中国金(jīn)融行业加速对(duì)外(wài)开放，外资券商们的(de)2022年过得如何(hé)？

　　近(jìn)日，外资控股券商2022年的“成绩(jì)单”陆续公布：9家外(wài)资控(kòng)股券(quàn)商中，仅(jǐn)有4家(jiā)在2022年取得(dé)盈(yíng)利，另外5家(jiā)均出现(xiàn)亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大(dà)通证券(quàn)2022年(nián)业绩突飞猛进，当(dāng)年净利润达(dá)到2.63亿元，领(lǐng)先(xiān)各家“洋券商”。相比之下(xià)，与摩根大(dà)通证券(quàn)同(tóng)期获批(pī)的野村东方国际证券2022年亏(kuī)损达到2.25亿元，业绩(jì)分化加剧。

　　另外，今年3月(yuè)瑞信(xìn)、瑞(ruì)银“官宣”合并(bìng)，两家国际金融巨头均在国内拥有外资控股券商牌照(zhào)。其中(zhōng)，瑞(ruì)信证(zhèng)券2022年亏损(sǔn)达2.55亿(yì)元，而瑞银证券则(zé)大(dà)赚2.24亿元(yuán)。后续两家(jiā)外(wài)资控(kòng)股券商面临的“一参一控”问题如何(hé)解(jiě)决(jué)，仍是业内关注重点。

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理转型(xíng)”成为(wèi)行业热词。而透视各家外资券商(shāng)在2022年的“打法”来看，依托于各(gè)自股东(dōng)资源(yuán)禀赋、深入(rù)财富管理(lǐ)成为其在中国展业的首要(yào)方向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外资控股券商半数亏(kuī)损

　　对于国(guó)内(nèi)各家证券公司来(lái)说，除(chú)了面临行业“二八分化”的激(jī)烈态(tài)势，来(lái)自“洋券商”们的市场竞争也同样带来(lái)压力。

　　日前，中证协公(gōng)布各(gè)家券商2022年年报/财务数据，9家外资控股(gǔ)券商纷纷晒出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券商小年(nián)”，受制于市场行情、成立时间、牌照资质等问题，9家共有(yǒu)5家出(chū)现亏损(sǔn)，分别为(wèi)瑞信(xìn)证(zhèng)券（-2.54亿元）、野(yě)村东方(fāng)国际证券（-2.25亿元）、大和(hé)证券（-8266.01万元(yuán)）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具(jù)体来看，瑞信(xìn)证券2022年实现(xiàn)营业(yè)收入2.89亿(yì)元，同比下降41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿元，由盈转亏。野村(cūn)东方国(guó)际证券(quàn)则延续(xù)自(zì)成立以来的亏损状(zhuàng)态：2022年实现营(yíng)业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较(jiào)上年同期的8491万(wàn)元(yuán)亏损幅度继续扩大(dà)。

　　在(zài)2022年因获(huò)得外资(zī)股(gǔ)东增(zēng)持而成为外资控股(gǔ)券商的(de)汇丰前海证券，业绩较上年出现明显进步，但仍(réng)然录得亏损：2022年实现营业(yè)收入5.04亿元，同比(bǐ)增长54.78％；实现净亏润5223.54万(wàn)元，上(shàng)年同期为亏损1.59亿(yì)元(yuán)。

　　另外，大和证(zhèng)券和(hé)星展证券均(jūn)于2020年获得(dé)证监(jiān)会批文，分别于2020年底(dǐ)、2021年初(chū)完成工商(shāng)登记，正式展业时间不长。星展证券(quàn)2022年实现营(yíng)业收入8633.25万元，同(tóng)比增长76.71％；亏(kuī)损(sǔn)8274.58万元(yuán)，较上年同期有所收窄(zhǎi)。大和证(zhèng)券2022年实现营业收入(rù)4773.93万元，同(tóng)比下(xià)降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅进一(yī)步(bù)扩大。

　　就亏损原因而言，2022年(nián)受(shòu)市场(chǎng)影响，证(zhèng)券行业营(yíng)业收入普(pǔ)遍下降，外资控股券商也(yě)难以幸(xìng)免(miǎn)。且新公司(sī)建(jiàn)设(shè)成本、业务费用、员工(gōng)薪酬等支出过高(gāo)，在展业初期容易导致(zhì)亏(kuī)损的产生。

