中(zhōng)国金(jīn)融(róng)行(xíng)业加速对外开放，外资券商们(men)的2022年过得如何？

　　近日，外资(zī)控股券商2022年的“成(chéng)绩单”陆续公布：9家外资控股券商中(zhōng)，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家均(jūn)出现亏损。

　　其中，在2019年(nián)获批成立的摩根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)2022年业绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领(lǐng)先各家“洋券(quàn)商”。相比之下，与摩根大通证券同期获批的野村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银(yín)“官宣”合并，两(liǎng)家(jiā)国际金融巨(jù)头(tóu)均(jūn)在国内拥有外资控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年(nián)亏损达2.55亿元，而瑞银证券(quàn)则(zé)大(dà)赚2.24亿(yì)元。后续(xù)两家外资控股券商面临的“一参一控”问题如何解决，仍是业内(nèi)关注重点(diǎn)。

　　过去几年里，“财(cái)富管理转型”成为行业热词。而透视各家外资(zī)券商在2022年(nián)的(de)“打法”来看，依托(tuō)于各(gè)自股东资(zī)源(yuán)禀赋、深入财富管理成为(wèi)其(qí)在中国(guó)展业的首要方(fāng)向。

　　来(lái)看详情——

　　9家外(wài)资(zī)控股券商半(bàn)数亏(kuī)损

　　对于国内各家证券公司来说(shuō)，除了面临行业“二八分化”的激烈态(tài)势，来自“洋(yáng)券商(shāng)”们的市场(chǎng)竞争也同样带(dài)来压力。

　　日前，中证协公布各家券(quàn)商2022年年报(bào)/财务数据(jù)，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成绩(jì)单。

　　在2022年的(de)“券(quàn)商(shāng)小年”，受制(zhì)于市场行情、成立时(shí)间、牌(pái)照资质(zhì)等问题(tí)，9家共有5家出现亏损(sǔn)，分别(bié)为瑞(ruì)信证券(quàn)（-2.54亿元(yuán)）、野村东(dōng)方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万(wàn)元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿(yì)元，由(yóu)盈转亏。野村东方国(guó)际证券则延续自成立以来的亏(kuī)损(sǔn)状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较上(shàng)年同(tóng)期(qī)的8491万元(yuán)亏(kuī)损幅(fú)度继续扩大。

　　在(zài)2022年因(yīn)获(huò)得(dé)外资股东增持而成为外(wài)资控股券商的汇丰前(qián)海证(zhèng)券，业绩较上年出现明显进(jìn)步，但仍然录得亏损：2022年实现(xiàn)营(yíng)业(yè)收入(rù)5.04亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年(nián)同(tóng)期(qī)为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和(hé)星展证券均于2020年获得证监(jiān)会批文，分别于2020年底(dǐ)、2021年初(chū)完成工商登(dēng)记，正式(shì)展业时(shí)间(jiān)不(bù)长。星(xīng)展证(zhèng)券2022年实现营业收入8633.25万(wàn)元，同比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上年(nián)同期有所收窄。大和证券(quàn)2022年实现(xiàn)营业收入(rù)4773.93万元(yuán)，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏(kuī)损原因而言(yán)，2022年受市场影响，证(zhèng)券行业(yè)营业收入(rù)普遍下降，外资控股券商(shāng)也难(nán)以幸免(miǎn)。且新公司(sī)建设成本、业(yè)务费用、员工薪酬等支出过高，在展(zhǎn)业初期(qī)容易导(dǎo)致(zhì)亏损的产生(shēng)。

　　与国内大(dà)型券商相比，外资控(kòng)股(gǔ)券商仍呈现“本小利薄”的(de)情况，自营业务影响有限，因此影响2021年(nián)业(yè)绩的主(zhǔ)要还是(shì)经纪、投行等(děng)传(chuán)统业务(wù)。

　　例如，瑞信证券在2022年年(nián)报中表(biǎo)示，其当年投(tóu)行业务手续费及佣金净(jìng)收(shōu)入为6561.57万(wàn)元(yuán)，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元，同(tóng)比下(xià)降46.44％。而营(yíng)业支出则(zé)有增无减，业务及管理费从上年的4.27亿(yì)元增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现大(dà)额(é)亏损。

