为(wèi)了让(ràng)自己的限售股(gǔ)解禁后能获得好的回报，上市公司(sī)董事长雇(gù)人拉抬自家的股票(piào)价格(gé)，然(rán)后高位出货。

　　最近，中国证(zhèng)监(jiān)会网站(zhàn)披露了一则行政处罚决定(dìng)书，引(yǐn)发(fā)市场关注。时为新美星(xīng)董(dǒng)事(shì)长何(hé)德平(píng)和其配(pèi)偶(ǒu)黄秀芳提供资(zī)金，委托蒋维(wéi)对新美星进行“市值管理”，维持(chí)、抬高(gāo)公司股价(jià)，以便后续自(zì)己减持获利(lì)。蒋维跟毛明土、李传武合谋(móu)，控制35个证券账户，利用资金优势、持股优势(shì)，连(lián)续集中交易新美星，影(yǐng)响公司股价，合(hé)计盈利4783.56万(wàn)元(yuán)。

　　最终，证(zhèng)监会(huì)对此(cǐ)操(cāo)纵证券市场(chǎng)行(xíng)为，罚(fá)没合计9567.12万元；还对何德平信息披露违法(fǎ)违规，给予(yǔ)警告，并处以(yǐ)40万元罚款。

　　我们一起来看(kàn)看(kàn)，究竟是怎么回事。

　　董事长雇(gù)人(rén)拉抬(tái)自家股票

　　多人合谋操(cāo)纵股价(jià)

　　根(gēn)据证(zhèng)监(jiān)会行(xíng)政(zhèng)处(chù)罚决(jué)定书披(pī)露的信(xìn)息，新美星董(dǒng)事长、法定代表人(rén)、实际控制人何德平和他的妻(qī)子黄秀芳当时向时任(rèn)独墅湖文化传播有限公司董事长(zhǎng)蒋(jiǎng)维，提供保证金约3200万元，这(zhè)些钱(qián)部分来自(zì)他们所掌控的上海(hǎi)海得泽广投资管(guǎn)理中心（普(pǔ)通合伙）（简(jiǎn)称海(hǎi)得泽广）减持“新美星(xīng)”所得(dé)。

　　他们提供(gōng)资金的目(mù)的是，委托蒋维(wéi)对(duì)“新美星”进行“市值管理”，维持、抬高“新美星”股价(jià)，以(yǐ)便何(hé)德(dé)平所持“新美星”限售股于(yú)2019年4月26日(rì)解禁(jìn)后能够获得好的回报。

　　蒋维在(zài)收到保(bǎo)证金(jīn)后，即开始(shǐ)利(lì)用控制的(de)证券(quàn)账户并联合(hé)其他市场资金在二级(jí)市场买(mǎi)入(rù)并交易(yì)“新美星(xīng)”，且在后续操作中向黄(huáng)秀芳(fāng)反馈(kuì)其(qí)操作情况。

　　据了解，这场操纵股(gǔ)价，蒋维还找(zhǎo)了(le)两个帮手(shǒu)共(gòng)同合谋(móu)。他经人介绍认识并联合(hé)毛明土、李传武共同操纵“新美(měi)星(xīng)”；毛明(míng)土、李传武控制各自筹得的(de)证(zhèng)券账户(hù)、资(zī)金开始与蒋维共同交(jiāo)易“新美星”；在此期(qī)间(jiān)，主要由(yóu)蒋维与毛明(míng)土联(lián)系，传递、沟通各自操盘(pán)情况，以利(lì)于两方交易决(jué)策，更好地共同抬高“新(xīn)美星”股价。

　　根(gēn)据监管披露的信息，2018年9月26日(rì)至2019年6月(yuè)26日，蒋维联合毛明土、李(lǐ)传武控制(zhì)“俞(yú)某(mǒu)华”等35个证券(quàn)账(zhàng)户（简称账户组），交易“新美星”。

　　2018年9月26日至2019年(nián)6月26日，“新美(měi)星”股价上涨33.11％，偏离同期创业(yè)板综指26.09个百分点(diǎn)，偏离同(tóng)期行业指数25.95个百分点。账户组累计买入(rù)4583.44万(wàn)股(gǔ)，买入成交(jiāo)金额5.82亿元，对应卖出4669.04万股，卖出成交金额6.30亿元。

