美(měi)国银行业危机持续！

　　危机升级，美(měi)地区银行(xíng)大(dà)跌

　　美(měi)东时间(jiān)5月4日(rì)，媒体称，阿(ā)莱恩(ēn)斯西部银(yín)行（WAL）在考虑若干选项，其中包括(kuò)资产(chǎn)出(chū)售，可(kě)能出(chū)售所有(yǒu)业(yè)务或部分业务(wù)。该(gāi)行已经为此聘(pìn)请多家顾问(wèn)。

　　这(zhè)是继西太平洋合众银(yín)行（PACW）之后又一家地区银行传(chuán)出考虑可能(néng)出(chū)售(shòu)的消息。本周三美股盘后，因媒体称该行考(kǎo)虑包括出售在内(nèi)的战略选择，但鲜有感兴趣的(de)潜在买家(jiā)，此后(hòu)收跌逾4％的该行股(gǔ)价盘后跳水，跌幅(fú)接近50％。

　　周四，西太平洋(yáng)合众银行发(fā)布声明确认了周三的(de)媒体消息，称在和多位潜在的(de)投资者商谈(tán)，还表示，其核心存款3月以来已经增长，在第一共和银(yín)行被出售后，该行并未经历超(chāo)出正常水平(píng)的存款流失。

　　但(dàn)西太平洋(yáng)合众银行股(gǔ)价(jià)继续(xù)暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）也跌超60％，盘中至(zhì)少熔断暂(zàn)停交易九次。

　　阿莱恩斯西部银(yín)行此后表示，关于该行磋商(shāng)出售资产等战略选项(xiàng)的媒(méi)体(tǐ)报道(dào)“绝对失(shī)实(shí)”。此后，该(gāi)行股价跌幅收窄到(dào)40％以内。西太平洋合众银行跌幅收窄到50％以(yǐ)内。

　　另一家让地区银(yín)行危机火上浇油的第一地平线银(yín)行（FHN）早盘跌(diē)幅曾超(chāo)过40％。

　　截至美(měi)股收(shōu)盘，道琼(qióng)斯指数(shù)下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达克综合(hé)指数下跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫(cuò)，KBW银行指数收(shōu)跌(diē)3.8％，西太(tài)平洋合众(zhòng)银(yín)行收跌50％，阿莱恩斯西部(bù)银行(xíng)收跌(diē)38％，第一(yī)地平线(xiàn)银行收跌33％。

　　当(dāng)地时(shí)间5月4日，美(měi)国参(cān)议院银行委员会(huì)就近期大型银行倒闭事件举行听(tīng)证会。会上，银行监管专家(jiā)表示，管(guǎn)理不善是导致(zhì)破产的(de)主要原(yuán)因(yīn)。美国(guó)商会副主(zhǔ)席托马(mǎ)斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在(zài)听(tīng)证会上表(biǎo)示，硅谷银行、签名银行和第一共和银行有非(fēi)常独特(tè)的商业模式，硅谷银行专注于资本密集型的科技以及生物医学初创企业；第一(yī)共和银行集(jí)中于财富(fù)管理；而签名银行则(zé)有大量(liàng)的数字资产风(fēng)险。在听(tīng)证会上，专家们明确将最近银行倒闭潮归咎于行政管理不善，同(tóng)时他们担(dān)心银(yín)行倒闭会(huì)将美(měi)国(guó)经济拖入衰退(tuì)。专家(jiā)和议员们也表示，美联(lián)储存在监管失(shī)误。

　　据(jù)外媒援引知情人士周四报道，美国联邦和州政府官员正在(zài)评估近(jìn)几天银(yín)行股(gǔ)大幅波动(dòng)背后存在“市场操(cāo)纵”的可能性，白(bái)宫方(fāng)面也表示(shì)将(jiāng)监控“健康银行面临的做空(kōng)压(yā)力”。美股地区(qū)银(yín)行股(gǔ)本周大幅下跌，西太平洋合众银行累跌近(jìn)70％。根据分析公司Ortex的(de)数(shù)据，做空(kōng)者仅(jǐn)在(zài)周(zhōu)四就通过做空某些(xiē)地区银行(xíng)获(huò)利3.789亿美元。消息人士称，鉴于地区银行基本(běn)面强劲且资本充足，近几日，做(zuò)空活(huó)动(dòng)增加(jiā)和股市波动已引起(qǐ)官员及监管机构越来越多的关(guān)注。

