关注市(shì)场热点消(xiāo)息。

　　美联储布拉德(dé)：利率可能需(xū)要进一步提高

　　周五(wǔ)，圣路(lù)易斯联储行(xíng)长布(bù)拉德(dé)表示，决策者可能不得不(bù)进(jìn)一步提高利率(lǜ)以(yǐ)给通胀(zhàng)降温(wēn)，但(dàn)他补充称，自己将观望一定时间，看(kàn)看经(jīng)济数据(jù)表现再决定(dìng)6月应该采(cǎi)取(qǔ)何(hé)种行动。

　　“我们(men)过去15个月采取的激进政策遏制(zhì)了通胀的上升，但(dàn)目(mù)前还不清(qīng)楚通胀是(shì)否处(chù)于通往2％的道路上。” 布拉德表(biǎo)示，需要(yào)看到(dào)“通(tōng)胀实质性下降”才能确信(xìn)没(méi)有必要加息。

　　布拉(lā)德还表示，他认为(wèi)美联储仍然可以实现软着(zhe)陆，在不触发(fā)经济严(yán)重(zhòng)下滑(huá)的(de)情况下帮助通胀率回到2％目标。

　　“经济可能陷入衰退，但(dàn)这不是基(jī)线情景。我(wǒ)认为基线情境是经济增(zēng)长缓(huǎn)慢，劳动力市场可能略有疲(pí)软，通胀(zhàng)下降(jiàng)。”布拉德说。

　　布拉德是美联(lián)储决策者(zhě)中鹰(yīng)派(pài)官员的代表人物，素(sù)有“鹰王”之称(chēng)，但今年在联邦公开市(shì)场委员(yuán)会（FOMC）没有投(tóu)票权。

　　香港与内地利率互换市场(chǎng)互联互(hù)通合作15日正式启动

　　中国人民(mín)银行5月5日表示，香港(gǎng)与内地利率互换市(shì)场互联互通(tōng)合作（即 “互(hù)换通”）的各(gè)项(xiàng)准备工作进展顺利，初期先行(xíng)开通“北向互换(huàn)通”，“北向互换通”下的交(jiāo)易将于2023年5月15日启动(dòng)。

　　“北向互换通”，是香港(gǎng)及其他国家和地区的(de)境外(wài)投资者(zhě)经由香港与内(nèi)地(dì)基础设施(shī)机(jī)构之间在交易、清(qīng)算(suàn)、结算(suàn)等方面互联互通的机制安(ān)排，参与内(nèi)地银行(xíng)间金融衍(yǎn)生品市(shì)场。初期(qī)可交易品种为利率(lǜ)互换产品，报(bào)价(jià)、交易(yì)及结算币种为人(rén)民币。

　　参与“北向互(hù)换通(tōng)”的境内投资者(zhě)需与外汇交(jiāo)易中心签署报价(jià)商协议(yì)，并(bìng)为上海(hǎi)清算(suàn)所利(lì)率互换集中清算业务的清算会员(yuán)或该类会员的清算客户(hù)。

　　参与“北向互(hù)换通”的境外投资者为(wèi)符合人民银行要求并完(wán)成内地银行间债券市(shì)场准(zhǔn)入备案的境外机构(gòu)投资者，并经外汇交易中(zhōng)心开(kāi)通(tōng)“北向(xiàng)互换通”交易权(quán)限。拟申请开通“北(běi)向互换通”交易权限的境(jìng)外投资者需同时申请成为场(chǎng)外(wài)结(jié)算公(gōng)司(sī)的清(qīng)算会员(yuán)或该类会员的(de)清(qīng)算客(kè)户(h狼籍和狼藉哪个正确，狼籍与狼藉到底怎么区别ù)。

　　初期全(quán)市(shì)场(chǎng)每日交(jiāo)易净限(xiàn)额(é)为(wèi)200亿元人民币(bì)，清(qīng)算限额为(wèi)40亿元(yuán)人民币，后续可根据(jù)市场情况适(shì)时调整额度。

　　罕(hǎn)见大乌龙，上交所道歉

　　昨日(rì)，转债市场出现“大(dà)乌龙”。原(yuán)本公告(gào)停牌的嵘泰转债，昨(zuó)日早(zǎo)盘却仍能正(zhèng)常(cháng)交易(yì)，盘中一度(dù)上涨(zhǎng)近15％。上交所发现后(hòu)，于当日上(shàng)午10时10分实施(shī)停(tíng)牌，并发布公(gōng)告，就相关原因进行排查。

