近期市场(chǎng)风(fēng)向变动，北(běi)向资金调(diào)仓换股(gǔ)，外资(zī)基金也纷纷行动。记者梳理(lǐ)发现，欧洲(zhōu)巨头施罗德(dé)旗(qí)下三只旗舰基金同时(shí)大手笔加仓“宁王”。3月底以来，宁(níng)王股价震荡上行，虽较高点仍有距离，但部分资(zī)金开始行(xíng)动。透(tòu)露(lù)什么信号？我(wǒ)们(men)一起来看看(kàn)。

　　欧洲巨头(tóu)旗下三(sān)大基金同时行动

　　施罗德旗下“施罗德(dé)国(guó)际精(jīng)选基金(jīn)中国(guó)A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新规模43.96亿美元。

　　截(jié)至(zhì)2023年4月底，基金前十大重仓(cāng)股(gǔ)为中国平(píng)安、招(zhāo)商银行(xíng)、紫金矿业、宁德时代、贵州茅台(tái)、万华化(huà)学、鼎龙股份、芒(máng)果(guǒ)超媒、海(hǎi)尔生(shēng)物。4月，基(jī)金加仓宁德时代80％。

　　无独有(yǒu)偶，施(shī)罗(luó)德旗(qí)舰(jiàn)基(jī)金(jīn)“施罗(luó)德国际精选基金大中(zhōng)华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规(guī)模27亿(yì)美元。

　　截至2023年4月(yuè)底，台积电、腾讯控股、阿里巴巴(bā)、AIA、美团、紫金矿业、港交所(suǒ)、银河娱乐、宁(níng)德(dé)时代、隆基(jī)绿能(néng)。4月(yuè)，基金减持腾(téng)讯(xùn)控(kòng)股3.42％，减持紫金矿业19.25％，加仓AIA 4.97％，加(jiā)仓宁德时(shí)代80％。

　　4月，施(shī)罗(luó)德旗下另(lìng)一(yī)只旗舰基(jī)金也(yě)加仓宁德时代(dài)80％。“施罗德国际精选基金中国(guó)机(jī)遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最新规模(mó)14.23亿美元。

　　截(jié)至4月底，基(jī)金前十大重仓股为腾讯控(kòng)股、阿(ā)里巴巴、美(měi)团、宁德时(shí)代、隆(lóng)基(jī)绿能、蒙牛乳业、银河娱(yú)乐、紫金(jīn)矿(kuàng)业、贵州茅台(tái)、深圳国际。4月(yuè)，基金减持腾讯控股2％、减持(chí)阿(ā)里巴巴3.89％，减(jiǎn)持紫金矿(kuàng)业(yè)10.31％，增持宁(níng)德时代80％。

　　看好中国新能源车(chē)产业链

　　同一家机构旗下三大旗舰基(jī)金(jīn)同(tóng)时加(jiā)仓(cāng)80％，究竟怎么回事？

　　资料显示，这三只(zhǐ)基(jī)金中，施罗德国际精选基金中国A由Jack Lee管理；施罗德国际精选基金大中华(huá)和施罗德国际精选中国机遇(yù)由Louisa Lo管理。最新(xīn)的(de)基(jī)金(jīn)材(cái)料中并未解释为何基金在4月(yuè)大(dà)手笔加仓宁德时代(dài)。不过(guò)，记(jì)者梳(shū)理发现，施罗德(dé)对中(zhōng)国新能(néng)源车(chē)产业链(liàn)的看重是一以(yǐ)贯之(zhī)的。

　　例如，基金经(jīng)理(lǐ)Jack Lee在一份研(yán)究日志中(zhōng)解释道(dào)：长期来(lái)看，关注三(sān)大主题。一是电动车供(gōng)应链；二是技(jì)术自主可控；三是医疗(liáo)健康基础(chǔ)设施(shī)。

　　为何看好电(diàn)动车(chē)产业链？

　　Jack Lee解(jiě)释道，随着气候变(biàn)化的影(yǐng)响日益显现，全球各国(guó)的脱碳行动(dòng)变(biàn)得越来越重要。转向电动汽车（EV）是“脱碳”行动的一(yī)个方面。中国在这方面为(wèi)投资者提(tí)供(gōng)了重要的机(jī)会。中(zhōng)国在(zài)电动汽车价(jià)值链的供应(yīng)方面是全(quán)球(qiú)的领导者，同(tóng)时中国对成品车辆的需(xū)求方面也占据(jù)重(zhòng)要地(dì)位(wèi)。可能很多人不(bù)知道的是，全(quán)球2022年销(xiāo)售的所有电动汽(qì)车(chē)中，57％是在(zài)中国销售的。