　　据盖洛普民调显示(shì)，在(zài)美国银行体(tǐ)系动荡之际，近一半的美(měi)国人(rén)担心他(tā)们(men)在银行(xíng)或其(qí)他(tā)金融(róng)机(jī)构账户(hù)上的(de)钱的安全。总共有(yǒu)48％的美国(guó)成(chéng)年人表示他们担心自己的钱，其中19％的人为“非常”担心(xīn)，29％的(de)人为“比较”担心。这些最新数据与2008年雷(léi)曼兄弟破(pò)产后不(bù)久的数据相似。当(dāng)时有45％的美国成年人表示，他们非(fēi)常或中度担心自己资金的(de)安全。尽(jǐn)管盖洛普并未在银行业较(jiào)为平(píng)静的(de)时(shí)期(qī)测量过这一数据，但(dàn)2008年(nián)12月的(de)数据显示，在危机得(dé)到解决后，人们对存款(kuǎn)安全(quán)的担忧略有减(jiǎn)少(shǎo)，这(zhè)表明对存款安全的高度担忧可(kě)能并非美国人的常态。

　　俄罗斯两处石油化工(gōng)厂遭无人机袭击(jī)

　　据塔(tǎ)斯社报道，当地(dì)时间(jiān)5月(yuè)4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫(fū)州的诺沃沙赫金斯基石化厂遭到(dào)一(yī)架无人(rén)机(jī)袭(xí)击，并引发(fā)了火灾。据(jù)介绍，一架无人机撞击了该工(gōng)厂的在建厂房间连廊，随后发生(shēng)爆(bào)炸并引发火灾(zāi)。

　　塔斯社当天(tiān)还(hái)报道(dào)称，另一处位于俄罗(luó)斯克拉(lā)斯诺达尔边疆(jiāng)区的(de)伊里斯基炼油厂也遭无人机袭击，导致一储油罐发生火灾，总(zǒng)过火(huǒ)面积为400平方米。

　　两起(qǐ)事件中均(jūn)没(méi)有造成人员伤(shāng)亡，火灾目前都已被扑灭(miè)。

　　欧洲央行宣布加息25个(gè)基(jī)点(diǎn)

　　当(dāng)地时间5月4日，欧洲(zhōu)央行召开货币政(zhèng)策会议，决定将欧元区三大关键利(lì)率均上(shàng)调25个基点。主要(yào)再融资利(lì)率、边际借(jiè)贷利(lì)率(lǜ)和存款机制(zhì)利率从本月10日起分别上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自(zì)去(qù)年7月以(yǐ)来已(yǐ)连续(xù)7次上调关键(jiàn)利率，以期阻止通胀。不过专家预计，要(yào)将(jiāng)通胀率降至2％的目(mù)标还需要数年时(shí)间。

　　WTI原(yuán)油盘中暴跌

　　近日，受经济(jì)衰退担忧压(yā)制，外盘(pán)原油大(dà)幅下(xià)跌。受外盘原油大幅(fú)走(zǒu)低带动，内盘原油“五一”假(jiǎ)期后(hòu)跳(tiào)空低开，较(jiào)假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨(chén)，美联储(chǔ)如期加息25个(gè)基(jī)点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续第10次加息，本轮已累计加息500个基点，这一(yī)区间(jiān)仅略(lüè)低(dī)于2008年大衰退前(qián)的利率峰(fēng)值(zhí)。

　　截至(zhì)周四收盘，WTI原(yuán)油(yóu)期货6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌(diē)幅(fú)0.06％，盘中一度跌超(chāo)7％，触(chù)及(jí)63.64美元(yuán)/桶的日低，为2021年12月以来(lái)的最低(dī)水平；ICE布伦(lún)特原油7月合约上(shàng)涨0.17美元(yuán)/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人士纷纷表示(shì)，近期(qī)原油暴(bào)跌主要受到宏观避险情绪的影响，原油市场自身基本(běn)面变(biàn)化不(bù)大。

　　“近(jìn)期原油的走势(shì)更多体现的(de)是金(jīn)融属性。一方面，美(měi)联储如期加息25个基(jī)点，市场对连续(xù)加息对经济造成影响的(de)担忧加剧；另一方面，近期美国再度出现破产银行，造成(chéng)美(měi)国股市下滑，原油作为大(dà)宗(zōng)商品代表受(shòu)到一定冲击。”齐盛期货能源化工组组长于芃森说。

