5月迎来开(kāi)门(mén)红，A股成交额(é)连续20日(rì)保持在(zài)1万亿以上，市场对于人工智能、消费、新能源等板块(kuài)看法分歧(qí)较大，截至5月4日，已有多家券商发布了5月金股和策略。

　　一、5月金股出炉，传媒(méi)、银行关注度提升最(zuì)大

　　截至(zhì)5月4日，15家券商共计推(tuī)荐(jiàn)了154只金(jīn)股(gǔ)，从行业来看，机(jī)械设(shè)备行业板块暂时是5月(yuè)机(jī)构人(rén)气最高的(de)板块，占比接近1成，银行板块(kuài)罕(hǎn)见出(chū)现多只金股，两者一(yī)定程度与中特估概念有所重叠。

　　而人(rén)工智能(néng)/TMT产业(yè)出(chū)现(xiàn)分(fēn)化，传媒板(bǎn)块(kuài)关注(zhù)度(dù)提升最为明(míng)显，计算(suàn)机板块(kuài)关注(zhù)度则(zé)快速下降，这也与4月份(fèn)行情走势相互印证，传媒板块率先突破，可能(néng)会成为(wèi)AI概念笑到最后的那个。

　　此外，食品饮料、商贸零售的关注度(dù)也小幅(fú)回暖，可能与(yǔ)淄博烧烤和五(wǔ)一(yī)旅游市场的火爆有关。

　　从(cóng)各家券商推荐的(de)金股标的集(jí)中度来(lái)看，150多只(zhǐ)金股(gǔ)中，有22只金(jīn)股同时被2家及(jí)以(yǐ)上的(de)机(jī)构(gòu)共同(tóng)推荐。其中三只(zhǐ)传媒股同时获得3家以上机(jī)构推(tuī)荐，分(fēn)别是(shì)三七互娱(yú)、腾(téng)讯(xùn)控股和、恺(kǎi)英网络(luò)。

　　传媒板(bǎn)块受关注的逻辑(jí)也主要(yào)是两点：1.底部(bù)复(fù)苏，2.版号放开(kāi)后，新产(chǎn)品(pǐn)（游戏）有望放(fàng)量（出现(xiàn)爆款）。

　　二、4月金股(gǔ)成绩(jì)回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略表(biǎo)现(xiàn)，东吴证(zhèng)券以12.58%收益(yì)名列前茅，精测电子贡献(xiàn)其中绝大多数收(shōu)益(yì)，海通证券以手指头在里边怎么动，扣自己的正确手势图12.42%的收益(yì)紧随其后。总(zǒng)体来看，34家券商中仅11家券商金股(gǔ)策(cè)略盈利(lì)，收益中位数(shù)为-1.65%，各项成绩均不如近(jìn)几期，主要与大盘行(xíng)情的(de)撕裂有关。

　　这(zhè)种极(jí)端(duān)行情的演绎体现在热门金(jīn)股上则表现(xiàn)为“全军覆没”，8只(zhǐ)同时获得4家机构(gòu)的金(jīn)股中仅宁德时(shí)代涨(zhǎng)幅(fú)为(wèi)正，腾(téng)讯控股、泸州老窖则出现了10%以上(shàng)的(de)回撤。

　　而小商(shāng)品城、精测电子涨幅超(chāo)过60%，为4月涨幅(fú)最(zuì)高的金股。

　　三、5月(yuè)行情(qíng)怎(zěn)么走？机构多数持保(bǎo)守(shǒu)看法

　　各大券商对五月份的(de)投资(zī)方向(xiàng)做了预判(pàn)，综合多家观(guān)点，券商们对五月的大盘的看(kàn)法比较保守，建议多看(kàn)少(shǎo)动，推荐(jiàn)较多的行业是电(diàn)气设备、消费(fèi)、医(yī)药、军工，对地产股的走势机构有分歧(qí)，区域规划、券商(shāng)、沪港通(tōng)、个股期权则因有事件驱动所以有短期的机(jī)会。