　　整车制造(zào)之外(wài)，中国也是全球电(diàn)动车基础设施最(zuì)完善的国家(jiā)之一。以充电(diàn)桩为例，中国平均一个公共充电桩对应7辆车，欧洲(zhōu)是16、美国是16、印度是25、巴西是28。来源：施罗德官(guān)网(wǎng)。

　　在电动汽车供应链中，有许多(duō)公司正在(zài)在(zài)各自的领(lǐng)域中建立主导地位，以某智能组(zǔ)件为例(lì)，它是(shì)电动汽车中用于(yú)电(diàn)池和电机温控的关键组(zǔ)件的(de)生产商。该公司在空调阀行业全球市场占有(yǒu)约60％的(de)份额，并在电动(dòng)汽车(chē)阀门行业拥有超过90％的(de)市(shì)场份额。客户包括特斯拉(lā)等(děng)全(quán)球电(diàn)动(dòng)汽车专(zhuān)家以及福特、宝马(mǎ)等原(yuán)始设备制造商(shāng)（OEMs）。随着电动汽车在全球范围内继续占据市场(chǎng)份额(é)——在法规的(de)支持下，该公司的增长(zhǎng)潜力(lì)是可预见(jiàn)的。

　　事实上，施(shī)罗(luó)德也并非孤例。

　　另一欧洲巨头安联投(tóu)资旗(qí)舰基金(jīn)安联神州A股基金也在3月大手笔加仓宁德时代。

　　这只(zhǐ)基金最(zuì)新规(guī)模47亿美元，截(jié)至3月底，基金(jīn)前十(shí)大重仓股为贵州(zhōu)茅台(tái)、中(zhōng)信证券、宁德时代、中国中免、东方财富、美的(de)集团(tuán)、迈瑞医疗、安井食品、锦江集团、中(zhōng)国平安。

　　3月(yuè)，基金对前十大重仓股逐(zhú)一(yī)加(jiā)仓，其(qí)中加仓幅度最(zuì)大的就是宁(níng)德时代(dài)，加仓幅度高达22.17％。此外，基金对中国中(zhōng)免加仓21.10％，基金加仓贵州茅台15.05％。对前十大重仓股中其余公司均加仓(cāng)8.85％。

　　“宁(níng)王”市(shì)场份额超40％

　　中汽协(xié)（中国汽(qì)车工业协会）近日发布的数据(jù)显示，2023年(nián)4月(yuè)，我国动力电池(chí)产量(liàng)47.0GWh，同比增38.7％；装(zhuāng)车量25.1GWh，同(tóng)比增89.4％；新(xīn)增(zēng)6.7万台公共充电桩(zhuāng)，同比增(zēng)长52.0％，桩车(chē)增(zēng)量比为1：2.5。

　　动力电池行业集中度方(fāng)面，今年(nián)4月，尽管我(wǒ)国新能源(yuán)汽车(chē)市场共计36家动力(lì)电池企(qǐ)业(yè)实(shí)现装车配套，较去年同期(qī)增加2家。但是排名前3家、前5家、前10家动(dòng)力电(diàn)池企业(yè)动力电(diàn)池装车量分(fēn)别(bié)为19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占总装车(chē)量比(bǐ)分别为78.7％、88.8％和97.7％，行(xíng)业集中度依(yī)旧较高。

　　企业排(pái)名来看，根据中国(guó)汽车动力电池产业创新联盟数据显示，今(jīn)年(nián)4月，宁德时(shí)代(dài)以(yǐ)40.83％的占比持续领跑，比(bǐ)亚(yà)迪、中创(chuàng)新(xīn)航、亿纬锂能(néng)、国轩(xuān)高(gāo)科分(fēn)别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占比(bǐ)位居第2-5名。第(dì)6-10名(míng)则分别为(wèi)：欣旺达、LG新(xīn)能源、蜂(fēng)巢能源、孚(fú)能科(kē)技、瑞浦兰(lán)钧。

　　作为(wèi)动力电池行业的龙头说一个人不上道是什么意思，不上道是什么意思？企业，宁德(dé)时代于2023年一季度(dù)实现营业(yè)收入(rù)890.38亿元，同比增(zēng)长82.91％；实现(xiàn)净利润(rùn)98.22亿元，同比(bǐ)增长557.97％，单季利润增速创历史新高(gāo)。

