AI板块成为(wèi)2023年最火爆的(de)板(bǎn)块(kuài)，吸引人(rén)全(quán)市(shì)场的目(mù)光。

　　随之而来的是，不仅不少上(shàng)市公(gōng)司宣布试(shì)水人工智能、基金经理开(kāi)始布局(jú)AI概念，也有基(jī)金(jīn)公司尝试以AI试水投资(zī)者关系管(guǎn)理，更有基金经理尝(cháng)试用AI撰写(xiě)季报(bào)！

　　引起市场关(guān)注的是，此次公募基金2023年一季度报中，无(w世上真有孙悟空存在吗，世界上有没有孙悟空ú)论是成长派、还是价值派，众多基(jī)金经理均谈及对AI投资机遇(yù)。各(gè)大派别基(jī)金(jīn)经理均(jūn)认可AI所带来的颠覆性影响，并(bìng)看好其中长期投资价值(zhí)，但是对于短期(qī)人工智能极(jí)致行情演绎(yì)下，也有基金经理对AI保留(liú)了一份清(qīng)醒。

　　基金(jīn)经理试(shì)水

　　部分(fēn)季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文(wén)体娱(yú)乐公布2023年(nián)一季报，引(yǐn)人关注的是，季报中部(bù)分(fēn)内容使(shǐ)用了(le)AI撰写。

　　季报中明(míng)确写道，这段(duàn)AI生成的内容阐(chǎn)述了人工智能对各(gè)个行业的(de)改(gǎi)变，比如医疗、教育、工业生产(chǎn)、环境(jìng)保护和可持(chí)续发展，以及新能(néng)源开发(fā)和(hé)利用等领域。文中(zhōng)表示，人工智能领域的快速发(fā)展为全球(qiú)带(dài)来(lái)无数(shù)机遇(yù)和(hé)挑战，将极(jí)大地影响我们(men)的(de)生(shēng)活方式和社会发展，为确保AI技(jì)术的健康、可持续发展，需(xū)要建立(lì)完善的法律法规(guī)和伦理准则，以保(bǎo)护个人隐私、确(què)保数据安全并防(fáng)止滥用。在(zài)应对挑战的同时，也应抓(zhuā)住人工智(zhì)能带来的机遇，共同推(tuī)动这一领域的(de)创新和发展。

　　嘉实(shí)文体娱乐(lè)基金经(jīng)理(lǐ)王贵(guì)重在季报中也明(míng)确表示，产业方(fāng)向上(shàng)，我(wǒ)们坚定的看(kàn)好(hǎo)人工智能对各(gè)个行业的改(gǎi)变。他还专门(mén)谈及，一季度(dù)进行了一定比例的调仓，方向上主要是受益于(yú)人(rén)工智能的计算机和(hé)传媒(méi)互(hù)联网(wǎng)行业。数字化(huà)的核心逻辑(jí)是提(tí)高效(xiào)率，而(ér)高质量发展的核心在于效率的提升。

　　在谈到具(jù)体(tǐ)TMT行业的观点(diǎn)时，他针对(duì)半导(dǎo)体、数(shù)字化、互(hù)联(lián)网(wǎng)平台等提出自己想法。说到数字化时，表示(shì)其本质是利用(yòng)技术的手(shǒu)段，提(tí)升组织信息计(jì)算、存储、传播的效率，这是一个长期(qī)向上的类消费行(xíng)业(yè)，在美(měi)国(guó)是一个和互联网行(xíng)业一样大规模的产业。在(zài)中国，依(yī)然处于产业的早期(qī)，但是我(wǒ)们可以看(kàn)到疫情背景下，大家越来越(yuè)意(yì)识(shí)到数字化的重要(yào)性。而此(cǐ)轮数(shù)字(zì)化将(jiāng)会和(hé)人(rén)工智能深度融合，也(yě)会(huì)给中国公司带来发展的(de)机会(huì)。目前整个(gè)板块的估(gū)值都(dōu)到了(le)历(lì)史最低的水平(píng)。

