昨夜(yè)，美国银行股持(chí)续暴(bào)跌(diē)，内外(wài)盘商(shāng)品期(qī)货(huò)全(quán)线下跌。

　　当地时间周二，美(měi)股(gǔ)三大指数集体低开(kāi)，道指(zhǐ)跌(diē)0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美(měi)国(guó)地(dì)区性银行股又崩了，第一(yī)共和银行股价重挫，盘中一度跌近30％，尾盘(pán)跌幅(fú)扩大(dà)至50％，续刷历史新低(dī)。硅谷银(yín)行母(mǔ)公司（SIVBQ）跌20.0％，签名(míng)银(yín)行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌(diē)超9.2％，西(xī)太平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩(ēn)斯(sī)西部银行（WAL）跌约5.6％，齐(qí)昂银(yín)行(xíng)（ZION）跌超(chāo)5.4％。

　　由于(yú)美国地区性银行股再次大跌，导致美国国债(zhài)价格飙升，短期市(shì)场利(lì)率大幅下跌，债券交(jiāo)易员不(bù)再完全(quán)押注美(měi)联储会再加息25个(gè)基点(diǎn)。6月的(de)美联储利率掉期(qī)合约(yuē)目(mù)前反映出，央行基准利(lì)率仅比当前有效联(lián)邦基金利率高出(chū)20个基点，这(zhè)暗示未(wèi)来两(liǎng)次FOMC会议中有(yǒu)一次加(jiā)息(xī)的可能性(xìng)约为(wèi)80％。而本周早(zǎo)些(xiē)时(shí)候，交易员认为美联储在5月(yuè)份加(jiā)息几(jǐ)乎是肯定的，且6月份有可能进一步加息(xī)。除(chú)了大幅降(jiàng)低(dī)加息(xī)的(de)可能性外，掉期交易还显示(shì)，市场对利率见顶后美联储降息的押注有所增加(jiā)，他们预计到年底联邦基金利率预计在4.3％左(zuǒ)右。

　　商品方(fāng)面，美股时(shí)段，新加坡(pō)铁(tiě)矿石指数期货05合(hé)约跌破(pò)100美元/吨(dūn)，日内(nèi)跌幅近4％，为去年12月以来(lái)首次(cì)。WTI原油(yóu)日内走低2％，报77.07美元/桶；布伦特原油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内(nèi)盘方(fāng)面，截至昨日(rì)23时收盘，国内期货主力合约几乎全线下(xià)跌。玻璃(lí)、焦煤、菜油、PTA、燃料油跌超2％，焦炭(tàn)、铁矿(kuàng)石跌近2％。涨幅方面，菜(cài)粕涨0.7％。

　　截(jié)至今(jīn)晨收盘，WTI 5月原(yuán)油期货收(shōu)跌2.15％，报77.07美元(yuán)/桶。布(bù)伦特6月原油期货收跌2.37％，报80.77美元/桶(tǒng)。外盘有色金属全(quán)线下跌。伦(lún)铜跌(diē)2.3％，伦铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦(lún)铅(qiān)跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天(tiān)深夜，白宫发(fā)布(bù)声明称，美国总统拜登将(jiāng)否决众议(yì)院议长、共和党领袖麦卡锡提出的债务(wù)上限方案。白宫称：众(zhòng)议(yì)院(yuàn)共(gòng)和党(dǎng)人必须在没(méi)有任何要求和条(tiáo)件的情况下打消违约的可能(néng)性，并(bìng)解决债务上(shàng)限(xiàn)问题。

　　上周，麦卡锡公布了一项将债务上限问题(tí)和削(xuē)减(jiǎn)支(zhī)出捆绑的计划，要将债务上限上调(diào)1.5万亿美元，但(dàn)同时还(hái)要削减4.5万亿(yì)美(měi)元的(de)政府支出(chū)。

　　同在周二(èr)，美国财政部长耶伦警告(gào)称，如果美国国会不提高政府的债务上限(xiàn)，由(yóu)此(cǐ)产生的债务违约将在美(měi)国引发一场“经济灾难(nán)”，使未来几年(nián)的利率(lǜ)上升。

