金融界4月27日消息  顶(dǐng)着(zhe)“港股白酒第一股(gǔ)”光环的珍酒李渡(dù)正式登陆港交(jiāo)所，尴尬(gà)的是开盘(pán)直接暴跌16.82%，全天颓(tuí)势尽显，最终收盘下跌17.93%，报8.88港元/股，上市第一天(tiān)市值就缩水超过60亿港元，惨遭(zāo)开门黑。

　　私募巨头KKR浮亏超(chāo)过22亿(yì)港元

　　自2016年金徽酒挂(guà)牌(pái)上交(jiāo)所后，至(zhì)今没(méi)有酒企成功(gōng)上市(shì)，珍酒李渡是近7年时间第(dì)一只(zhǐ)实(shí)现资本上市(shì)的白(bái)酒股，目前西凤酒、郎(láng)酒、国(guó)台(tái)等均(jūn)止(zhǐ)步于A股(gǔ)IPO。

　　珍(zhēn)酒李渡(dù)此次在港(gǎng)交所IPO，发售价为每(měi)股10.82港元，筹(chóu)资资金(jīn)约50亿港元(yuán)，公开发售获超(chāo)购1.94倍，一手中签(qiān)率(lǜ)100%。值(zhí)得注意(yì)的是，不(bù)知道是出于何种(zhǒng)考虑，此次(cì)珍酒李渡并没有(yǒu)引入基石投资者。

　　此次IPO之前，珍酒李(lǐ)渡共计引入两轮投(tóu)资(zī)者(zhě)，分别是有着“华尔街之狼”之称的私(sī)募(mù)股权巨头KKR和大中华网(wǎng)讯。KKR在2021年11月和2022年5月(yuè)分别(bié)投资3亿美元、5亿美(měi)元，两次成本分别为(wèi)1.76美(měi)元和1.78美元，即(jí)13.82港元(yuán)和13.97港元(yuán)。相(xiāng)较(jiào)于珍酒李(lǐ)渡今日收盘价(jià)8.88港元(yuán)，这意味着私(sī)募(mù)巨头KKR目前浮亏超过22亿(yì)港元(yuán)。

　　三(sān)年时间(jiān)狂砸15.77亿(yì)元广(guǎng)告费

　　公开资料显(xiǎn)示，珍酒(jiǔ)李渡是一(yī)家致(zhì)力提(tí)供以酱香型为主(zhǔ)的次(cì)高端白酒(jiǔ)产品的中国白酒(jiǔ)公司。珍酒李渡集(jí)团旗下包括(kuò)珍酒、李(lǐ)渡、湘窖(jiào)及(jí)开(kāi)口(kǒu)笑四大白酒(jiǔ)品牌，覆盖酱香型、浓香(xiāng)型、兼香型三大(dà)白酒(jiǔ)品(pǐn)类。

　　招股(gǔ)书显示，按2021年收(shōu)入计算(suàn)，珍酒李(lǐ)渡是中(zhōng)国第四大民营白酒公(gōng)司，以及中国白(bái)酒行业(yè)中提(tí)供(gōng)三种香型(xíng)白酒的第三大公司。2020年到2022年，珍酒李(lǐ)渡归母净利润为5.2亿元(yuán)、10.32亿元(yuán)、10.3亿元，利(lì)润率为21.7%、20.2%、17.6%。从净(jìng)利润(rùn)表现(xiàn)来看，珍酒李渡的增(zēng)速(sù)在下降。

　　此外，珍酒(jiǔ)李渡(dù)2020年到2022年的毛利率分别为52.2%、53.5%和55.3%，这与A股白酒公司相(xiāng)比(bǐ)也处于下风(fēng)，“股王(wáng)”贵(guì)州茅台2022年的毛利率超过(guò)90%，而(ér)腰部的今(jīn)世缘(yuán)、口子窖(jiào)等企业毛利率也超(chāo)过了70%。