　　与(yǔ)国内大型券商相比，外资控股券(quàn)商仍呈(chéng)现“本小利薄”的情(qíng)况，自营(yíng)业务影响(xiǎng)有限，因此影(yǐng)响(xiǎng)2021年业绩的主(zhǔ)要还是经(jīng)纪、投行等传(chuán)统业务。

　　例如，瑞信(xìn)证券在2022年年报中(zhōng)表示，其当(dāng)年投行业(yè)务手续费及佣金(jīn)净收入(rù)为6561.57万(wàn)元，同比下滑(huá)72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业(yè)支(zhī)出则(zé)有(yǒu)增无(wú)减(jiǎn)，业务及管理费从(cóng)上年的4.27亿元增(zēng)长到(dào)5.38亿元(yuán)。“赚少花多”，导致(zhì)业(yè)绩出现(xiàn)大额亏(kuī)损。

　　摩根大通证(zhèng)券大(dà)赚2.6亿

　　当然，也有“外来(lái)的和尚”念好(hǎo)了中国(guó)市场(chǎng)这本经。

　　具(jù)体来看，2022年共有4家外资控股(gǔ)券商实现盈利，分别(bié)为摩(mó)根大通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银(yín)证券（2.24亿元(yuán)）、高盛高(gāo)华（8163.28万元）和摩根士丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根大通证券和瑞银证券均实现了(le)营收、净利润的(de)双增长。

　　摩(mó)根大通证(zhèng)券2022年实(shí)现营业(yè)收(shōu)入8.84亿元(yuán)，同比增(zēng)长39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小年”可算(suàn)是相当(dāng)亮眼(yǎn)。

　　从员工规模来看，截(jié)至2022年底，摩(mó)根大(dà)通证券共(gòng)有员工210人，数量在行业内排(pái)名下游(yóu)，但其业绩(jì)已跻(j世界四大文化名人是哪4个，世界四大文化名人不包括谁ī)身(shēn)行业中游水平，而这(zhè)只(zhǐ)是摩根大通证券展(zhǎn)业(yè)的(de)第三(sān)个完整会计年度。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩根(gēn)大通(tōng)证券于2019年3月获得证(zhèng)监会批(pī)复(fù)，成(chéng)立合资证券(quàn)公司。彼时由摩根(gēn)大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股(gǔ)权，外高桥集团(tuán)、珠海迈兰德等(děng)5家内资(zī)股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他(tā)5家内资(zī)股东所持股权，成为摩根大(dà)通证(zhèng)券唯一(yī)股东。

　　财(cái)务报表(biǎo)显示，摩根大通(tōng)证券2022年经(jīng)纪业(yè)务大爆发，实(shí)现手续费净(jìng)收入(rù)5.56亿元(yuán)，同(tóng)比增长超300％。

　　摩根大通(tōng)证(zhèng)券表(biǎo)示，其证券经纪业务团队成立已逾三年(nián)，2022年业(yè)务开展和运作取得(dé)进一步进展(zhǎn)，新客户开发稳步推(tuī)进。摩根大通证券充分利用全球化的平(píng)台(tái)优势(shì)，整(zhěng)合(hé)集(jí)团资(zī)源，持续关注并开拓(tuò)传统QFII投资者(zhě)以及新取得QFII牌(pái)照的(de)合格(gé)境外机(jī)构投(tóu)资者，目标客群机构投资者队伍逐年壮(zhuàng)大(dà)。

　　瑞银(yín)、瑞信突发合(hé)并

　　“一参一(yī)控”下(xià)或将取舍

　　除摩(mó)根大通证券外，瑞银证券在2022年也取得了较好的业绩表现：当(dāng)期实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最早的一批合(hé)资券(quàn)商(shāng)之(zhī)一，早在2007年就已在国(guó)内展(zhǎn)业(yè)。2022年3月，瑞士银行(xíng)受让两家内资(zī)股东分别(bié)持有的(de)14.01％、1.99％股权，持股比例提(tí)升至67％。截至2022年年底，瑞(ruì)银证(zhèng)券共(gòng)有正(zhèng)式员工383人(rén)。