　　耶伦当天表示，债务(wù)违约将导致(zhì)失业率(lǜ)上(shàng)升，同时使(shǐ)美国家(jiā)庭在(zài)抵押(yā)贷款、汽车贷款和(hé)信用(yòng)卡上的支出增加。耶伦称，提高(gāo)或(huò)暂停(tíng)31.4万亿美元的债务上限是(shì)国会的一项“基本责任”，如果违约将(jiāng)产生一场经济(jì)和金融(róng)灾难，使借贷成本永(yǒng)久(jiǔ)提(tí)高，增加未来的投资成本。如果不提高(gāo)债务上限，美国企业将面临(lín)信贷市场的(de)恶化，政府将可能无法向军人家(jiā)庭和依赖社会保障的老(lǎo)年(nián)人(rén)发放款项。

　　拜登正式(shì)宣布竞选连任美国总统

　　北(běi)京(jīng)时间4月25日傍(bàng)晚，美国(guó)总(zǒng)统拜(bài)登正(zhèng)式宣布，他将参(cān)加2024年(nián)的(de)连任竞选(xuǎn)。法新社(shè)称，拜(bài)登将(jiāng)“以(yǐ)创(chuàng)纪(jì)录的(de)80岁高(gāo)龄”投入到一场新的激烈竞(jìng)选中(zhōng)。

　　拜登在(zài)推(tuī)特上写道：“每(měi)一代人都要经历(lì)为了民(mín)主挺身而出的时(shí)刻，为了他(tā)们的(de)基本自由挺身而出。我相信(xìn)这(zhè)是我们的时刻。这就是(shì)我竞选连任(rèn)美国总统的原因。加入我们，让我(wǒ)们完(wán)成这(zhè)项任务。”拜(bài)登(dēng)还附上了一段视频。

　　法新(xīn)社分析(xī)称，目前拜登在民主党(dǎng)内部没有真正的(de)挑战者，但他的(de)年(nián)龄可能(néng)受到“持续而(ér)激(jī)烈”的审视。拜登已经80岁，到第(dì)二(èr)任期结束时，这(zhè)位(wèi)资(zī)深民主党(dǎng)人(rén)将年(nián)满86岁。

　　美国全国广播公(gōng)司（NBC）上(shàng)周末(mò)发布的一项民调显示，70％的美国人包(bāo)括(kuò)51％的民(mín)主党人(rén)，认为拜登不应该参(cān)选(xuǎn)。不(bù)支持他参选(xuǎn)的人中，69％的人认为(wèi)年龄是一个主要或次要(yào)原(yuán)因。

　　国内期交所公布劳(láo)动节期间风(fēng)控(kòng)工作安排

　　昨日，国内各家期货交易所公(gōng)布劳(láo)动节(jié)期间有关(guān)工(gōng)作安排，调整相关期货合约涨(zhǎng)跌(diē)停板(bǎn)幅度(dù)和交(jiāo)易保证金水(shuǐ)平。

　　上期(qī)所通知称，自4月27日起第一(yī)个未出现单边市的(de)交易日收盘(pán)结(jié)算(suàn)时，铜(tóng)、铝、锌、铅期货合约的交(jiāo)易(yì)保证(zhèng)金(jīn)比例调整为11％，涨跌停板幅度(dù)调整(zhěng)为(wèi)9％；不锈(xiù)钢、纸浆期货合约(yuē)的交易保证(zhèng)金比例调整为12％，涨跌停板幅度调(diào)整(zhěng)为10％；白银(yín)期货合约的交易保证金比例调整为13％，涨跌(diē)停板幅(fú)度(dù)调整为11％；镍(niè)、石油沥青期(qī)货合约(yuē)的交易保证金比(bǐ)例调整为14％，涨跌停板幅度(dù)调(diào)整为12％；锡(xī)期货合约的交易保证(zhèng)金比例调整为16％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为14％。5月4日交(jiāo)易后，自第一个未出现(xiàn)单边市的交(jiāo)易日收(shōu)盘(pán)结算时，黄(huáng)金金地集团是国企还是民企，金地集团房地产排名(jīn)期货合约的交易(yì)保证(zhèng)金比例调整为9％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为(wèi)7％；其他品种期货合约的交易(yì)保证金比例和涨跌停板幅度(dù)恢复至(zhì)原有水平。

