金融界5月(yuè)16日消息 国新办今日上午(wǔ)举行4月份国民经济运(yùn)行情况新(xīn)闻(wén)发布(bù)会(huì)。现场有记者提(tí)问，4月(yuè)份CPI与(yǔ)PPI同比表现均弱于预期，尤其是PPI通(tōng)缩加(jiā)剧，请问原因有哪些？国家统计局如何看待未来的(de)走势？

　　国(guó)家统计(jì)局新闻发言人(rén)、国(guó)民(mín)经济综(zōng)合(hé)统计司司(sī)长付凌晖回(huí)应称，当前价(jià)格(gé)低位运行(xíng)主要(yào)是阶段(duàn)性(xìng)的，当前中(zhōng)国经济不存在通缩，总的来看(kàn)，下阶段也(yě)不会出现通缩(suō)。从CPI的情(qíng)况来看，今年以来(lái)，CPI同(tóng)比涨幅总体上是回(huí)落的，4月份同比上涨(zhǎng)0.1％，涨幅比上个月回(huí)落了(le)0.6个百分点(diǎn)，CPI走低主要是一(yī)些阶段(duàn)性(xìng)因素影响。

　　一是食品价格的回落(luò)。随着(zhe)气(qì)温的转暖，鲜菜(cài)、鲜(xiān)果供应(yīng)增加，市场价格(gé)有所回落。同时，生猪(zhū)市场供应总体(tǐ)是充(chōng)足(zú)的。进入4月份以后，猪肉消费进入淡季，猪(zhū)肉价(jià)格下行，也带动了食品价格(gé)的回落。4月份，食品价格同比上(shàng)涨(zhǎng)0.4％，涨幅比上(shàng)月回(huí)落2个百分点。

　　二是能源价(jià)格降(jiàng)幅扩大。今(jīn)年以来(lái)，受到世界经济复苏乏力、全球能源价(jià)格总(zǒng)体上趋于回落，对(duì)国内居民消(xiāo)费汽柴油价(jià)格(gé)输出(chū)型影响显(xiǎn)现，4月份CPI中，能源价格同比下降5.4％，比(bǐ)上月降幅(fú)有所(suǒ)扩(kuò)大。

　　三是国(guó)内部分耐用消费品降价促销(xiāo)。今年以来(lái)，受到汽车优(yōu)惠(huì)补贴政(zhèng)策去年底到期影响，国六B的排放(fàng)标准在(zài)今年7月(yuè)份切换，车企降(jiàng)价促销力度加大，带动了(le)价格的下(xià)行。我们(men)看到，4月份(fèn)燃油小汽车价格环比还在下降。

　　四是上年(nián)同期(qī)对比基(jī)数走(zǒu)高。上年同期受到疫(yì)情冲击，猪肉价(jià)格(gé)进入到上涨周期等(děng)因素的影响(xiǎng)，食(shí)品(pǐn)价格涨幅扩大。同时，由于国际地缘政(zhèng)治冲突、全球疫情影响，去年(nián)国际油价高(gāo)涨，带动了CPI中(zhōng)能(néng)源(yuán)价格(gé)上(shàng)升。在这些因素共同影响下，去年(nián)4月(yuè)份CPI同比上涨(zhǎng)2.1％，涨幅(fú)比3月份(fèn)扩(kuò)大(dà)0.6个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　付凌(líng)晖指出，在价格(gé)中(zhōng)食(shí)品(pǐn)和能(néng)源由于受到(dào)短期因素(sù)影响，往往波动(dòng)会比(bǐ)较(jiào)大(dà)，看价格总体的状况，更重要(yào)的还要看核心CPI。从核心CPI的状况来看，4月份同比上涨0.7％，涨幅(fú)和上(shàng)月相(xiāng)同，总体保持基本(běn)稳(wěn)定。从核(hé)心CPI目前的(de)情况来(lái)看，目前(qián)0.7％的(de)涨(zhǎng)幅和(hé)疫情(qíng)前(qián)相比还是偏低的(de)，很重要的原因(yīn)是服务需求仍在恢复中，相关价(jià)格涨幅跟过去相比偏低。

　　他(tā)表示，随着经济(jì)社会恢复常态化运行，服务需(xū)求稳步扩(kuò)大(dà)，旅游、交(jiāo)通、住宿(sù)、餐饮等(děng)价格涨(zhǎng)幅回升，带动服(fú)务(wù)价格涨幅有所扩大。4月份，服务价格同比(bǐ)上涨1％，涨(zhǎng)幅比上月扩大0.2个百分(fēn)点，连续两(liǎng)个(gè)月回(huí)升。未(wèi)来(lái)随着服务消费需求带动增强，价(jià)格回(huí)升也(yě)会(huì)推动核心CPI涨幅回归到合(hé)理(lǐ)的水平。