　　财务报表显(xiǎn)示，瑞银证券2022年投行业务(wù)进步明显，当期(qī)实现手续费净收入(rù)1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完(wán)成(chéng)了创(chuàng)业板注册(cè)制改革后的IPO保(bǎo)荐(jiàn)项目，积(jī)极筹备并(bìng)参与了沪(hù)深交易所互联互通(tōng)全球存托凭证业务等(děng)。

　　值得(dé)关注(zhù)的(de)是，今年3月，百(bǎi)年(nián)大行(xíng)瑞士(shì)信贷被竞(jìng)争(zhēng)对手(shǒu)瑞银(yín)收购。瑞(ruì)信集团(tuán)和瑞银(yín)集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式宣布达(dá)成合(hé)并协议，瑞士联邦财政部、瑞士(shì)国家银(yín)行（SNB）和瑞(ruì)士金融市场(chǎng)监督管理(lǐ)局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银(yín)发布一季报时表示，对(duì)瑞(ruì)信的收(shōu)购(gòu)交易预计在6月底前完成。不言而喻(yù)的(de)是，集团层面的(de)合并对两家外资控股券商(shāng)在中(zhōng)国展业情况，也(yě)将造成一定影响。

　　基于此，审计所普(pǔ)华永道对瑞(ruì)信证券出具了带(dài)强调事项(xiàng)段的无保留意见(jiàn)审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银(yín)集(jí)团(tuán)股(gǔ)份公(gōng)司之(zhī)间达成(chéng)协议和合并计划，截止报(bào)告日，上述协议和合并计划的完成(chéng)日(rì)尚不明确。瑞信(xìn)证券作为瑞信(xìn)集团股(gǔ)份有(yǒu)限公(gōng)司下属控股子公司，未(wèi)来(lái)的运(yùn)营(yíng)和财务业绩受到上述合(hé)并可能产(chǎn)生的影响(xiǎng)亦(yì)不(bù)明(míng)确，该事项表明存在可能导致对公司持续经营能力产生重大(dà)疑(yí)虑的(de)重大(dà)不(bù)确定性。

　　瑞信证券前身为成(chéng)立(lì)于2008年的瑞信方正证券，系证(zhèng)监(jiān)会修(xiū)订《外(世界四大文化名人是哪4个，世界四大文化名人不包括谁wài)商参股证券公司(sī)设立规则》后首家获批的合资(zī)证券公司。2020年4月，证监会(huì)核准瑞信向瑞信方正(zhèng)证券增资(zī)2.89亿元(yuán)获得控股权（51％），2021年(nián)6月瑞信方正更名为瑞信(xìn)证券（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券(quàn)公告称(chēng)，拟以11.4亿元的(de)对价转(zhuǎn)让瑞信证(zhèng)券49％股权(quán)。在该笔交易完成后，瑞信将全资(zī)持有瑞信(xìn)证券。但(dàn)突如其(qí)来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信证券将受同一(yī)股(gǔ)东控制。

　　根据(jù)《证券公司(sī)股权(quán)管(guǎn)理规定》，证券公司(sī)股东以及股东的控股(gǔ)股东、实(shí)际(jì)控制人参(cān)股(gǔ)证券(quàn)公(gōng)司的(de)数量不得(dé)超(chāo)过2家，其中控制证券(quàn)公司的数量不得超过1家。在面临“一参(cān)一控”的限(xiàn)制下，瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)和(hé)瑞信证券(quàn)的牌照或(huò)将(jiāng)面临“一(yī)去一(yī)留”的局面。

　　深入(rù)财富管理破(pò)局

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理转型(xíng)”成为行业热词。而透(tòu)视各家外资券(quàn)商在2022年(nián)的(de)“打法”不难发现，依托于各(gè)自资源禀赋深入(rù)财富管理成为(wèi)其(qí)在中国展业的首要(yào)方向。

　　例如，野村东方国际证券表示，2022年(nián)其财(cái)富管理业务(wù)在原有(yǒu)“大宗交易”、“市值托(tuō)管(guǎn)”、“SMA（单一资(zī)产管理账户(hù)）”等业务持(chí)续推进(jìn)的基础(chǔ)上，新增了特色投资(zī)咨询服务(wù)（如ESG行(xíng)业(yè)咨询）、上市公司大宗减(jiǎn)持服务(wù)、集团间跨(kuà)境业务联动等多种业务模式，通过服(fú)务手段的增(zēng)加及优(yōu)化，为客(kè)户提(tí)供(gōng)多(duō)维度、一站式的综合(hé)性金融解决方(fāng)案。

