周一的股市震荡翻红，上(shàng)周股市(shì)下跌期间净(jìng)买入(rù)的“抄底资(zī)金”笑了。

　　上周(zhōu)五，资金借道(dào)股票ETF（统计股票ETF和(hé)跨境ETF）单日(rì)净买入39.5亿元；而上周5个交易日市场总体下跌(diē)期间，资金更是净买入220亿元(yuán)，股票(piào)ETF“越(yuè)跌(diē)越买(mǎi)”的(de)理性(xìng)操作模式，在股市大幅下挫的时刻(kè)再度显现。

　　从资金流向结(jié)构看，上证50、沪深300ETF等受到资金净流入，“中特估(gū)”长期投资价值被资金看好，而高位回调(diào)的(de)科创50ETF、游(yóu)戏ETF也再度(dù)吸引(yǐn)资(zī)金追(zhuī)逐(zhú)；净流出方面，创业(yè)板、中(zhōng)证1000ETF等宽基ETF，以及(jí)基建、非银、电力ETF等短期净(jìng)流出(chū)，资金出现短期避险，但鉴于多数标(biāo)的估值仍在低位，多家机(jī)构仍看好长期配(pèi)置(zhì)价值。

　　净流入资金近(jìn)40亿元

　　科创(chuàng)50、上证(zhèng)50净流入(rù)资金居前

　　上周五股市(shì)大跌(diē)，当日股票ETF总份额增长32.58亿份，以区(qū)间成交均价测(cè)算，当日净流入资金39.5亿元；拉(lā)长时(shí)间到上(shàng)周5个交(jiāo)易(yì)日，5天股市调整期间，资金更是净(jìng)买入220亿(yì)元，展现(xiàn)了资金(jīn)逆市(shì)布(bù)局的特点。

　　从资(zī)金净买入排行看(kàn)，截至上周五，科(kē)创50ETF、上(shàng)证50ETF净(jìng)流入资(zī)金(jīn)居前(qián)，都超过11亿(yì)元。宽基指数中(zhōng)，华泰柏(bǎi)瑞、易方达和嘉实基(jī)金(jīn)旗下(xià)沪深300ETF，富国上证指数ETF等产品(pǐn)，净(jìng)流入资(zī)金也(yě)位(wèi)居前列。

　　而从5月15日(rì)收盘股市表现看，科创50、上证50、沪深300全部收红(hóng)，上证(zhèng)50指数(shù)涨幅还超过1.7％，上周(zhōu)大跌期间的“抄底资(zī)金”，皆斩(zhǎn)获(huò)了不(bù)错的回报。

　　行业或主题(tí)ETF中，近(jìn)期(qī)震荡下行(xíng)的半导体ETF成为(wèi)资(zī)金净买入的(de)榜首(shǒu)，单日净买入金额接近5亿元，目前仍处于估值(zhí)低位的医疗ETF、中概互联(lián)ETF等产品也位居净流入资金(jīn)前列(liè)，而(ér)在(zài)近日(rì)遭(zāo)遇高位回调的游戏ETF，也(yě)受到资(zī)金的(de)逆(nì)市买入，不过(guò)目(mù)前游戏(xì)ETF今年还有近80％涨幅(fú)，“AI+游戏”的(de)投资逻辑，在游(yóu)戏板块行情冲顶、收(shōu)益翻(fān)倍后，仍然(rán)有(yǒu)资金逆市(shì)净(jìng)买(mǎi)入(rù)。

　　谈及(jí)资(zī)金的(de)上述流(liú)向情况，一(yī)位(wèi)公募股票权益基金经理表示，预计(jì)复(fù)苏仍(réng)是中国经济中(zhōng)长期的趋势，但(dàn)耐用品(pǐn)复苏的空间受限、出口下(xià)行及地产销售(shòu)恢复疲软将驱动(dòng)市场展现出更多(duō)结构性机(jī)会。不过，在短期(qī)市(shì)场炒作热度回落，波动率偏高的情(qíng)况下，资金可(kě)能更青睐用大盘宽基指数(shù)，比(bǐ)如(rú)科创50、上(shàng)证50、沪深300指数等来跟踪市场，以(yǐ)获取整个市(shì)场(chǎng)的平均回报。

　　而在行业方面(miàn)，沪上一家公募机构(gòu)分(fēn)析，由于(yú)近日以(yǐ)游(yóu)戏为(wèi)代(dài)表的(de)TMT板(bǎn)块有所调整，主因是前(qián)期炒作(zuò)有逐步(bù)退潮趋势，中(zhōng)期在市场炒作(zuò)热度有(yǒu)所回落。但从长期(qī)看(kàn)，资金还会(huì)长(zhǎng)期(qī)关注数字化对生产力的提升，因此，包括(kuò)计算机、互联网和传媒(méi)等调整(zhěng)下来的行业，可能会继续受到了资金的关(guān)注。

　　也有行业机构(gòu)认为，近期上(shàng)证50、沪(hù)深300等权重指数ETF受(shòu)到(dào)资(zī)金青睐，可能与(yǔ)看好“中特(tè)估(gū)”长期投(tóu)资价(jià)值有关(guān)。

