衰退(tuì)近在咫(zhǐ)尺？

　　美国(guó)一季度GDP增(zēng)速超预期放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周四，美国商务部经济分析局(jú)公布数(shù)据显示，美国一(yī)季(jì)度实际GDP年(nián)化(huà)季环比初值(zhí)为1.1％，不(bù)仅较前值的(de)2.6％大(dà)幅放(fàng)缓(huǎn)，为连续两个季度放(fàng)缓(huǎn)，且(qiě)远不(bù)及预期1.9％。值(zhí)得一提的是，疫(yì)情(qíng)爆发之前的10年里，美国每年的(de)GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目(mù)主要有(yǒu)消费者支出、出口、联邦政(zhèng)府、州和地(dì)方政府支出以及非住宅固定投资，拖累(lèi)项主要(yào)包括(kuò)进(jìn)口、私(sī)人库存投(tóu)资和(hé)住宅固定(dìng)投资。经济分(fēn)析(xī)局表示(shì)，一季度GDP增(zēng)速较去年第(dì)四季度(dù)放缓的主要原因是私人库存(cún)投(tóu)资回落以及非住宅固(gù)定投资放缓。

　　具体来看(kàn)，美(měi)国经济(jì)最大的(de)组成部分——占据GDP约(yuē)68％的个人消费(fèi)支出环比增速为3.7％，高(gāo)于前一季度的1.0％。

　　从贡献上(shàng)看，个(gè)人消费支出使GDP增长了(le)2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前(qián)一(yī)季度(dù)的0.68％有所(suǒ)放缓，但为连续第四个季(jì)度拖累GDP，另(lìng)外(wài)，住(zhù)宅(zhái)投资连(lián)续(xù)第(dì)八个季度拖累GDP增长，但程度较小。最(zuì)大(dà)的拖累项是私人库(kù)存的变化，拖累GDP下滑(huá)2.26％，且(qiě)为新冠疫情以来的最大(dà)纪录。

　　一季度(dù)，经济增速大幅放缓的同时，通胀再次升温。美(měi)联储高度关(guān)注的通胀指标——美国个人消费(fèi)支(zhī)出（PCE）物价指数(shù)，一季度年化季环(huán)比初为3.7％，虽然(rán)略低(dī)于预期4.3％，但(dàn)高于(yú)前值(zhí)的1％。

　　剔(tī)除食品和能(néng)源的核(hé)心(xīn)PCE物价指数(shù)环(huán)比上升(shēng)4.9％，高于前值4.4％和预期(qī)4.7％。值得(dé)一(yī)提(tí)的是(shì)，这(zhè)是(shì)核心PCE连续第五次(cì)“击败”市场预期。

　　突发！“扣押(yā)一艘美国船只”

　　当地时间4月27日，伊(yī)朗(lǎng)军队发表声明称，扣押了一(yī)艘(sōu)悬挂马(mǎ)绍尔群(qún)岛旗帜的美国船只。

　　声明表示，由于一艘不明船只(zhǐ)与上尉是什么级别，上尉是连长还是营长(yǔ)一(yī)艘伊朗船只在印度洋北(běi)部发生(shēng)事故，导致伊朗船只上(shàng)的2人(rén)死亡，数(shù)人受伤，不明船只的(de)行(xíng)为违反了国际(jì)法。在伊朗船只向海上监(jiān)视和救(jiù)援中心发送请求(qiú)后，伊朗海军(jūn)立即开始拦截并识别该未(wèi)知船只。在(zài)伊朗海军驱(qū)逐(zhú)舰的(de)拦(lán)截行动(dòng)中，不明船只的(de)自动(dòng)全球定位发送系统被(bèi)关闭(bì)并频繁改变航线。在(zài)伊朗司法当局(jú)的许(xǔ)可下，海军出动直升机(jī)扣(kòu)押了该船(chuán)只，并(bìng)将其运至伊(yī)朗领海。

　　声明指出(chū)，上(shàng)述的不明(míng)船(chuán)只属(shǔ)于美国，挂着马绍尔(ěr)群岛的(de)旗帜航行。

　　据法(fǎ)新(xīn)社(shè)消息(xī)称(chēng)，美国海军表示，伊朗伊斯兰革(gé)命卫(wèi)队海军(jūn)27日在阿(ā)曼(màn)湾扣押了一艘(sōu)油轮(lún)，美方要(yào)求立即释(shì)放这艘(sōu)油轮。报道称，美国(guó)海军驻巴林的第(dì)五舰队在一(yī)份声明中称，一(yī)艘悬挂马绍(shào)尔群岛旗帜的油(yóu)轮(lún)，在(zài)阿曼湾过境国际(jì)水域时(shí)被伊朗伊(yī)斯兰革(gé)命卫队海军扣押。