　　后(hòu)续，野(yě)村东方国际证券财富管理业务将定(dìng)位于(yú)“中国高端(duān)财富人群”，从产品配置、人员(yuán)建(jiàn)设(shè)、中(zhōng)后台(tái)支(zhī)持(chí)以及集团跨(kuà)境合作四个方(fāng)面入(rù)手，打造以产(chǎn)品为中(zhōng)心的(de)业务(wù)核心竞(jìng)争力，持续为中(zhōng)国(guó)投资者(zhě)提供(gōng)具(jù)有野村集团特色(sè)的高质量财富管理服务(wù)。

　　在完成高盛集团全资(zī)持股备(bèi)案后，高盛(shèng)高华在2021年(nián)底与北京高华签订(dìng)《业(yè)务转让协议(yì)》，受让(ràng)北京(jīng)高华的(de)所有业务。2022年5月(yuè)，高盛(shèng)高华获证监会核发新增证券经(jīng)纪、证券投资咨询、证(zhèng)券(quàn)自营及代销(xiāo)金融产(chǎn)品业务(wù)的(de)业务许可。2023年(nián)2月，高盛高华与(yǔ)北京高华完成(chéng)业务迁移工作。

　　高(gāo)盛高华(huá)表示，其将持续以资产配置为核心(xīn)进行(xíng)新产(chǎn)品和服(fú)务(wù)的研(yán)发工(gōng)作，进一步赋能部(bù)门为在岸客户提供财富(fù)管(guǎn)理综(zōng)合(hé)解决方案(àn)，丰富客户(hù)产品种类选择，开(kāi)展境内私(sī)人财富管理平(píng)台未来战略规划，并进一(yī)步拓展(zhǎn)境(jìng)内产品平(píng)台。

　　与此同时，高盛高(gāo)华将持续推进私(sī)募股权基金管理(lǐ)人(rén)（PEWFOE）的设(shè)立工作，持续代销第三方金(jīn)融产(chǎn)品并推进跨境(jìng)投资新(xīn)产品的(de)研发(fā)，为客户(hù)提(tí)供直(zhí)接对(duì)接境外资本市场的机会。

　　另(lìng)外，依托于外资股东打(dǎ)造私人财富管理业务，这(zhè)在具备外资银行(xíng)股东背景(jǐng)的券商(shāng)中较(jiào)为(wèi)多见。例如，汇(huì)丰(fēng)前海证券表示，其于2022年4月正(zhèng)式成立私人(rén)财富管理部，负责公司高净值(zhí)个人客户综合(hé)财富管理(lǐ)业务的运作(zuò)。私(sī)人财富(fù)管理部以汇丰前海证券为(wèi)平台，依托汇丰环球私人银行，致力为高净值和(hé)超高净值客户及其家族提供专业、多元及定制(zhì)化的资产配置服务，为客户(hù)实现其投资目标。

　　瑞银(yín)证券则另(lìng)辟蹊径，推(tuī)出家族信(xìn)托资(zī)讯业务，与4家(jiā)国内头部信托公(gōng)司达成战略(lüè)合(hé)作。同时，瑞银证券在2022年重启深圳(zhèn)分公司财富(fù)管理业务(wù)，依托国家对粤港澳大(dà)湾区(qū)的新政(zhèng)举措，致力(lì)于发(fā)展(zhǎn)财(cái)富管理(lǐ)大湾区(qū)业务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉持着为客户进行全方(fāng)位资(zī)产配置和满足客户全生命(mìng)周期财富管理的理念，进(jìn)一步完善投资解决方案和财(cái)富规划方面的业务，一方面积极扩(kuò)充现有(yǒu)架上策略，精选上架多支产品(pǐn)为客户在同一策略下提供差异化选择(zé)及(jí)多元化的投(tóu)资方案。

　　外资券商队伍不(bù)断扩大

　　随着中国资本市场(chǎng)对外开(kāi)放的力度不断加大，各(gè)外资(zī)金融机(jī)构加(jiā)速了在(zài)境内设立控股券商(shāng)的进(jìn)程。