　　上期能(néng)源方面，自(zì)4月27日起第一个未出现单边市(shì)的交易(yì)日收盘(pán)结算时，国际铜期货合(hé)约的交易保证金比例调整为11％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为9％；低硫燃(rán)料油(yóu)期货合(hé)约的交易保证金(jīn)比例调整为14％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度调整为12％。5月4日交易后，自第一个未出现单边市的(de)交易日收盘结(jié)算(suàn)时，所(suǒ)有品种期货(huò)合约的交易保证金比例和涨跌停板幅度(dù)恢复至原有(yǒu)水平。

　　郑商所(suǒ)方面，自(zì)4月27日结算时(shí)起，菜粕、菜(cài)油、玻璃、纯碱期(qī)货合约的(de)交易保证金标准调整(zhěng)为10％，涨跌(diē)停板幅度调整为9％，其中纯碱2305合约的交易(yì)保证金标准(zhǔn)仍为12％；白糖、棉(mián)花、棉(mián)纱(shā)、花生(shēng)、PTA、甲醇、尿素、短纤期货(huò)合(hé)约的交(jiāo)易保证金(jīn)标准(zhǔn)调整为(wèi)9％，涨跌停板幅度调整为8％，其中PTA2305合约的交易保证(zhèng)金标准仍为13％。5月4日恢复交易后(hòu)，自品种持仓(cāng)量最大(dà)的合(hé)约未出现涨跌停板单边市的第一个交易日结算时起，上述品种(zhǒng)期货(huò)合约的(de)交(jiāo)易保证金标准(zhǔn)和涨跌停板幅度恢复至调整前水平(píng)。

　　大商所通知称，自(zì)4月27日结算时起，豆(dòu)粕、豆(dòu)油、聚乙烯、聚丙烯(xī)和聚氯乙烯期货合约涨跌停板(bǎn)幅度调整为7％，交易保证金水平(píng)调整为8％；棕榈油、乙二醇、苯乙(yǐ)烯和液化石油气期货合(hé)约涨跌停板幅度(dù)调(diào)整为8％，交易保(bǎo)证金水平调整为9％；其他期货合约涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度和交易(yì)保证(zhèng)金水平(píng)维(wéi)持不(bù)变(biàn)。5月4日恢(huī)复(fù)交易后(hòu)，在(zài)各期货持仓量最大的合约(yuē)未出现涨(zhǎng)跌停板单边无连续报(bào)价的(de)第一个交易(yì)日结算时起，黄(huáng)大豆1号、黄大豆2号、玉米和鸡蛋期货合(hé)约涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)调整为(wèi)6％，套(tào)期保值(zhí)交易保证金水平(píng)调(diào)整(zhěng)为7％，投机交易保证(zhèng)金水平(píng)调整为8％；豆粕、豆油、棕榈(lǘ)油、聚乙烯、聚(jù)丙烯、聚氯乙烯、乙二(èr)醇、苯乙烯(xī)和(hé)液化石油(yóu)气期货(huò)合约涨(zhǎng)跌停板幅度和(hé)交(jiāo)易保证(zhèng)金水平恢复至(zhì)节(jié)前(qián)标准(zhǔn)；其他期货合(hé)约(yuē)涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度(dù)和交易保证金水平维(wéi)持不变(biàn)。

　　中金所(suǒ)公告称(chēng)，自(zì)4月27日结(jié)算时(shí)起，沪深300、上证50、中证(zhèng)500股指期货各合约(yuē)的(de)交易保证(zhèng)金标准分(fēn)别调整为13％、13％、15％。5月4日(rì)交易后，自相关品种(zhǒng)持仓量(liàng)最大的合约未出现(xiàn)单(dān)边市(shì)的(de)第一个交易日结(jié)算时起(qǐ)，沪深300、上证50、中证500、中证(zhèng)1000股指期货各合约的(de)交易(yì)保证金标准调整为12％。沪深300、上证50、中证1000股指期权(quán)各合约的保证金(jīn)调整系数根据相(xiāng)应股指(zhǐ)期货的交易保证金标准进行调整。

