金融界5月12日消息 国(guó)内期货市场收盘，商品期货多(duō)数下(xià)跌，沪银大跌超5％，沪锡(xī)、液化石(shí)油(yóu)气(qì)跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪(hù)铜(tóng)、PTA、苯乙(yǐ)烯、棕榈等跌(diē)超2％。豆系(xì)品种大幅反弹上涨，豆一涨超3％，豆二、豆(dòu)粕(pò)涨近2％。

　　光大(dà)期货：白银深跌，贵(guì)金属(shǔ)做多(duō)逻辑变(biàn)了？

　　白(bái)银跟随大宗商品跌势，价格深跌5％以上(shàng)。根据昨夜公布的数(shù)据，美国4月生产(chǎn)者价格指数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于(yú)预期，反映出生产物资通胀压力进一步趋缓。结(jié)合此前发布的美国4月(yuè)CPI数据，6月美联储大概率暂停加息。

　　背后逻辑来看，一方面，此(cǐ)前加息结(jié)束乃至降息已然(rán)成为一种(zhǒng)共(gòng)识(shí)，因此本周在美联储越来越(yuè)多官员为(wèi)鹰(yīng)派站台的情况下，预计(jì)从加息结(jié)束到降(jiàng)息(xī)周期(qī)开启，仍(réng)有近一(yī)个(gè)季度的时间，在(zài)此期间(jiān)将面(miàn)临(lín)经(jīng)济和政策的不确定性，贵(guì)金属部分回吐(tǔ)前期超涨的幅度。另一方(fāng)面，上周初(chū)请失业金(jīn)人数升至2021年以(yǐ)来的最(zuì)高水平，劳动力市场(chǎng)正(zhèng)在降温。同时国内(nèi)社融(róng)超预期下(xià)滑，白银因工业(yè)属性偏强大幅(fú)下跌，在情绪修复之前难(nán)言企稳，后续还需关注海外衰退预期的发酵情况。

　　方正(zhèng)中期期货：经(jīng)济衰退预期与有色金属(shǔ)走势拖(tuō)累 白银(yín)如(rú)期大幅调(diào)整(zhěng)

　　前期强(qiáng)调从宏观(guān)经(jīng)济衰退预期角度出发，有色金属将会走弱，白银连续上涨后会(huì)面临调整行情，当前逐步(bù)兑现；宏观经(jīng)济衰退预(yù)期将会继续影响有色金属与贵金(jīn)属行情。

　　尽管(guǎn)美国经济(jì)数(shù)据疲软增加美联(lián)储(chǔ)政策转(zhu无法企及是什么意思，不可企及是什么意思ǎn)向(xiàng)宽(kuān)松预期以及经济风险依然利好贵金属，但(dàn)是美(měi)元指数大幅(fú)上升使得(dé)贵(guì)金(jīn)属承压(yā)回落，而铜铝等有色金属(shǔ)大幅(fú)下行(xíng)，拖(tuō)累工业属性较强(qiáng)的白银走势，白(bái)银(yín)表现弱(ruò)于黄金。

　　经济(jì)衰退预期(qī)与有色金属大幅(fú)回落等因素综合影响下，白银高位(wèi)回落，下方仍有一定的空间，首先关注(zhù)24美(měi)元/盎司整数(shù)关口(kǒu)（5400元/千(qiān)克）支撑；若(ruò)有效跌破该位(wèi)置将(jiāng)会测(cè)试23美(měi)元/盎司（5250元/千克(kè)）关键支撑(chēng)；上方(fāng)关注继续26美元(yuán)/盎司（5800元/千克）阻力(lì)位(wèi)。当前偏弱行情仍(réng)未走完，建议(yì)继(jì)续等白银(yín)行情(qíng)企(qǐ)稳再低(dī)位做多。美欧银(yín)行(xíng)业(yè)危机引发(fā)避险需求，美联储政策收(shōu)紧预期(q无法企及是什么意思，不可企及是什么意思ī)迅速(sù)转向，美元(yuán)美债走势(shì)偏弱，贵金属持续走强，当前继续(xù)关注调整行(xíng)情(qíng)；后(hòu)续(xù)政(zhèng)策宽松转向(xiàng)、经济(jì)下行(xíng)风险、银行业风(fēng)险与债务(wù)上(shàng)限(xià无法企及是什么意思，不可企及是什么意思n)风险、央行(xíng)购(gòu)金持续等宏(hóng)观(guān)因素下，黄金(jīn)将(jiāng)会不断刷新历史新高(gāo)，贵金(jīn)属(shǔ)逢(féng)低(dī)做多配置依(yī)然(rán)是核心建(jiàn)议。

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