场。

　　鲍勃·普林(lín)斯(sī)也称，在(zài)大部分西(xī)方国(guó)家，货币政策紧缩扭转了流动性方向，促使人(rén)们抛(pāo)售资产持有现金。紧(jǐn)缩(suō)政策(cè)推高了折现(xiàn)率（即现金未来实际收益率的预期），但迄(qì)今为止尚未严重影响(xiǎng)风险溢价和经济增(zēng)长，上述情(qíng)况极有(yǒu)可(kě)能(néng)在周期的(de)下一阶(jiē)段出现。与(yǔ)西方国家相比，中国、日(rì)本和(hé)许(xǔ)多亚洲(zhōu)国家和(hé)地区处于周(zhōu)期(qī)的不同位置，这些国(guó)家和地区的政(zhèng)策制定者支持(chí)货币和信(xìn)用流(liú)动，这降(jiàng)低了折现率和(hé)风险溢价，促进了经济增长。

　　5月份(fèn)，对于近期美联储加(jiā)息(xī)，桥水基(jī)金在其官微发文称(chēng)，“上周(zhōu)美联储加息25个基点。虽然没有明确声(shēng)明加(jiā)息(xī)将会暂停(tíng)，但(dàn)政策指引的取(qǔ)消和鲍威尔讲话清楚表明，美联(lián)储希望持(chí)观(guān)望态(tài)度(dù)。这符(fú)合我(wǒ)们对当前形势的(de)解读。”

　　桥(qiáo)水表示，为了应对疫情带来的影响，许(xǔ)多(duō)发达(dá)经济体都(dōu)推出了大规模(mó)财政刺激(jī)政策，引发了通胀问题。为了应对高通胀，央行不得不收紧政策(cè)。其中美国采取了最激进的(de)应对通胀的举措，在不到18个月的时间里，美联储加息500个基点，并迅(xùn)速(sù)减持债券。目(m四川的拼音怎么拼写的，四川拼音怎么拼写读音的ù)前(qián)，虽然美国经济尚未出(chū)现严重问题，但(dàn)名义支出已经放缓。如果美(měi)联(lián)储进一步(bù)收(shōu)紧政策(cè)，银行业就会继续(xù)承压，从而(ér)影响信贷(dài)供(gōng)应。上周，美(měi)国第(dì)一共(gòng)和银行被接管，再次凸(tū)显(xiǎn)美国金融体系面临压(yā)力，股市(shì)和债券收益(yì)率出现下跌。美国可能需(xū)要（也可(kě)能不需(xū)要）进一步(bù)收紧(jǐn)政策。鉴于迄今为止的紧(jǐn)缩举措，美联储可以评(píng)估形势再做出决策。

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