　　付凌(líng)晖指出，从(cóng)PPI情(qíng)况(kuàng)来看(kàn)，今(jīn)年以来受到(dào)国内外(wài)多重因素影响，PPI同比降幅连续扩大，4月份同比(bǐ)下降3.6％，主要影响因素有以下几个(gè)：

　　一是国际输入性(xìng)因(yīn)素影响。我国部(bù)分大宗商品价格与国际市场联(lián)系比较(jiào)紧密，今年以来受(shòu)到世界经济恢复乏力(lì)影响，国(guó)际大宗(zōng)商品(pǐn)价格走低、国内石油(yóu)、有色价格出现下降，4月份(fèn)石油和(hé)天(tiān)然气开采业价格下降16.3％，化(huà)学原(yuán)料和化学制品业价格下降9.9％，有色金属冶炼和压延加工业(yè)价(jià)格下(xià)降(jiàng)8.6％。

　　二是部分行业(yè)市场需求不足(zú)。经济恢(huī)复常态化运行以后，部分行业产能(néng)供给充裕，但市场需(xū)求相对不(bù)足，价(jià)格有所下(xià)降。比(bǐ)如煤炭产能继续释(shì)放(fàng)，进口持(chí)续增加，而电煤需求(qiú)季(jì)节(jié)性(xìng)减少(shǎo)，市(shì)场(chǎng)进入淡季，价格降幅(fú)有所扩大(dà)，4月(yuè)份煤炭开(kāi)采(cǎi)和洗选业(yè)价格下降9.3％。我国钢材(cái)产能比较充足，而市场(chǎng)需求还在恢复(fù)中(zhōng)，价格出(chū)现下降，4月份黑色金属冶炼(liàn)和压延加工业价格下(xià)降13.6％。

　　三(sān)是(shì)上年价格变(biàn)动翘尾下拉影(yǐng)响加(jiā)大。4月份上年价格(gé)翘(qiào)尾影响是负2.6个百分(fēn)点，比3月份下(xià)拉影(yǐng)响扩(kuò)大(dà)0.6个百分(fēn)点。

　　从下阶段情况来看，国际(jì)输入性影响还会持续，国内市(shì)场需求仍在(zài)恢复中，部分(fēn)工业品价格(gé)短期下行情况还会延(yán)续。但是(shì)随(suí)着国内经济恢复(fù)，市场(chǎng)需求(qiú)回暖(nuǎn)，总的(de)判断，下(xià)半年PPI有望逐(zhú)步回升。

　　央行(xíng)报告：当前我国(guó)经济没有出现通缩

　　值得注意的是(shì)，昨(zuó)天央(yāng)行发布的一季度货币政(zhèng)策报告也提及通缩。报告提(tí)到，我国(guó)通胀水平处于温和区间(jiān)。过去(qù)一年、五怎么测信息素，免费测abo性别和信息素气味(wǔ)年和十年，CPI年(nián)均涨(zhǎng)幅都(dōu)在2％左右。

　　今年以来物价涨幅阶(jiē)段(duàn)性(xìng)回落，主要(yào)与供(gōng)需恢复时(shí)间差(chà)和基数效应有关。我国经(jīng)济运行(xíng)开局良(liáng)好，同时通胀(zhàng)保持温(wēn)和，CPI涨(zhǎng)幅逐月下行，4月涨(zhǎng)幅降至0.1％，PPI近几(jǐ)个月(yuè)运行(xíng)在负值区间。

　　总(zǒng)的看(kàn)，若经济保(bǎo)持正(zhèng)常增长态势，CPI阶段性回落的影响不(bù)宜夸大。

　　本(běn)轮物价回落(luò)客观上有以下(xià)因素：

　　一是(shì)供给(gěi)能力较强(qiáng)。在稳(wěn)经济一(yī)揽子政策有力支持下(xià)，国内生产持续加(jiā)快恢复(fù)，PMI生(shēng)产分项保持在较高(gāo)景气区(qū)间(jiān)；农(nóng)副产品生产稳定、物(wù)流渠道畅通，也保证了居民“菜篮(lán)子(zi)”“米袋子”供应充足。

　　二是需求复苏偏慢。实(shí)体经济(jì)生产、分配、流(liú)通、消(xiāo)费等环节(jié)本(běn)身有个过(guò)程(chéng)，加之疫(yì)情的“伤痕效应”尚未消退，居民超额储蓄(xù)向消费的转化受收入分配(pèi)分化、收入预(yù)期不稳等(děng)制约，特别是汽车、家装等大(dà)宗消费需求偏弱。近(jìn)期居民(mín)出现(xiàn)提(tí)前还(hái)贷现(xiàn)象，也一定程度影(yǐng)响当期消(xiāo)费(fèi)。

