5月(yuè)12日晚(wǎn)间，根据美国证券交易委员会（SEC）披(pī)露，国内千亿私(sī)募景林(lín)资产递交了截至2023年(nián)3月31日的第一季度持仓报告（13F）。

　　景林资产是国内管理超千亿元人(rén)民(mín)币(bì)的对冲基金机构，亦(yì)是内地少有的进(jìn)行(xíng)大手笔(bǐ)持有美股的买方(fāng)机(jī)构之(zhī)一(yī)，景林的动向受到了市场广泛(fàn)的关注。

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　　千亿(yì)私(sī)募景林资产(chǎn)持仓(cāng)曝光

　　报告期内(nèi)，景林资产整体(tǐ)持仓规(guī)模小幅(fú)提(tí)升至17.29亿(yì)美(měi)元，折合(hé)人民币120.2亿(yì)元，相较(jiào)于2022年四季(jì)度的16.29亿(yì)美元(yuán)规(guī)模，环比(bǐ)增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年(nián)一(yī)季度末，景林(lín)资产在美(měi)股市场持有34家(jiā)上(shàng)市(shì)公司的股(gǔ)票。其中(zhōng)，前十大持仓标(biāo)乐高课程一年大概多少钱，乐高课一年多少钱多少节的在总市值中(zhōng)的占比下降到(dào)77.89％，上(shàng)季度(dù)这一数(shù)据为82.33％。

　　一季度，景林共(gòng)建(jiàn)仓5只股票，分别为英伟达、谷歌(gē)、爱奇艺、好未来、booking。清仓(cāng)和减持方面(miàn)，景林资产一季度前(qián)五大(dà)卖出标的包括(kuò)：京东(dōng)、满(mǎn)帮、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林资(zī)产美股持仓前十大重仓(cāng)股分别为：拼多多(duō)、新东方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递(dì)、英伟(wěi)达、微(wēi)软、BOSS直聘(pìn)、360数科(kē)。

　　景(jǐng)林(lín)美股头(tóu)号(hào)重仓股(gǔ)依(yī)旧是(shì)拼多(duō)多，与(yǔ)上(shàng)季度对比(bǐ)，景林资产减(jiǎn)仓了133.85万(wàn)股，较上季度持(chí)仓数(shù)量下降24％。

　　此前，景林连续三个季度增持拼多(duō)多。2022年二季度增持拼多多24.02万(wàn)股，三季度增持123.39万股，四(sì)季度则(zé)增持233.75万(wàn)股，一次比一次猛。拼多多(duō)也不负众(zhòng)望，从股价表现看(kàn)，拼(pīn)多(duō)多去(qù)年二、三(sān)、四(sì)季(jì)度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼多多的上涨势(shì)头(tóu)在今年2月初便戛然而(ér)止(zhǐ)了，景林资(zī)产在此(cǐ)前(qián)“越(yuè)跌越买”的策略奏效后，或许在(zài)股价“掉(diào)头(tóu)”之际进行了止盈操作。？？？

　　此外，一季度(dù)景林新建仓的英伟达，空降前十大重(zhòng)仓股第(dì)七位，一口气买入32.53万(wàn)股，一季度末持仓市值为0.9亿元。截止至5月12日，今年以来英伟达累计(jì)上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极(jí)布局教育股，与(yǔ)高毅“唱反调”

　　一季度，景林资产在(zài)美股的操作中，最为(wèi)亮眼的当属(shǔ)重(zhòng)点加(jiā)仓教育股。

　　数据显示，截至今年一季(jì)度(dù)末，景林(lín)资(zī)产持有新东方430万股(gǔ)，环比去年底(dǐ)加仓368.8万股，期(qī)末持股市(shì)值(zhí)超1.6亿美元，一跃(yuè)成为景林资(zī)产的第二大重仓(cāng)股(gǔ)。与此同时，景林(lín)资产一季度还建(jiàn)仓了(le)好未来，期末持(chí)股数(shù)量达224.6万股。

　　今年以来(lái)，上述两只教育个股股价(jià)均处于震荡(dàng)态势，并无太(tài)多亮眼表现。

　　景林(lín)资(zī)产(chǎn)认为，从全行业来(lái)看，不(bù)同年龄层的用户(hù)对“教育(yù)”的需求依然旺盛，除了应对考试，还(hái)包(bāo)括(kuò)开拓眼(yǎn)界、增长知识、潜力(lì)挖掘、提升综合能(néng)力等。双减政策(cè)推行之后，目前行业政策环境趋于稳定，但过(guò)程中很多公司退出离(lí)开，使得行业竞争格局趋缓，对于存(cún)量公司有利(lì)。

　　“从行业龙(lóng)头公司本身来说，凭借多(duō)年积累的口碑和公信力，品牌(pái)的护城河依然(rán)很深。个别头部企业在K9学科(kē)之外的教育领(lǐng)域业务基础(chǔ)扎(zhā)实，原有的(de)留学等业务(wù)恢复(fù)增(zēng)长，同时素(sù)质教(jiào)育(yù)、直播电商(shāng)业务等新(xīn)业务成为新的增长驱动力。且公司的利润和现金(jīn)流(liú)稳中转好，同时账上资金(jīn)充足(zú)，当时的(de)估值下有足够(gòu)的(de)安(ān)全边际(jì)。在过(guò)去(qù)几(jǐ)个季度(dù)的财报中，我(wǒ)们看到了相关的积极信号。”景(jǐng)林资产表示。