　　经测算，在此期(qī)间，何德平(píng)、黄秀芳、蒋(jiǎng)维(wéi)、毛明土、李传(chuán)武合(hé)谋，利(lì)用资金优(yōu)势、持股优势，连(lián)续集中交(jiāo)易“新美(měi)星”，影响股(gǔ)票交易价格，盈利(lì)4783.56万元。

　　操(cāo)纵35个账户拉抬股价、集中出货

　　违法获(huò)利(lì)近4800万元(yuán)

　　我们(men)具体(tǐ)来看看(kàn)，蒋维联合毛明土、李(lǐ)传武，控制(zhì)35个证券账户（简(jiǎn)称账户组），是怎么拉(lā)高“新美星”股价，然后出货，违法(fǎ)获(huò)利的。

　　总(zǒng)体来看，2018年9月26日至2019年6月26日，账户组(zǔ)连续集中交易(yì)“新美星”，申(shēn)买量占(zhàn)市场申买量(liàng)比(bǐ)例超20％的交(jiāo)易日有19天，峰值达到42.61％；申卖(mài)量占市场申卖量比(bǐ)例超20％的交易日有11天，峰值(zhí)达到37.66％。账户组(zǔ)持股总(zǒng)数占总股(gǔ)本比例自(zì)2019年3月5日(rì)开始超(chāo)过5％，持续至2019年4月8日，2019年3月(yuè)29日(rì)持流通股达到峰值，占流通股本的比(bǐ)例24.74％，持股占总股本的比例(lì)8.13％。账户组(zǔ)具备资金优势(shì)和持股优(yōu)势。

　　具体来说，第一阶段，2018年9月26日开(kāi)始(shǐ)，账户(hù)组(zǔ)持续大量(liàng)买(mǎi)入“新美(měi)星”，当(dāng)日(rì)申买排(pái)名第一，竞价买入成交排名(míng)第一，至(zhì)2019年2月28日期末持股量为期初持(chí)股量38.71倍，持(chí)股量显著增加。在此期间，“新(xīn)美星”股(gǔ)价累计上涨12.57％，偏离同期创业板(bǎn)综指3.33个百分(fēn)点，偏离(lí)同期行业(yè)指数(shù)（882003.WI，下(xià)同）5.53个(gè)百分点(diǎn)。

　　第二阶段，2019年(nián)3月1日至2019年4月3日，账户组集中(zhōng)拉抬“新美(měi)星”，期(qī)末(mò)持(chí)股(gǔ)量较期初增加124.23％，持股量涨(zhǎng)幅(fú)较大。

　　其中，账户(hù)组有两段典型的拉抬期间：2019年3月1日(rì)至3月6日，以不低于卖一价或(huò)市价申买3,729,100股，占账户组同(tóng)期申买量68.11％，对应成交股数（不含对倒）3,555,817股，占同期市场(chǎng)成交(jiāo)量(liàng)22.78％；2019年(nián)3月(yuè)18日至3月(yuè)22日，以不低(dī)于卖一价或市价申(shēn)买2,950,300股，占(zhàn)账(zhàng)户(hù)组同期申(shēn)买量41.33％，对应成交股数（不含对倒）为(wèi)2,803,665股(gǔ)，占同期市场成交量22.20％。2019年3月1日(rì)至4月(yuè)3日期间，“新美星(xīng)”股价累计(jì)上涨36.46％，偏离同期创业板(bǎn)综指21.32个(gè)百分点，偏离同期(qī)行业指数22.28个百分点。

　　第三阶段，2019年4月4日至6月26日，账户组集中(zhōng)卖出“新美星”。在此期间，“新美星”股价下(xià)跌13.36％，偏离同(tóng)期(qī)创业(yè)板综指1.55个百分点，偏离同(tóng)期行业(yè)指数1.03个百分点。

　　此外，操纵期间，涉案账户组还多次实施盘中拉抬和对(duì)倒，并反向卖出(chū)获利(lì)的行为。经测算，扣(kòu)除(chú)佣金(jīn)和(hé)相(xiāng)关税费，账户组盈利4783.56万元。