　　齐盛期货原油分析师高健(jiàn)告诉期(qī)货日(rì)报记者，近期海(hǎi)外宏观集中避险，主(zhǔ)要(yào)还是与(yǔ)美国银行(xíng)危(wēi)机事件有关。另外，美国债务上限(xiàn)问题仍未解决，市场担(dān)心该问题(tí)是另一(yī)个“雷”。美国(guó)白(bái)宫对此(cǐ)发(fā)布(bù)的一份评估(gū)文件(jiàn)警告(gào)称，如果不提高债务上(shàng)限，美国经济将面临严重后果，在三种预(yù)期(qī)情形下，美国经济(jì)都将进(jìn)入(rù)衰(shuāi)退期。

　　“宏观层面再(zài)次(cì)进入(rù)集中(zhōng)避险状态(tài)，对(duì)股市和商品等风(fēng)险资产带来短(duǎn)期(qī)情绪(xù)冲击。”高健分(fēn)析称，目前美国银行问(wèn)题(tí)再次出现，叠加债务上限临期(qī)风险，宏观层面的不(bù)确定性较(jiào)大，主(zhǔ)要风险在(zài)于当前的宏观避(bì)险情绪(xù)是否有(yǒu)可能(néng)演(yǎn)化成(chéng)趋势，即VIX指(zhǐ)数是否会由日度级(jí)别演(yǎn)变成(chéng)周度(dù)级别的拉升行(xíng)情。如果这种情况出现(xiàn)，风险资产(chǎn)将会出现类(lèi)似于2008年和2020年的走势。近期市场(chǎng)的关注点(diǎn)集中在宏观(guān)情(qíng)绪指标的跟踪上(shàng)，重点(diǎn)观察美股和VIX指数的进(jìn)一步动向(xiàng)，侧重留意避(bì)险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务(wù)业PMI终值53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终值53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海(hǎi)证期货能(néng)化分析师郑梦琦表示，美(měi)国(guó)制造业、服(fú)务业以(yǐ)及综合PMI均低于预期，显(xiǎn)示在利率(lǜ)上升和通胀(zhàng)居(jū)高不下的(de)情况(kuàng)下，美国经(jīng)济难(nán)以获得动能(néng)。叠加美(měi)国就业市场(chǎng)招聘步伐放缓，劳(láo)动(dòng)力市场(chǎng)逐渐降温，经济面临的风险正在(zài)上升。而在此次美联储议息会议上，鲍威尔发言偏鹰派(pài)，称美联储致(zhì)力于实现(xiàn)2％的通胀目(mù)标，是否停止加息取决于(yú)数据。美联储将从(cóng)通胀、就业、市场风险三方面探(tàn)索货币政策路径，如(rú)果6月初之前高利率带(dài)来的风险事(shì)件进一步扩(kuò)大，美联储或将(jiāng)终止当前紧(jǐn)缩政策，回归宽(kuān)松。目前市场的关(guān)注(zhù)点在于美(měi)联储(chǔ)是否会在接下来(lái)的议息会(huì)议(yì)中暂停加息，以及降息开启的时(shí)间和(hé)节(jié)奏(zòu)。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，近期原油盘面连(lián)续(xù)大跌的情况与(yǔ)3月中旬的(de)走势(shì)类似，甚至驱(qū)动上也有较高的(de)相似性。高健表示(shì)，共(gòng)同点是在(zài)银(yín)行业危机的背景下，宏观避险情绪升(shēng)温引发(fā)盘面(miàn)快速下跌。不同(tóng)点有两个：一是此次宏观避险(xiǎn)还有一部(bù)分债务上限的加成(chéng)；二是当前原油基本(běn)面状态要(yào)好于(yú)3月(yuè)。综合来看(kàn)，3月(yuè)中旬原油盘面(miàn)的走势，对此轮原油大跌有(yǒu)较高的(de)参考性(xìng)。3月下旬(xún)原油止(zhǐ)跌(diē)回升(shēng)，驱动因素是VIX指(zhǐ)数短(duǎn)线(xiàn)高位筑顶后回落(luò)，盘(pán)面上的表现是连续收出长下影线(xiàn)。因此，近期原油(yóu)盘面(miàn)也要重点留意是否会重现(xiàn)以上(shàng)两点变(biàn)化。

