金融界4月26日消息(xī) 国内(nèi)期货市场早盘收盘，商品期货跌(diē)多(duō)涨(zhǎng)少，沪锡、玻(bō)璃、焦煤跌超2％，沪镍、甲醇(chún)、SC原油(yóu)、燃油跌近2％，焦(jiāo)炭、沪锌、生猪、菜油、短(duǎn)纤、低(dī)硫燃料油(yóu)、纸浆、沪铜跌(diē)超(chāo)1％。涨幅方面，豆二(èr)、纯碱、菜粕、白糖涨(zhǎng)超1％。

　　南华期货(huò)：纯碱向下(xià)看胆量 向上无(wú)驱(qū)动 玻璃行情波动较大

　　短期SA属(shǔ)于估值(zhí)合适做多但是驱动有限的阶(jiē)段。前期我们做空纯碱的原因在于(yú)4月偏(piān)宽松的预期(qī)下，存在(zài)累库和订单下滑导致(zhì)的现(xiàn)货价(jià)格下(xià)降(jiàng)，近(jìn)几周现(xiàn)货也基(jī)本(běn)兑(duì)现(xiàn)，期(qī)货重心下(xià)移。从09可能的向上驱动来(lái)看(kàn)，检修、可流通现货、投产(chǎn)延迟这三点(diǎn)可能会构(gòu)成反弹(dàn)的驱动。而目前来(lái)看，投(tóu)产的变数预(yù)计不大；中(zh公元1世纪是哪一年到哪一年，公元1世纪是什么年代ōng)游库存偏低，但(dàn)是现货反(fǎn)馈并不(bù)存在缺货迹象，基差表(biǎo)现(xiàn)同样偏弱；因此09反弹的驱动依旧是等(děng)待检修的兑现造成现(xiàn)货的趋(qū)紧反(fǎn)馈，短期确难见得。策略(lüè)上，SA现货存在企稳的(de)迹(jì)象，但是(shì)驱动依旧(jiù)是等待检修(xiū)兑现，可选择9-1正套的方式入场，等待驱动。

　　从3-4月的需(xū)求来(lái)看，玻璃的表现(xiàn)环比和同(tóng)比上都是(shì)相当(dāng)出(chū)类(lèi)拔萃，日(rì)均(jūn)水平持(chí)平(píng)去(qù)年8月份和2021年(nián)旺(wàng)季的水(shuǐ)平，而这一点和下游反馈和(hé)实际地产的表现并不匹配。同时，我(wǒ)们观察(chá)到下游原片库存基本(běn)补至2022年年初水平(píng)；进(jìn)入(rù)五月，我们还是(shì)得考虑梅雨季的因(yīn)素，往年下游存在压缩(suō)原片(piàn)库存(cún)的(de)可能性(xìng)。但是从(cóng)近期的(de)现货(huò)反馈来看，各家玻璃厂继(jì)续上调现(xiàn)货价格，产销维持(chí)在较高水(shuǐ)平(píng)，因此近月确实(shí)难以出现(xiàn)回撤(chè)，总体还是正(zhèng)套思路。

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