　　辩称是委(wěi)托理(lǐ)财、而(ér)非操纵股(gǔ)价

　　证监会不(bù)予采纳，罚没近亿元

　　关于操纵(zòng)股价，何(hé)德平(píng)、黄秀(xiù)芳及其代理人提出多点申诉意见，请求不予处(chù)罚：

　　第一，没有操(cāo)纵(zòng)动机。

　　第二，在案(àn)证据不足(zú)以证明蒋(jiǎng)维(wéi)受何德平或(huò)黄秀芳委托，联合(hé)他(tā)人操纵股(gǔ)价(jià)，一是“市值管(guǎn)理(lǐ)”不等同于“操纵证券市场”；二是黄秀芳(fāng)与蒋维系(xì)委托(tuō)理财关(guān)系，而非操纵(zòng)股价；三是蒋维没(méi)有(yǒu)将其与(yǔ)毛明土(tǔ)、李传武等人讨论交(jiāo)易新(xīn)美星的情况告知黄(huáng)秀芳或何德(dé)平，涉案股东名册并(bìng)非黄(huáng)秀芳向(xiàng)蒋维提供，蒋维也(yě)没(méi)有向(xiàng)黄秀芳反馈(kuì)过股东(dōng)名册；四是蒋维没有与毛(máo)明土(tǔ)、李传武(wǔ)就各自账(zhàng)户交易新美星的盈亏分(fēn)配进行(xíng)约定；五是(shì)蒋维账户组利益与何德平、黄秀芳利益(yì)并不(bù)一致，何德平(píng)、黄秀芳不能控(kòng)制蒋维账(zhàng)户组(zǔ)，蒋维获得黄秀芳资金后部分用于(yú)偿(cháng)还(hái)债(zhài)务，部分(fēn)用于(yú)非法活动，属于欺诈或诈(zhà)骗(piàn)。

　　第(dì)三(sān)，黄秀(xiù)芳(fāng)不应(yīng)对毛明土(tǔ)账户组、李传武账户组交易行(xíng)为承担责(zé)任(rèn)。

　　第四，部分账户不受蒋维、毛明土、李传(chuán)武控制。

　　第五，不认可(kě)黄秀芳(fāng)2020年11月25日询问笔录(lù)的合法性(xìng)及真实(shí)性。

　　第(dì)六，何(hé)德平(píng)对黄(huáng)秀芳(fāng)向蒋维(wéi)提供款项不知情、未参与(yǔ)，且何德平与黄秀(xiù)芳系独立法律主体(tǐ)，即便(biàn)夫妻或一(yī)致行动人中一方存在不当行为，不应推定或(huò)认定另(lìng)一方承担责任。

　　另(lìng)外，蒋维、毛明土、李传武，及他们的代理(lǐ)人也就(jiù)是否合谋(móu)、部分账户(hù)的控制关(guān)系、委托(tuō)理财关系等(děng)提出(chū)了申诉意见。

　　对(duì)此，证监会回应(yīng)，经复(fù)核，对当事(shì)人及其代理(lǐ)人的(de)主(zhǔ)要陈(chén)述(shù)意见不(bù)予采纳。

　　证监会表(biǎo)示，本案为(wèi)多个主(zhǔ)体参与、多个环节实(shí)施(shī)、环环相扣(kòu)、锁链式的上下(xià)游衔(xián)接、合作，共同(tóng)完成的(de)操纵行为(wèi)。在案证据可(kě)以证(zhèng)明，何德平、黄秀芳向(xiàng)蒋维提(tí)供资金作(zuò)为(wèi)保证金，委托其(qí)通过二(èr)级市场交易(yì)影响新美星股价，蒋维会向黄秀芳反(fǎn)馈交易情况；何德平知悉并(bìng)参与了本案行为；上述行为的实质是操(cāo)纵股价，并非合(hé)法理财。在案(àn)证据(jù)可以证(zhèng)明，蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武有共同(tóng)影(yǐng)响“新美星”股价的意(yì)图(tú)和目标，共同商议、谋划操盘、拉抬股价，并且采取了联合影响股价的行动(dòng)，属于共(gòng)同操纵(zòng)行为。

　　关(guān)于违法期间(jiān)和(hé)责(zé)任承(chéng)担，证监会表示，由于2018年9月26日(rì)至2019年(nián)2月(yuè)14日(rì)期间蒋维(wéi)控制的账户交易“新美星(xīng)”客(kè)观上为后续的合谋操纵起到一定(dìng)程度锁仓的作用，并且根据(jù)蒋维笔(bǐ)录，毛明(míng)土知(zhī)道(dào)蒋维和上市公(gōng)司的(de)合作，知(zhī)道蒋(jiǎng)维已经有一定底仓，才愿意买入“新美(měi)星”，因此(cǐ)毛明土和李传武的违法期间与蒋维、黄秀芳、何德平一致。在此基础上，在(zài)认(rèn)定(dìng)及处罚时将合谋(móu)各方(fāng)视为一(yī)个整(zhěng)体，不区别(bié)对待各方账户组。