　　此次(cì)是基金经(jīng)理首次利用人工智能完成季(jì)报(bào)，也(yě)显(xiǎn)示出人工(gōng)智(zhì)能确实开始方方(fāng)面(miàn)面开始影响我们(men)的生活、工作等，是一个历史性大(dà)浪(làng)潮。此前，也有基金公司积极(jí)拥(yōng)抱(bào)AI，如鹏华基金投(tóu)资者教育基地宣布成为百(bǎi)度文心(xīn)一言(yán)首批生态合作伙伴，鹏华(huá)基(jī)金(jīn)投教基地也将通过(guò)百度智能云接入(rù)文(wén)心(xīn)一言能力，致力于创(chuàng)新(xīn)投(tóu)资(zī)者关系管(guǎn)理(lǐ)新模式，提升客户投资体验感。

　　价值(zhí)派(pài)、成(chéng)长(zhǎng)派

　　都(dōu)积极布局(jú)AI领域(yù)

　　随(suí)着(zhe)人工智能成为一季度市(shì)场热(rè)点，不少基金经理选择了积(jī)极(jí)参与布局，其中，除了科技(jì)成长派基金经(jīng)理，也不(bù)乏价(jià)值投资派(pài)基金(jīn)经(jīng)理。

　　从上述嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐一(yī)季报可以看出，该(gāi)基(jī)金(jīn)一季度进行了(le)一定比例的调仓，方向(xiàng)上主要是受益于人工(gōng)智能的计算机和传媒互(hù)联网行业。前十大重(zhòng)仓股中，除了海康(kāng)威视、金山办公(gōng)，其余神州泰岳、吉比特等8只个股均为一季度新进。

　　嘉实文(wén)体(tǐ)娱(yú)乐(lè)一(yī)季报(bào)前十大(dà)重仓股

　　嘉实大(dà)科(kē)技(jì)研究总监、嘉实文体娱乐基金经理王贵重表示，产业方向上(shàng)，坚定看好(hǎo)人工智能(néng)对(duì)各个行(xíng)业(yè)的改变。

　　“我们长(zhǎng)期聚焦(jiāo)的三大需(xū)求就是能源、信息、生命。从而衍生出看好的5大方向(xiàng)，半导体、数字化、新能(néng)源、互联(lián)网平(píng)台、创(chuàng)新药。我们认(rèn)为(wèi)，各个细(xì)分行业的beta收敛之后，竞争力会重新(xīn)成(chéng)为最重要的增长要(yào)素。另外，我们依然旗帜鲜(xiān)明的看好(hǎo)港(gǎng)股的机会，特别是软件和互联网(wǎng)领域的机会。”王贵重(zhòng)表示。

　　实际上，除了王(wáng)贵重，在嘉(jiā)实基金科(kē)技成长团队中(zhōng)，有(yǒu)不少基金经理明(míng)确看好人工智(zhì)能(néng)带(dài)来的投资机遇。

　　比如，嘉实成长(zhǎng)增(zēng)强基金经理(lǐ)陈涛在(zài)去(qù)年下半年开始增持(chí)软件，当时基本处于估值、机构(gòu)持(chí)仓的(de)历史底部的位(wèi)置(zhì)。他认为，行业(yè)在信(xìn)创、数字化、智能化(huà)等长期需求刺激下(xià)将(jiāng)迎来3年以上的景气(qì)周期，也(yě)是为数不多处(chù)于成(chéng)长(zhǎng)前期、对标(biāo)国际(jì)也还(hái)有巨大成(chéng)长空(kōng)间的板块(kuài)，长期(qī)坚定(dìng)看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮(lún)科技创新周期(qī)的序幕，带来(lái)以十(shí)年为维度的(de)产(chǎn)业变革机(jī)会，同时(shí)配合2023年一(yī)季(jì)度(dù)的复苏和(hé)业绩修复(fù)，以(yǐ)软(ruǎn)件(jiàn)计算机为代(dài)表的科技板(bǎn)块内会持续有(yǒu)个股投资机(jī)会。”李涛表示(shì)。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新材(cái)料基(jī)金经理姚志鹏等也表示，未来(lái)，毫无疑问人(rén)工(gōng)智能(néng)和可再生能源(yuán)将构成未(wèi)来社会的基石(shí)。在当下，随着经(jīng)济的企稳和(hé)新人工(gōng)智能(néng)浪潮的进(jìn)入(rù)，未(wèi)来(lái)新的产(chǎn)业机会将(jiāng)进(jìn)入(rù)新一轮的爆发(fā)期。