　　三(sān)是(shì)基数效应明显。去年国际油价(jià)一度逼(bī)近(jìn)140美元(yuán)大关，今年以来已回落至80美元附近(jìn)，带动CPI交通(tōng)工具燃料和(hé)居(jū)住水电(diàn)燃料的同(tóng)比增速走低；疫情扰动使(shǐ)得去年3月鲜菜价(jià)格反(fǎn)季节上涨，对(duì)今年也存在高基数影响。GDP等宏观经济数据(jù)同(tóng)样存在明显(xiǎn)基数效应，去年二(èr)季度受疫情(qíng)冲击GDP同比(bǐ)降至0.4％，低基数作用下(xià)今(jīn)年二(èr)季度GDP增速可能明显回升。

　　未来几个月受高基(jī)数等(děng)影响，CPI将低位窄幅波动。今(jīn)年5-7月CPI还将(jiāng)阶段性(xìng)保持低位(wèi)，主(zhǔ)要(yào)受去年同期CPI涨(zhǎng)幅基本在2.5％左右的高基数影响(xiǎng)。但(dàn)要(yào)看到，随着基数降低，特别是政策(cè)效(xiào)应将进(jìn)一步显现(xiàn)，市场机制(zhì)发挥充(chōng)分(fēn)作用，经济内(nèi)生动(dòng)力也(yě)在(zài)增强，供需缺口有(yǒu)望趋于弥合，预计下半(bàn)年CPI中枢(shū)可能温和抬(tái)升，年末(mò)可(kě)能回升至近年均值水平附近。

　　报告表(biǎo)示，当前我(wǒ)国经济(jì)没有出现通(tōng)缩(suō)。通缩主(zhǔ)要指价格(gé)持续负增长，货币供应量(liàng)也具有下(xià)降趋势，且通常伴随经(jīng)济衰退(tuì)。我国物价(jià)仍在温和上涨，特别是核心(xīn)CPI同比(bǐ)稳定(dìng)在0.7％左(zuǒ)右，M2和(hé)社融增(zēng)长相对(duì)较快，经济运行持续好转(zhuǎn)，不符合通缩的特(tè)征。

　　中(zhōng)长期看，我(wǒ)国经济总供求基本平衡，货(huò)币条件合理适度(dù)，居民预期稳(wěn)定，不存(cún)在长期通缩或(huò)通胀的基础。

　　国金宏观(guān)：通缩讨论，可以(yǐ)休矣

　　一(yī)问：通缩大(dà)讨论？通缩是个伪命(mìng)题(tí)，担忧大可(kě)不必(bì)

　　物价是经济短周(zhōu)期波动(dòng)的滞后指标，不(bù)能(néng)仅以物价(jià)回落来评判经(jīng)济进入“通缩(suō)”。过往经验显示，经济的周期性波动主(zhǔ)要由(yóu)需求(qiú)驱动，物价怎么测信息素，免费测abo性别和信息素气味跟随需求变化而变化，使得物价变(biàn)化滞后(hòu)经济1-2季度(dù)左(zuǒ)右；经济(jì)复苏初期，需求才刚刚开始(shǐ)修复，对(duì)价(jià)格的提振尚不明(míng)显，使得(dé)物价指标低位徘徊，例如，2015年初、2017年初(chū)CPI同比均在1％以下。

　　领(lǐng)先指标持续修复(fù)，显示经济处(chù)于(yú)复苏初期。以企业中长(zhǎng)期资金(jīn)来源刻画的(de)有效社(shè)融增速(sù)，去年9月以(yǐ)来持续回升，由(yóu)去年8月的8.7％回升2.8个百分点至今年4月的(de)11.5％；按照有效社融变化领先经济2个季度(dù)左右的经验规(guī)律，本轮信用扩(kuò)张会带动经济(jì)在2023年初(chū)见底(dǐ)回升，1季度经济指标(biāo)已有所体现(xiàn)。

　　年初以来物价的回落，受基(jī)数、供给和外需(xū)等影响(xiǎng)较大；伴随拖累减弱、需求修复，CPI、 PPI或在年中前后开始(shǐ)抬升。除去年(nián)基数较高外，猪(zhū)肉、鲜菜等食品价格回落，及油(yóu)、气价格回落等，对(duì)CPI、PPI的拖累显著，而线下活(huó)动相关服务、衣着等价格逐步抬升。伴随拖(tuō)累减弱(ruò)、需求支撑增强，CPI即将底部回升(shēng)、PPI在年中前后开始抬升。