　　摩根大(dà)通证券大(dà)赚2.6亿(yì)

　　当然，也有(yǒu)“外来(lái)的和尚”念好了中国市场(chǎng)这本经(jīng)。

　　具体来(lái)看，2022年共有4家外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商实现盈利，分别为摩根大通(tōng)证(zhèng)券（2.63亿元(yuán)）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高盛(shèng)高(gāo)华（8163.28万元）和摩根士(shì)丹利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和(hé)瑞银(yín)证券均实现(xiàn)了营收、净利润的双(shuāng)增长。

　　摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券2022年实(shí)现营业收入8.84亿元，同比(bǐ)增长39.44％；实现净利(lì)润(rùn)2.63亿元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小年”可算是(shì)相当(dāng)亮眼(yǎn)。

　　从员工规模来看(kàn)，截至(zhì)2022年底，摩根大通(tōng)证券共(gòng)有员工(gōng)210人，数(shù)量在行业(yè)内排名(míng)下游，但其业绩已(yǐ)跻身行业中游水平，而这只(zhǐ)是(shì)摩根大(dà)通(tōng)证券展业的第三(sān)个完整会(huì)计年度。

　　公开信息显示，摩(mó)根大通(tōng)证券于2019年3月获(huò)得证监会批复，成(chéng)立合(hé)资证券公司。彼时由摩(mó)根(gēn)大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有我想是因为我不够温柔是什么歌 我想是因为我不够温柔是谁唱的51％股权，外高桥集团、珠(zhū)海迈兰德等5家内资股东持有另(lìng)外(wài)49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他5家内资股东(dōng)所持(chí)股权，成为摩根大(dà)通证券唯一(yī)股东。

　　财务报表显示，摩(mó)根(gēn)大(dà)通(tōng)证(zhèng)券2022年经纪业务(wù)大爆发，实现手(shǒu)续费净收(shōu)入(rù)5.56亿元(yuán)，同(tóng)比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通证券表示，其(qí)证券经(jīng)纪业务(wù)团队成立已逾(yú)三年，2022年(nián)业务开展和运作(zuò)取(qǔ)得进一步进展，新客(kè)户开发稳步推进。摩根大(dà)通证券充分利(lì)用(yòng)全球化的(de)平台优势，整(zhěng)合集团资源，持(chí)续关注并开(kāi)拓传统QFII投资(zī)者以及新取得QFII牌照的合格(gé)境外机(jī)构投资者，目标客群机构(gòu)投资(zī)者队(duì)伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信突发合并

　　“一参(cān)一控(kòng)”下或将取舍(shě)

　　除(chú)摩根(gēn)大通(tōng)证券外(wài)，瑞银(yín)证(zhèng)券在2022年也取得了较好的(de)业绩表现：当期实(shí)现(xiàn)营业收入11.79亿元(yuán)，同比增长11.81％；净利润2.24亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是(shì)进(jìn)入中国时间最早的一批合资券商之(zhī)一，早在2007年就已在国(guó)内展业。2022年3月，瑞士(shì)银行受让(ràng)两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例提升(shēng)至67％。截至2022年年(nián)底，瑞(ruì)银证券共有正式员工383人。

　　财务报(bào)表(biǎo)显示，瑞银证券2022年投行业务进步明显，当(dāng)期实现手续费净(jìng)收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了创业板注(zhù)册制改革后的IPO保荐项目，积极(jí)筹备(bèi)并参与了沪(hù)深交易(yì)所互联互通(tōng)全(quán)球存托凭(píng)证业(yè)务(wù)等。

　　值(zhí)得关注的是，今年3月，百(bǎi)年大行(xíng)瑞士信贷(dài)被竞争对手(shǒu)瑞(ruì)银收购。瑞信集团(tuán)和瑞银集(jí)团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式(shì)宣布达成合(hé)并协议，瑞士联邦财(cái)政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士(shì)金(jīn)融(róng)市场监督管理(lǐ)局(jú)（FINMA）介入(rù)了此项交易。