　　谢治宇(yǔ)也是(shì)积极的一派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得突破性的(de)进展(zhǎn)，由AI芯(xīn)片、服务器、光(guāng)模块等子版(bǎn)块(kuài)带动的人工(gōng)智能(néng)、中字(zì)头的“中(zhōng)特估”、半(bàn)导(dǎo)体等板块涨(zhǎng)幅(fú)较大(dà)，在GPT应用端中(zhōng)游(yóu)戏、影视等板块(kuài)也实现较大幅度上涨。

　　一季(jì)度，他所管(guǎn)理的(de)基金维持(chí)了较高仓位，对(duì)人工智(zhì)能相关(guān)产业(yè)链(liàn)进行挖掘(jué)，对有长(zhǎng)期竞争力、应用空间广阔(kuò)的(de)硬件和(hé)软件公司(sī)进行精选(xuǎn)和布局。海(hǎi)康威(wēi)视、澜起科技、中际旭创、晶晨(chén)股份新入兴(xīng)全合润前十(shí)大(dà)重仓股名(míng)单(dān)，立讯精密、鹏(péng)鼎(dǐng)控股、芒果(guǒ)超(chāo)媒、普洛药(yào)业退出。其中，澜起科技、中际旭创，是(shì)2022年(nián)年(nián)末的0持仓，直接买到(dào)了十大重仓股。兴全合宜的重仓股上，也体现了对(duì)人工智能相关产(chǎn)业链的挖掘。澜起科(kē)技、晶(jīng)晨股(gǔ)份进(jìn)入(rù)十大重(zhòng)仓股。

　　兴(xīng)全(quán)合润一(yī)季报前十大重仓股

　　莫(mò)海波的万家品质生活(huó)在一季度也进行了调仓(cāng)换股，提高(gāo)TMT行业结(jié)构(gòu)占比(bǐ)，减持地产、军(jūn)工比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军(jūn)工(gōng)为(wèi)前三大持仓，产品总仓(cāng)位(wèi)90％以(yǐ)上(shàng)。

　　具体来看，科大讯飞(fēi)、三六零、金(jīn)山(shān)办公、中科曙光(guāng)等4个(gè)TMT股票进入前(qián)十大(dà)重仓股(gǔ)之列，招商蛇口、保利发展退出(chū)十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润(rùn)一季报前十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)

　　对于调仓TMT行业的原(yuán)因，莫(mò)海波表(biǎo)示，主要是基于对未(wèi)来2年(nián)数(shù)字经济(jì)的(de)看好(hǎo)。随着人口老龄化与经济发(fā)展模式(shì)转变，数(shù)据成为新的生产要素，高质量(liàng)发展的核心(xīn)在于全要(yào)素生产率的(de)提升，充分利用(yòng)好(hǎo)云计算、大数据、人工智能等底层技(jì)术，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具有较好(hǎo)的产业(yè)逻(luó)辑(jí)，通过信息技术全方(fāng)位赋能传统行业(yè)，从生产(chǎn)和服(fú)务端全面提升效率。

　　“数字(zì)经(jīng)济涵(hán)盖(gài)底层的(de)通(tōng)信网络、算力、算(suàn)法，以及多(duō)样化的行业应用(yòng)等，这是一个(gè)系统性(xìng)工程(chéng)，产业空间(jiān)较大(dà)、持续时间较(jiào)长(zhǎng)，是未来具有(yǒu)成(chéng)长性的行业之一(yī)。”莫海波表示。