　　导(dǎo)致(zhì)毛(máo)利率(lǜ)的直(zhí)接原因之一就是珍酒李渡的“豪横”的广告(gào)支出。财(cái)报显(xiǎn)示，2020年、2021年及2022年，珍酒李渡(dù)销(xiāo)售及经(jīng)销开支分别为4.03亿元、10.21亿元及13.42亿元，于同期分别占(zhàn)公司总收入的16.8%、20.0%及22.9%。同期，广告开支分别(bié)为2.42亿(yì)、6.69亿以及6.66亿，三年(nián)时(shí)间，广告费就砸了15.77亿元。

　　与此同时(shí)，珍酒李渡(dù)的存(cún)货(huò)正(zhèng)在逐(zhú)步增加(jiā)。报告期(qī)内，公(gōng)司(sī)存货分别为17.37亿元、36.49亿元(yuán)和(hé)51.39亿(yì)元，呈逐年(nián)增长趋势，存货(huò)周转天数分别为517天、414.4天和612.8天。招股书(shū)解释称(chēng)大(dà)部分存货(huò)为基(jī)酒，但(dàn)仍然有不少针对(duì)其产销(xiāo)失衡的(de)质疑。

　　吴向东曾(céng)操盘金(jīn)六福(fú) 身价230亿(yì)元

　　低于行(xíng)业的(de)毛利(lì)率(lǜ)和“豪(háo)横(héng)”的广告支出，这与珍酒李渡(dù)创始(shǐ)人吴向东的操(cāo)盘(pán)手法密(mì)切相关。

　　声(shēng)名在外(wài)的“白酒教父”——吴向东是一名白酒行业(yè)的老(lǎo)兵。1969年，吴向东出(chū)生在(zài)湖南醴陵的一个普通(tōng)农村家庭，1992年，在(zài)湖南省外贸学(xué)校(xiào)毕业的吴向东(dōng)，进入其姐夫傅军(j为什么福建女人不能娶ūn)旗下新华联(lián)集团工作。此后(hòu)四为什么福建女人不能娶年，他升至(zhì)新华联集团董事、董事(shì)局(jú)副主席。也是(shì)在此，吴向东正式开启(qǐ)了(le)他的白酒事业。

　　在傅军的(de)帮助下(xià)，吴向东在1996年拿下(xià)五(wǔ)粮液旗下川酒王的(de)代理(lǐ)权，仅一年就将川酒王销量(liàng)做到(dào)湖南第一。川(chuān)酒王(wáng)热销之后(hòu)，大量仿冒(mào)产(chǎn)品涌(yǒng)现。同时，白(bái)酒市场竞(jìng)争白热化，下游经(jīng)销(xiāo)商的日子越来(lái)越难，吴向(xiàng)东想自创白酒品牌。

　　1998年，吴向东(dōng)与五(wǔ)粮液签订了OEM代工协议(yì)，这是他在白酒业(yè)首(shǒu)创了一种新模式(shì)OEM，即贴(tiē)牌代工模式，随后(hòu)，金六福在这一年(nián)诞生了(le)。

　　2001年，中国男(nán)足冲进世界杯，媒体将时任(rèn)男足(zú)主教练的米卢(lú)誉为(wèi)神奇教练和好运福星(xīng)。深谙营(yíng)销的(de)吴(wú)向东(dōng)找来米卢(lú)担任金六福(fú)形(xíng)象代言人(rén)。米卢穿(chuān)着唐装，面带微笑(xiào)地说“中国(guó)人的(de)福(fú)酒，金六福。”很长一(yī)段时(shí)间(jiān)，金六(liù)福的广告投(tóu)放(fàng)量都是全(quán)国第一。

　　在吴向东的广告(gào)轰炸下，金六福迅(xùn)速(sù)成(chéng)为国民白酒(jiǔ)，高(gāo)峰(fēng)期一天(tiān)能发出57个(gè)车皮。

　　2021年，在吴向(xiàng)东的操盘下，贵州酱酒(jiǔ)品(pǐn)牌珍酒、江西李(lǐ)渡，以(yǐ)及湖南(nán)知名白(bái)酒(jiǔ)品(pǐn)牌湘窖(jiào)和开口笑(xiào)正式合(hé)并——珍(zhēn)酒李渡诞生。