　　上月瑞银(yín)发(fā)布一季报时(shí)表示，对瑞信的收购交易(yì)预计在6月底前(qián)完成。不(bù)言而喻的(de)是，集(jí)团层(céng)面的合(hé)并对(duì)两(liǎng)家外资控股券商在中(zhōng)国展业情况，也将(jiāng)造成一(yī)定(dìng)影响。

　　基于(yú)此，审(shěn)计(jì)所普华永道对瑞(ruì)信证(zhèng)券出(chū)具了带强调事项段的无保(bǎo)留意见审(shěn)计报告：2023年(nián)3月19日，瑞信集团与瑞银集团股份公司之间达成(chéng)协议(yì)和(hé)合并(bìng)计划，截止报(bào)告(gào)日，上述协议和合(hé)并计划(huà)的完成日尚(shàng)不明确。瑞信证券作为瑞信集团股份有限公司下属控(kòng)股(gǔ)子公司，未来的运营和财(cái)务业绩受到上述(shù)合并可能产生的影(yǐng)响(xiǎng)亦不明(míng)确，该事项表明(míng)存在可能导致对公司持(chí)续(xù)经营(yíng)能力产生重大疑虑的重大(dà)不确定性。

　　瑞信(xìn)证(zhèng)券前身(shēn)为成立(lì)于2008年(nián)的瑞信方正证券，系证监(jiān)会修订《外商参股证券公司设(shè)立规则》后首家获批的合资证券公(gōng)司。2020年4月，证监会核(hé)准瑞信向瑞(ruì)信方正证券增资2.89亿元获得控股(gǔ)权(quán)（51％），2021年6月瑞(ruì)信方(fāng)正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券(quàn)公告称，拟以11.4亿元的对(duì)价转让瑞信(xìn)证(zhèng)券49％股权。在该笔交易完成后，瑞信将(jiāng)全资持有(yǒu)瑞信证券。但突如其来的瑞(ruì)信、瑞银合并，使得(dé)瑞银(yín)证(zhèng)券和瑞(ruì)信证券将受(shòu)同一股东控制。

　　根据《证(zhèng)券(quàn)公司股权管理规定(dìng)》，证券公司股(gǔ)东(dōng)以及股(gǔ)东的控股股东、实际(jì)控制人参股证券(quàn)公(gōng)司的数量(liàng)不得超过2家，其中(zhōng)控(kòng)制(zhì)证券公司(sī)的数量(liàng)不得(dé)超过1家(jiā)。在面临“一参(cān)一控”的限制(zhì)下，瑞(ruì)银证券和瑞信证券(quàn)的牌照(zhào)或将面临“一(yī)去一留”的局(jú)面(miàn)。

　　深入(rù)财富(fù)管理破局

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行(xíng)业(yè)热词。而透视各家(jiā)外(wài)资(zī)券商在2022年的(de)“打法(fǎ)”不难发现，依托(tuō)于各自资源(yuán)禀赋深入财富管(guǎn)理(lǐ)成为其(qí)在中国展业的首要方向。

　　例如，野村东方国际证券表示(shì)，2022年其(qí)财富管(guǎn)理业务在原有“大(dà)宗交(jiāo)易”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一资产管理账户）”等业务(wù)持续(xù)推进的(de)基础上，新增了(le)特色投资咨询服(fú)务（如ESG行业咨询(xún)）、上市公司大宗(zōng)减持服(fú)务、集团间跨(kuà)境业务联(lián)动(dòng)等多种(zhǒng)业务模式(shì)，通过服(fú)务手(shǒu)段的增(zēng)加及优化(huà)，为客户提(tí)供多维(wéi)度、一站式的综合(hé)性金(jīn)融解决方案。