　　证(zhèng)监(jiān)会认为，何德平、黄秀芳、蒋(jiǎng)维、毛(máo)明土、李传武(wǔ)上述行(xíng)为违反了2005年《证券法》第七(qī)十(shí)七条第一项规(guī)定，构成2005年《证券法》第二(èr)百零(líng)三条所述的操纵证券市场行为。

　　根据2005年(nián)《证(zhèng)券法》规定，证监会决(jué)定：就操纵证券市场行为(wèi)，对何德平、黄秀芳、蒋维、毛明(míng)土、李传武没(méi)收违法(fǎ)所(suǒ)得4783.56万元(yuán)，并处以4783.56万元(yuán)罚款，其中(zhōng)，对何德平、黄秀芳罚(fá)款2391.78万(wàn)元(yuán)，对(duì)蒋维罚款1195.89万元，对毛(máo)明土、李(lǐ)传武分别罚款597.94万元。

　　董事长信息披露违(wéi)法(fǎ)

　　被予以(yǐ)警告并罚款

　　另外(wài)，关(guān)于(yú)何德平信息披露违(wéi)法(fǎ)的相关情况，行政(zhèng)处罚决定书披露(lù)，在新美星2016年4月(yuè)上市前，海得(dé)泽广代何德平、黄(huáng)秀(xiù)芳夫妇持(chí)有公(gōng)司80万股股份，占新美(měi)星上市时总股(gǔ)本的1％。上市(shì)后，该部分股票继续由海(hǎi)得泽(zé)广代持，海得泽广自2017年12月19日开(kāi)始减持“新美(měi)星(xīng)”股票，至(zhì)2018年12月27日减持完毕。

　　关于何德(dé)平信(xìn)息披露(lù)违法(fǎ)，何德(dé)平、黄秀芳及其代理人提(tí)出：第一，海得泽广与(yǔ)何德平、黄秀芳二人不存在(zài)代持(chí)，涉案股(gǔ)份系海得泽广为兰某代持，股份减持决策由海(hǎi)得泽广和兰某作出(chū)，海得泽广将减持所得汇(huì)入黄秀芳指定(东周和西周的区别是什么意思，东周和西周的区别在哪儿dìng)账户(hù)的原(yuán)因系兰某(mǒu)向(xiàng)黄秀芳归还借款本息。第二，涉(shè)案股份仅为(wèi)1％，不具有重大性，不对(duì)投资(zī)者决策产生重(zhòng)大影(yǐng)响，情节轻微。第三，即便认定代持成立，何德平对借款(kuǎn)、还款等事项，不(bù)参与、不知情，没有主观过错(cuò)，不(bù)应受到处罚。综上，请求不予处(chù)罚(fá)。

　　对(duì)此，证监会(huì)回应(yīng)，根据黄(huáng)秀芳(fāng)、兰某等询问笔录、海(hǎi)得泽(zé)广(guǎng)交易(yì)流水、资金流水及(jí)相(xiāng)关银(yín)东周和西周的区别是什么意思，东周和西周的区别在哪儿行账(zhàng)户(hù)流(liú)水，结合何(hé)德平、黄秀芳(fāng)的(de)配偶关系，代持资(zī)金和(hé)减持所得系家(jiā)庭共同财产，可以认定海得(dé)泽广代何德平、黄(huáng)秀(xiù)芳持有新美星股票。当(dāng)事(shì)人所提相关理由(yóu)不具有事实和法律(lǜ)依据(jù)，不(bù)予采纳。

　　证监会(huì)表(biǎo)示，何德平(píng)作(zuò)为上市(shì)公司实(shí)际控制(zhì)人，未如(rú)实(shí)告知上(shàng)市(shì)公(gōng)司上(shàng)述持(chí)股情况(kuàng)，导致(zhì)新美星(xīng)在相(xiāng)关公(gōng)告中(zhōng)均(jūn)未披露相(xiāng)关(guān)情况，导致新美星(xīng)违反(fǎn)2005年《证券法(fǎ)》第六十三条规定，何德平的行为构成2005年(nián)《证券法(fǎ)》第一(yī)百九(jiǔ)十三条(tiáo)第三款规定的情形。

　　根据2005年《证券(quàn)法》规定，证监会决定(dìng)：就信息披露违(wéi)法行为，对何德(dé)平给(gěi)予警(jǐng)告(gào)，并处以40万元罚(fá)款。

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