　　鲍威尔(ěr)受(shòu)骗(piàn)！俄(é)媒曝光与冒牌乌(wū)克兰总统“友好”通话(huà)，美(měi)联(lián)储回应(yīng)未泄(xiè)密

　　俄罗(luó)斯媒体曝光(guāng)的(de)视(shì)频显示，美联储主席鲍威尔(ěr)被(bèi)骗了(le)。

　　俄罗斯(sī)国家电视台(tái)新近(jìn)发布的(de)视频(pín)显示，鲍威尔与两名(míng)冒充乌(wū)克兰总统泽连(lián)斯(sī)基(jī)的俄罗斯人(rén)通(tōng)了(le)电话。鲍威尔误认为对方(fāng)是泽连(lián)斯基(jī)，回答了从通胀前景到俄罗斯(sī)央行等(děng)主(zhǔ)题的一系列问题。

　　美联储的一名发(fā)言人美东时间4月(yuè)27日周四确认，鲍威尔(ěr)有(yǒu)过通(tōng)话，称(chēng)此事发生在今(jīn)年1月，否认(rèn)存在泄(xiè)密问题，其表示：

　　“鲍威(wēi)尔主席1月参加了一次(cì)谈(tán)话，对方(fāng)谎报自(zì)己是乌克兰总统。这是一次友好的谈(tán)话(huà)，是我(wǒ)们在这个充满挑战的(de)时刻(kè)支持乌克兰人民的背景(jǐng)下(xià)进(jìn)行。没有(yǒu)谈(tán)到敏(mǐn)感和机(jī)密(mì)的信息。”

　　美(měi)联储(chǔ)认为，曝光(guāng)的视频(pín)似乎经过编辑，无法(fǎ)确认(rèn)准确性(xìng)。上述发言人还说，通话事件已报(bào)交有(yǒu)关执法部门，出于对他们工作的尊重，美联(lián)储不会进一步置评。

　　媒体评论称，这番言论看似四平八稳、无伤大雅(yǎ)，但事(shì)实(shí)就是，骗子能通过恶作剧(jù)的电话接触到鲍威尔，这种事实(shí)可能会导(dǎo)致(zhì)美联储的安全性遭到质疑。对鲍威尔(ěr)受骗的担忧主要是基(jī)于美联储作为主要(yào)央行的影响力。

　　有(yǒu)媒体指出，鲍威尔等央行高官的言(yán)论通(tōng)常受(shòu)到投资(zī)者和(hé)商(shāng)界人士的密切关注，有时(shí)会引(yǐn)发股市波动。而且，美联储官员同他人的私下会面时常引发(fā)争议(yì)，因为外(wài)界认(rèn)为，联储官员的言论(lùn)可能让在(zài)场的人掌握先机。

　　外界注意到，这(zhè)次让鲍威(wēi)尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无(wú)名(míng)之辈。有媒体指出，两人这些年不止一(yī)次成功骗取国外(wài)政(zhèng)客和(hé)他们通话，而(ér)且通(tōng)常将(jiāng)将通话视频公之于众，就是为了恶搞西方国家的(de)决策(cè)者。

　　据两人公布的(de)视(shì)频，两人(rén)曾假(jiǎ)扮乌克兰前(qián)总(zǒng)统(tǒng)波(bō)罗(luó)申科和(hé)德国前总(zǒng)理(lǐ)默克尔通话，默克尔当时觉(jué)得(dé)可疑，但没有(yǒu)在对话(huà)中(zhōng)直接问(wèn)他们是不(bù)是冒(mào)牌(pái)货。今年早些时(shí)候(hòu)，他们还曾(céng)假冒泽连斯基，和欧洲央(yāng)行行长拉加德通(tōng)话。

　　原油(yóu)基(jī)本面未变 关注(zhù)宏观层面(miàn)不确定性

　　近日来，在宏观(guān)风险蔓延(yán)下，国内外油价出(chū)现大(dà)幅(fú)回落。4月26日晚间(jiān)，国际油(yóu)价出现大跌，基本跌回OPEC减产前的价(jià)格(gé)。周四，内盘SC原油(yóu)主力合约大跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元/桶；外盘油(yóu)价则(zé)出现(xiàn)小幅上涨，布伦特原(yuán)油交投在(zài)78.3美(měi)元(yuán)/桶附近(jìn)，WTI原油(yóu)交投在(zài)74.7美(měi)元/桶附近，涨幅均不到(dào)1％。

　　光大期(qī)货能源化工(gōng)分析师(shī)杜冰沁在(zài)接受期货日报记(jì)者采访时表(biǎo)示(shì)，昨天白天，内盘SC原油基本跟随昨晚外(wài)盘出(chū)现大幅下挫，但外盘原油有所企稳，或为超跌后的情绪(xù)修(xiū)复。