　　后续，野村东方国际证券财富管(guǎn)理业(yè)务(wù)将定(dìng)位(wèi)于(yú)“中国(guó)高端财富(fù)人群”，从产品配(pèi)置、人员建(jiàn)设、中(zhōng)后台支持(chí)以及(jí)集(jí)团跨境(jìng)合作四个方(fāng)面入手，打造以产品为中心的业务核心(xīn)竞争力，持续(xù)为中国投资者提(tí)供具有野村(cūn)我想是因为我不够温柔是什么歌 我想是因为我不够温柔是谁唱的集团(tuán)特(tè)色的高质量财富管理(lǐ)服务。

　　在完成(chéng)高盛集团(tuán)全资持股备(bèi)案(àn)后，高盛(shèng)高华在我想是因为我不够温柔是什么歌 我想是因为我不够温柔是谁唱的2021年底与北京高华签订《业(yè)务(wù)转(zhuǎn)让协议(yì)》，受让北京高(gāo)华(huá)的所有业务。2022年(nián)5月，高(gāo)盛高华获证监会核发新增证券经(jīng)纪、证(zhèng)券投资(zī)咨(zī)询、证券自(zì)营及代销金融(róng)产品业务(wù)的业务许(xǔ)可(kě)。2023年2月，高(gāo)盛高华与北(běi)京高华完成业务迁移工作。

　　高盛高华表示，其将持续以资产配置(zhì)为(wèi)核心进行新产品和服务的(de)研(yán)发(fā)工作(zuò)，进一步赋能部门为在岸客户提供财富管理综合解决方案，丰富客户产品种类选择(zé)，开展境内(nèi)私人财富管理(lǐ)平台未(wèi)来战略(lüè)规划，并进(jìn)一步拓展境内(nèi)产品平(píng)台。

　　与此(cǐ)同时，高盛高华将(jiāng)持续(xù)推进私(sī)募股(gǔ)权基金管理人（PEWFOE）的(de)设(shè)立工作，持续(xù)代销第三方金融产品并推(tuī)进跨境(jìng)投资新产品的研发，为客(kè)户提供直接对(duì)接境外资本市场的机会。

　　另外，依托于外资(zī)股(gǔ)东打造私(sī)人财富管理业(yè)务，这在具备(bèi)外资银(yín)行(xíng)股(gǔ)东背景的券商(shāng)中较(jiào)为(wèi)多(duō)见。例(lì)如，汇丰前海(hǎi)证券表示，其于2022年4月正式成立私(sī)人财富(fù)管理部，负责(zé)公司高净(jìng)值个人客户(hù)综合财富管理业务的运作。私人财富管(guǎn)理部(bù)以汇丰前海证券为平台，依托汇丰环球私人(rén)银行，致力(lì)为高净值和超高净值客户(hù)及(jí)其(qí)家(jiā)族提供(gōng)专业、多元及定制化的资产配(pèi)置(zhì)服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族(zú)信托资讯业务，与4家国内头部信(xìn)托(tuō)公司达成(chéng)战略合作。同(tóng)时，瑞银证券在(zài)2022年(nián)重启深圳分公司财富管理(lǐ)业务，依托(tuō)国家(jiā)对粤港澳大湾区的新政举(jǔ)措(cuò)，致力(lì)于发展(zhǎn)财富(fù)管理大湾区(qū)业(yè)务(wù)。

　　瑞银证券表示，其财富管理部(bù)秉持着为客户进行全方位资产配置(zhì)和(hé)满足客(kè)户全生命周期财富管理的理念，进一步(bù)完(wán)善(shàn)投资解决方案和财富规(guī)划方面的业务，一方面积极扩(kuò)充现(xiàn)有架上策略，精选上架多支产品(pǐn)为客户(hù)在同一策略下提供差异化(huà)选(xuǎn)择及(jí)多元化的(de)投(tóu)资方案。

　　外资券商队(duì)伍不断扩大

　　随着中国资本市场对外开放的力度不断加大，各外(wài)资金(jīn)融机构加速了在境内(nèi)设立控股券商的(de)进程。

　　今年(nián)1月(yuè)，渣打证券获批准设(shè)立，公司注册地为(wèi)北京市，注(zhù)册资本(běn)为人(rén)民(mín)币10.5亿元，业务范围包(bāo)括证(zhèng)券(quàn)经纪、证券自营、证券(quàn)承销、证券(quàn)资产管理（限于从事资产证(zhèng)券(quàn)化业务）。