　　广期所公告称，自(zì)4月27日结算时起，工业硅期货合约涨跌停板幅度和交易保证(zhèng)金标(biāo)准调整为(wèi)9％和11％。5月4日恢(huī)复交易后，在工(gōng)业硅品种持仓(cāng)量最大(dà)的合约(yuē)未出现涨跌停板单边无连续报价的第一个交易日结(jié)算时起，工业硅(guī)期货合约涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度和交易(yì)保证金(jīn)标(biāo)准调整为7％和9％。

　　供强需弱，生猪期价(jià)大(dà)跌

　　昨日，生猪(zhū)期(qī)现(xiàn)货价格(gé)走(zǒu)势背离，期(qī)货主(zhǔ)力LH2307合约收盘至16345元/吨，日内跌4.11％。现货(huò)价格继续上涨(zhǎng)，截至4月25日，全国均价15.24元/公(gōng)斤(jīn)，环(huán)比上涨0.3元/公斤。

　　齐盛期货分析师(shī)孙一鸣(míng)表示，近期生猪现货偏(piān)强的主要(yào)原因有四点：一(yī)是短期二次育肥造成货(huò)源(yuán)有(yǒu)所收紧；二是来自政策(cè)面的支(zhī)撑(chēng)；三是近期降雨导(dǎo)致(zhì)调运不(bù)便(biàn)；四是“五(wǔ)一”假期需求支撑。不过，盘(pán)面主要以预期为主，昨日盘(pán)面下跌的主要逻辑依旧(jiù)在于产(chǎn)业基(jī)本面偏弱的事实。

　　“4月中旬，多(duō)地猪价(jià)‘破(pò)7’，猪(zhū)价阶段性触底。中小(xiǎo)养户惜售推涨情绪较浓，且南北部(bù)分区域二次育肥采购量增加，政策消息稳市信号相对强烈，期现货价格同时上涨(zhǎng)。然(rán)而，生猪期货2307、2309合约虽有(yǒu)乐观预期，但已注入升水，反弹至(zhì)养(yǎng)殖(zhí)成(chéng)本附近(jìn)明显(xiǎn)承(chéng)压。同时，套保资金介入。因此周二(èr)期货盘面减仓大跌。”华联(lián)期(qī)货生猪分析师蒋琴说。

　　从供应端来看，截(jié)至3月末，全国能(néng)繁母猪存栏相当于正常保有(yǒu)量的(de)105％，一季度猪肉产量(liàng)1590万吨，同比增长1.9％。孙一(yī)鸣分(fēn)析称，能繁(fán)母猪存栏以及生猪(zhū)存栏依旧处于(yú)高位，意味(wèi)着今(jīn)年(nián)一季度(dù)去(qù)产能不及预(yù)期，供(gōng)应偏宽松是(shì)事(shì)实。从目前的(de)存栏以及屠宰企业库存来(lái)看，今(jīn)年下半年市场不会出现生猪货源(yuán)紧张或(huò)猪肉(ròu)紧张的状(zhuàng)态，供应(yīng)宽松大概率延长至今(jīn)年(nián)下半年。

　　格林大华期货生(shēng)猪分析师张晓君介绍，从月度初生(shēng)仔猪来(lái)看，农业部监测数据显示，去年9月到(dào)今年2月全国(guó)新生仔猪数量(liàng)各月(yuè)环比增幅逐月(yuè)增(zēng)加，至少对应到今(jīn)年7月生猪出(chū)栏(lán)供(gōng)给(gěi)相对充足(zú)。从出栏(lán)体重来看，当前(qián)生猪出栏均重仍接近(jìn)123公(gōng)斤，同比去(qù)年增加约3％，预计二育(yù)猪源仍(réng)将支撑出栏体(tǐ)重(zhòng)。

　　值得一提的是，目前生猪(zhū)养殖逐步向规模化、集团化方向发展(zhǎn)，而(ér)且规模化占比得到明显(xiǎn)提升。蒋琴(qín)表示，今年猪场中大猪存栏量明显高于去年(nián)同期，产能较为充裕。同时(shí)，2023年中(zhōng)央一号文件将“稳定(dìng)生(shēng)猪基础产能”目标细(xì)化(huà)为“强化以能(néng)繁(fán)母猪为(wèi)主(zhǔ)的(de)生猪产能(néng)调控”，将全国能繁母猪(zhū)数(shù)量稳定在4100万头的正(zhèng)常保有量，可见国(guó)家稳(wěn)猪价(jià)的决心。