　　值得一(yī)提的是，高毅资产(chǎn)对于教育领域也(yě)颇为(wèi)看好，但是标的选(xuǎn)择似乎与景林资产存在分歧(qí)。

　　美(měi)国证券(quàn)交(jiāo)易委员会公(gōng)开资料(liào)显示(shì)，截至今(jīn)年一季度末，高(gāo)毅资产(c乐高课程一年大概多少钱，乐高课一年多少钱多少节hǎn)持有新东方24.4万股，相比于去年底减仓超10万(wàn)股，减仓(cāng)比例(lì)接近三成。而一季度高(gāo)毅资产大举买入(rù)近156万股(gǔ)好未来，相比于去(qù)年底增持幅度(dù)达112％。

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　　但斌深(shēn)夜难眠(mián)，炮轰市场投机(jī)之风

　　自(zì)五一节过(guò)后(hòu)，传媒、游戏板块成为资金炒作AI的重点方(fāng)向(xiàng)，中特估支线也由暗(àn)转明，晋(jìn)升市场第二大主(zhǔ)线。

　　可好景不长，本周中特(tè)估仅热闹了一两天，随后便开始持续下跌，传媒、游戏板块更是大幅杀(shā)跌，高位股接(jiē)连跳水。

　　（本文内容为客观数据(jù)信息罗列，不构成(chéng)任(rèn)何投资建议）

　　此(cǐ)前连续(xù)24个(gè)交易日成交(jiāo)额超万亿元阶段纪录(lù)，在本周遭遇终结。周三(sān)时，市场成交量尚且保(bǎo)持(chí)在(zài)1.2万亿水平，周四便陡然跌破万亿，5月11日和5月12日成交(jiāo)额(é)连续两日萎缩，分别(bié)为8973.19亿(yì)元(yuán)和8495.91亿元(yuán)，沪深两市陷(xiàn)入(rù)缩量震荡(dàng)阶(jiē)段。

　　面对市(shì)场(chǎng)的急剧降温，市场观点认为，主(zhǔ)要(yào)原因是5月11日晚间发布(bù)的金融数据大幅低于预期。

　　据国盛证券，4月新增信(xìn)贷7188亿元，虽然(rán)同比多增(zēng)734亿元，但是(shì)考虑到去年4月基(jī)数的异(yì)常，因而与往年相比(bǐ)，今年4月(yuè)信贷则是明(míng)显(xiǎn)跌落，而今(jīn)年4月(yuè)信贷低于2021年同期7512亿元(yuán)。居民(mín)贷款回(huí)落(luò)再度成为信贷(dài)回(huí)落的主要原因。而企业(yè)中长期(qī)贷款继(jì)续保持同比(bǐ)多增，4月同比多增(zēng)4017亿元至6669亿元(yuán)。信贷下滑带(dài)动社(shè)融增速回落，4月新增社融(róng)1.22万亿，与2021年(nián)4月相比，今年4月同比少增6370亿元。

　　署名光大证(zhèng)券(quàn)的点评称，4月下旬票据利率(lǜ)先(xiān)下后上，并不意味着贷款好(hǎo)转了，主要因为今年国股行NIM和营收(shōu)压力很大，一(yī)直在压降票(piào)据(jù)等(děng)低效(xiào)资(zī)产，对分(fēn)行(xíng)收票(piào)额(é)度控(kòng)制很严。4月前两旬(xún)已经收了很(hěn)多票，后面改(gǎi)用其(qí)他贷款(kuǎn)来冲乐高课程一年大概多少钱，乐高课一年多少钱多少节。5月上旬(xún)票据已经快要接近零(líng)利率了，信贷再度(dù)出现深(shēn)度(dù)负增长(zhǎng)，这(zhè)是4月信贷斜率(lǜ)过于陡峭化产生的(de)后果，5月份的贷款可能(néng)仍然不太乐(lè)观(guān)。

　　在(zài)这种背景之(zhī)下，市(shì)场要想好起来，必然要让(ràng)大家看到宽信用(yòng)的信(xìn)号出(chū)现，而这可能还(hái)需要一定(dìng)的时间(jiān)。

　　当前(qián)市场(chǎng)存量(liàng)资金博(bó)弈(yì)的(de)背(bèi)景不(bù)改，而两(liǎng)大主线人工智能和(hé)中特估，今年已然累计不小的涨幅(fú)。中特(tè)估(gū)这边，本月还有多只(zhǐ)央企(qǐ)ETF等(děng)待进场(chǎng)，而人工智(zhì)能这边(biān)，在未(wèi)有(yǒu)增(zēng)量资金(jīn)进(jìn)场的(de)情(qíng)况之下(xià)，再想继(jì)续(xù)向上，压力(lì)不小。

　　本周大跌(diē)之(zhī)后，但斌更是罕(hǎn)见(jiàn)的在深夜抒发感想。大(dà)谈(tán)公(gōng)募基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)的难处，在业(yè)绩(jì)和投(tóu)资信仰之间无法(fǎ)两全(quán)。紧(jǐn)接着，炮轰(hōng)当下市场投机(jī)之风大盛，认为(wèi)当(dāng)下市场交易机制应(yīng)要有所改(gǎi)变(biàn)。

　　相(xiāng)信，这不(bù)仅仅只是但总一(yī)个人的心声。

　　今年以来，市场看着红红火火(huǒ)，但(dàn)很多投资者(zhě)都是“买(mǎi)在3000点，套在3400点(diǎn)”。公(gōng)募基(jī)金经理更是有苦难(nán)言(yán)，市场上(shàng)大热的人(rén)工智能，游资(zī)炒作的(de)“星辰大(dà)海(hǎi)”，根本不符合他们的机构(gòu)审美。直白(bái)点(diǎn)说，市(shì)场根本就是绕着公募持(chí)仓在(zài)涨。

　　大(dà)家都是有(yǒu)苦难(nán)言.......

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