　　目前，吴(wú)向东实际控制(zhì)的金东集团旗下(xià)共有华(huá)致酒行、华泽酒业集团（下(xià)辖(xiá)金六(liù)福、珍酒等12个酒企(qǐ)）、金东(dōng)投资(zī)三个产业板块。涉(shè)足金融、文化旅游、新(xīn)能源、互联网、酒业等多个产业。

　　靠卖白酒(jiǔ)，吴向东(dōng)也一(yī)举成(chéng)为湖(hú)南省株洲市(shì)首富。2023年(nián)3月，胡润(rùn)研究院发布(bù)《2023胡润全球富豪(háo)榜(bǎng)》，吴向东(dōng)以230亿元人民币财(cái)富位(wèi)列榜单第(dì)955位。

　　白酒还是会更好生意吗？

　　在前不(bù)久的(de)第108届全国糖酒(jiǔ)商品交易会(huì)上(shàng)，阵阵寒(hán)意从会上传来。

　　4月9日，在糖(táng)酒(jiǔ)会的相关论坛上，在酒水行业颇为知(zhī)名的(de)盛初咨询(xún)董事长(zhǎng)王朝(cháo)成放出“重磅观点”：酒业整体将(jiāng)长期进入销量负增长、收入低(dī)增(zēng)长(zhǎng)或(huò)0增(zēng)长、利润低增长(zhǎng)的内卷(juǎn)时代(dài)，并且很可能刚刚开始(shǐ)。

　　第(dì)一，2023年是行业的(de)分水(shuǐ)岭，从(cóng)场(chǎng)景-量价(jià)-集中度看趋势，真正的(de)高端消(xiāo)费在疫情场景中(zhōng)并没有太受影响，次高端(duān)库存仍未消化，区域酒借助消费恢复较快。高端的恢复没有看到更强(qiáng)的(de)动力，仍(réng)然在(zài)低位徘徊，一二季度(dù)上市(shì)公司业(yè)绩(jì)会出(chū)现增速放缓和进一步(bù)分化。

　　第二(èr)，从白酒供(gōng)需(xū)-库存周期(qī)看趋势(shì)，现在存在三(sān)个矛盾：一是产区和供(gōng)需的矛盾，大产区(qū)都在扩产能(néng)，但销(xiāo)量在下降；二是名酒企业都在向下扩展产品线，和地方(fāng)酒厂会产生矛盾；三(sān)是名酒企业渠道重心下移，和地(dì)方酒企的渠道有(yǒu)矛盾。

　　其具体表现(xiàn)是(shì)：2022年白酒行业销量(liàng)为671万吨(dūn)，而2016年(nián)是1305万吨，行业600万(wàn)吨消失的主要(yào)是100块(kuài)钱以下的价位带，其原因在于城市化(huà)，大部分(fēn)劳动人口从农村转移到城市(shì)后，消费习(xí)惯(guàn)变了，导致未来(lái)升级空间基数变小；超高端从5万(wàn)吨(dūn)上涨到10万(wàn)吨，次高端（售(shòu)价在300-800元(yuán)）的量至少涨了两倍。

　　他给出了(le)一组各价格(gé)带白酒节前和(hé)节后的终端进货(huò)量数据。其中：2000元以上相关产品(pǐn)下降(jiàng)19%，节后上涨12%；800~2000元(yuán)相(xiāng)关产品(pǐn)下降15%，节后下降7%；500~800元(yuán)高线(xiàn)次高端(duān)相关产品节(jié)前下降41%，节后(hòu)下降(jiàng)20%；300~600元次高端价(jià)格节前下降23%，节后上涨9%；100~300元中高端节前下降(jiàng)4%，节后上涨12%；100以(yǐ)下中低端节前增长7%，节后增(zēng)长69%。

　　“港股白酒第一(yī)股”珍酒李渡(dù)未来走(zǒu)向(xiàng)何方(fāng)让我(wǒ)们拭目以待。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 为什么福建女人不能娶