AI板块成为(wèi)2023年最火爆的板块(kuài)，吸引人全市场的目光。

　　随之而来的是(shì)，不仅不(bù)少(shǎo)上市公司宣布试水人工智能、基金经理开(kāi)始布局(jú)AI概念，也有(yǒu)基(jī)金(jīn)公司尝试(shì)以AI试(shì)水投资(zī)者(zhě)关系管理，更有基金经理(lǐ)尝试用AI撰(zhuàn)写(xiě)季报！

　　引(yǐn)起市场关注的(de)是，此次公(gōng)募(mù)基金2023年一(yī)季度报中，无论是成长派、还是价值派，众多(duō)基金经理(lǐ)均谈及(jí)对AI投(tóu)资(zī)机遇(yù)。各大派别(bié)基金经理均认可AI所(suǒ)带(dài)来(lái)的颠覆性影响，并看好其中(zhōng)长期投资价值，但是对于短期(qī)人工智能极致行(xíng)情演绎下，也(yě)有基(jī)金经理对AI保留了一份清醒。

　　基金经理试(shì)水

　　部分(fēn)季报用取AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉实文(wén)体娱乐公布2023年一季报，引人关注的(de)是(shì)，季报中部分(fēn)内容使用(yòng)了AI撰写。

　　季报中(zhōng)明确写道(dào)，这段AI生成的内容(róng)阐述了人工智能(néng)对各个行业的(de)改变，比如医疗、教育、工(gōng)业生(shēng)产、环境保护和可持(chí)续发(fā)展，以及新能(néng)源开发和利用等(děng)领域。文中表示，人(rén)工(gōng)智能领域(yù)的快速发展为全球(qiú)带来(lái)无(wú)数机遇和(hé)挑战，将极大地影响(xiǎng)我们的生(shēng)活方式(shì)和(hé)社(shè)会发展，为确保AI技术的健康、可持(chí)续发展，需(xū)要建立完善(shàn)的法(fǎ)律(lǜ)法规和伦理准则，以保护个人隐私、确保数据安全(quán)并防(fáng)止滥用。在(zài)应对挑战的同时，也应抓住人工(gōng)智能带来(lái)的机遇，共同推动这一领域的(de)创新和(hé)发(fā)展。

　　嘉实(shí)文体娱乐基金经理王(wáng)贵重(zhòng)在季报中也明确表示，产(chǎn)业方向上，我们坚定的看好(hǎo)人(rén)工智能对各个行业的(de)改(gǎi)变。他还专门谈(tán)及，一季度进行了(le)一定比例的调(diào)仓，方向(xiàng)上(shàng)主要是受益于(yú)人工(gōng)智能(néng)的计算机和传媒互联网行业。数字(zì)化的核心逻辑是提高效率，而高(gāo)质(zhì)量(liàng)发展的核(hé)心在于效率(lǜ)的提升。

　　在谈(tán)到具体TMT行业的观点(diǎn)时，他(tā)针对半导体、数字化、互(hù)联网平(píng)台等提出自己(jǐ)想法。说到数字化时，表示其本质是(shì)利用技术的手段，提(tí)升组织信息计(jì)算、存储、传播的(de)效率(lǜ)，这是(shì)一(yī)个长期(qī)向上(shàng)的(de)类消费(fèi)行业(yè)，在美国是(shì)一个和互联(lián)网行业一样大规模的产(chǎn)业。在(zài)中国，依然(rán)处于产业的早期，但是我们可以(yǐ)看到疫情背景下，大家越来越意(yì)识到数字化的重(zhòng)要性。而此轮数(shù)字化将会(huì)和人工(gōng)智(zhì)能深度融合，也(yě)会给(gěi)中国公司带来发展的机会。目前整个板块(kuài)的(de)估值都到了历史最(zuì)低的水平。

　　此次是(shì)基金(jīn)经理首次利用(yòng)人工智能完成季报，也显(xiǎn)示出人(rén)工智能确实开始方(fāng)方面面(miàn)开始影响我们的生活、工作等，是一个历史性大(dà)浪潮。此前，也有(yǒu)基(jī)金(jīn)公司积极拥抱(bào)AI，如鹏华基(jī)金投资者(zhě)教育(yù)基地(dì)宣布成(chéng)为百度文心(xīn)一言首批生态合作伙伴(bàn)人生在勤,不索何获的意思是谁说的，人生在勤不索何获的意思是什么，鹏华基金投教基地也将(jiāng)通过百度智能(néng)云接入文心一言能(néng)力，致力于(yú)创新投(tóu)资(zī)者关系管理新(xīn)模式，提(tí)升客(kè)户投(tóu)资体验感。