　　“此(cǐ)外，从冻品库存来看，随着屠(tú)宰场持续入冻，冻品库存持续攀(pān)升。卓创资(zī)讯数(shù)据显示，截至4月20日，全(quán)国(guó)冻品库容(róng)率为31.9％，明显(xiǎn)高于去年(nián)最高点28.24％。当前(qián)冻鲜(xiān)价差倒挂，冻品销售不(bù)畅(chàng)，待冻鲜价差恢复(fù)，冻品持续(xù)出库，目前冻品的高库存水平将抑制猪价上(shàng)涨空间。”张晓君说。

　　“虽然今年生猪消费总结为持(chí)续(xù)向好发展态势，政策引导及市场预期向(xiàng)好，加上(shàng)居(jū)民(mín)收入增加、消费意愿增强等利(lì)好因素，都(dōu)是猪肉消费的助力。但是，实(shí)际需求却一直不(bù)温不火(huǒ)。目前看，今年生猪的需(xū)求大概率将回归到正常(cháng)年份水(shuǐ)平。”蒋琴(qín)说。

　　孙一(yī)鸣也表(biǎo)示(shì)，此次(cì)需求好转主要在于冻品入库以及(jí)二(èr)育支撑(chēng)，终端需求(qiú)无实质性(xìng)好转。目前(qián)“五一(yī)”备(bèi)货基本收尾，从走量看(kàn)并未出现明显提升，随(suí)着二季度气温(wēn)升高，需求逐步(bù)降低，预(yù)计(jì)需求再次回归(guī)至低(dī)迷状态。4月底到5月预计集团企业(yè)出栏计划或继续增加(jiā)，市场(chǎng)整体处(chù)于供大于求(qiú)状态，现货价格“五一”后或(huò)继续(xù)回落为主，盘面升水状态下短(duǎn)期缺(quē)乏(fá)上涨支撑。

　　在张(zhāng)晓君看来，生(shēng)猪(zhū)整体供给相对充足，限制猪价(jià)大幅上(shàng)涨。短期来看，“五一”小长假(jiǎ)前，终端备(bèi)货(huò)启动(dòng)，集团(tuán)场缩量挺价，支撑猪价短线(xiàn)反弹。然而，假期效应过(guò)后，市场情绪(xù)逐渐褪去，猪价将重回供需基(jī)本面。当前距“五(wǔ)一”小长(zhǎng)假仅剩(shèng)3个交易日，期(qī)货盘面资金(jīn)已经提(tí)前反映了市场情绪(xù)。建议投资者控(kòng)制仓位，防范假期风(fēng)险。

　　蒋琴认(rèn)为(wèi)，综合来看，猪(zhū)价颓势不改，大(dà)概率(lǜ)仍将保持低位盘整运行状态(tài)。不过，市场(chǎng)预期二(èr)季度二次育肥缓慢入场，行情或好于一季度(dù)。按(àn)照官方(fāng)能繁存栏数据(jù)推算，今年(nián)3到10月，生猪理论出栏量处(chù)于逐步增加的阶段，并于10月份(fèn)达到理论出栏(lán)峰值(zhí)，11月生猪理论出(chū)栏量大概率环比下(xià)降。而(ér)11月份正值猪肉消费旺季，供减(jiǎn)需增预期下，相对(duì)支撑当期生猪(zhū)价格，故目前(qián)盘面11月价格相对(duì)坚挺。不过在国家良(liáng)好调控之下(xià)，能繁母猪(zhū)产能(néng)并未过(guò)度去化，生(shēng)猪存出栏(lán)量保持稳(wěn)定，猪价不具备持续大幅上涨(zhǎng)的基础(chǔ)条件(jiàn)。在国家(jiā)政(zhèng)策端稳定猪价意愿(yuàn)强(qiáng)烈的背景下，期(qī)金地集团是国企还是民企，金地集团房地产排名价上(shàng)行压力恐(kǒng)加大，追涨风险积聚(jù)，操作上，建议养殖(zhí)端锚定成本，择机卖出套保锁定利润为主。金地集团是国企还是民企，金地集团房地产排名p>

