踩(cǎi)上AI风口的三(sān)六零，年内一(yī)度大涨超200％，市值近(jìn)1500亿，以致(zhì)于周(zhōu)鸿祎和胡(hú)欢离(lí)婚也被市场质疑成为(wèi)减持铺路(lù)。但与暴涨的(de)股价和市值相(xiāng)比，公(gōng)司的(de)基本面(miàn)较为糟糕，交出了(le)回(huí)A上市(shì)后最差年报和一(yī)季(jì)报。

　　4月21日晚，三六零发布2022年财报(bào)，公(gōng)司实(shí)现营业(yè)收入95.21亿(yì)元(yuán)，同比下(xià)降(jiàng)12.54％，净利润暴(bào)亏22.04 亿元，为2017年(nián)回A后年报(bào)首次(cì)亏损。三(sān)六零同时发布了2023年一季报，实现营(yíng)业收入(rù)19.66亿元，同比减少22.17％，净(jìng)利(lì)润(rùn)为亏(kuī)损(sǔn)1.86亿元，去年同期为盈(yíng)利2.22亿元。

　　上述财报一出(chū)，股(gǔ)吧等平(píng)台投资者炸开了(le)锅(guō)，不少网友担心公司下周一股价(jià)走(zǒu)势，尤其周五Ai概(gài)念(niàn)显现退潮迹象。一季报显(xiǎn)示，三(sān)六零截至3月31日的(de)股(gǔ)东数(shù)达到近33万，而截至(zhì)去年底为20万不到(dào)，也就是股价暴涨的一季度股东户(hù)数增加(jiā)约13万，增(zēng)幅65％。

　　三(sān)六零的年报同(tóng)时曝光了其重要(yào)投资企业哪(nǎ)吒汽车2022年(nián)的财务(wù)数据，后者录(lù)得133亿的营业收(shōu)入，净利(lì)润则巨亏69亿元，为此(cǐ)持股10.72％的三六零新增9亿多(duō)投资损失。

　　回(huí)A六(liù)年首次(cì)报亏

　　今年一季度继续亏损

　　三六零这份(fèn)2022年年报显(xiǎn)示，截至报告期末，公司总资产为(wèi)386.16亿(yì)元(yuán)，同比下降8.14％；净资产为317.33 亿元，同(tóng)比(bǐ)下降9.35％。

　　而公司全年共实现营业(yè)收入95.21亿元(yuán)，同(tóng)比下降(jiàng)12.54％。四大业务(wù)板块有(yǒu)三个出现不同程度(dù)下滑，其中贡献营收半壁江山的互(hù)联网(wǎng)广(guǎng)告(gào)及服务收入为47.1亿元，同(tóng)比下降25.32％；智能硬(yìng)件业务(wù)收入为18.88亿元，同比下降8.5％；互联网增值(zhí)服务收入为10.82亿元，同比下(xià)降(jiàng)2.03％。仅安(ān)全(quán)及其(qí)他业务收入增(zēng)长，收入为17.91亿元。

　　公司实现(xiàn)归属(shǔ)于上(shàng)市(shì)公司(sī)股东的净(jìng)利润则为-22.04 亿元，这是公司2017年从(cóng)纳斯达克私有化退(tuì)市回A后首次亏损(sǔn)。

　　回顾过(guò)往财(cái)报，2017年到2022年六(liù)个年度，三(sān)六零(líng)营业收入(rù)为(wèi)122亿元、131.3亿元(yuán)、128.4亿元、116.1亿(yì)元、108.9亿(yì)元、95.21亿元，营(yíng)业收入从(cóng)徘徊到下(xià)滑(huá)。净利润的(de)表(biǎo)现则更差，除(chú)了2019年(nián)靠着非(fēi)经常性损益撑到(dào)60亿元外，其(qí)他年份均在30亿元(yuán)附近徘徊(huái)，但(dàn)到了2021年净利润(rùn)直接下滑(huá)七(qī)成(chéng)，只(zhǐ)录得9亿元（扣(kòu)非6.1亿），直到2022年转为亏损22亿元(yuán)。

　　进(jìn)入2023年(nián)，三(sān)六零(líng)延(yán)续(xù)亏损，首(shǒu)季(jì)公司(sī)营业收入(rù)19.66亿(yì)元(yuán)，下滑22％，净利润则为亏损1.86亿元(yuán)，去年同期为盈利2.22亿(yì)元。对于亏损(sǔn)，公司称(chēng)主要系营业收入下降(jiàng)及对联营(yíng)企业投资损失所致。

　　一季度大增13万股(gǔ)东(dōng)

　　十大股(gǔ)东却大幅减持

　　股价一度(dù)下(xià)跌9成、市值(zhí)蒸(zhēng)发(fā)4000多亿的三六零进入2023年突然迎来(lái)转机，诱因是(shì)chatGPT的突然爆火(huǒ)。因三六零有搜索引擎，被市(shì)场认(rèn)为在训练AI大模型上有天然优势，公司及创始人(rén)周鸿祎(yī)也在不同场合(hé)、通过不同渠道(dào)表(biǎo)达对大(dà)模型的看好，传递公(gōng)司的优(yōu)势，公(gōng)司在AI方面曝光(guāng)度甚至远超百度。

