金(jīn)融界4月28日消息 为规范开(kāi)展内(nèi)地(dì)与香港利率互(hù)换市场(chǎng)互联互通合作(zuò)相(xiāng)关业务(wù)，保护(hù)境(jìng)内(nèi)外投(tóu)资者合(hé)法权益，维护利(lì)率(lǜ)互换市(shì)场秩序，中国人民(mín)银行制定(dìng)了《内地与香港利率互换市场互联(lián)互通合作管理暂(zàn)行(xíng)办法》，现予(yǔ)以公布，自2023年4月28日起施行。

　　中国人民(mín)银行有关部门负责人表(biǎo)示(shì)，未来中国人民(mín)银行(xíng)将根(gēn)据市场(chǎng)发展情况，适时增加(jiā)投(tóu)资品种，调整交易和清(qīng)算额度，优化交易清(qīng)算安排，为境(jìng)外投资者提供更加便利高效的风(fēng)险管理工具。另外，两地监管(guǎn)当局将结(jié)合各方面情况，在风险可控、对等互利的原则下，适时(shí)研(yán)究扩展至(zhì)“南向互换(huàn)通”。

　　以下为中(zhōng)国人(rén)民银行(xíng)有关(guān)部门负责人(rén)就《内地与香港利率互换市场互联互通合作管理(lǐ)暂行办法(fǎ)》答记者问

　　一、符合中国人民银行要求的境外(wài)投资者(zhě)包括哪些？

　　答：符合(hé)《中国人(rén)民银行关(guān)于境外央行、国际(jì)金融组织、主(zhǔ)权财(cái)富基金(jīn)运用人民(mín)币投(tóu)资银行(xíng)间市场(chǎng)有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人民银行(xíng)关于进一(yī)步做好境外机构(gòu)投资者(zhě)投资银(yín)行间债券市场(chǎng)有关事宜的(de)公告》（中国人民银行公告(gào)〔2016〕第(dì)3号）和《内地与(yǔ)香港(gǎng)债(zhài)券市(shì)场互联互(hù)通合作(zuò)管理暂行办法》（中国人(rén)民银行令(lìng)〔2017〕第1号）等文件要求、完(wán)成银行间(jiān)债券市场准入备案的境外投资(zī)者等，可根据《内地与香港利(lì)率互换市(shì)场(chǎng)互联(lián)互(hù)通合作(zuò)管理暂行办法》（知道直径怎么求圆的周长公式，直径乘以3.14是周长吗以下简称《办法》）相关规定参与“北向互换通”。

　　二、“北向互(hù)换(huàn)通(tōng)”境内外投(tóu)资者可以签署的协议范围是什么？

　　答：根据《办法(fǎ)》，境内外(wài)投资者开展“北向互换通”交(jiāo)易前可以(yǐ)与交易对手(shǒu)方签署经中(zhōng)国人民银行认可的(de)衍生品(pǐn)主协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以(yǐ)及中央清算衍生品执行(xíng)协议（CDEA协(xié)议）等衍(yǎn)生品协议。境内投资者应当将是否签署协议、签署协议类型等事项(xiàng)向中国外汇交易中心备案(àn)。目前，中(zhōng)国银(yín)行间(jiān)市场交易商协会正在研究制定“互(hù)换通”衍生品协(xié)议(yì)，待其正式(shì)发布后也可供(gōng)境内外投资者选择签署(shǔ)。

　　三、“北(běi)向互换(huàn)通”境外(wài)投资者的(de)投资范围(wéi)是什么？

　　答：“北(běi)向互换通”境(jìng)外投资者现阶(jiē)段可在银行间(jiān)市场开(kāi)展符合集(jí)中清算要求的人民币利率互(hù)换交易。

　　四、《办法》中(zhōng)认可的境外电子交易平台、境内电子交(jiāo)易平(píng)台(tái)包括(kuò)哪些？境外投资者的对手方、交易模式(shì)有哪些要(yào)求？

　　答：目前“北向互换通”下(xià)受认可(kě)的境外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求(qiú)加入(rù)其他(tā)受认可的电(diàn)子交易平台，受(shòu)认可(kě)的境内电子交(jiāo)易(yì)平台为中(zhōng)国(guó)外汇交易中心(xīn)。