　　价值派、成长(zhǎng)派(pài)

　　都(dōu)积极布局AI领域(yù)

　　随(suí)着人(rén)工智(zhì)能成为一季度市场热点(diǎn)，不少(shǎo)基金经理选(xuǎn)择了积极参与布(bù)局(jú)，其中，除了科技(jì)成长派基金经(jīng)理，也不乏(fá)价值投资派基金经理(lǐ)。

　　从上述嘉实文(wén)体娱乐一季(jì)报可以看(kàn)出，该基金(jīn)一季度进行了一定比例的(de)调仓，方(fāng)向上主要是(shì)受益于(yú)人工智能的计(jì)算机(jī)和传媒互联网(wǎng)行业。前十大(dà)重仓股中，除(chú)了(le)海康威视、金山办(bàn)公，其余神州泰岳、吉比特等(děng)8只(zhǐ)个股均为一(yī)季度新进。

　　嘉实文体娱乐一季报前十大重(zhòng)仓股

　　嘉实大科技研究(jiū)总监、嘉(jiā)实(shí)文体娱乐基金经(jīng)理(lǐ)王(wáng)贵重(zhòng)表示，产业方向上，坚(jiān)定看好人工(gōng)智能(néng)对各个行业的(de)改变。

　　“我们长期聚焦(jiāo)的三大需求就是能(néng)源、信息、生命(mìng)。从(cóng)而(ér)衍(yǎn)生出(chū)看好的5大方向，半导体、数字(zì)化(huà)、新(xīn)能源、互(hù)联网平台、创新药。我(wǒ)们(men)认为，各(gè)个(gè)细分行业的beta收敛(liǎn)之(zhī)后，竞争(zhēng)力会重新成为最重要的增长(zhǎng)要素。另外，我们依(yī)然旗(qí)帜鲜明的看(kàn)好港股的(de)机会(huì)，特(tè)别是软件和互联网领域的(de)机会(huì)。”王贵重表示。

　　实(shí)际上，除了(le)王贵(guì)重，在嘉实基金(jīn)科技成长团(tuán)队中(zhōng)，有不(bù)少基金(jīn)经理明确看(kàn)好人工智能(néng)带(dài)来的投(tóu)资(zī)机遇。

　　比如，嘉实成(chéng)长增强(qiáng)基金(jīn)经理陈涛在去年下半年开始(shǐ)增持(chí)软件，当时基本处于估值(zhí)、机构持仓的历史底部的位置。他认为，行业在信创、数字化、智能化等长期需求刺激下将迎来3年以上(shàng)的景气周期，也(yě)是(shì)为数不多处(chù)于成(chéng)长(zhǎng)前期、对标国际也还有(yǒu)巨大(dà)成(chéng)长空(kōng)间的板(bǎn)块，长期坚(jiān)定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮科(kē)技(jì)创新周期的序幕，带来以十年为(wèi)维(wéi)度的产(chǎn)业变(biàn)革机会，同时配合2023年一季度的复苏和业(yè)绩修复，以软件计算机为代表的科技板块内会(huì)持(chí)续有个股(gǔ)投(tóu)资(zī)机会(huì)。”李(lǐ)涛(tāo)表示。

　　此外，嘉实股票投研(yán)CIO、嘉实新能源(yuán)新材料基金经理姚志鹏等也表示，未来，毫(háo)无(wú)疑问人工智能和可再生能源将构成未来社会的基石(shí)。在当下，随着经(jīng)济的(de)企稳和新人工智能浪潮的进入，未来新(xīn)的(de)产业机会将进入新(xīn)一轮(lún)的爆发期。

　　谢治宇也是积极的一派。他在一(yī)季(jì)报中表示，随着ChatGPT取得突破(pò)性的(de)进展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块等(děng)子版(bǎn)块带(dài)动的人(rén)工智(zhì)能、中字(zì)头(tóu)的“中特(tè)估”、半导体等板块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视(shì)等板块(kuài)也(yě)实现较(jiào)大幅度上涨。

　　一季度，他所管理(lǐ)的基金维持(chí)了较高(gāo)仓位，对人工智能相关(guān)产业链进(jìn)行挖掘，对(duì)有长期竞争力、应用(yòng)空(kōng)间广(guǎng)阔的硬(yìng)件(jiàn)和(hé)软件公(gōng)司(sī)进行精选和布局(jú)。海康威视、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨(chén)股份(fèn)新入兴全合(hé)润前十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)名单，立(lì)讯精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果(guǒ)超媒、普洛药业退出。其中，澜起科(kē)技、中(zhōng)际(jì)旭创，是(shì)2022年年末的0持仓，直接买到了十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)。兴全合宜的重仓(cāng)股(gǔ)上(shàng)，也体(tǐ)现了对人(rén)工智能(néng)相关(guān)产业链(liàn)的(de)挖(wā)掘(jué)。澜起(qǐ)科技(jì)、晶(jīng)晨股份进入十(shí)大重仓股。