　　值得关注的是，渣(zhā)打证(zhèng)券是首家新(xīn)设的外商(shāng)独资证券公司。就监管(guǎn)批复信息来(lái)看(kàn)，渣打证券由渣(zhā)打银行(xíng)（香港）有限(xiàn)公司全资设立，出资额(é)10.5亿元人(rén)民币。

　　算上渣打证券在内(nèi)，目前国内的外资控股券商数量已达到10家。其中，摩根(gēn)大通证券(quàn)（中国）、高(gāo)盛(shèng)高(gāo)华证券、渣打证券(quàn)均为外商(shāng)独资券(quàn)商。从数量上来看(kàn)，外资控股(gǔ)券商已成为市场上(shàng)不容忽视的“新势力”。

　　此外(wài)，目前(qián)还有数家外资(zī)券(quàn)商的(de)设立申请静待审批。截至5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴证(zhèng)券、青岛意才证(zhèng)券等多(duō)家(jiā)外资券商的设立(lì)申(shēn)请仍处于证监会审批阶段(duàn)。其中，法巴证券和青(qīng)岛意才证券(quàn)已获第一次意见反馈。

　　今(jīn)年(nián)3月(yuè)底，证监会主席易会(huì)满等先后(hòu)在京会(huì)见(jiàn)美(měi)国桥水基金(jīn)、法国东方汇理(lǐ)、日本大(dà)和证券、英(yīng)国(guó)汇丰、加拿大(dà)宏利金融、新加坡淡马锡、德国安联保险、意大利联合(hé)圣保罗银行、美(měi)国景顺和(hé)高盛(shèng)等(děng)国际金融机构负责人(rén)。

　　来访的国际金融机构负责人(rén)普(pǔ)遍表示，此(cǐ)次来华亲(qīn)身感受到中国(guó)经济(jì)的强大韧性、潜力和(hé)活(huó)力(lì)，坚定看好中国经济和(hé)中国资本市场发展前景。近年来(lái)中国资本(běn)市(shì)场对外开放稳步推进，为国际金融(róng)机构和全球(qiú)投资者带来了(le)实实在(zài)在的(de)机遇。各(gè)金(jīn)融机构高度(dù)重视中国市场，将继(jì)续(xù)与中国深(shēn)化合作，积极拓展在华业(yè)务(wù)和(hé)投资，期待(dài)实(shí)现互利共赢。

　　面(miàn)对来自外资券商(shāng)的市场竞争，国(guó)内券商也(yě)纷纷感(gǎn)受到了挑战和机遇。例如(rú)，华西证券即在2022年年报中表(biǎo)示，外资机(jī)构来(lái)华(huá)展业便利(lì)度不断提(tí)升，经营范(fàn)围(wéi)和(hé)监管要求实现国民(mín)待(dài)遇，外资券(quàn)商、资产(chǎn)管(guǎn)理(lǐ)机构等加(jiā)速布局(jú)，全力抢滩(tān)中国证(zhèng)券市场，对本土证券公(gōng)司既带来了(le)国际(jì)金(jīn)融机构全面参与中国资(zī)本市场竞(jìng)争所形成的冲击，也带(dài)来(lái)了通过(guò)与国际金融机构(gòu)直(zhí)接合作(zuò)促进业务发展、提升管理水(shuǐ)平的机(jī)遇(yù)。

　　西(xī)部证券也表示，当前证券行业集中(zhōng)度稳中有升(shēng)，头部券商竞争优势更趋(qū)明(míng)显(xiǎn)，业务(wù)多元化发展趋势初步(bù)形成，金融(róng)科技(jì)对行业(yè)发展理念的变革和(hé)重塑不断深(shēn)化，外资券(quàn)商(shāng)市场冲击(jī)将逐渐(jiàn)显现，证券行业竞(jìng)争新格局正加速(sù)演变。

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