　　于芃(péng)森(sēn)分(fēn)析称，从(cóng)基本(běn)面看，短期原油尚不具备持续(xù)大幅(fú)下(xià)滑的(de)基础。本(běn)周美国EIA原油库存减少约505万桶，已经连续五(wǔ)周出现大幅减少(shǎo)，而美国即将进入夏季用油高峰，市场预期需求将会逐(zhú)步增(zēng)加。OPEC+自5月(yuè)1日起(qǐ)进入“自愿减产(chǎn)”状态，以沙特为首的(de)中东产油国为稳定油价进行着各种努力，虽然实际落地情况仍需观(guān)察，但整(zhěng)体(tǐ)上市场再度进(jìn)入供(gōng)小于需状态。

　　展(zhǎn)望后市，郑(zhèng)梦琦(qí)表(biǎo)示，随着超(chāo)卖情(qíng)绪(xù)的逐步(bù)释放，原油供给端(duān)尤其是(shì)OPEC+或将(jiāng)挺价，短期油(yóu)价(jià)仍以弱势振荡为主(zhǔ)，价格的(de)突破上行仍需其他利多(duō)因素指引(yǐn)。

　　高健(jiàn)也(yě)认为(wèi)，目前原油还是振荡格(gé)局，价格向下逼近年内低点(diǎn)，短线观察(chá)前(qián)低的支(zhī)撑(chēng)力(lì)度。未来能否驱动原油破位向下，主要看(kàn)避(bì)险情绪的持续蔓延情况，特(tè)别(bié)是VIX指数能否出现周线级别的(de)行(xíng)情(qíng)。除此之外，原(yuán)油暂时看不到(dào)实质性大利空。

　　在于(yú)芃森看来，美联储年内加息基本全部落地，后期将不再(zài)存(cún)在加息对大(dà)宗(zōng)商(shāng)品压制的预期，情绪上将有(yǒu)一定缓和。但美联储连(lián)续大幅加息后对市场的影响仍需(xū)一段时间(jiān)观(guān)察，情绪的底(dǐ)部可能(néng)已(yǐ)经出现，但市场的底部(bù)仍(réng)需要观察(chá)。基本面上，市场对经(jīng)济衰(shuāi)退的担忧(yōu)仍未结(jié)束，需求会(huì)下降(jiàng)多少也(yě)尚未有明确的定(dìng)论(lùn)，但用油旺季即将到来，短期(qī)内将(jiāng)会支撑油价(jià)。“综合来看，目前(qián)原油阶段性(xìng)底部或已出现，将进(jìn)入一段时(shí)间的(de)振(zhèn)荡(dàng)。”

　　成本端(duān)拖累沥青大幅下行

　　受原油下跌拖累，沥青期货假期后(hòu)首个交易(yì)日(rì)大(dà)幅(fú)下行(xíng)，BU2307合(hé)约最大(dà)跌(diē)幅超4％。

　　据郑梦琦(qí)介绍，相较原油而言，沥青走势(shì)偏强。美国将(jiāng)与委内(nèi)瑞拉(lā)石(shí)油有关(guān)的(de)交易许可证延长(zhǎng)至7月(yuè)20日，稀释沥青分(fēn)流至欧洲和(hé)美国的问题(tí)依然存(cún)在，沥青原料供应减(jiǎn)少，稀释(shì)沥青贴水上涨，从(cóng)而减缓(huǎn)了成本(běn)端原油(yóu)价格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青(qīng)供(gōng)应持(chí)续高位，对比(bǐ)往年(nián)同期数据，供应提前发力(lì)，叠加(jiā)终端需求未有明显回暖，沥青基本(běn)面(miàn)有所(suǒ)走弱。”中(zhōng)信建投(tóu)期货(huò)能化(huà)分析师董(dǒng)丹(dān)柴进的性格特点和主要事迹概括，武松的性格特点和主要事迹丹表(biǎo)示，进入5月(yuè)，沥(lì)青(qīng)供应端总计(jì)划排产量为285.0万吨(dūn)，环比下(xià)降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显(xiǎn)，但原料(liào)通关情况对(duì)沥青生产(chǎn)供(gōng)应造(zào)成阶段性扰动，部(bù)分无(wú)配额炼厂(chǎng)沥(lì)青生产或受(shòu)影响。

　　截(jié)至5月4日当(dāng)周，国内沥青产能利(lì)用(yòng)率为32.1％，环比下降3.4个(gè)百分点；样本装置检修量为77.71万(wàn)吨，环比增加11.33万(wàn)吨，增(zēng)幅48.56％；宁(níng)波科元和广西东油(yóu)恢复(fù)沥青(qīng)生产，华(huá)北部分地炼维(wéi)持停(tíng)产状态。