　　兴(xīng)全合(hé)润一(yī)季报前十大重仓股

　　莫海波的万家品质生(shēng)活在一季度(dù)也进行了调(diào)仓换(huàn)股，提高TMT行业(yè)结构(gòu)占比，减持地(dì)产、军工(gōng)比例，目前(qián)主要持(chí)仓TMT、农林牧渔、军工为前三大持(chí)仓(cāng)，产品(pǐn)总仓位90％以(yǐ)上。

　　具体来看，科(kē)大讯飞、三六零、金山办(bàn)公(gōng)、中科(kē)曙(shǔ)光(guāng)等(děng)4个(gè)TMT股票进入(rù)前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股之列，招(zhāo)商蛇口(kǒu)、保(bǎo)利发展退出十大(dà)重仓(cāng)股。

　　兴(xīng)全合润一季报(bào)前十(shí)大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)

　　对于调(diào)仓TMT行业(yè)的原因，莫海波表示，主要(yào)是基于(yú)对未来2年数字经济的看(kàn)好。随(suí)着(zhe)人口老龄化与(yǔ)经济(jì)发(fā)展(zhǎn)模式转变，数据成为(wèi)新的生产要素，高质量发(fā)展的核心(xīn)在(zài)于全(quán)要素生产率的提升，充分利用好云计(jì)算、大(dà)数据、人工(gōng)智能等底层技(jì)术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产(chǎn)业(yè)逻(luó)辑，通(tōng)过信息(xī)技术全方位(wèi)赋能(néng)传统行业，从生产和(hé)服(fú)务端(duān)全面提升效率。

　　“数字经济涵(hán)盖底层的通信网络(luò)、算力、算法(fǎ)，以及多(duō)样(yàng)化的行业应(yīng)用等，这是一个系统性工(gōng)程，产业空间较(jiào)大、持续(xù)时间较长(zhǎng)，是(shì)未来具有成(chéng)长(zhǎng)性的(de)行业之一。”莫海(hǎi)波表示。

　　此(cǐ)外，建信基金权(quán)益投资部总经理陶(táo)灿(càn)管理的基金也重点布局了TMT或人工智能相(xiāng)关(guān)板块。比如，建(jiàn)信智能生活在一季度继续(xù)调整了行(xíng)业配置，降低(dī)了制造业、大(dà)金融地产行业的(de)配置，增加了消费、TMT 板块的(de)配置，特别是重点(diǎn)布(bù)局了人工智能技术创新带(dài)来(lái)的相关产业趋势机会。人生在勤,不索何获的意思是谁说的，人生在勤不索何获的意思是什么>

　　保留一份清醒

　　分歧声(shēng)音开始显现

　　不过，在人工(gōng)智能(néng)极致行(xíng)情演绎(yì)下(xià)，也有基金经理对AI保留(liú)了一(yī)份清醒。

　　泓(hóng)德臻(zhēn)远回报基金经(jīng)理(lǐ)秦毅(yì)虽然在(zài)一季报中表达了对人工智能的重视，但(dàn)一(yī)季度并未(wèi)加入对于AI领域(yù)的布局阵营。

　　他(tā)表示，过(guò)去一个季度中，以TMT为代表的科技(jì)板块走出了(le)轰轰(hōng)烈(liè)烈(liè)的行(xíng)情，以ChatGPT为代表(biǎo)的人工智能成为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的发(fā)布代表着大模(mó)型路线的成功，这一(yī)成功比(bǐ)之前几次的如(rú)AlphaGo等更具现实(shí)意义，因为(wèi)本次的人工智能(néng)的应用(yòng)领域(yù)得到了极大的拓展(zhǎn)，模(mó)型具备了强大(dà)的通用(yòng)性。这(zhè)属于科技(jì)史上(shàng)的一次重大创新，未来(lái)多个行(xíng)业将极(jí)大受益于这一(yī)技术的(de)应用(yòng)和(hé)普(pǔ)及。未(wèi)来我们应该更(gèng)加重(zhòng)视(shì)这(zhè)一领域的研究(jiū)和投资(zī)。