　　北(běi)向资金调仓(cāng)换(huàn)股(gǔ)，“宁王”重受青(qīng)睐

　　或(huò)许是基于(yú)优异的业(yè)绩(jì)，来自Wind的数(shù)据显示，截(jié)至5月14日，最近7天(tiān)北向资金(jīn)净流入宁德时(shí)代15.75亿元，位(wèi)居北向(xiàng)净流入榜(bǎng)首。北向(xiàng)资金(jīn)净(jìng)流入较(jiào)多(duō)的其它(tā)个股还包括宁德时代、工业富联、贵(guì)州茅台、工(gōng)商银行、北(běi)方华(huá)创(chuàng)、兴业银行(xíng)、紫金矿业、建设银行、比(bǐ)亚迪、中国(guó)石化。北(běi)向资金净流出较多(duō)的(de)个股(gǔ)包括格力电器(qì)、中国建(jiàn)筑、东方财富、中国中免、阳光电源、中兴通讯、科大讯(xùn)飞、隆基绿能、长(zhǎng)江电力、恒瑞医(yī)药。

　　看好的“宁王”的外资还(hái)包括“柏(bǎi)基”。超(chāo)长线(xiàn)投资(zī)者“Baillie Gifford”重(zhòng)仓宁德时代。

　　柏基在谈及为何持有宁德(dé)时代时，写(xiě)道：宁德时代所处的位置是令人羡(xiàn)慕的。它(tā)背后有两大(dà)增长机遇一(yī)是电动车二(èr)是储能(néng)；CATL聪(cōng)明(míng)地选择聚焦(jiāo)磷酸铁锂(lǐ)电池，这方面(miàn)它的市(shì)场份额是领先的。此外，磷酸(suān)铁锂(lǐ)电池因(yīn)为安全性、生命周(zhōu)期和不含钴等(děng)特征而受(shòu)到欢迎；动力电(diàn)池的企业发展与政府的脱碳计划是一致(zhì)的。CATL的领导者也非常有远见(jiàn)。

　　柏基同时也解释(shì)了：他们如何(hé)通(tōng)过 “柏(bǎi)基(jī)十问”来考察宁德(dé)时代的(de)。

　　不(bù)过，柏基也表示(shì)，如同所有的(de)投资者，他(tā)们的(de)判断也可能(néng)是错的。例(lì)如，若(ruò)未来新的电池技(jì)术出现，宁(níng)德时(shí)代的(de)竞争(zhēng)优(yōu)势(shì)不复。随着电池成本下降，宁德时代若不能(néng)保(bǎo)持利润率。宁德时代(dài)和电动(dòng)车厂(chǎng)商的关系(xì)若不能(néng)维系。这(zhè)些因素都(dōu)会(huì)影响柏基对于(yú)宁德时代的(de)判断。

　　但并非所(suǒ)有的外资都在加仓宁(níng)德时代(dài)。4月另一(yī)欧(ōu)洲(zhōu)巨头安(ān)本投资(zī)旗舰中国基金“安本标准SICAV I-中国A股可持续(xù)股票基金(jīn)（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月微微减仓宁德时代0.04％。基金最新规模35.62亿美元。

　　截至2023年4月底，基金持有的(de)前十大重仓股(gǔ)为贵州茅(máo)台(tái)、宁德时代、中国中免(miǎn)、迈瑞(ruì)医疗、爱(ài)尔眼科(kē)、华(huá)测检测、招商银行(xíng)、美的集团、广联达、宁波银行。

　　摩根大(dà)通(tōng)加仓(cāng)泸州老窖

　　宁德(dé)时代之外，互联网(wǎng)或者食品饮料也颇受关(guān)注(zhù)。

　　例如，摩根大(dà)通旗舰基(jī)金“摩根基金-中国A股机遇基金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新规模(mó)395 亿元人民币，截(jié)至2023年一季度(dù)末(mò)，基金前十大重仓(cāng)股为贵(guì)州茅台、金(jīn)山软件、中(zhōng)国平安、招商银行、万华化学、恒(héng)生金(jīn)融、泸州(zhōu)老窖、迈瑞医疗(liáo)、京东方。3月基金加仓幅度(dù)最(zuì)大的为泸州老窖(jiào)，加(jiā)仓幅度27.59％。

　　瑞银(yín)旗下瑞银（卢(lú)森堡）股票基(jī)金-中国机遇(yù)基金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新规模47.83亿美元。截至(zhì)2023年 3月(yuè)底，基金前十大重仓(cāng)股为腾讯(xùn)控股、贵州茅台(tái)、网(wǎng)易(yì)、阿(ā)里巴巴、中国(guó)平(píng)安、招商银行(xíng)、石(shí)药(yào)集(jí)团、AIA、平安银行、美团。3月(yuè)，基金加仓阿里巴巴11.66％。

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