　　棕(zōng)榈油长期需求不容(róng)乐观

　　昨日，马来西(xī)亚(yà)BMD毛(máo)棕榈油期货盘(pán)中大幅下(xià)跌，连(lián)续第(dì)三个(gè)交易日(rì)下(xià)滑，并触及(jí)约一(yī)个月(yuè)低点。

　　“近期棕榈油(yóu)行情变(biàn)化多集中在需求端的扰动，一(yī)方面(miàn)，印度洗船事件为盘面带来(lái)了(le)压力；另一方面，市场对(duì)于第二波新冠疫情可能到来从而降低(dī)国内需求的(de)担忧(yōu)则进一步加速了盘面下滑。”国联期货(huò)农产品事业部(bù)分析师姜颖告诉期货日报记者，根据新加坡、日本等(děng)海外经(jīng)验，第二(èr)波疫情的波及范围预计很大概率将小于(yú)第一波(bō)，短期情绪释放后，棕榈油将回归(guī)基本面。从相关因素的梳(shū)理来(lái)看(kàn)，目前处于短多(duō)长空的局面。

　　据国海良时期(qī)货油脂分析师孙(sūn)啸介绍，开(kāi)斋节后市场延续了产(chǎn)地(dì)未来(lái)供需转(zhuǎn)宽松(sōng)的交(jiāo)易(yì)逻辑(jí)。马来西亚午市24℃棕榈油5、6、7月船(chuán)期现货报(bào)价分别为995美元/吨(dūn)、930美元/吨、862.5美元/吨，整体(tǐ)相比上一个交易日均有20美元/吨左右的下跌。巨大的(de)back结(jié)构也显示出(chū)市场对东南亚地区(qū)棕榈油食(shí)用需求转入淡(dàn)季(jì)以及印尼可(kě)能(néng)放松(sōng)DMO出口限制的担忧(yōu)。产(chǎn)地供需偏(piān)宽松的预期在印尼GAPKI公布2月份产量(liàng)后得到强(qiáng)化。数(shù)据显示，印尼2月份棕榈(lǘ)油产(chǎn)量高达(dá)425.2万(wàn)吨，为历史同期最高水(shuǐ)平，仅环比1月(yuè)微(wēi)降0.9万吨(dūn)，降(jiàng)幅远低于平均(jūn)季节性(xìng)减量。目前(qián)产地(dì)已(yǐ)步入(rù)增产季，在(zài)马来西(xī)亚摆脱洪(hóng)水扰动后，产区未来整体产量可能(néng)非常可(kě)观。

　　“3月份马来(lái)西(xī)亚出口大(dà)增，库存超(chāo)预期下降至167万吨，不过，4月份马来西亚出口骤降，斋月节备货(huò)结束、主要(yào)进口国植物(wù)油供应充足，印(yìn)度3月(yuè)棕榈油库存仍有59万吨，植物油库存则继续增高(gāo)至345万吨，充足的库存和竞争(zhēng)油脂的影(yǐng)响或(huò)将(jiāng)冲(chōng)击印(yìn)度对棕榈油进口。”徽商期(qī)货油脂油(yóu)料分析师郭(guō)文伟表示，检验(yàn)机(jī)构(gòu)AmSpec数据显示，马来西(xī)亚4月1—25日棕榈油(yóu)出口(kǒu)量为92.7万吨，环比下(xià)降18.4％。然而棕榈(lǘ)油已经(jīng)步(bù)入季(jì)节性增产周(zhōu)期(qī)，据SPPOMA数(shù)据显示，4月1—15日(rì)马来西(xī)亚棕(zōng)榈(lǘ)油产量环(huán)比增加(jiā)22.5％，产(chǎn)需结(jié)构呈宽松趋势。不过，4月份(fèn)处(chù)在复产初期，且(qiě)今年(nián)4月份(fèn)工作日较少，产量预计在150万吨以下(xià)，4月底(dǐ)马来(lái)西亚棕榈油库存(cún)预计(jì)开始小幅度累库，且随着复产(chǎn)利多(duō)增强和出口前景不佳持续(xù)，后期马棕继续面临累(lèi)库(kù)压(yā)力(lì)，棕榈油行(xíng)情(qíng)或维持(chí)承(chéng)压(yā)回调走势(shì)。