　　“整体来(lái)看，一(yī)季(jì)度受沥(lì)青生产利润(rùn)较好影响，国内(nèi)沥青(qīng)装(zhuāng)置开工率(lǜ)持(chí)续回升，尽管近期随着利润(rùn)的压(yā)缩(suō)，沥青(qīng)装(zhuāng)置检修增(zēng)加，但(dàn)当(dāng)前(qián)沥青供应仍处于相对(duì)偏高水平。”金信期货(huò)能化分析(xī)师汤剑(jiàn)林称，由于沥青利润压缩限制生产(chǎn)积极性，叠加原料稀释沥青短缺的(de)问题持续，5月(yuè)份(fèn)国(guó)内(nèi)沥青供应存在(zài)收(shōu)缩预期，后续关注(zhù)国内炼厂(chǎng)排产计(jì)划。

　　需求方面，汤(tāng)剑(jiàn)林表示(shì)，目(mù)前刚(gāng)需仍处于季节(jié)性淡(dàn)季，南方(fāng)开(kāi)始进入雨季，需(xū)求回升偏(piān)慢，北方(fāng)需求仍没有(yǒu)较好的(de)表现。从下游行业的开(kāi)工率看，道路需求表现偏弱，防水需(xū)求表现(xiàn)稍好但(dàn)占比较小，整体需求一般(bān)。5月(yuè)份基建乐观预(yù)期仍在，且(qiě)随着气温(wēn)的(de)回升(shēng)，道路施工项目逐渐启动(dòng)，预计需(xū)求会继续(xù)回升。

　　展望后市，他(tā)认为，近期沥青(qīng)价格波(bō)动的主要逻辑在于成(chéng)本端(duān)原油，短期(qī)供(gōng)需(xū)端矛盾并不突出。OPEC+挺(tǐng)价难(nán)抵海外风险事件以(yǐ)及衰退预期的压力，预计原油仍维持弱(ruò)势运行。在此背景(jǐng)下，沥青价格也难有较(jiào)强的(de)表现，短期仍跟随原油偏弱(ruò)运行。

　　董丹(dān)丹认为，当下沥青估值处于偏低位，炼厂(chǎng)生(shēng)产(chǎn)成(chéng)本下移，沥(lì)青综(zōng)合(hé)加(jiā)工(gōng)利润或将(jiāng)有所增长(zhǎng)。另外，沥青(qīng)总体(tǐ)库存持续(xù)累积(jī)，但仍处历史偏低水平(píng)，加之天气转暖(nuǎn)，下游(yóu)终(zhōng)端具(jù)备施工条件，刚(gāng)需逐渐(jiàn)回暖。短期(qī)沥青期价弱势振荡，建议(yì)逢低做多裂(liè)解价差，中长(zhǎng)期需关(guān)注(zhù)沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节(jié)后(hòu)首个(gè)交易日，聚酯链(liàn)跌幅也(yě)很明显，PTA盘(pán)面大(dà)幅(fú)下挫，主力合(hé)约收盘(pán)大幅下跌(diē)4.54％。PX跌(diē)至(zhì)1011美(měi)元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货(huò)跌至(zhì)5950元/吨，较(jiào)假期前降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破670元/吨，处于(yú)高(gāo)位。

　　“假期前PTA价(jià)格下跌是PX调油需求不及(jí)预期、PX海外开工(gōng)率上升以及聚酯开工(gōng)率下降对PTA的(de)负反馈造(zào)成的。而假期期间宏观事件的扰(rǎo)动加大了成本端的(de)跌幅(fú)，从而拖(tuō)累(lèi)PTA价格。”柴进的性格特点和主要事迹概括，武松的性格特点和主要事迹物产中(zhōng)大期货研究(jiū)院能化组组长(zhǎng)谢雯告(gào)诉记者，由(yóu)于(yú)PTA期(qī)货(huò)跌幅扩大，现货市场基(jī)差偏强，聚酯工厂买盘增(zēng)加。而且，因PX价(jià)格下跌，PTA加工费(fèi)改善；PTA价格(gé)下跌，长丝、短纤现金流明(míng)显回升，聚酯(zhǐ)开工率改善，需求(qiú)负反馈(kuì)有所缓(huǎn)解。