　　为便(biàn)利境(jìng)外投资者开(kāi)展(zhǎn)人民币利率互换交易，“北向互换通”参照“债券通”相关安排(pái)，由境内投资者(zhě)（即“互换通(tōng)”报价商）与境外(wài)投资者进行(xíng)交易，“互(hù)换(huàn)通(tōng)”报价商(shāng)名单可在中(zhōng)国外(wài)汇(huì)交易(yì)中心网站上(shàng)查(chá)询。

　　“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通”交易(yì)在境内电子(zi)交易平台达成，交易一经(jīng)达成(chéng)即视为交(jiāo)易已确认。境(jìng)外(wài)投资者可通过(guò)中国人民银(yín)行认可的境外电(diàn)子交易平台与境内电子交(jiāo)易平台的(de)连接，向境内电子交易平台发送交易指令(lìng)，与“互换通”报(bào)价商达成交易。

　　五、中国人民(mín)银(yín)行认可的境内清算(suàn)机构和香港证(zhèng)监会(huì)认可的(de)境外(wài)清(qīng)算机构包括哪(nǎ)些机构？

　　答：目前，中国人(rén)民银行认可(kě)的境内清算机构为银行间市场清算所股份有限公司（以下简称上海清算所），香(xiāng)港证(zhèng)监会认可(kě)的境外清算机构为香港交易所旗下(xià)香港场外结算有限公司(sī)（以(yǐ)下简称(chēng)场(chǎng)外结算公司）。

　　六(liù)、境外投资者开展集中清(qīng)算的(de)主要流(liú)程是？

　　答：境外投资者需要(yào)申请获得场外结算公司(sī)清算会员资格或作为(wèi)清算客户委托场外结(jié)算公司(sī)综合清算会员代理清算，并与(yǔ)场外结算公司(sī)综合清算会(huì)员(yuán)签(qiān)订(dìng)客户清算协(xié)议。交易(yì)达成后(hòu)，境内外清算机构对交易进行风控(kòng)检查，对(duì)于符合(hé)集中清算要求的交易及(jí)时纳入集中清算。境(jìng)外机构通过(guò)场(chǎng)外结算公(gōng)司或其综合清算(suàn)会员完成保证金及资金(jīn)结算。

　　七、“互换通(tōng)”下，境内外(wài)清算机(jī)构如何(hé)进行衍生品交易的合约替(tì)代(dài)？

　　答：合约替代(dài)是指清(qīng)算机构作为中央(yāng)对手方针对已成交的交(jiāo)易充当买方(fāng)的卖(mài)方和卖方(fāng)的买方的(de)一种法律安排(pái)，并据此与买方和卖方(fāng)建(jiàn)立(lì)两个新合约，以清偿买卖双方(fāng)之间的(de)初始(shǐ)债(zhài)务。“北向(xiàng)互(hù)换通”业(yè)务(wù)中，境(jìng)外与(yǔ)境内(nèi)参与(yǔ)者达成的交易(yì)在(zài)经过上海清(qīng)算所与场(chǎng)外结(jié)算(suàn)公(gōng)司的集中清算(suàn)审核后(hòu)，上海清算所与场外结算公司于当日将交(jiāo)易(yì)进行合约替代，进入集中(zhōng)清算，生成为三个独立的新合约，分(fēn)别为(wèi)境(jìng)外参与者与场外结算公司(sī)、场外结算公司与上海清算所、上海清算所与境(jìng)内参与者之间的合约。境外与境内参与(yǔ)者之(zhī)间将不再(zài)存在合同(tóng)关系。对于未(wèi)纳(nà)入(rù)集中清(qīng)算的交易，依照成交双方约定的处置方式(shì)进行(xíng)处(chù)置。

　　八、“互换(huàn)通”业务场景(jǐng)下(xià)的跨境资金流动如(rú)何管理(lǐ)？

　　答：在“互换(huàn)通”业务场景下(xià)，上海(hǎi)清算所(suǒ)与场外结算公司之间的跨(kuà)境(jìng)资金结算主要通(tōng)过人(rén)民(mín)币跨境支付系(xì)统办理。同时，场外结(jié)算公司可在境内银(yín)行开立人民币基(jī)本存款(kuǎn)账户和人民币(bì)“互换通”结算专用(yòng)存(cún)款账(zhàng)户（NRA账户(hù)），作(zuò)为极端情况(kuàng)下应(yīng)急结算安(ān)排。NRA账(zhàng)户收支范围包括(kuò)：“互(hù)换通”交易结算资(zī)金、因“互(hù)换通”交(jiāo)易结算需要在应急情况下所融入资金的本(běn)息和费用以及(jí)符(fú)合中国人民银行规定的其他收(shōu)入(rù)支出(chū)等(děng)。