　　安信策略阐述了美国股(gǔ)票投资(zī)的一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述的(de)是每年5月(yuè)到10月股票(piào)市场的相对弱(ruò)势(shì)。这有(yǒu)悖(bèi)于(yú)现代投资理论，但又(yòu)屡见不(bù)鲜。在(zài)2010年(nián)-2013年的A股(gǔ)市(shì)场中，我(wǒ)们也发现(xiàn)了明显的“Sell in May”现(xiàn)象。四年(nián)中仅2013年全A指数在5月(yuè)出现(xiàn)上涨，其他年份均(jūn)现下跌。如(rú)果统计5、6两个月的市场表(biǎo)现，则四年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表(biǎo)示经济(jì)的微(wēi)刺(cì)激(包括重大项目(mù)的陆续(xù)推(tuī)出和(hé)开工(gōng))不会停止;同时，管理层对信用风险及(jí)资产(chǎn)价格风险(xiǎn)的容忍度(dù)正在降低(dī)，但(dàn)在投资缺口重(zhòng)回(huí)下行通道、通胀(zhàng)继(jì)续低位(wèi)徘徊的经济周期格局(jú)下，只(zhǐ)托(tuō)不举、定(dìng)点发力的(de)“微刺激(jī)”难以扭转市场有(yǒu)底无高(gāo)度(dù)的现状。

　　申万策(cè)略认为市(shì)场依(yī)然维(wéi)持震荡格局，长(zhǎng)期看二级(jí)市场估(gū)值(zhí)体系国际化(huà)是(shì)趋(qū)势，优(yōu)质(zhì)成长有望迎来深蹲起跳的机(jī)会，可以做一(yī)把反(fǎn)弹，国企改(gǎi)革红利(lì)释(shì)放非常值得期待(dài)。

　　招商策略判断在去杠杆的背景下，要么(me)减少负债，要么增加资本(běn)，减负(fù)债会带来经济收缩压力，增资本会(huì)带来(lái)股票供给压力，市场尚未走出这种被动(dòng)局面的影响。PMI数(shù)据(jù)显示(shì)经济(jì)下行(xíng)压(yā)力暂时有(yǒu)所(suǒ)缓和，但(dàn)尚无法期望经(jīng)济会出现持续或者大幅改善;资金利率的回落是(shì)衰退性的，不(bù)意味(wèi)着流动(dòng)性(xìng)出现主动(dòng)式改善;风(fēng)险偏好受(shòu)刚性兑付打破预期影响仍难以出现(xiàn)改善;IPO开闸预期(qī)增加股票供(gōng)给(gěi)担(dān)忧。总体上仍维持二季度投资策略观(guān)点(diǎn)，谨慎为上，保持低仓位;相对来说，中盘(pán)股(gǔ)如(rú)医药、家电、汽车、食品饮(yǐn)料等一线白(bái)马(mǎ)等业绩(jì)增(zēng)长确定性高、估值不(bù)高，可以有相对收益。(关键(jiàn)词：医药、食品饮料等白马股)

　　海通策略展望(wàng)5月市场环境(jìng)，一些积极因素正出现(xiàn)，将给市场(chǎng)带来(lái)一些阳光：(1)宏观面，政策底限思(sī)维仍在，悲观预期或(huò)修正(zhèng)。(2)微观面，部分龙头成长股业(yè)绩仍靓丽。(3)市场面(miàn)，政策性、事(shì)件性亮点(diǎn)望提(tí)振市场情(qíng)绪。从(cóng)管理层的政策取向来看(kàn)，短期打破概率偏低(dī)，震荡市特征没变。短期(qī)市(shì)场下跌后(hòu)5月有(yǒu)些积(jī)极因(yī手指头在里边怎么动，扣自己的正确手势图n)素出现，建议备战(zhàn)回(huí)调后的反弹(dàn)。

　　中信(xìn)策(cè)略(lüè)分析称，首先(xiān)，A股盈利(lì)增速下行(xíng)确(què)立，并(bìng)将继(jì)续;其(qí)次，前(qián)期小批多次的微刺(cì)激(jī)下，市场对(duì)短期经济预期偏乐(lè)观(guān)，而实(shí)际政(zhèng)策效果难以对冲来自(zì)房地产等(děng)领域(yù)带(dài)来的经济下(xià)行动(dòng)能，基本面预(yù)期很有可能下修;再(zài)次，改革和结构调整(zhěng)依然是政策主要目标，政府不托底(dǐ)，政策不全面放松的(de)情况下，房地产风险(xiǎn)发酵，IPO重启对风险偏好都有(yǒu)不利影(yǐng)响。监管部门的(de)维稳措施亦难以改(gǎi)变基本面弱平衡向下打破的(de)趋势(shì)，5月份市场仍将(jiāng)继续维持弱势下跌格(gé)局。

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