　　事实(shí)上(shàng)，PX供需偏紧的(de)格局将(jiāng)慢慢发(fā)生改变(biàn)，PX与石脑油价差进入压缩阶(jiē)段。董丹丹(dān)表示，3—4月PX处于检修高峰，开(kāi)工(gōng)率大幅下(xià)滑，5月PX检修装(zhuāng)置将逐(zhú)步重启，全(quán)亚洲PX的开工率将从4月中下旬的低点65％升至73％，国内开(kāi)工率(lǜ)将提(tí)升10个(gè)百分点。同时，全球汽油裂解价(jià)差开(kāi)始回落，芳(fāng)烃调油需求也不再(zài)有增量。PX与石脑(nǎo)油价差在4月时(shí)高达470美元/吨(dūn)，盈亏平衡线为250美元(yuán)/吨，考虑到年内有三套共计820万吨新装置（产(chǎn)能占国内比重为20％）投产(chǎn)，PX估值(zhí)将有(yǒu)一个向下(xià)压缩的过程(chéng)。

　　“值得(dé)注(zhù)意的是(shì)，虽然(rán)5月新疆中泰、恒力石(shí)化等有检(jiǎn)修计划(huà)，但由于(yú)高加(jiā)工差下装置开工(gōng)较为积极(jí)，实际检修(xiū)力度有待观察。而且，亚东石化和英力士重启提(tí)负，桐(tóng)昆(kūn)新产(chǎn)能释放，供(gōng)应有小幅增加预期，叠(dié)加聚酯负荷(hé)降至84.3％附(fù)近，PTA社会库存从180万吨回升(shēng)至(zhì)198万吨(dūn)附近(jìn)，预计5月供(gōng)需依然偏松。”福(fú)能期货能(néng)化分析师唐(táng)咏(yǒng)琦说。

　　唐咏琦(qí)还表示，目(mù)前来看调油驱动稍显不足，美国汽油库存进(jìn)入(rù)4月后去化力度放缓，甚至出现小幅累积，而且(qiě)从年(nián)初开始(shǐ)，韩(hán)国就有甲苯、二甲苯(běn)、PX运(yùn)往美(měi)国，存在提前备(bèi)货行为(wèi)。同时，PXN维(wéi)持在(zài)440美元(yuán)/吨(dūn)的偏高水平，有助于带动部分(fēn)装置开工，且随着集(jí)中检(jiǎn)修将(jiāng)进入尾(wěi)声，预计5月底负(fù)荷(hé)或升至74％附近，PX供(gōng)应(yīng)将有(yǒu)所恢复。

　　展望后市，谢雯分析称(chēng)，由于亚洲多套(tào)PX装置检修期结(jié)束，PX开工率回升明显，而国内部分PX装置负荷处(chù)于上升状态，5月(yuè)PX货(huò)源可能趋(qū)于(yú)宽松(sōng)。同时(shí)，调油(yóu)需求不及(jí)预期，当前美湾(wān)芳烃(tīng)库(kù)存较高，需求饱和，抑制(zhì)芳烃(tīng)美(měi)亚价差进一步扩大，PX价格(gé)或有(yǒu)所承压。PTA在成本(běn)拖累下价(jià)格(gé)走势偏弱。后续(xù)需关注(zhù)原油价格企稳(wěn)情况及调油(yóu)逻辑在汽油需求(qiú)旺(wàng)季是(shì)否实(shí)质发(fā)生。若原油价格企稳、调油需求再起，在(zài)聚酯(zhǐ)开(kāi)工(gōng)率有改善预期的前(qián)提下，PTA有望出现阶(jiē)段(duàn)性反弹。

　　董丹丹(dān)认为，原油(yóu)下跌和聚酯端开工下滑的利空可能(néng)会慢慢(màn)发(fā)生改变，例如5月4日国内开(kāi)盘后(hòu)油价已(yǐ)经企稳，5月4日当周聚(jù)酯下游的织造、加弹开(kāi)工率也出现了周(zhōu)度回升的态势。最大的利空(kōng)因素在(zài)于PX与石脑油价差的压缩，目前两者价差仍高达435美元/吨，PX供(gōng)应增加将导致趋势延(yán)续。从价(jià)格走(zǒu)势看，也很可能(néng)演绎出PX、PTA近月(yuè)合约跌势开始(shǐ)加快，PTA2309合约(yuē)跌势(shì)减缓的走势。

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