本周，56只(zhǐ)首(shǒu)发基(jī)金中(zhōng)（份额分开计算），博时北证50成份指(zhǐ)数(shù)（A/C）位列(liè)其中。目前，第2批4只北证50指数(shù)基金产品已有3只成立，分(fēn)别(bié)为鹏扬北(běi)证50成份指数(shù)基(jī)金、工(gōng)银(yín)瑞信北(běi)证(zhèng)50成份(fèn)指数基金和万家北证50成份指数基金。

　　多(duō)位业内(nèi)人士表示，流动性(xìng)问题(tí)是制约北(běi)交所(suǒ)发展的首要因素，不过随着公募基金(jīn)加速布(bù)局，增量资(zī)金(jīn)不断涌(yǒng)入下，流动性问题(tí)有望持(chí)续改善；同时，当(dāng)前北交(jiāo)所优质公司被显著(zhù)低估，正是(shì)长线(xiàn)资(zī)金布局的良好(hǎo)机遇。

　　第二批北证50指数基金成立过半

　　本周，56只(zhǐ)首发(fā)基(jī)金中(zhōng)（份额分开计算），博时北证50成份指数(shù)（A/C）位列其中(zhōng)，根据招(zhāo)募(mù)说(shuō)明书，该基金主要跟踪北证50成份(fèn)指数，由于是发起式基金，认购金额满1000万元即可成立，认购期为5月8日至5月19日。

　　今年3月7日，第二批(pī)北证50指数基金产品(pǐn)成功获批，工银瑞(ruì)信基金、万(wàn)家(jiā)基金(jīn)、鹏扬基金、博时基金四家公募基(jī)金公司拿到批文。除博(bó)时基金外，万家基金的(de)北证50指数产品也是以发起式的形式(shì)设立(lì)。

　　截(jié)至目前，除博(bó)时基金(jīn)旗下产(chǎn)品正在(zài)发行外(wài)，其余3只产品均(jūn)已(yǐ)成立。其中，鹏(péng)扬北(běi)证(zhèng)50成份指数基金于4月25日成立，获2225户有效认购(gòu)，募(mù)集规模3.89亿元(yuán)；工银瑞(ruì)信北证50成份指数基金(jīn)于(yú)4月(yuè)27日正式成立，获1496户(hù)有效认购，募(mù)集规模(mó)2.39亿元；万家北证50成份指(zhǐ)数(shù)基金于5月5日正式成(chéng)立(lì)，获1717户(hù)有效(xiào)认购(gòu)，募集规(guī)模1.68亿元(yuán)。

　　对于北证50指数的投资价值，万家北证50成份指数基金经(jīng)理杨坤曾表示，

　　北交(jiāo)所股票(piào)估(gū)值普遍(biàn)显著低(dī)于其他上市板块(kuài)中业务相关度较(jiào)高的同类股票，具有较大估值提(tí)升空间。随着市(shì)场(chǎng)流动性(xìng)的增(zēng拉普拉斯分块矩阵公式例题，拉普拉斯分块矩阵公式副对角线)强和创(chuàng)新型中小企业的高速成(chéng)长，有(yǒu)望实现业绩(jì)和估值双(shuāng)升(shēng)，长(zhǎng)期(qī)投(tóu)资价(jià)值显著。

　　首批北证50指数基(jī)金月内加速(sù)“回血”

　　去(qù)年12月，首批8只北证50成份指数基金相继成立。

　　Wind数据(jù)显示，截至5月12日，这(zhè)8只(zhǐ)产品年内回报(bào)、成立以(yǐ)来回报悉数(shù)为(wèi)负，其(qí)中年内平均(jūn)收益率为(wèi)-4.36％，成立(lì)以来收益率中(zhōng)位(wèi)数为(wèi)-4.74％。不过5月(yuè)以来，这(zhè)些产品(pǐn)开始加速(sù)“回(huí)血”，月内产品均获(huò)正收益，平均(jūn)回报达2.82％。

