4月以来，棉纺(fǎng)织市场(chǎng)延续消费旺(wàng)季强劲势头，下游纺企开工(gōng)负荷高位，加(jiā)之市(shì)场对新(xīn)年度(dù)减产担忧(yōu)加重，国(guó)内棉价(jià)持续上涨。而(ér)国外金融(róng)市(shì)场风险(xiǎn)隐忧仍存，消(xiāo)费延续偏弱局面下(xià)，外棉价格承压运行，导致国内(nèi)外棉花价差(chà)不(bù)断收缩，最终至(zhì)4月底(dǐ)5月初结(jié)束了内外棉倒挂局面。

　　“内(nèi)外棉价自2022年3月以来一(yī)直维持倒(dào)挂的格局，近期随(suí)着国(guó)内棉价连续攀(pān)升，价差逐渐(jiàn)收窄、由负转(zhuǎn)正。内盘表现相对较强的原(yuán)因在于国(guó)内供需矛盾(dùn)更为突出，春(chūn)节后国内需求持续修复，外贸订单表现也好于预期，叠加新(xīn)疆天(tiān)气不利棉花播(bō)种和出苗，减(jiǎn)产预期推(tuī)动(dòng)国(guó)内棉价不断走强。外盘由(yóu)于(yú)2022/2023年度全球(qiú)棉市供需趋于(yú)宽(kuān)松，上涨空间受限。”申(shēn)银万国(guó华夏儿女指什么意思，华夏儿女是啥意思)期货棉(mián)花分析师李馨说。

　　卓(zhuó)创资讯棉(mián)花(huā)分析师(shī)高飞堂告诉记者(zhě)， 4月以来(lái)，棉纺(fǎng)织市场受消费旺季拉(lā)动效果明显，大多(duō)纺企(qǐ)纱线产(chǎn)品库(kù)存低位，开工负荷保持(chí)高位运行。据监测(cè)，山东(dōng)主(zhǔ)销(xiāo)区4月(yuè)纺企开机(jī)负(fù)荷达到75％，较上月提高(gāo)8个(gè)百分点；纺企(qǐ)所接(jiē)订单(dān)排单(dān)时间达(dá)到10天，较上月增加2天，开工负(fù)荷(hé)及订单排单(dān)时间达到近两年来最高水平(píng)。同(tóng)时由(yóu)于大部分纺企纱线产品库存低位(wèi)，产销压(yā)力较小，促使部分企业增加原棉储(chǔ)备库(kù)存，为棉花市(shì)场消费提供(gōng)了坚(jiān)强支(zhī)撑。

　　“尽管棉花现货价格持续上涨，但下游纺企对高价棉花的接受程度并不(bù)高，仍以刚需采购为(wèi)主。5月进(jìn)入(rù)淡季后，下(xià)游订(dìng)单明显减少(shǎo)，购销也(yě)较(jiào)为冷清，棉(mián)价的上涨也并未(wèi)有效传导到下游，棉纱(shā)、坯布价(jià)格近期均(jūn)有所走(zǒu)弱。”李馨说。

　　近(jìn)期(qī)郑棉在(zài)供应端利多的推动下强势(shì)上涨。中棉协调查报告显示，2023年全国植棉(mián)意向面积为(wèi)4155.75万亩，同比下降(jiàng)7.4％，降幅较上期扩大3.7个百分点(diǎn)。4月份以(yǐ)来，新疆地区陆续出(chū)现低温降雨降雪天气(qì)，给棉花播种(zhǒng)以及出苗带来(lái)了(le)不利影响，进一(yī)步(bù)加剧了市场对于新年(nián)度产量大降的担(dān)忧，也为(wèi)减产炒作提供了助(zhù)推(tuī)剂。5月新疆气温(wēn)快速(sù)回升，郑棉一度回(huí)落，但近日(rì)新疆地区迎来强降雨，部分地区伴随大风和沙尘暴，可能会对棉苗生长产生不利影响，再度引(yǐn)发了市(shì)场对于天气的关(guān)注，期价(jià)再创阶段性新高。