　　5月5日(rì)盘后，上交所发布关(guān)于嵘泰(tài)转债停牌及(jí)相关交易处理情况的(de)公告。狼籍和狼藉哪个正确，狼籍与狼藉到底怎么区别公(gōng)告称，2023年4月(yuè)26日，江苏嵘(róng)泰(tài)工业股份有(yǒu)限公(gōng)司（以(yǐ)下简称公司(sī)）在上交所网(wǎng)站发(fā)布(bù)关于实施“嵘泰转(zhuǎn)债(zhài)”赎回暨(jì)摘牌的公告称(chēng)，嵘泰转债(zhài)最后(hòu)一个交(jiāo)易日为2023年5月4日，自2023年5月5日(rì)起将停止(zhǐ)交易。公(gōng)司后续分别于4月27日、4月28日(rì)、4月29日、5月5日发布4次提示性(xìng)公告(gào)。2023年5月5日(rì)早(zǎo)盘(pán)，因技术原因，该可转债仍挂牌交易(yì)。上交所发现后，于(yú)当日上(shàng)午10时10分实施停牌。经统计，嵘(róng)泰转债(zhài)在匹(pǐ)配成交阶(jiē)段(duàn)共成交8.35万手(shǒu)，累计成交(jiāo)9754万元。

　　依据《上海证券交易所(suǒ)债券交(jiāo)易规则》第一百三十条等相关规定(dìng)，嵘泰转债2023年5月(yuè)5日相关匹配成交取消，交(jiāo)易无效，不进行清算交收。嵘泰转债的转股和赎回不(bù)受影响，正常进行。

　　对于该事件的(de)发生，上交所深(shēn)表歉意，并将妥善处置后续(xù)事(shì)宜。

　　油脂板块强势反弹

　　在宏观利空阶段性(xìng)出尽后(hòu)，市场(chǎng)情(qíng)绪有(yǒu)所(suǒ)回暖，叠(dié)加油脂市场(chǎng)基本面迎来改善，“五一”假期过后(hòu)，油(yóu)脂(zhī)市场连(lián)涨两(liǎng)日。昨日，棕榈油主力合约2309以3.39％的涨(zhǎng)幅领涨油脂(zhī)，菜(cài)籽油主(zhǔ)力合约2309上涨1.95％，豆油主力合约2309收涨1.31％。

　　“‘五一’假期(qī)期(qī)间(jiān)，伴随美(měi)联储继续加(jiā)息(xī)预(yù)期以及欧美银行(xíng)业危机的(de)继续发酵(jiào)，国际原油(yóu)价格大幅(fú)下挫，外围(wéi)市场环境整体偏(piān)弱。5月(yuè)4日凌晨，美联(lián)储如预期(qī)加息(xī)25个基点，这是本(běn)轮加息周期(qī)的第十次加息，也可能是本轮紧缩周期的(de)终点。同(tóng)时，欧(ōu)洲央行周四决(jué)定(dìng)放慢加息步(bù)伐(fá)。在外围利空阶段性出尽后，大宗商品市场情绪(xù)出(chū)现反弹，油脂价(jià)格在假期开盘走弱后也迎来上涨。”中泰(tài)期(qī)货研究所油脂(zhī)油料分析师(shī)巩力赫表(biǎo)示，在此轮(lún)上涨过程(chéng)中，棕(zōng)榈油(yóu)领(lǐng)涨油脂，产地(dì)供给偏紧(jǐn)，同时国内棕榈(lǘ)油(yóu)库存连续下(xià)降支撑盘面走(zǒu)强，菜(cài)油紧随其后，而豆(dòu)油因5—6月(yuè)大(dà)豆到港(gǎng)压(yā)力涨(zhǎng)幅相对有限。

　　在(zài)光大期货研究所油(yóu)脂油料分析师侯(hóu)雪玲看来(lái)，油脂(zhī)市场(chǎng)的强力反弹是由基(jī)本(běn)面的改(gǎi)善推动的。她表示，一方面源于餐饮端的利多(duō)预期。油脂相关上市企(qǐ)业一季度业绩大(dà)增，多(duō)因为销量上(shàng)涨和毛利率提(tí)升共同推动(dòng)；“五一”旅游出行火爆(bào)，交通运输部数据(jù)显示，假期前三天日均(jūn)发送人(rén)数和2019年、2021年(nián)基(jī)本持平(píng)。这(zhè)意味着油脂(zhī)餐饮端(duān)消费亮眼，假期后，现货普遍(biàn)存(cún)在一轮(lún)补库(kù)需求。未来很长一段时间，餐饮端将持(chí)续(xù)成为支撑油脂(zhī)需求的(de)重要(yào)力量。另(lìng)一方面(miàn)，国内大豆压(yā)榨(zhà)企业5月上旬仍出现不同程度的停机计划(huà)，市(shì)场现(xiàn)货供应(yīng)仍有(yǒu)偏紧张情况，豆(dòu)油(yóu)累(lèi)库速度放缓；而(ér)棕榈油方面，产地库存出现超预期(qī)下降。GAPKI数据显示，印尼棕(zōng)榈油(yóu)2月库存(cún)环比下降15％至(zhì)264万吨，其中产量425万吨，出口291万吨(dūn)，印尼国内消费180万吨，分(fēn)项数据(jù)和1月几(jǐ)乎持平。机构预(yù)期(qī)马来西亚(yà)棕榈(lǘ)油4月产量(liàng)环比增0.9％至(zhì)130万吨(dūn)，出口环比下降19.3％至120万吨，由此推(tuī)算4月库存环比减(jiǎn)少10％至151万吨(dūn)。