　　民生加(jiā)银基金表示，伴随大金融、大基建等权重股(gǔ)高位调(diào)整，上周沪指下跌。前期(qī)部分板块短期上冲(chōng)较快，导致(zhì)博弈资(zī)金出现分歧，随着建筑(zhù)、银行、石化等PB逐(zhú)步修复(fù)，权重板块内(nèi)部出现分化，获利(lì)兑现需求叠加经济数据不(bù)及(jí)预期，权重(zhòng)板块回调带动(dòng)大盘指(zhǐ)数(shù)回(huí)落。

　　不过(guò)，民生(shēng)加(jiā)银(yín)基金认为，从长远看(kàn)，“中(zhōng)特(tè)估”或有望引领(lǐng)低估值央企的价(jià)值重(zhòng)估(gū)，有基本面(miàn)支撑的低估值(zhí)央企或有望受益。

　　博时基金(jīn)权益投资一部基金经(jīng)理吴鹏(péng)也认为，“中特估”投资的部分底层逻辑仍(réng)旧是过去的A股市场对(duì)部(bù)分传统行业国(guó)央企的(de)严重低配和低估(gū)。而在这种大幅(fú)低估(合肥市小学最新排名一览表，合肥市全部小学排名一览表gū)和低配背(bèi)景下，部分企(qǐ)业因为自身经营(yíng)改善、高股(gǔ)息水(shuǐ)平等(děng)特征，使得其估(gū)值修复成为(wèi)了可(kě)能。虽然经过前期反(fǎn)弹，大(dà)金融整体估值仍旧处于低(dī)位(wèi)，由于情绪(xù)和(hé)资(zī)金(jīn)仍旧是主导，短期表现存(cún)在剧(jù)烈波动可能；从中期看，整体大金融当前估值仍旧(jiù)处于中低水平，部分个股尤其(qí)是基本面(miàn)明显改善的个股，仍旧(jiù)有估(gū)值修复的空(kōng)间。

　　基(jī)建、非银、电力ETF净流出

　　估值水(shuǐ)平(píng)仍(réng)具吸引力

　　在上周下(xià)跌(diē)的A股市场中，股票(piào)ETF整(zhěng)体呈现“越跌越买(mǎi)”趋势，净(jìng)流(liú)入(rù)资金超出净流出资金。但也有部分(fēn)短(duǎn)期涨幅偏(piān)高(gāo)、短(duǎn)期行(xíng)情(qíng)板块，以及(jí)部分海外指数(shù)遭遇资金的(de)净卖出。

　　从资金净流出榜单看，今年涨幅(fú)超20％的基建50ETF单日(rì)净流出4.76亿元，为单日(rì)之最。另外(wài)，证券保(bǎo)险ETF、电力ETF指数基金、恒生科技ETF等多只产品(pǐn)，单日(rì)净流出(chū)资(zī)金也超过(guò)2个亿。

　　宽基指数中，今年来“越跌越买”的创(chuàng)业(yè)板ETF、创业板50ETF，单日出(chū)现短暂净流出现象(xiàng)，华夏(xià)、南方(fāng)、富(fù)国(guó)旗下(xià)中证1000ETF产品，也(yě)在单日出(chū)现净流出(chū)，而今(jīn)年涨幅(fú)接近20％的纳指ETF，也在(zài)股市(shì)调(diào)整(zhěng)中迎来“获(huò)利了(le)结”资金(jīn)，单日净流出(chū)1.67亿(yì)元。

　　沪上一家公合肥市小学最新排名一览表，合肥市全部小学排名一览表募机构评(píng)价，基建板块受益(yì)于“一带一(yī)路”板(bǎn)块前期涨幅(fú)较大，有调整(zhěng)要求，可能(néng)会受到获利(lì)盘的短期(qī)卖出(chū)。不过(guò)，从长期看，经(jīng)济复苏(sū)趋势确立后，“顺周(zhōu)期(qī)”板(bǎn)块的整体机会值得关注。

　　民生加银基(jī)金评价净流出的证券保险板块称(chēng)，一季(jì)报陆(lù)续披露，非银金融(róng)业绩超预期，证券板(bǎn)块市场交投活跃度较一(yī)季度显(xiǎn)著改善，差异化(huà)最低结算备付(fù)金缴纳比例机制引入，证券公司保证(zhèng)金比(bǐ)例下调，经济温和(hé)复(fù)苏下行业景气度(dù)有(yǒu)望持续修(xiū)复。保险板块一季报净利(lì)润超预期，部分险企(qǐ)凭借(jiè)储蓄险的(de)产品力实现了一定的增(zēng)长，负债端V型(xíng)反(fǎn)转趋势较明显，资产(chǎn)端或有望维持较高增(zēng)速。

　　而针对电(diàn)力板(bǎn)块(kuài)，民生加银基(jī)金(jīn)认为，2023年宏观经济运(yùn)行总体回(huí)升有望将促(cù)进(jìn)电力(lì)消费需求增长。受(shòu)上年同(tóng)期低基数等(děng)因素影响，预计(jì)今(jīn)年(nián)二(èr)季(jì)度电力(lì)消费增速(sù)将有望回升(shēng)。在(zài)电力市场(chǎng)化改革的持续(xù)推进下(xià)，电(diàn)价趋势有(yǒu)望稳中(zhōng)小幅上(shàng)涨，电力现货市场和辅助服务市场机制(zhì)有望持续推(tuī)广，容量补偿电价等机制或有(yǒu)望出台(tái)。

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