5月迎来(lái)开门红(hóng)，A股成(chéng)交额连续20日(rì)保持(chí)在1万亿以上，市场对(duì)于人工智能、消费(fèi)、新能(néng)源等板块看法分歧较大，戴自动蝴蝶去上班感受，带自动蝴蝶去上班截(jié)至5月4日，已有多家(jiā)券商发布了5月金股和策(cè)略。

　　一(yī)、5月金股出炉(lú)，传媒、银行关注度提(tí)升最大(dà)

　　截至(zhì)5月(yuè)4日，15家券商共计推荐了154只金股，从行(xíng)业来看，机械(xiè)设备行(xíng)业板块(kuài)暂时(shí)是5月机构人气最高的板块，占比接近1成，银行板块(kuài)罕见出现多只(zhǐ)金股，两者一(yī)定程度(dù)与(yǔ)中(zhōng)特估概(gài)念有所重(zhòng)叠。

　　而人工智能/TMT产(chǎn)业出现分化，传媒板块(kuài)关注(zhù)度提升最(zuì)为明显(xiǎn)，计算机(jī)板块关注度则快速下(xià)降，这(zhè)也与(yǔ)4月(yuè)份行情(qíng)走势(shì)相互印(yìn)证，传媒板块率先突破，可能(néng)会(huì)成为AI概念笑到最后的那个。

　　此(cǐ)外，食(shí)品饮(yǐn)料、商贸(mào)零(líng)售的关注度也小幅(fú)回暖，可(kě)能与(yǔ)淄博烧烤和五一旅游市(shì)场(chǎng)的(de)火(huǒ)爆有(yǒu)关(guān)。

　　从各家券商(shāng)推荐的金股标的集中度来(lái)看，150多只金股中，有(yǒu)22只(zhǐ)金股同时被2家及以上的机(jī)构共同推荐。其中三(sān)只传媒股同时获得3家以上机构推(tuī)荐，分别是三七互娱、腾讯控(kòng)股和、恺英(yīng)网络。

　　传媒(méi)板块受关(guān)注(zhù)的(de)逻辑也主(zhǔ)要(yào)是两点(diǎn)：1.底部复苏，2.版号放开后(hòu)，新产品（游(yóu)戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品城67%涨(zhǎng)幅登顶(dǐng)

　　回看4月金(jīn)股(gǔ)策略(lüè)表现，东吴(wú)证(zhèng)券以12.58%收益名(míng)列前茅(máo)，精测电(diàn)子(zi)贡献其中(zhōng)绝(jué)大多数收(shōu)益，海通(tōng)证券(quàn)以12.42%的收(shōu)益紧随其后。总(zǒng)体来看，34家券商中仅(jǐn)11家券商(shāng)金股策略盈利，收益中位数(shù)为-1.65%，各项(xiàng)成绩均(jūn)不(bù)如近几期，主要与大盘行情的撕裂有关(guān)。

　　这(zhè)种极端行情的演绎体(tǐ)现在热门金股上则表现为“全军覆没”，8只同时获得(dé)4家机构的金股(gǔ)中仅宁德时代涨(zhǎng)幅(fú)为正(zhèng)，腾讯控股、泸州(zhōu)老窖则出现了10%以上的(de)回撤。

　　而小商品城、精测电子涨幅超(chāo)过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行情怎(zěn)么走？机构多(duō)数持保守看法

　　各(gè)大券商对五(wǔ)月份的投资(zī)方向做了预判，综合多家观点，券商们对五月的大盘的看法比较(jiào)保守，建议多看少(shǎo)动，推荐较(jiào)多的行(xíng)业(yè)是电气设备、消费(fèi)、医药、军工(gōng)，对(duì)地产股的(de)走(zǒu)势机构有分歧，区(qū)域规划、券商、沪港(gǎng)通、个股期权则因有(yǒu)事件驱动(dòng)所以(yǐ)有短期(qī)的机会。

