北京时间5月7日，备受关注(zhù)的巴菲特股东大会在奥马哈如(rú)期落(luò)下帷幕，93岁(suì)的(de)巴菲特和(hé)他的老搭档(dàng)芒(máng)格在5个半小时的提(tí)问环节(jié)中，回答(dá)了投资人的(de)47个(gè)问题(tí)。

　　现(xiàn)场云(yún)集了来自全球各地的投资者(zhě)。“来自中(zhōng)国的投资者(zhě)是最(zuì)多的，据说达到1万人。”5月6日，前海开源基金(jīn)首(shǒu)席基金(jīn)学家杨德龙如此分享自己在股东大会的现场见闻。

　　往届(jiè)大会(huì)上，巴菲特都会谈到中(zhōng)国经(jīng)济，今年(nián)也(yě)不例(lì)外。

　　“中美两国都具有竞争力，都能达成繁荣发(fā)展的前景。中国将会成为(wèi)更好(hǎo)的国家，美(měi)国也可以如此。”巴菲(fēi)特说(shuō)道。此前，他也(yě)曾多次(cì)公开(kāi)表示十分看(kàn)好中(zhōng)国市场(chǎng)。

　　巴菲特也曾围(wéi)绕(rào)中(zhōng)国公司(sī)进行过投(tóu)资部署，不过投资对(duì)象均为中(zhōng)国公(gōng)司的H股。根据(jù)公(gōng)开资料，巴(bā)菲(fēi)特(tè)曾(céng)曾投资中国石(shí)油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗(sú)，收益(yì)率达到了10倍(bèi)甚至(zhì)30倍以上(shàng)。

　　在(zài)今年2月16日召开(kāi)的Daily Journal（每(měi)日期刊）年(nián)度(dù)股东大会上，作(zuò)为(wèi)董事长的芒格也(yě)曾(céng)表(biǎo)示，“投(tóu)资人去投资中(zhōng)国是没有问题的。相较于投资(zī)美国而言(yán)，投资中国可以让你用便宜的价格(gé)买(mǎi)到一(yī)些(xiē)更(gèng)好的(de)公司，而(ér)这即便有一(yī)些不确(què)定因素(sù)的影响，也是(shì)值(zhí)得的。”

　　那么(me)，按(àn)照巴菲特的投资标准，A股哪些股票可能会得(dé)到(dào)他的青(qīng)睐？

　　时代(dài)财(cái)经根据巴菲特提出(chū)的“净资产收益(yì)率不低于20％而且(qiě)能稳(wěn)定(dìng)增长”的最(zuì)低标(biāo)准(zhǔn)，加上其投(tóu)资特(tè)点，对A股5167家上市公司进(jìn)行了(le)梳理，选出了(le)相对(duì)符合巴菲(fēi)特投资逻(luó)辑的18只股票。

　　18只(zhǐ)股(gǔ)票中，消(xiāo)费仍占据三分(fēn)之一，其中酒(jiǔ)企表(biǎo)现尤为(wèi)出色；而从近3年的(de)净资产收(shōu)益率来看(kàn)，医(yī)疗行业无疑(yí)是(shì)“最(zuì)大赢家(jiā)”。

　　医疗行(xíng)业(yè)成“最大赢家”

　　此次选股，时代(dài)财经首先考虑净资产收益率指标(biāo)，且(qiě)出(c50倍防晒霜能防晒多久，50倍防晒霜能防晒多久时间hū)于对公(gōng)司的价(jià)值判(pàn)断而不是(shì)价(jià)格(gé)判断，选(xuǎn)择的是加权平均（年化）净资产收(shōu)益(yì)率。

　　近(jìn)5年(nián)（2018年(nián)-2022年(nián)），这一(yī)指(zhǐ)标达到巴(bā)菲特“20％”标(biāo)准(zhǔn)的(de)A股上市公司共(gòng)有100家。

　　以过去3年的(de)净资产收(shōu)益率来(lái)看，排名第(dì)一的分别为(wèi)博拓生物（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和(hé)安旭生(shēng)物(wù)（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生物行业公司。