　　“2023年新疆地区棉花播种(zhǒng)面积普遍下降，根(gēn华夏儿女指什么意思，华夏儿女是啥意思)据我们的调(diào)研结(jié)果推算(suàn)，2023年新疆棉花种植面积(jī)总计或下降8.16％。同时，今(jīn)年春播开启以来，南北(běi)疆气温普遍偏(piān)低(dī)，尤其是北疆(jiāng)因(yīn)积温(wēn)不足，播种时(shí)间推迟5—7日，加(华夏儿女指什么意思，华夏儿女是啥意思jiā)之4月(yuè)中(zhōng)下(xià)旬及5月初(chū)部(bù)分地区出现大风沙、降雪、冰(bīng)雹等(děng)极端天气，导致部分(fēn)棉(mián)田重(zhòng)播，预计新年度棉苗生长进度较去年同期或推迟10—15日，将影(yǐng)响棉铃克(kè)重，或导致减产幅度扩大。”高飞(fēi)堂说(shuō)，再(zài)者就(jiù)是行业(yè)人士对新年度供应收紧预(yù)期增强，普遍提高现货(huò)售卖(mài)价格。4月份国内价格(gé)明显上涨，月底3128B级皮棉价格15554元(yuán)/吨(dūn)，较月(yuè)初上涨(zhǎng)792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内供应端(duān)方面，在意向种植面积下降和播种期低温天(tiān)气的双重作用下，新年度棉花减产概率大大增加。需求端，目前(qián)下游纺(fǎng)织企业的开机(jī)率维持高位(wèi)，而(ér)成品库存仍位于历史偏低水平，整体表现尚(shàng)可，需求端带来的负(fù)反馈(kuì)并不明显。“不过(guò)接(jiē)下来5—7月(yuè)是纺织行业淡季，下游需求存在走弱(ruò)的预期，短期对国内棉价形(xíng)成一定的压力。但中长(zhǎng)期内需持续(xù)复苏(sū)的逻(luó)辑并未改变，中国已经成为支撑全球棉花消费复苏的(de)主力军。”李馨说。

　　值(zhí)得注意(yì)的(de)是，4月份欧美高(gāo)通(tōng)胀问(wèn)题持续，使业者(zhě)担忧持续加息的紧缩(suō)政(zhèng)策，或降低居民对纺织品服(fú)装的消费(fèi)动(dòng)力，4月初USDA公布数据显示，中国棉花消费为794.7万吨，环比(bǐ)3月增加1.39％；而国外地区棉花消费量为(wèi)1604.1万吨，环比下降(jiàng)0.58％。此外，在4月下(xià)旬(xún)公布的(de)美棉周度净(jìng)签约(yuē)量环比下降57％，较(jiào)4周均值下(xià)降72％，进一步使市场担忧国外棉花(huā)市场阶段性(xìng)需求下滑(huá)，外棉(mián)价格(gé)也随之出现下探。

　　5月USDA报(bào)告首次公布(bù)了对于2023/2024年度棉市的供需预测，将全球棉花产量小幅下调15万吨至2519万吨，同时将全球棉花消费量(liàng)大幅调增144万吨至2531万吨，最(zuì)终使得期末库存较上年(nián)度(dù)去库8万吨。“USDA报告整体(tǐ)偏(piān)多，2023/2024年度全球棉花消费将显著复(fù)苏(sū)，全球棉市供需有望(wàng)转强，支撑(chēng)国际棉价重心(xīn)上(shàng)移(yí)。”李馨(xīn)说。

　　事实上，在国内经济向好预(yù)期(qī)下，棉纺织(zhī)市场消费增长明显，叠(dié)加(jiā)极(jí)端天气对棉花正(zhèng)常出苗生长带来袭(xí)扰(rǎo)，供应预(yù)期收缩(suō)，促使棉企挺价出货意愿(yuàn)增强，国内棉花价格随之水涨船高；而国(guó)外弱预期背景下，消费下(xià)滑，与国内形成明显反差。

　　据(jù)监测，4月初国(guó)内外棉(mián)花价(jià)差(chà)（国内棉价-国(guó)外(wài)棉价）为-1565元(yuán)/吨(dūn)，4月28日价差为18元(yuán)/吨，实现自去(qù)年(nián)4月以来首次转正。截(jié)至5月16日(rì)，国内外棉花价差延续正值。国内棉花价格回(huí)归(guī)至外(wài)棉(mián)价格上(shàng)方，或使纺(fǎng)企用棉成(chéng)本增(zēng)加(jiā)，后续与外(wài)棉市场的(de)竞争压力或增加(jiā)。

　　对于后市，李馨认为，下游步入(rù)淡季后需求(qiú)支撑减(jiǎn)弱，当(dāng)前基(jī)本面缺(quē)乏实质(zhì)性利(lì)好，天气(qì)对产量的影(yǐng)响(xiǎng)仍有待观(guān)察，郑(zhèng)棉短期预计(jì)宽(kuān)幅振(zhèn)荡(dàng)为主。中(zhōng)长期(qī)看(kàn)，国(guó)内(nèi)棉花产(chǎn)量下滑是大(dà)概率(lǜ)事件(jiàn)，今年已有(yǒu)许多轧(yà)花厂(chǎng)在(zài)升级(jí)改(gǎi)造加工设备，对于产能持续扩张的(de)轧花厂来说，如(rú)果棉花产(chǎn)量面临减少，新棉抢收大概率会(huì)在今(jīn)年(nián)重演，中长期棉(mián)价重心有望(wàng)继(jì)续抬升。

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