　　借着这一风(fēng)口，三六零股价2月7号(hào)涨停，此后一发不可(kě)收拾(shí)，短(duǎn)短(duǎn)不到两个月涨幅接近两倍(bèi)。如果从年(nián)初算起(qǐ)，涨幅则达到了218％，市值一度从(cóng)400多(duō)亿飙涨到近(jìn)1500亿，增(zēng)加超千亿市值。尽管(guǎn)近期股价有所(suǒ)回调，公司(sī)股价年(nián)内涨(zhǎng)幅仍近150％，市(shì)值(zhí)超过1100亿。

　　此背景下，三六零年报和(hé)一季报出炉后，股吧(ba)直接炸开了锅，多数投资(zī)者表示大跌(diē)眼镜(jìng)，开始担心(xīn)下周一股(gǔ)价表现。

　　中(zhōng)国基(jī)金报(bào)记(jì)者注意到，随着(zhe)今(jīn)年以来股价的暴(bào)涨，三六零的投资者人数大幅增加。截至到去(qù)年底(dǐ)，公司有股东户数19.92万户，几乎连续六(liù)个季度保持基本不变(biàn)，但到了今年一季度末股东数来到32.88万(wàn)，净增(zēng)约13万户(hù)，增幅高达65％。

　　与大量(liàng)投资者(zhě)涌入相反，一季度以股权投资(zī)机构为代表的十(shí)大股东却在逢高(gāo)大幅减持(chí)。十大股东名单显(xiǎn)示，一(yī)季度“北京(jīng)中关村资本基金管(guǎn)理有限(xiàn)公司-北京中发助力壹(yī)号投(tóu)资基金（有(yǒu)限合伙）”减(jiǎn)持3009万股，减幅近40％；金砖丝路（银川）股权投资合伙企业（有限合(hé)伙建发集团是国企还是央企 建发员工有编制吗）减持2750万股，减(jiǎn)幅44％；天津(jīn)信心(xīn)奇缘股(gǔ)权投资(zī)合伙企业（有限合伙）减持(chí)2742万股，减幅49％。上述(shù)三大股东合(hé)计(jì)减持超约8500万(wàn)股，即便按一季度(dù)均价计套(tào)现金额也在10亿元以上。

　　哪吒汽(qì)车巨亏(kuī)69亿

　　三六零新(xīn)增(zēng)9亿投资损失

　　此次三六零的2022年财报，也首次把其投(tóu)资企业、造(zào)车新势力(lì)之(zhī)一(yī)的哪吒汽车去年财务数据曝光。

　　2022年度，哪(nǎ)吒汽车(chē)（经营实体(tǐ)为(wèi)“合纵汽车”）营业收入(rù)133亿(yì)元，净利润-69.19亿元。根据三六零此前公告披露的数据，2020年哪吒汽车营收12.97亿元，净(jìng)亏损13.21亿元；2021年哪吒汽车实现营收57.35亿元，净亏损29亿元。这(zhè)意味(wèi)着，哪吒(zhā)汽车(chē)2022年(nián)亏损进一步扩大，而三年累计(jì)亏损已经超过百亿，达到超112亿(yì)元。

　　去年6月26日，三(sān)六零(líng)曾公告，放弃对哪吒(zhā)汽车的(de)增资权。具体来看，三六(liù)零(líng)全资子(zi)公司三六零私募基金拟将建发集团是国企还是央企 建发员工有编制吗其持(chí)有的(de)对应哪吒汽(qì)车(chē)3.53％股(gǔ)权(quán)的出资权转让(ràng)给两家(jiā)有限合伙企业，对(duì)应的增资(zī)额为10亿(yì)元(yuán)。据(jù)此估算，哪吒汽车估值为282亿元。放弃(qì)上述(shù)增资权后，三(sān)六(liù)零持有哪吒汽车11.43％的(de)股权。

　　而到了2022年12月28日，三(sān)六零又发布对外投资进展公告称，已与哪吒汽车各股东方(fāng)签(qiān)署有关协(xié)议，以(yǐ)支(zhī)持哪(nǎ)吒汽车股份制改造。2023年1月，三六零发布(bù)《关于(yú)对外(wài)投资(zī)进(jìn)展》公告显示，为了配合哪(nǎ)吒(zhā)汽车股改，三(sān)六零(líng)的持股(gǔ)比例降(jiàng)至(zhì)10.72％，对应(yīng)账面价值为11.53亿(yì)元。此时，半年多一点哪(nǎ)吒汽车的估值已(yǐ)经缩水(shuǐ)为107.56亿元，跌(diē)了(le)一半不止(zhǐ)。

　　此次2022年财务数据出炉后，哪吒汽车估值会否进一步(bù)下调不得而知。

　　由于(yú)哪吒汽车的(de)亏损，三六(liù)零(líng)持有股(gǔ)权的(de)账面值出现(xiàn)较大投资损失。2022年公司的投资收(shōu)益为亏损12.93亿元(yuán)，变动金额14.47亿元，剔(tī)除出(chū)售欧朋浏览器确认(rèn)的投资亏损(sǔn)5.14亿元，意味着(zhe)哪吒汽车带来的投(tóu)资亏损约(yuē)9.4亿元(yuán)。

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