　　谈及为(wèi)何(hé)内盘表现(xiàn)弱于外(wài)盘，海通期(qī)货能源化工研究中(zhōng)心负责(zé)人杨安表示，一方(fāng)面是由于近(jìn)期油(yóu)轮运费回(huí)落，运输成(chéng)本下降，让内外盘价差有所走弱(ruò)。另一方面(miàn)是当前国内(nèi)即(jí)将迎来五一(yī)假(jiǎ)期，而目前国际市场宏观(guān)风险具(jù)有(yǒu)很(hěn)大不确定性(xìng)，恰(qià)逢油价(jià)大幅回(huí)调之际(jì)，市场避险情(qíng)绪高涨(zhǎng)，国内投资(zī)者(zhě)担忧情(qíng)绪更为明显，也使得内盘原油(yóu)跌幅超过(guò)外盘(pán)。

　　从近期来看，杨安告诉记者(zhě)，美国银行(xíng)业(yè)危机风(fēng)波再起(qǐ)，叠加美国债务(wù)压力及经济(jì)衰(shuāi)退风险可能削弱欧美能(néng)源需(xū)求，风险(xiǎn)资产面临较大(dà)压力(lì)，从而推动本周油价(jià)油价下跌。而原(yuán)油作(zuò)为金(jīn)融属性最强的大宗(zōng)商品，在此前3月份就曾(céng)因银行业危机出现暴跌，此次美国(guó)银行业风险(xiǎn)再(zài)次升温继续引发市(shì)场恐慌，原油的下跌带有明显的情(qíng)绪(xù)化特征(zhēng)。

　　光大期货能(néng)源化工分析(xī)师杜冰沁(qìn)也(yě)表示，近日宏观情(qíng)绪导致(zhì)油价再度承压。随着(zhe)美联储加息会议的临近，美国第一共(gòng)和(hé)银行的财报和股价(jià)表(biǎo)现或显示银行(xíng)业危(wēi)机仍未结束，叠(dié)加欧(ōu)美经济(jì)数据(jù)表现(xiàn)仍然欠佳，美国消(xiāo)费者信(xìn)心(xīn)本月(yuè)降至(zhì)去年7月以来的最低水平，市场(chǎng)对于美联储(chǔ)加息和海外经济衰退(tuì)的担(dān)忧持续(xù)升温，

　　展望(wàng)后市，近期主(zhǔ)导原油市场走势的(de)宏观风险何时会(huì)消散？在杨安看来，目前来看，美国银行业危(wēi上尉是什么级别，上尉是连长还是营长)机风(fēng)险在未来一段时间内仍将(jiāng)不时困扰(rǎo)市(shì)场。另外，5月4日美联储议息会议将再(zài)迎来加息窗口，对此投(tóu)资者也高(gāo)度关(guān)注美(měi)联储利率政策的(de)变化，宏观(guān)层面的不确定(dìng)性成为影响整个金融市(shì)场(chǎng)的主要因素，这是投资者需(xū)要注意的风险所(suǒ)在。

　　“进入(rù)5月，美联(lián)储即将公布加息决议，市场对美联储(chǔ)加息25个(gè)BP的概率预(yù)测在(zài)80％以上，并且由于(yú)近期美联储官(guān)员表态偏鹰，对于后续何(hé)时停止加息仍有分歧。欧洲央行将(jiāng)于5月4日(rì)举行货(huò)币政策会(huì)议，基于(yú)当前欧元区的高通胀(zhàng)水平(píng)，预计欧(ōu)洲央(yāng)行(xíng)和英国(guó)央行也将维持加(jiā)息政策，因(yīn)此(cǐ)市场对于海外经济衰(shuāi)退带来需求下(xià)行的担忧加剧。”杜冰(bīng)沁(qìn)说。

　　不过，从当前来看原(yuán)油市场基本面表(biǎo)现(xiàn)尚可，整体(tǐ)供需局势并未大幅恶化。杜冰沁分析认为，即将到来的五一长假和(hé)美国夏季出行(xíng)旺季预计对(duì)于需求会有一(yī)定支撑，预(yù)计近(jìn)期国际油价仍将面临宏观(guān)情绪和基本面的博弈。

　　申万(wàn)期(qī)货(huò)能化分析(xī)师董超(chāo)也表示，后市原油供需(xū)逻辑(jí)不会改变，5月OPEC+的减产会(huì)对油价(jià)尤其是亚洲地区的油价(jià)带来极大影响；此外美(měi)国原油活跃(yuè)钻井平(píng)台已(yǐ)经连续半年维持(chí)低位，1230万桶/日的产(chǎn)量将越(yuè)来(lái)越(yuè)难以持续，后续的(de)减产将很快到来；此(cǐ)外在5月美联储加(jiā)息后，宏观面的悲观(guān)情绪或将逐步(bù)消退，后期原油市场(chǎng)将转入对供应面的减产(chǎn)逻辑中。

