金(jīn)融(róng)界5月11日消息(xī) 央行今日发布2023年4月份金融数据。4月末，广义(yì)货币（M2）余额280.85万(wàn)亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)12.4%，增速(sù)比上月末低0.3个百分点，比上年同期(qī)高1.9个百分点。初步统计，2023年4月(yuè)社(shè)会融(róng)资规(guī)模增(zēng)量为1.22万亿元，比上年同期多(duō)2729亿元(yuán)。其中，对实体(tǐ)经济发放的人民币贷款(kuǎn)增加4431亿元(yuán)，同比多(duō)增729亿元(yuán)；对(duì)实(shí)体(tǐ)经济发放的外币贷款(kuǎn)折(zhé)合人民币减少319亿(yì)元，同比(bǐ)少减(jiǎn)441亿元。

　　此外，4月份(fèn)人民币存款(kuǎn)减少(shǎo)4609亿(yì)元(yuán)，同比多(duō)减5524亿元。其中，住户存款减(jiǎn)少(shǎo)1.2万亿元，非金融企业存款减少1408亿元，财政性存款(kuǎn)增加5028亿元，非(fēi)银行(xíng)业金融(róng)机构存款增加2912亿元。4月末，外币存(cún)款余额8819亿美元，同(tóng)比下降11.6％。4月(yuè)份外币存款减(jiǎn)少296亿美(měi)元，同比少(shǎo)减192亿美元。

　　木梳子是桃木好还是檀木好，木梳子是桃木好还是檀木好呢申万宏源速评认为，M2同比回落，主因(yīn)居(jū)民存款13个月以来同比首次(cì)转为减少，但更可(kě)能(néng)重回表外资产，而(ér)非用(yòng)于消费，消费在二季度同(tóng)样处于“N型”第二步中。4月(yuè)M2同(tóng)比回落0.3个百分(fēn)点至12.4%，核心在于居(jū)民贷款(kuǎn)13个月以来(lái)首次转负。4月居民存款减少(shǎo)1.2万(wàn)亿，同比(bǐ)减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对此，中(zhōng)信证券点(diǎn)评如下：在经历(lì)了一季(jì)度(dù)的爆发(fā)式(shì)增长(zhǎng)后，信贷在4月明显回落(luò)。从结构(gòu)上来看，居(jū)民部门再次(cì)“缩表”，不过企业(yè)中长期贷款(kuǎn)有较(jiào)强韧(rèn)性。信贷(dài)回(huí)落(luò)可(kě)能是因为一季度透支了(le)部分银(yín)行信贷额度(dù)和企业(yè)信贷需求(qiú)，而且4月(yuè)地产(chǎn)销售也边际走弱(ruò)。社融增速与上月持(chí)平，非(fēi)标(biāo)融资持续好转。M2增速在高(gāo)基数下回落(luò)。

　　申万宏源申万宏源认(rèn)为，M2同比回落主因居民(mín)存(cún)款13个月以来同(tóng)比首次转(zhuǎn)为减少，但更可能(néng)重回表外资(zī)产，而非用于消(xiāo)费，消费在(zài)二(èr)季(jì)度同样处于“N型(xíng)”第二步中(zhōng)。4月M2同(tóng)比(bǐ)回(huí)落0.3个百分点(diǎn)至(zhì)12.4%，核(hé)心在于(yú)居民贷款(kuǎn)13个月以来首次转负(fù)。4月居(jū)民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个百分点(diǎn)。4月(yuè)M1同比(bǐ)回(huí)升0.2个百分(fēn)点(diǎn)至5.3%木梳子是桃木好还是檀木好，木梳子是桃木好还是檀木好呢，M2和M1增速差收敛0.5个百(bǎi)分点(diǎn)至7.6%，主要(yào)源(yuán)于个人存(cún)款的流出而非企(qǐ)业活(huó)期存款大幅改(gǎi)善，和地产(chǎn)销售(shòu)的再度(dù)转冷(lěng)有关。

　　4月份人民币存款大幅减少的问题，中信证券认为是(shì)季节性(xìng)波(bō)动。因(yīn)为银行(xíng)倾向于(yú)让理财(cái)产(chǎn)品在(zài)季末到(dào)期，使资(zī)金回流成存款，以应对考核，然后在下季初发行新的理(lǐ)财产(chǎn)品承(chéng)接。因此居民存款在季末(mò)季(jì)初常出(chū)现(xiàn)波(bō)动。4月M1增速为5.3%，比(bǐ)上月提高(gāo)0.2个(gè)百分(fēn)点(diǎn)，或许反映(yìng)了企业经营活跃度有(yǒu)所(suǒ)提升。

　　招商宏观与中(zhōng)信证券看法(fǎ)较为一致，招商(shāng)宏(hóng)观表示居民(mín)存款减少符合季节性规律。在本月数据中(zhōng)，居民端出(chū)现了新(xīn)增存款，新(xīn)增贷款同时收缩的情况。从(cóng)历(lì)史规律来(lái)看(kàn)，4月及7月一(yī)般是居民存款减(jiǎn)少的时点(diǎn)。以4月为例，今(jīn)年(nián)1.2万木梳子是桃木好还是檀木好，木梳子是桃木好还是檀木好呢亿居民(mín)存款的减少量少(shǎo)于2017（减少1.22万亿(yì)），2018（减少1.32万(wàn)亿）及(jí)2021（减少1.57万(wàn)亿）。目前无法从4月数据得出类似居(jū)民加速偿还房贷等(děng)结论。

　　对(duì)于居(jū)民存(cún)款(kuǎn)的去(qù)向问题(tí)，申万宏源分析认为4月居(jū)民(mín)存款(kuǎn)减少更(gèng)可能去向表外资产，而非消费领域(yù)。

　　对于4月的信贷结(jié)构问题，招(zhāo)商宏观表示在(zài)放缓的信(xìn)贷投放中，结(jié)构特征依(yī)然明显。企业中长(zhǎng)期贷款贡献(xiàn)了新增信贷(dài)的(de)绝大部分，居民端中长期信贷出现(xiàn)收(shōu)缩。这种(zhǒng)结构特征(zhēng)反映了居民端在前(qián)期购房需求脉冲式释放(fàng)后信(xìn)心仍然不(bù)足的情(qíng)况(kuàng)。如果没有进一步的政策支撑，不排除居民端新增(zēng)信(xìn)贷量会持续维持在低位。

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