　　安信策(cè)略阐述(shù)了美(měi)国(guó)股(gǔ)票投资的一个习(xí)语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月(yuè)股票市场的相对(duì)弱势(shì)。这有(yǒu)悖(bèi)于(yú)现代(dài)投(tóu)资理论，但又屡见不(bù)鲜。在2010年-2013年的A股市场(chǎng)中，我们(men)也(yě)发(fā)现了明显的“Sell in May”现象。四年中仅(jǐn)2013年(nián)全A指数在5月出现上涨，其他年(nián)份(fèn)均现下(xià)跌。如果统计(jì)5、6两个月(yuè)的市(shì)场表现，则(zé)四年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民(mín)生策略(lüè)表示经济的微刺激(包括(kuò)重大项目的陆续(xù)推(tuī)出和开工(gōng))不会(huì)停止;同(tóng)时，管理层对信用(yòng)风险及资产价(jià)格风险的容忍度正在降(jiàng)低(dī)，但(dàn)在投资缺口重回(huí)下行(xíng)通(tōng)道(dào)、通胀继续低(dī)位徘徊的经济周期格局(jú)下，只托不(bù)举、定点(diǎn)发力的(de)“微刺激”难以扭转市(shì)场有底无高度(dù)的现状。

　　申(shēn)万(wàn)策略(lüè)认为市场依然(rán)维持震荡格局(jú)，长期看二级市场估(gū)值体(tǐ)系国际化(huà)是趋势，优质成长有望迎(yíng)来深蹲(dūn)起跳(tiào)的机会，可以做(zuò)一把反弹，国企改革红(hóng)利释放非常值得期待。

　　招(zhāo)商策略判断在去杠杆的背景下，要么(me)减少负债，要(yào)么增加资本，减负债会带来经济收(shōu)缩压力，增资(zī)本会带来股票供给压力，市(shì)场尚未(wèi)走出这种被动局面的影(yǐng)响。PMI数据显示经济下(xià)行(xíng)压力暂时(shí)有所(suǒ)缓和，但尚无法期望经济会(huì)出现持续(xù)或者大(dà)幅改善;资金利率(lǜ)的(de)回落是衰退性(xìng)的(de)，不意味着(zhe)流(liú)动性出现主动式改善;风险偏好受刚性兑付打(dǎ)破预期影(yǐng)响(xiǎng)仍(réng)难以出现改善;IPO开(kāi)闸(zhá)预期(qī)增加股票供给担忧。总(zǒng)体上仍(réng)维持二季度投资策略观点，谨慎为上，保持低(dī)仓位(wèi);相对(duì)来说，中盘股如医药(yào)、家电、汽车(chē)、食品(pǐn)饮料等一线白马等(děng)业戴自动蝴蝶去上班感受，带自动蝴蝶去上班(yè)绩增长确定性高(gāo)、估值不高，可以(yǐ)有相对收(shōu)益。(关键词：医药、食品(pǐn)饮料等白马股)

　　海通策略(lüè)展望(wàng)5月市场(chǎng)环(huán)境，一些(xiē)积极因素正出现，将给市场带来一些阳光：(1)宏(hóng)观面，政策底限(xiàn)思维(wéi)仍在，悲观预期或修正。(2)微观(guān)面(miàn)，部(bù)分龙头(tóu)成长股业绩仍靓丽。(3)市(shì)场面(miàn)，政策性(xìng)、事(shì)件性亮点望提振市(shì)场情绪。从管理层的政策(cè)取向来看(kàn)，短期打破(pò)概率偏低(dī)，震荡市特(tè)征没变。短期市场下跌后5月有些积极(jí)因(yīn)素出现，建议备(bèi)战(zhàn)回调后的(de)反弹。

　　中信(xìn)策略分析称，首先(xiān)，A股(gǔ)盈利增速下行确立，并将继(jì)续;其(qí)次，前期小批(pī)多次(cì)的微刺激下，市场(chǎng)对短(duǎn)期经济预(yù)期偏乐观(guān)，而实际(jì)政策效果难以对冲(chōng)来自(zì)房(fáng)地产等领域(yù)带来的经济下行动能，基本(běn)面预期很有可能下修(xiū);再次，改(gǎi)革和(hé)结(jié)构(gòu)调整依然是政策主(zhǔ)要目标，政(zhèng)府不(bù)托底，政(zhèng)策(cè)不全面放松(sōng)的情况(kuàng)下(xià)，房地(dì)产风险发酵，IPO重启对(duì)风险偏好(hǎo)都(dōu)有不利影响。监管部(bù)门的(de)维稳措(cuò)施亦难以改变基本面弱平衡(héng)向下(xià)打破的趋势，5月份(fèn)市场仍将继(jì)续维持(chí)弱势戴自动蝴蝶去上班感受，带自动蝴蝶去上班(shì)下跌格局(jú)。

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