　　“我们认为，5月份油价(jià)上下区间将(jiāng)更为模糊，在美国(guó)储备政策难以改(gǎi)动的情(qíng)况下，底(dǐ)部支撑力度(dù)变(biàn)弱。但从供求关(guān)系上，OPEC+的(de)减(jiǎn)产以(yǐ)及(jí)美国产量的下滑(huá)将有助于油价的稳(wěn)定。”董超表(biǎo)示(shì)，预计5月油价(jià)整体即将维持区(qū)间振荡，振荡幅度(dù)预计将更(gèng)宽(kuān)，受(shòu)宏观及基本(běn)面风(fēng)险波动(dòng)的影响也会(huì)更大。

　　在杨安看来，周三公布的(de)EIA报告显示原油超预(yù)期(qī)降库(kù)，且美国汽油需求较(jiào)上期大幅增长，在OPEC+减产的主动预期管理下，预(yù)计今(jīn)年年内剩余时段供应(yīng)紧张将(jiāng)是原油市场主基调，当然全球(qiú)经济面临衰退风(fēng)险(xiǎn)及欧美(měi)市场需求疲弱也会(huì)在一定程度(dù)上(shàng)抵消供(gōng)应(yīng)紧张给市场带来(lái)的担(dān)忧。总体来看，当前(qián)油价处在(zài)宏观利(lì)空(kōng)与供应(yīng)紧张局(jú)面(miàn)形成(chéng)对峙的(de)复杂局(jú)面下，短期内(nèi)担忧情绪主导油价回(huí)落，中长(zhǎng)期来看油(yóu)价或(huò)继续大区间振荡。

　　高(gāo)硫燃料油供(gōng)需偏(piān)紧

　　昨日，因原油大幅(fú)下挫，成(chéng)本下(xià)降导致相关性较强的高硫燃料油、低硫燃料油、沥青等品种也(yě)出现较(jiào)大跌(diē)幅。截至昨天下午收盘，燃料油、低硫燃料(liào)油(yóu)和沥青分别收(shōu)跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰(bīng)沁告诉记(jì)者，近期高、低硫燃料油的下(xià)挫主要还是受到油(yóu)价影响，自身基本(běn)面表现尚可，其中高硫燃料油供(gōng)需偏紧，低硫燃料油(yóu)供需相对偏弱。

　　“具(jù)体来(lái)看，高硫燃(rán)料油(yóu)市场(chǎng)整体供(gōng)应持续偏紧。供(gōng)给端(duān)方面，随着发电旺季的临近，本月从中东进口到新加坡(pō)的高硫燃料油降(jiàng)至(zhì)历(lì)史低点，环比下降(jiàng)三(sān)分之(zhī)二，但同(tóng)时本(běn)月俄(é)罗斯高硫燃料油流入量有所上升，抵消(xiāo)了一部分中东出口的下滑；需求端方(fāng)面，中东南亚公(gōng)用事业发电需(xū)求(qiú)的增(zēng)长以及(jí)稳定的船(chuán)燃(rán)加注活动(dòng)都(dōu)将(jiāng)对亚(yà)洲(zhōu)高硫(liú)燃(rán)料油市场形成良好(hǎo)的支撑。”杜(dù)冰沁说。

　　低(dī)硫燃(rán)料(liào)油方面，杜(dù)冰沁表示，此(cǐ)前科威特炼厂计划外检修导(dǎo)致部(bù)分船货延期，目前(qián)5月的装船(chuán)已经(jīng)延迟(chí)至6月(yuè)，虽然检修(xiū)的装置正在逐渐重(zhòng)启，但(dàn)由于(yú)开斋节(jié)整体进程较慢，预计原(yuán)定本月(yuè)底恢复的(de)时间会有所推后，对(duì)于(yú)亚(yà)洲(zhōu)低硫燃料(liào)油市场供(gōng)应的收紧也将延(yán)长，但(dàn)同时低硫(liú)需求端表(biǎo)现也较为(wèi)平淡(dàn)。

　　“总体(tǐ)来看，高、低(dī)燃料油在基本面的支撑下，预(yù)计后(hòu)市走势或较(jiào)原油(yóu)更为(wèi)抗跌，如若(ruò)原油企稳反弹，燃料油整体回升空间或更显著(zhù)。”杜(dù)冰沁说。

　　杨安表示，短(duǎn)期内(nèi)原油系品(pǐn)种(zhǒng)波(bō)动将主要(yào)受到原油(yóu)价格的影响，不过(guò)基本面差(chà)异还是会让各(gè)品(pǐn)种表现有强弱之分，具体(tǐ)来看，需求即将迎来旺季(jì)的高硫燃料油整体表(biǎo)现将强于低硫燃(rán)料油。

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