　　其次，时代财经(jīng)参考了上市公司最新（截(jié)至5月5日(rì)）滚动市盈率(lǜ)（TTM），并通过(guò)与其所(suǒ)属行(xíng)业算(suàn)术(shù)平(píng)均(jūn)值进(jìn)行对比，又从100家(jiā)公(gōng)司中挑选出了估值相对行(xíng)业平均值偏低的67家公(gōng)司。

　　最后，时(shí)代财经通过巴菲特的持仓变(biàn)动(dòng)发现，巴(bā)菲特一如既往偏(piān)爱快消领域(yù)，同时(shí)也在(zài)重金押注能源领(lǐng)域(yù)，如西方石油、雪(xuě)佛(fú)龙。

　　与(yǔ)此同时，巴(bā)菲特多次减仓银行股，包括2006年入手的合众(zhòng)银行和2010年(nián)入手(shǒu)的(de)纽(niǔ)约梅隆银行，分别(bié)减持约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓(cāng)持(chí)有33年的百(bǎi)年老行(xíng)——富国银行。但(dàn)巴菲特(tè)对金融领域的持仓仍有一定比重(zhòng)。

　　因而，时代财经(jīng)又进行(xíng)了行业(yè)筛选，还对海天味(wèi)业等这(zhè)类之(zhī)前(qián)商品信誉受过不(bù)良影响(xiǎng)的(de)公司进行了剔除。最终，“淘”出了18家相对符合巴(bā)菲(fēi)特标准(zhǔn)的公司。

　　数据来(lái)源：Wind、中证(zhèng)指数官网。时代财经制图

　　如(rú)上表所示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多个领(lǐng)域，其中饮料行业约有5家(jiā)，占(zhàn)比近三分之一。而在近五年内，酒企表现出色，净利润复(fù)合年增(zēng)长率均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮眼，5年净利润复合年增长(zhǎng)率高(gāo)达32.29％。

　　绩优股多在饮料(liào)界(jiè)，明星家电潜力大

　　实际上，在A股市场(chǎng)上，有不少行(xíng)业龙头股五年ROE超20％且(qiě)净(jìng)资(zī)产收(shōu)益(yì)率为正(zhèng)，达到巴菲(fēi)特关(guān)注的(de)最低标(biāo)准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前(qián)这(zhè)些企业的TTM高于其所属行业滚(gǔn)动市盈率，所(suǒ)以或还需(xū)要等待入场时机。

　　时代财(cái)经筛选出50倍防晒霜能防晒多久，50倍防晒霜能防晒多久时间的(de)18家公司中(zhōng)，家用电(diàn)器行业公(gōng)司上榜不少。其中(zhōng)，有专做厨卫电(diàn)器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌(pái)的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插(chā)座(zuò)大王”公牛集团（603195.SH），不(bù)过相比起酒(jiǔ)企，上述三(sān)家企业的5年净利润复(fù)合年增(zēng)长(zhǎng)率表现略显逊(xùn)色，分别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司(sī)与行(xíng)业市盈率之差来看，差距最(zuì)大的(de)是主营(yíng)集成电(diàn)路设计的中颖(yǐng)电(diàn)子（300327.SZ），相(xiāng)差(chà)40.11倍(bèi)，随后是(shì)专攻数字营销(xiāo)的三人行（605168.SH）和(hé)主推露露杏仁露(lù)的承(chéng)德露(lù)露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍(bèi)。而差距最(zuì)小(xiǎo)的是公(gōng)牛(niú)集团（603195.SH），公司最(zuì)新(xīn)市盈率为27.19倍，与(yǔ)行(xíng)业最新市盈率仅(jǐn)差(chà)0.72倍。

　　从(cóng)区间股(gǔ)价涨跌幅来看(kàn)，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川科技(jì)（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价(jià)下(xià)跌，跌(diē)幅在(zài)21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企业股价均有(yǒu)上涨。其(qí)中(zhōng)，区间涨幅前三(sān)名仍是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年(nián)，时代(dài)财经也曾筛选出相(xiāng)对符合巴菲特投资(zī)逻辑的22只股(gǔ)票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上(shàng)榜(bǎng)。

　　而上述两家公(gōng)司(sī)自2018年以来，股价涨(zhǎng)幅(fú)分别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上(shàng)证指数的0.83％以(yǐ)及沪深指数的-0.35％。

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