　　泓德臻(zhēn)远回(huí)报一季度(dù)前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股

　　坚持低估(gū)值价值投资理念(niàn)的丘栋荣在一季报中(zhōng)也提(tí)到了对AI的看好，但他的基金持仓(cāng)中(zhōng)也鲜少见到对(duì)相关板块的布局(jú)。他(tā)表示，除(chú)复合国家安全自主可控(kòng)和产业趋势外，今年市场(chǎng)高(gāo)度关(guān)注的以ChatGPT为代表的大模型技术，有望开(kāi)启(qǐ)新(xīn)一轮的科技创新周期，深入和广泛应用(yòng)，将对IT产(chǎn)业产生更(gèng)大、更持久的(de)需(xū)求拉(lā)动(dòng)，因此，计算机、电子等偏成长(zhǎng)行业的部分成长股是未来关注的方向之一。

　　中庚价值领航一季度前(qián)十(shí)大重仓股(gǔ):

　　嘉(jiā)实品质发现基金经(jīng)理蔡丞丰表示，他(tā)注意到市场(chǎng)在追逐(zhú)ChatGPT热(rè)点(diǎn)资产(chǎn)时抛弃了新能源板块的非(fēi)理(lǐ)性行为，就如同(tóng)去年三季度半导体(tǐ)及医药(yào)板(bǎn)块(kuài)的抛售，反(fǎn)而造就了难得的机会。“我们这时(shí)反而应该加(jiā)大对能源板块(kuài)机会的挖掘。”

　　嘉实优势成(chéng)长基(jī)金经理(lǐ)孟夏虽然也认为，AI是(shì)不亚于互联(lián)网级别的技术要素革命，或许我们已经站(zhàn)在新一轮科技浪潮带来的全(quán)球繁荣的开(kāi)端。作为(wèi)成(chéng)长投(tóu)资者，会积极(jí)学习(xí)和拥抱，非(fēi)常庆幸有(yǒu)生之年能看到AGI通用人工智能的雏形。但她(tā)同(tóng)时表示，也(yě)会努力在火热的行情面前保留(liú)一份清醒(xǐng)，大胆假(jiǎ)设、小心求证，仔细(xì)甄别真正(zhèng)能够兑现(xiàn)长期业绩(jì)的投资机会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎，他表示(shì)，AI产(chǎn)业的发展不会一蹴而就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包括数(shù)据(jù)隐私、伦(lún)理等潜在风(fēng)险，可能造成(chéng)板块后续波动。正(zhèng)因(yīn)为(wèi)此(cǐ)，他在(zài)去年三四季(jì)度布(bù)局了不(bù)少(shǎo)人工(gōng)智(zhì)能相关的标的，在一季度对TMT板块有所(suǒ)减仓，现在的(de)配(pèi)置大概(gài)率少于(yú)市场(chǎng)平均水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板块的交易(yì)占比已经超过了40％。当然市场(chǎng)中有不少(shǎo)声音说这次不一样，交易占比创新高代表了主线行(xíng)情的确立(lì)，但(dàn)我们还是认(rèn)为(wèi)太(tài)阳底下没有新鲜(xiān)事，过(guò)度的热(rè)情在某个(gè)阶(jiē)段总会消退。”李晓星(xīng)在银华(huá)心怡(yí)一季报中(zhōng)表示。

　　“一季度的市场走(zǒu)势再次佐证(zhèng)了一个(gè)道理，即市场是(shì)难以(yǐ)预测(cè)的。迄今为止(zhǐ)，表现(xiàn)最(zuì)好(hǎo)的(de)是(shì)AI相(xiāng)关板(bǎn)块，这(zhè)在今(jīn)年初是想象不到的。就好比去(qù)年初我们想象不(bù)到俄乌冲突，和后来的(de)疫情。”中泰资管(guǎn)基金经理姜(jiāng)诚(chéng)也在一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技(jì)发展(zhǎn)进程中最(zuì)重要的事件之一，但要搞清楚它(tā)对投资有哪些影响(xiǎng)却(què)很难。利润(rùn)在产业链不同环节之间将(jiāng)如何分(fēn)配？市(shì)场当前认(rèn)为的受益环节(jié)是否能如愿受益？它(tā)的“智能”水平达到了什么程(chéng)度，以及(jí)渗透(tòu)率将多快(kuài)提升？都是很(hěn)容易让人兴(xīng)奋、可(kě)细(xì)说起来又让(ràng)人不明就里的难题(tí)。谈(tán)资和投(tóu)资之间(jiān)，隔(gé)人生在勤,不索何获的意思是谁说的，人生在勤不索何获的意思是什么着一道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚看(kàn)来，人工(gōng)智能的发展是(shì)一(yī)个(gè)长期因素，我们还没(méi)有(yǒu)足够的把握去捕捉(zhuō)到它带来的(de)投资机(jī)会，但可以尽量(liàng)回避它(tā)带来(lái)的伤害。以尽可能低(dī)的价格买尽可能好的(de)资产(chǎn)，是我们的投资目标。

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