　　此(cǐ)外(wài)，作为“互(hù)换通”业务风控方案的一部分，上海(hǎi)清算所与(yǔ)场外结算公司将针对双方清算所之间的(de)风险敞口建立(lì)“互换(huàn)通”资(zī)源池(chí)安排。双方(fāng)向“互换通”资源池缴纳担保(bǎo)品，该资源池(chí)独立于(yú)每一中央对(duì)手方从各(gè)自清算参与者收取和(hé)追缴的保证(zhèng)金、清算基金(jīn)之外，不用于任何会员机构的违约损失分(fēn)摊。上海清算所向资源池缴纳的资金存放(fàng)在以场(chǎng)外结算公司名义于境(jìng)外开立的(de)“互换通”专用账户(hù)，场外结(jié)算公司向(xiàng)资源(yuán)池缴(jiǎo)纳的(de)资金存放在以上海清算所名义于境内开立的“互换通”专用人民币(bì)/外币账户(hù)，相关账户内资金可豁免跨境债(zhài)权债务登记及额度管理要求。场外结算公司与上(shàng)海清算所每日基于双(shuāng)方清算所之间的风险敞(chǎng)口计算(suàn)“互换通”资源池要求，并通过(guò)境(jìng)内外存管银行(xíng)办理人民币(bì)或外币资金的跨境划转。

　　有(yǒu)汇报(bào)责任的(de)机构应当及时履行报(bào)送(sòng)义务(wù)。上海清算所(suǒ)和境内资(zī)源池存管(guǎn)银行应当向人民币(bì)跨境(jìng)收付信息管理系统（RCPMIS）报送跨境人民币(bì)收支信息；被撤销的交易如涉及(jí)双边结算补偿金(jīn)的，相关境内结算银行应当进行跨境(jìng)人民(mín)币(bì)收支信息报送。上海(hǎi)清(qīng)算所、境内(nèi)投资(zī)者等相关主体应当按照规定(dìng)履行(xíng)国际收支(zhī)统计申(shēn)报义务，原则上“互(hù)换通”交(jiāo)易和资源池业务(wù)由(yóu)上海清算(suàn)所集中进行国际收支统计申报(bào)，补偿(cháng)金等不经由(yóu)上海(hǎi)清(qīng)算所清算的交(jiāo)易或资金收付(fù)，由境内投资者等相(xiāng)关主体进(jìn)行(xíng)国际收支统计(jì)申报。

　　九、如何理解“北向(xiàng)互换通”实行额(é)度管理？

　　答：为确保市场平稳(wěn)运行，“北向互换通”知道直径怎么求圆的周长公式，直径乘以3.14是周长吗充分考虑境外投资者投资银行间债(zhài)券市场的情(qíng)况，初(chū)期全(quán)市场(chǎng)每日交易净限额为(wèi)200亿元人民币（即全部境外投资者通过(guò)“北(běi)向互换通”开展利率互换交易(yì)在轧(yà)差后的(de)名义本金净额每日不超过200亿元人民币(bì)），清(qīng)算限额为40亿元人民(mín)币（即(jí)上海清算所与场外(wài)结算公(gōng)司之间(jiān)净头寸对应的“互换(huàn)通”资源池风险敞口上限为40亿元人民币(bì)）。未来，可根据(jù)市场发展情(qíng)况适时调整额度(dù)，并对外公布。