　　与此同时，海外市场(chǎng)方面，受(shòu)到马来西亚棕榈油库存减少(shǎo)的预(yù)期支撑(chēng)，BMD毛棕(zōng)榈(lǘ)油期(qī)货价格在本周(zhōu)累计上涨超7％。“节前马来西亚棕榈油整体数(shù)据偏弱，出口月度环比下(xià)降，且产量降幅不足，导致市场(chǎng)情绪(xù)略显悲(bēi)观。但在价格(gé)持续下跌后，利(lì)空落地效应以及机(jī)构对于4月马(mǎ)来西亚(yà)棕榈油库存(cún)预(yù)估超预期(qī)下降的乐观情绪，推动期价快(kuài)速(sù)反弹(dàn)，而库存预估下降的原(yuán)因(yīn)来(lái)自于马来西(xī)亚国内(nèi)消费需求的增(zēng)加。”中辉期货油(yóu)脂油料分析师贾晖表示，外盘带动内盘油脂(zhī)价格上行，而豆油及菜油自身基本(běn)面供(gōng)应增加的利(lì)空因(yīn)素逐步弱化也对(duì)盘面带来一些支持。

　　宏观和基本面，谁将起到主导作(zuò)用？

　　据外媒报道，周五公布的(de)一项调查显示，全(quán)球第二(èr)大棕榈油生产国——马来(lái)西亚截(jié)至4月(yuè)底(dǐ)的(de)棕榈油库存(cún)料降至11个(gè)月(yuè)以来(lái)最低水(shuǐ)平，因(yīn)产量持平且马来西亚国内使(shǐ)用量增加(jiā)。受访的九位分析师和贸易商(shāng)预(yù)估中值显(xiǎn)示，棕榈(lǘ)油库存料较3月减少9.8％至(zhì)151万吨，连续(xù)第(dì)三个月减少并(bìng)触及2022年5月以来(lái)最低水平。

　　与此(cǐ)同时(shí)，国内(nèi)棕榈油库存也由升转降，刷新5个(gè)半月的最低(dī)水平(píng)。中国粮(liáng)油商务网(wǎng)监测数据(jù)显(xiǎn)示，截至2023年第17周末，国内棕榈油库存(cún)总量为77.9万吨(dūn)，较上周减(jiǎn)少4.5万(wàn)吨；合同量为4.7万(wàn)吨(dūn)，较上周增加0.7万吨。其中24度及以下库(kù)存量为73.6万吨(dūn)，较上周减少(shǎo)4.5万吨；高度库(kù)存(cún)量为4.2万吨，较(jiào)上(shàng)周减少0.1万(wàn)吨。

　　“虽(suī)然马(mǎ)来西亚和(hé)国内棕榈油库存都在下降，但原因各(gè)有不同。马来西亚棕榈(lǘ)油库存下降(jiàng)的主(zhǔ)要原因来自于(yú)产量的季节性减产(chǎn)以及印尼国(guó)内出口政策(cè)限制导致的棕榈油出口较(jiào)好。而国内棕榈油库(kù)存大幅下降，主要是受到年初(chū)国(guó)内疫情防(fáng)控措施(shī)优化调(diào)整带(dài)来的餐(cān)饮消费的增(zēng)加，同时(shí)豆(dòu)棕现货价(jià)差(chà)高位运行(xíng)导(dǎo)致(zhì)棕榈油替代(dài)性能大大增强，也(yě)进一步刺激了棕榈油的消费。

　　虽然马(mǎ)来西亚及中国(guó)棕(zōng)榈油库存下降，但由于印尼5月(yuè)出口政(zhèng)策出现调(diào)整，将(jiāng)允许更多的棕(zōng)榈油出口，市(shì)场(chǎng)对于马来西亚棕榈油(yóu)5月出口数据保持谨慎态度。中国和印度作为全球主要(yào)的棕榈油进口(kǒu)国，虽然(rán)库存都(dōu)不同程度下降(jiàng)，但(dàn)都仍处于(yú)历(lì)史较高水平，若棕榈油价格上涨，将抑制其消(xiāo)费(fèi)和进口积极性(xìng)。”贾(jiǎ)晖表示。