　　北(běi)证50指数(shù)方面，自去年(nián)11月发布以来，该指数经历小幅下滑后，今年(nián)一(yī)季度上涨1.76％。二季(jì)度(dù)以(yǐ)来虽有震(zhèn)荡下(xià)跌，但5月以来又(yòu)开始持续上涨，且(qiě)市场(chǎng)表现居前。截至5月12日，该(gāi)指数月内(nèi)涨幅达2.98％，对比沪(hù)深(shēn)市场核心指数表现(xiàn)，除红利指数月内涨1.91％外，包括上证指(zhǐ)数(shù)、沪深300、上证50等(děng)在内(nèi)的30只核心指数月内(nèi)均(jūn)下跌(diē)。

　　“北证(zhèng)50指数推(tuī)出后，多个指数基金相继成立(lì)，这使(shǐ)得北交所整体流动性(xìng)有所改善。从(cóng)中观维(wéi)度(dù)来(lái)看，北交所很(hěn)多优质企业(yè)的估值仍然(rán)偏低(dī)，预计(jì)随着流动性逐步改善，以(yǐ)及公司(sī)业绩持续释放，北交所板块整体走势有望持(chí)续向好。”北京一大型公募基金(jīn)人(rén)士(shì)表(biǎo)示。

　　北交所官(guān)网显(xiǎn)示，截至5月12日，北(běi)交所上(shàng)市公司(sī)193家，总股(gǔ)本258.31亿股，总市值(zhí)2606.91亿(yì)元。从北交所上市(shì)公司(sī)业绩表现来看，2021年(nián)北交所(suǒ)上市(shì)公(gōng)司盈利面达(dá)99％，净利润(rùn)总额增长23.8％，超四成的公(gōng)司净利润达5000万元(yuán)以上；2022年北交所上(shàng)市公司全年(nián)共实现净(jìng)利润138.11亿元，平均实现净利(lì)润(rùn)7230.81万元，同比(bǐ)增长12.17％，盈利面(miàn)达92.15％，其中(zhōng)44家公(gōng)司增幅超过30％，22家(jiā)公司净利润(rùn)超过1亿元，42家公司(sī)连续三(sān)年实现利润正增长。北交(jiāo)所上市公司业绩正持续释放。

　　此(cǐ)外，10只北交所主题权(quán)益基金(jīn)年内(nèi)表(biǎo)现上，Wind数据显示，截至5月(yuè)12日(rì)，除(chú)大(dà)成北交所两年(nián)定开年内收(shōu)益(yì)为(wèi)负外，其余9只北交所主题权(quán)益基金年内均斩(zhǎn)获(huò)正收益。其中(zhōng)，华夏北交所创新中(zhōng)小(xiǎo)企业精(jīng)选两(liǎng)年(nián)定开年内回报最高，达18.46％，万家北交(jiāo)所(suǒ)慧(huì)选(xuǎn)两年(nián)定开、嘉实北交所(suǒ)精选两年定开分别以12％、7.54％的回报排在二三位。

　　当前估值偏低

　　正是长(zhǎng)线资金布局良机

　　对于北交所投资价(jià)值，多(duō)位业(yè)内人士认为，当前北交所优质(zhì)公(gōng)司被显著低估，不(bù)过正是长线资金布局的(de)良好(hǎo)机遇。

　　万家北交所(suǒ)慧(huì)选(xuǎn)两年基金(jīn)经理叶勇(yǒng)直言，北交所市(shì)场上，制约其(qí)发(fā)展的依(yī)然是市场本身较差的流(liú)动性问题，市场(chǎng)制度性差异导致其(qí)与沪深市场相比，可(kě)比公司估值(zhí)表现差异较大。除了继(jì)续降低投资者门槛、扩大优质上市企业(yè)数量外，后续北交所(suǒ)市(shì)场有必要完善转板制度，畅通转(zhuǎn)板通道，从而活跃市场交易(yì)，通过沪深市(shì)场(chǎng)的引领(lǐng)，提(tí)升流动(dòng)性，平(píng)抑估值鸿(hóng)沟。不过(guò)，从另外一个角度上讲，目前的北交(jiāo)所优质(zhì)公司被显(xiǎn)著(zhù)低估，也是长线资金布(bù)局(jú)的(de)良好机遇(yù)。