　　十、香港结(jié)算行应当遵守的人(rén)民币购售业务相(xiāng)关(guān)规定具体包(bāo)括哪些文件？

　　答：目(mù)前，关于人民(mín)币购(gòu)售业务的(de)相关文(wén)件主要包(bāo)括(kuò)：《中国(guó)人民银行关(guān)于明确跨境人民币业务相关问题的通知(zhī)》（银发〔2011〕145号）、《中国人民(mín)银行关于调整人民币购售(shòu)业(yè)务管理的(de)通知》（银发〔2013〕321号）、《中国(guó)人(rén)民银行关于拓(tuò)宽(kuān)人(rén)民币购售业务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外汇管理(lǐ)局(jú)公(gōng)告》（〔2015〕第40号）、《中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行(xíng)办(bàn)公厅关于(yú)加强境外金融机(jī)构进入银(yín)行间外汇市(shì)场开展人民币购售业务宏观审慎(shèn)管理有关事项的通(tōng)知》（银办发〔2016〕143号(hào)）、《中国人民银行关于完(wán)善人民(mín)币购(gòu)售业务(wù)管理有关问(wèn)题(tí)的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于(yú)完善人(rén)民币购售业务境外参加行(xíng)和境外清算(suàn)行进入银行间外汇市场有关事项的公(gōng)告(gào)》（中汇交公告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港结算行在境内(nèi)银(yín)行(xíng)间(jiān)外汇(huì)市场平(píng)盘头(tóu)寸时，沿用现(xiàn)有境外清算行和境外参(cān)加行的(de)业务模(mó)式、产品(pǐn)种类和(hé)信息报送等(děng)相关(guān)安排。根据《办法》和人民币购售(shòu)业(yè)务管理规定(dìng)，香(xiāng)港结(jié)算行在境内银行间(jiān)外(wài)汇市场(chǎng)平盘头(tóu)寸时，应当确知道直径怎么求圆的周长公式，直径乘以3.14是周长吗保与(yǔ)其(qí)相关(guān)的境外投(tóu)资者(zhě)在本机构(gòu)的资金兑(duì)换是基于“北向互换通”的真实(shí)合理需求。

　　十一(yī)、如何理解“使用外汇(huì)参与交易(yì)的，其交易到期或(huò)不再继续参(cān)与(yǔ)的，原则上应当通过香港结(jié)算行兑换回外(wài)汇”？

　　答：为方便持有外(wài)汇的境外(wài)投(tóu)资者通过“北(běi)向互换通”投资内地(dì)银行间金(jīn)融衍(yǎn)生(shēng)品市场，使用外汇(huì)的境(jìng)外投资(zī)者可(kě)在香港(gǎng)结算行办理外汇资金兑换，香港结算行由此所产生的头寸可(kě)到(dào)境内银(yín)行间外汇(huì)市场(chǎng)平盘。初期(qī)，境外投资者可选(xuǎn)择一(yī)家香港结算行办理业务(wù)。香港结算行(xíng)为境(jìng)外投资者办理外汇资金兑换时(shí)，应(yīng)当做好真实性(xìng)审(shěn)核相关工作，确保所兑换的资金用于“北向(xiàng)互(hù)换通”交易。其(qí)交易到期所(suǒ)得的(de)人民币资金，可(kě)继续投资，如用于(yú)非“北向互换通”投资用途，应当通(tōng)过香(xiāng)港结(jié)算行兑换为外汇。

　　十二、“北向互(hù)换通”交(jiāo)易报告有哪些要(yào)求？

　　答：境内(nèi)外投资者和相关金融市场基础设施应当(dāng)向中国人(rén)民(mín)银行认可的交易(yì)报告库报告“北向(xiàng)互换通”交易相关数(shù)据。中国外(wài)汇交易(yì)中心(xīn)是中国人(rén)民银行认可(kě)的“北向互换通”数据的交易报(bào)告库，在中(zhōng)国外汇交易中心达成的“北(běi)向互换通”交易，境内外投(tóu)资(zī)者无需另行报告。此外，中国(guó)人民银(yín)行和相关监管部(bù)门(mén)可以根据需要向基础设(shè)施(shī)调取与境外投资者投资活动相关的数据。

　　十三、《办法(fǎ)》发(fā)布后，还会(huì)发布相关(guān)配套业务细则吗(ma)？

　　答：配合《办(bàn)法》发布，境内电子交(jiāo)易平(píng)台、境(jìng)内外清算机构将制订(dìng)配套的(de)业务规则等(děng)文件并对外发(fā)布。

　　十四、“互换通”未来(lái)有什么发(fā)展计划？

　　答：未来中国人(rén)民银行将(jiāng)根据市场(chǎng)发展(zhǎn)情(qíng)况，适(shì)时(shí)增加投资品种，调整交易和清算额度，优(yōu)化(huà)交易(yì)清算安排(pái)，为境外投资者(zhě)提供(gōng)更加便利高效的风险管理(lǐ)工具(jù)。另外，两地监管当局将结(jié)合各(gè)方(fāng)面情况，在(zài)风险可控、对等互利的原则下，适时研究扩(kuò)展(zhǎn)至“南向互换通”。

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