　　二问(wèn)：资金空转(zhuǎn)加剧，政策托底无(wú)用？周期启动，渐入佳(jiā)境

　　经济复(fù)苏初(chū)期，资(zī)金存在一定(dìng)空转(zhuǎn)较为常见。经(jīng)验显示，资(zī)金空(kōng)转多发生(shēng)在经济回落、货(huò)币明显宽(kuān)松阶(jiē)段，部(bù)分(fēn)资金(jīn)滞留在金融体系，使(shǐ)得M2-M1“剪刀差”扩大，去年(nián)底以来也有类似特征；有所(suǒ)不同的是(shì)，当前(qián)资金(jīn)多滞留在银行体系、而不是非(fēi)银金融机构(gòu)，与居民理财回(huí)表、购房偏弱带来的居民与企业之间信(xìn)用派(pài)生(shēng)偏少等(děng)紧(jǐn)密相关。

　　稳增(zēng)长思路(lù)不同，使(shǐ)得信用派(pài)生驱(qū)动和(hé)表(biǎo)征不同(tóng)过(guò)往，企业有效(xiào)信(xìn)用派生(shēng)自(zì)去(qù)年9月以(yǐ)来持续(xù)改善，而房地产相关(guān)融资拖累总体(tǐ)信用(yòng)派生。传统(tǒng)周期下，信用扩(kuò)张以房地(dì)产驱动(dòng)为主，使(shǐ)得(dé)居民贷款增长明显快于企(qǐ)业；相较之下(xià)，本轮(lún)信(xìn)用修复主(zhǔ)要靠(kào)企业融(róng)资扩(kuò)张(zhāng)，有效(xiào)社融从(cóng)去年9月开始(shǐ)持续回(huí)升，而居(jū)民信贷(dài)一度拖累社融回落。

　　本轮信用派生带来(lái)的经济效应不同过往(wǎng)，有效信用派生(shēng)对企业行为的支持已开始显现。去年3季度以(yǐ)来，资金加速流向(xiàng)制造业(yè)，而房地产相关融资显著弱于(yú)以往，使得(dé)制(zhì)造(zào)业投资(zī)表现显著强(qiáng)于房地产；伴随(suí)融资的(de)持(chí)续改(gǎi)善，企(qǐ)业资本开支在1季度有所(suǒ)扩大。但房地(dì)产“缺位”，压低了信用派生和(hé)经济增长(zhǎng)的弹性。

　　三(sān)问：中(zhōng)观数据已现(xiàn)“疲态(tài)”？疫情“后遗症”或被过度渲(xuàn)染

　　高频指(zhǐ)标报复性反弹后(hòu)走弱，主要缘(yuán)于场景恢(huī)复的“脉冲”；但疫(yì)后“疤痕效应(yīng)”的存在(zài)，使得(dé)大家容易产生悲(bēi)观情绪。疫情政策调整，放大了(le)“春节效应”带来的经济波动，部分(fēn)高频指标报复(fù)性反(fǎn)弹后出现走弱的迹象(xiàng)。其中(zhōng)，偏消费(fèi)端的活(huó)动多在2月底(dǐ)之后走(zǒu)弱(ruò)，偏生产端(duān)略晚一点，导致宏(hóng)观数(shù)据(jù)屡超预期的同时，市场(chǎng)信(xìn)心反其道(dào)而行之。

　　内生动能(néng)的修复已(yǐ)然开始，消费动(dòng)能或被低(dī)估，前半程靠(kào)居民出行和(hé)企业消(xiāo)费(fèi)，后半程靠居民消费能力的(de)恢复(fù)。出行意愿的(de)持续改善、企业经营活动正常化等(děng)，皆指向(xiàng)场景恢复带来的消费修复持续性和弹性不宜低估；批发(fā)零售、住(zhù)宿餐饮等服务业，及稳增长相(xiāng)关行业招(zhāo)工需求在逐步(bù)修复，有助于(yú)推动收入与消费(fèi)的(de)正(zhèng)循环。

　　地产链条的“积(jī)极”信号也在累积。地产大周期向下(xià)已是共识(shí)，地(dì)产(chǎn)链条修复会弱(ruò)于(yú)传统(tǒng)周期；但小周期超(chāo)调(diào)后的修复出现(xiàn)一(yī)些(xiē)“积(jī)极”信号。1）高能级城市地产供给增多、质量改善，利于需求释放、形成(chéng)供需“正向循环(huán)”；2）中西部地区棚(péng)改加(jiā)码（可比口(kǒu)径增长(zhǎng)近60％）、中(zhōng)西(xī)部(bù)地区收入(rù)修(xiū)复等，有利于稳(wěn)定低能级城市需求(qiú)。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 怎么测信息素，免费测abo性别和信息素气味