　　据侯雪玲介绍(shào)，对于棕(zōng)榈油产地来说，每年的1—4月属于去库周期，因产量(liàng)处于年内低位(wèi)，无(wú)法满足当月需求。今年4月国(guó)际豆棕倒(dào)挂以及需求国库存偏高，棕榈油出口需求(qiú)差，但依然没有(yǒu)扭转去(qù)库趋势。可以说，产量(liàng)绝对水(shuǐ)平低是去库的主要原因。后期(qī)随着产量季节性增加，棕榈油重新(xīn)累库(kù)也(yě)是必然趋势。

　　国内(nèi)方面，侯(hóu)雪玲认为，棕(zōng)榈油(yóu)的去库更多是(shì)供需双重推动(dòng)的结果。随着产地挺价，进口利润差(chà)，棕榈油到港(gǎng)压力下降(jiàng)，月均到港(gǎng)量30万(wàn)吨左右。更为重(zhòng)要的是，国内油脂餐饮需求(qiú)旺盛，随着气(qì)温升高，棕榈油使用限(xiàn)制减(jiǎn)少，棕榈油表观消费同比几乎(hū)翻倍(bèi)。国(guó)内棕榈油(yóu)要想重新累库(kù)，需要(yào)进(jìn)口(kǒu)增(zēng)加，也就是说进口利润打开，产地(dì)让利，这(zhè)至少需要产(chǎn)地库存压(yā)力(lì)明显恢复才(cái)有可(kě)能。因此，未来产(chǎn)地的累库(kù)必将早于国内，存在节(jié)奏差。

　　“从目(mù)前的市场情(qíng)况(kuàng)来看，短(duǎn)期内缺乏明(míng)显利多因素驱动，因(yīn)此棕榈油上涨缺(quē)乏可持续性。不过(guò)，从更长的年(nián)度时间周期来(lái)看，在厄尔尼(ní)诺(nuò)气候(hòu)的预期下，棕榈油(yóu)有望逐步进入中期企稳阶(jiē)段。后(hòu)续需要密(mì)切关注(zhù)厄尔尼诺气候的发生和持续情况。”贾晖认为。

　　在(zài)许多市场人士看来，今年仍是“宏观大(dà)年”，宏观层(céng)面对于大宗(zōng)商品的(de)影响仍然起到(dào)主导作(zuò)用。那么，对于(yú)油(yóu)脂市场来说是这样吗？

　　“美联储加息周(zhōu)期(qī)接近(jìn)尾声，欧洲央行在周四(sì)也放(fàng)慢了激(jī)进紧缩的步伐。在(zài)外围利空阶段性(xìng)出尽后，大宗商品市场情绪出现反弹。不过，随着美联储(chǔ)会议的(de)结束，市场焦点仍将集中在美国银行(xíng)业的(de)任何可能的(de)风险蔓延(yán)，对此仍需保持谨慎态度。对于(yú)油脂来说，目(mù)前基(jī)本(běn)面仍然多(duō)空交织(zhī)。当前(qián)年(nián)度加拿(ná)大油(yóu)菜籽(zǐ)的丰产对国内市场的(de)压力(lì)持(chí)续存在，5—6月进(jìn)口大豆大量到港的预(yù)期对(duì)豆系品种带(dài)来压力(lì)，另外国内棕榈(lǘ)油(yóu)整体库存偏(piān)高(gāo)也使得(dé)油(yóu)脂整(zhěng)体的行情难(nán)以表现得特别强势。不过(guò)，油(yóu)脂的估值在偏(piān)低的油粕(pò)比和当(dāng)前(qián)年(nián)度南美大(dà)豆的减产预期的(de)逐渐(jiàn)兑(duì)现(xiàn)背景下，又显得(dé)处于偏低水(shuǐ)平。在此情况(kuàng)下，油脂似乎难以表现出(chū)独立走(zǒu)势，单(dān)边行情仍将比较多地被宏观因素主导(dǎo)。”巩力赫(hè)表(biǎo)示。

　　而在贾晖看来，由(yóu)于美(měi)联(lián)储加息已(yǐ)经在市(shì)场预期当中，因此对大宗商品市场(chǎng)的利空影(yǐng)响有(yǒu)限。对于油(yóu)脂市场(chǎng)来说(shuō)，虽然生物柴(chái)油消费占比(bǐ)不低，比如棕榈油工业消(xiāo)费占(zhàn)到产量30％以上，欧盟工业消费和食用消费(fèi)各占一半，但各国(guó)生(shēng)物柴油政(zhèng)策比例一段时(shí)期(qī)内是固定的，不会因为原油(yóu)及宏观市(shì)场的波动，而出现生物柴油产量的大(dà)幅波动，加上油脂食用作(zuò)为(wèi)消费必需品，宏观因素影(yǐng)响有限，因此油脂自(zì)身基本(běn)面对价格(gé)波动仍然将起到主导作用。

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