　　华夏北交所(suǒ)创新中小(xiǎo)企业精选两年定(dìng)开基(jī)金经理顾(gù)鑫(xīn)峰(fēng)表示(shì)，站在当(dāng)前的位(wèi)置，对于北交所的后(hòu)续表现充(chōng)满(mǎn)信(xìn)心，信心来源于四个方面。

　　一是北交(jiāo)所公司目前估值已经非常便宜，他们测算前几大重仓股的平均估值(zhí)在20倍以内，切(qiè)换到(dào)2023年估值在15倍(bèi)以内，这个估值水平对于(yú)具(jù)备专精特新(xīn)特(tè)性的中(zhōng)小成(chéng)长型企(qǐ)业而言是非常具有吸引力的。

　　二(èr)是从(cóng)业(yè)绩(jì)表现(xiàn)来看，他们(men)发(fā)现很多北交所公司今年以(yǐ)来(lái)依然延续了较快(kuài)的增长速度，发展(zhǎn)整体(tǐ)是符(fú)合预期(qī)的，业绩的(de)持续(xù)增长(zhǎng)进一步消化了估值。

　　三是从政(zhèng)策来(lái)看，去(qù)年四(sì)季度以来北交所出了不少政策利好，包括发布(bù)《北京证券交(jiāo)易所股票(piào)做市交易业务细(xì)则》和《北京证券交易(yì)所股票做市交易(yì)业务指(zhǐ)引》，下调部分(fēn)交易费率，北交所股(gǔ)票将纳入中证、国证跨市场指数(shù)体系(xì)，北证50指数11月份正式上线等政(zhèng)策的密集发(fā)布，可(kě)以(yǐ)说对这个市场是加大了呵护的力(lì)度，政(zhèng)策(cè)的暖(nuǎn)风对整个市(shì)场(chǎng)构(gòu)成中(zhōng)长期利好。

　　四是北交所目(mù)前新挂(guà)牌的公司(sī)较多，其中不乏优质的(de)个股，供给上来了，给他们增加了筛选的(de)范围，尽管短期可能(néng)由于供给增加(jiā)对整个市场的流动性造成(chéng)一定的扰动，但增加优质(zhì)供(gōng)给是市场长期发(fā)展的基(jī)石，这(zhè)使得(dé)他们选择优质中小专精(jīng)特新企业的难度是相(xiāng)对降低的。

　　景顺长(zhǎng)城北交所精选两年定开基金经理张靖表示，北(běi)交所作为新兴的股票交易市(shì)场，目前仍处于初创期(qī)，上市股票数量还(hái)不够多，市场关注度还不高，整(zhěng)体(tǐ)估值水(shuǐ)平相较于(yú)沪深交易所明(míng)显低估。随着宏观经济触底回升(shēng)，和北交所快速发展(zhǎn)，投资机(jī)会应会越来越多。

　　开源(yuán)证(zhèng)券研报表示，“中特估(gū)”下，北交(jiāo)所作为A股“中特估”组(zǔ)成部分(fēn)之一，或有(yǒu)望随着(zhe)北交(jiāo)所改革的不断推进(jìn)和投(tóu)资者关(guān)拉普拉斯分块矩阵公式例题，拉普拉斯分块矩阵公式副对角线注度提升逐(zhú)渐得到估值体系修(xiū)复(fù)。从2023年(nián)一季度的公(gōng)募基金持仓变(biàn)化(huà)来看，这(zhè)一趋势已(yǐ)经初露端(duān)倪(ní)，部分(fēn)专(zhuān)精(jīng)特新次(cì)新(xīn)股及(jí)北证50中高权重、低估值(zhí)公司获增持(chí)较(jiào)多。此外，北(běi)证50成分股(gǔ)中(zhōng)尚(shàng)拥有多(duō)个被低估标的，未来随着北交所改(gǎi)革的不(bù)断(duàn)推进和投资者关注度提升，北(běi)交所流(liú)动性随之改善(shàn)，这些大市(shì)值、高权重、低(dī)估值的公司获得重估可能性(xìng)较大。

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