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所想皆所愿,所愿皆所得的意思是什么，所想皆所愿,所愿皆所得的意思英文沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中(zhōng)特估”投(tóu)资(zī)范式之一：低估(gū)值、高分红(hóng)

　　低(dī)估值、高(gāo)分(fēn)红，是包(bāo)括(kuò)能源链、“一带(dài)一路”和(hé)运营商(shāng)在(zài)内(nèi)的“中(zhōng)特(tè)估(gū)”方向最鲜(xiān)明的共同特征：1）截(jié)至(zhì)2022年(nián)底，能源链、“一带(dài)一路”和运营商PB估值分别(bié)处(chù)于(yú)2016年以来(lái)的(de)16.8％、5.8％和14.9％分位。而(ér)即(jí)便经(jīng)历年初以来的(de)大幅上涨后，当(dāng)前这些(xiē)板块(kuài)估值仍处于历史(shǐ)平均水平附近。2）与(yǔ)此同(tóng)时，能源链、“一带一路”和运营商股(gǔ)息率显著高于(yú)市(shì)场(chǎng)整体(tǐ)，较高的(de)分红(hóng)也成(chéng)为其进可攻、退可守的重要支撑。

　　二、“中特估”投(tóu)资范式之二(èr)：政策的持续支撑(chēng)和催化

　　政(zhèng)策持续(xù)支撑和(hé)催(cuī)化，成为(wèi)“中特估(gū)”中(zhōng)“一带一路”和运营商板块修复的重要(yào)驱动(dòng)。

　　1）“一带一路”：在“一带一路”十周(zhōu)年(nián)之际(jì)，从沙伊和解、中俄(é)深(shēn)化(huà)合作联合(hé)声(shēng)明、中巴联合声明等(děng)，以(yǐ)及后续5月(yuè)召开在即的第(dì)三届“一带一路”国际合作高(gāo)峰(fēng)论坛(tán)，“一带一路”相关(guān)利好(hǎo)不断，板块(kuài)行情得到(dào)催化(huà)。

　　2）运营商(shāng)：去年10月以(yǐ)来，数字经(jīng)济上升为(wèi)国家战(zhàn)略，相关政策密集出台。今(jīn)年国务院改组(zǔ)又(yòu)新设国家(jiā)数据局。运(yùn)营商作为“数字经济”的基础设施，持续得到(dào)催化。

　　三、“中特估(gū)”投资(zī)范式之三：景气修复预(yù)期

　　2023年中国复苏(sū)+人民币升值的全年宏观主线驱动盈利(lì)能力修复(fù)，带动能源链整(zhěng)体性(xìng)上涨。1）能源产(chǎn)业链作(zuò)为原(yuán)材料(liào)高度依赖海外供应、同时下游(yóu)需求基本集中在国内(nèi)市场的方向之一，将充(chōng)分受益(yì)于人民币升值(zhí)的(de)宏观趋势。2）中国经济复苏，下游领域需(xū)求预(yù)期回暖，能源产业链(liàn)尤其是行业龙所想皆所愿,所愿皆所得的意思是什么，所想皆所愿,所愿皆所得的意思英文头盈(yíng)利已在修复(fù)。

　　四、沿着三条(tiáo)投资范式，“中(zhōng)特估(gū)”重点关注哪些(xiē)方向？

　　除了能源链(liàn)、“一带一(yī)路”和运(yùn)营商等之外，当前我(wǒ)们建议关注机械（造(zào)船）、交运（公(gōng)路(lù)、铁路、港口）、大型银行等(děng)细分方向。

　　1）机械（造船）：船舶制(zhì)造业作(zuò)为国家重点支持的战略性产业之(zhī)一(yī)，近年来(lái)经历了行业调整和产能(néng)过剩的(de)困境，但近期板块景气已在改善：一方面(miàn)，随(suí)着全球航运(yùn)市场需求正在(zài)增(zēng)长(zhǎng)，带来(lái)包括化学品(pǐn)船与成品油轮船的(de)订单大(dà)幅提升。另一方面，国企改(gǎi)革推动造(zào)船企业重(zhòng)组整合和产(chǎn)能优化之下，国内船舶制造业已在逐步实现结构调整和(hé)产能优化。

　　2）交运（公(gōng)路、铁路、港口(kǒu)）：五一(yī)期(qī)间各项数(shù)据(jù)恢(huī所想皆所愿,所愿皆所得的意思是什么，所想皆所愿,所愿皆所得的意思英文)复良(liáng)好。业绩确定性强，承诺高分(fēn)红，类债属性(xìng)突出。经济增速下行(xíng)，高速公(gōng)路、铁(tiě)路、港口资产(chǎ所想皆所愿,所愿皆所得的意思是什么，所想皆所愿,所愿皆所得的意思英文n)稳(wěn)健性(xìng)凸显，业绩成长及确定性(xìng)较高。同时(shí)近几年，高(gāo)速公路及铁路板块上市(shì)公司(sī)更加注(zhù)重投资人(rén)回报，多家公司发布股东回报计划(huà)，大幅提高分红(hóng)比例以(yǐ)及承诺未来几年高分(fēn)红水平，给投(tóu)资人带来确定性的高股息回报。

　　3）大型银行：经(jīng)济复苏大背景下融(róng)资需(xū)求(qiú)回暖，基本面有支撑(chēng)，板块估值也具(jù)备修复空(kōng)间。2023年以来，信贷需求连续三个月超预(yù)期回暖，在稳增长和(hé)扩投资的政策基调下，后续信贷(dài)、社融仍有望平(píng)稳增长。此(cǐ)外，作为业绩稳定且高分红的(de)板块，当(dāng)前银行PB估值处于(yú)2016年以来11.6％的较(jiào)低位置(zhì)，修复空(kōng)间较大。