　　今年1月，渣打证券获批准设立，公司注册地(dì)为北京市，注册资(zī)本为人民币10.5亿元，业务范围包括证券经纪、证券自(zì)营、证券(quàn)承销、证券资产管理（限于(yú)从事资产证券化(huà)业务）。

　　值得关注的是，渣打(dǎ)证券是首家新(xīn)设的外商独资证券(quàn)公司。就监管批复信息来(lái)看(kàn)，渣打(dǎ)证券由渣打银(yín)行（香港）有限(xiàn)公(gōng)司全资(zī)设立，出(chū)资额10.5亿元(yuán)人民币。

　　算上渣打证券在内，目前国(guó)内的外资控股券商数(shù)量已达到10家。其(qí)中(zhōng)，摩根(gēn)大通证券（中国(guó)）、高盛(shèng)高华证(zhèng)券(quàn)、渣打证券(quàn)均为外商独资(zī)券(quàn)商。从(cóng)数量(liàng)上来看，外资控(kòng)股券商已成为市场上不容(róng)忽视的(de)“新势力(lì)”。

　　此外，目前还有数家外资券商(shāng)的设立申请静待(dài)审批。截至5月5日，花旗证(zhèng)券、法(fǎ)巴证券(quàn)、日兴证券、青(qīng)岛(dǎo)意才(cái)证券(quàn)等多家外(wài)资券商(shāng)的设立申请(qǐng)仍处于证(zhèng)监会审批(pī)阶段(duàn)。其(qí)中，法巴证券和青岛(dǎo)意才证(zhèng)券已(yǐ)获第一次意(yì)见反馈(kuì)。

　　今年3月(yuè)底(dǐ)，证(zhèng)监会主席易会满(mǎn)等先(xiān)后在京会见美国桥水基金、法国东方汇(huì)理、日(rì)本大和证(zhèng)券、英国(guó)汇(huì)丰、加拿大宏利金融、新加坡淡(dàn)马(mǎ)锡(xī)、德国安(ān)联保险、意大利联合圣保罗银行、美国景顺和高盛等国际金融机构负责人。

　　来世界四大文化名人是哪4个，世界四大文化名人不包括谁访的(de)国际(jì)金融机构负责人普遍表示，此次来(lái)华亲身感受(shòu)到中国经济的强大韧性、潜力和活力，坚定(dìng)看好中国经济和(hé)中国资本(běn)市场发展前景。近年来中国(guó)资本市(shì)场对外开放(fàng)稳步推(tuī)进，为国际金(jīn)融机构和全球投资者带(dài)来(lái)了(le)实(shí)实在在(zài)的机遇。各(gè)金(jīn)融机构高(gāo)度重视中国市(shì)场，将继续与(yǔ)中(zhōng)国深化合(hé)作(zuò)，积极拓展在华业务和投(tóu)资，期待实(shí)现互利共赢。

　　面对来(lái)自外资券商的市(shì)场竞争，国(guó)内券(quàn)商(shāng)也(yě)纷纷感受到(dào)了(le)挑战和机遇。例如，华西证(zhèng)券即在(zài)2022年年报中表示(shì)，外资机构来(lái)华展业便利度不断(duàn)提升，经营(yíng)范围(wéi)和监管(guǎn)要(yào)求实现国民待遇，外(wài)资券商、资产管理(lǐ)机构等加(jiā)速布(bù)局，全力抢滩中国(guó)证(zhèng)券市(shì)场，对本(běn)土(tǔ)证券公司既(jì)带来了(le)国际金融机构全面参与(yǔ)中国资本市场竞争所形成的冲击，也带来了通过与国际金融机构直(zhí)接合作促(cù)进业务发展、提升管理水平(píng)的机遇(yù)。

　　西部证(zhèng)券也(yě)表示，当前证券(quàn)行业集中(zhōng)度(dù)稳(wěn)中(zhōng)有升，头(tóu)部券(quàn)商(shāng)竞争(zhēng)优势(shì)更趋(qū)明显，业务多元化(huà)发展趋势初(chū)步(bù)形成，金融科技对(duì)行业发展理(lǐ)念的变(biàn)革和重塑不断深化，外资券(quàn)商(shāng)市场(chǎng)冲(chōng)击(jī)将逐渐显现，证券(quàn)行业竞争新格局正加速演变。

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