　　需求方面，孙啸称，印度SEA数(shù)据显示，3月份(fèn)印度食用油进口113.56万(wàn)吨，处于季节(jié)性(xìng)中性位置，其中棕榈(lǘ)油进口量高达(dá)72.8万吨(dūn)，占(zhàn)比突出。但是其国内食用油峰(fēng)值库(kù)存问题仍未解决。截至3月末，其食用油总库存依(yī)旧在344.7万吨，未(wèi)见回落。根(gēn)据目前已经走负的国际豆(dòu)棕差，预计4—6月国际棕(zōng)榈油(yóu)进口(kǒu)需求大概率(lǜ)出现萎缩。

　　此(cǐ)外，国内方面，郭文伟表示，国(guó)内棕榈(lǘ)油近月(yuè)进口严重倒挂，远月有(yǒu)所修复(fù)，近月进(jìn)口(kǒu)偏低，远月买船有所(suǒ)增加。海关数据显示，3月进口39万(wàn)吨，国内棕榈油4—6月进口量预估分别在35万、45万、40万吨。目前国内棕榈油港口库存仍处在历(lì)史同期高点，截至4月25日，库存为85万吨，连续4周下降，随(suí)着(zhe)气温(wēn)升高及棕榈油消费进一步好转，需求(qiú)有望回升(shēng)，国内棕榈油(yóu)继(jì)续呈现(xiàn)去库走(zǒu)势。

　　展望(wàng)后市，孙啸(xiào)认为，短期连盘棕榈(lǘ)油仍将随(suí)油脂(zhī)整体弱势(shì)运行(xíng)，有(yǒu)下破(pò)可(kě)能(néng)。5月份东(dōng)南亚天气值得关注，目前(qián)已(yǐ)有(yǒu)少(shǎo)雨迹象(xiàng)，泰(tài)国最为明显，印尼次之。如果出(chū)现持续干燥天气，产区增产节奏将(jiāng)被打(dǎ)破，届时，棕榈油有望(wàng)相对抗跌(diē)。

　　不过，在姜颖看来，短(duǎn)期棕榈(lǘ)油尚存利多因(yīn)素支撑(chēng)。国内贸易(yì)商进口利润深度亏损，5月船期频(pín)现(xiàn)洗船，进(jìn)口到港数量(liàng)将明显减少(shǎo)。在此基(jī)础(chǔ)上，随着天(tiān)气升温(wēn)，棕榈油消费(fèi)季节性回暖。第(dì)二轮疫情虽可能有影响(xiǎng)，但无法改变(biàn)消费(fèi)逐(zhú)步恢复的大势，国(guó)内(nèi)库存短期内仍可能(néng)加速(sù)去化。长期市场对(duì)于未来供应充裕(yù)的(de)预期基本一致(zhì)。天气情(qíng)况有所好转(zhuǎn)，马来(lái)西亚与印(yìn)尼步入增产周期，供(gōng)应(yīng)增加而出口需求(qiú)较差，未(wèi)来产地存在累库预期。与此(cǐ)同(tóng)时(shí)，国际豆粽(zòng)FOB价差处于历史极(jí)低负值，棕(zōng)榈油价格丧失竞争优势，在豆(dòu)油、菜油未来存在集中供应压力的情况下(xià)，棕榈(lǘ)油长期需求不容(róng)乐观。

　　“综合(hé)来看，短期利(lì)多因(yīn)素对盘(pán)面有一定支撑，价格(gé)或以区间调整为主。长期来(lái)看，棕榈油(yóu)将逐(zhú)渐(jiàn)演变为供强需(xū)弱(ruò)格局，叠加全(quán)球(qiú)宏观经济环境偏弱，价格重心或逐(zhú)步(bù)下移。”姜(jiāng)颖(yǐng)说。

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