　　此外，建信(xìn)基金权(quán)益投资部(bù)总经(jīng)理陶灿管理的基(jī)金也重点布局了(le)TMT或(huò)人工智(zhì)能相关板块。比如，建信(xìn)智能生活在一季度继续调整(zhěng)了行业配置，降低(dī)了制(zhì)造业、大金融(róng)地产行(xíng)业的配置，增(zēng)加(jiā)了消(xiāo)费、TMT 板块(kuài)的配置，特别(bié)是重点布局了(le)人(rén)工智能技术创(chuàng)新带(dài)来的相关(guān)产业趋(qū)势机会。

　　保留一(yī)份清醒

　　分歧(qí)声音开始(shǐ)显现

　　不过，在人工智能极(jí)致行(xíng)情演绎(yì)下，也(yě)有基金经理(lǐ)对AI保留了一(yī)份清醒。

　　泓(hóng)德臻远回报基金经理(lǐ)秦毅虽然在一季报中表达了对人工智(zhì)能的重(zhòng)视，但(dàn)一季度并未加入对于AI领(lǐng)域的布局阵(zhèn)营(yíng)。

　　他表(biǎo)示，过去(qù)一个季度中(zhōng)，以TMT为代表(biǎo)的科(kē)技板块走世上真有孙悟空存在吗，世界上有没有孙悟空出了轰轰(hōng)烈烈的行情，以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代表(biǎo)的(de)人工智能成为了(le)主(zhǔ)线(xiàn)。ChatGPT3.0的(de)发布代表着大模型路线的成(chéng)功，这(zhè)一(yī)成功比(bǐ)之前几次(cì)的如(rú)AlphaGo等更具现实意义(yì)，因为(wèi)本(běn)次的(de)人工智(zhì)能的应用(yòng)领域(yù)得(dé)到了极大的(de)拓展，模型具备(bèi)了强大的通用性(xìng)。这属(shǔ)于(yú)科(kē)技史上的一次重大创新，未来多个行(xíng)业将极大受益(yì)于这一技术的应(yīng)用(yòng)和普及(jí)。未来我们应该更加重视(shì)这一领域的研究和(hé)投资。

　　泓德臻远(yuǎn)回报一季度前十大重(zhòng)仓股

　　坚持(chí)低估值价值(zhí)投资理念的丘栋(dòng)荣(róng)在一(yī)季报中也提到了对(duì)AI的(de)看好，但他的基金持仓中也(yě)鲜少(shǎo)见(jiàn)到对相关板(bǎn)块(kuài)的(de)布(bù)局(jú)。他表示(shì)，除复合国家安全自(zì)主可控(kòng)和产(chǎn)业趋势外，今年市场高度关注的以ChatGPT为代表的大模型技(jì)术，有(yǒu)望开(kāi)启(qǐ)新一(yī)轮的科技创新周期，深(shēn)入和广泛应用，将对IT产业产生更大(dà)、更持(chí)久的需求(qiú)拉动，因此，计算(suàn)机(jī)、电子等偏成长行(xíng)业的部分成长(zhǎng)股是(shì)未来关注的方(fāng)向之一。

　　中(zhōng)庚价值领航一季度前十大重仓(cāng)股:

　　嘉实(shí)品质发现(xiàn)基金经理蔡丞丰表示，他注意(yì)到市场在(zài)追逐ChatGPT热点(diǎn)资产时抛弃了(le)新能(néng)源板(bǎn)块的非理性行为(wèi)，就如同去(qù)年三季度半导体及医药板块(kuài)的抛售，反(fǎn)而造就了难得的(de)机会。“我(wǒ)们(men)这时反(fǎn)而(ér)应该加大对(duì)能源板块(kuài)机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长(zhǎng)基金经理孟夏虽然也(yě)认为，AI是不亚于(yú)互联网(wǎng)级别的技术要(yào)素革命，或许我(wǒ)们已(yǐ)经站在新一轮科技浪潮(cháo)带来(lái)的全球繁荣的开端(duān)。作为成(chéng)长(zhǎng)投资者，会积(jī)极学(xué)习和拥抱，非常庆幸有生之年(nián)能看到(dào)AGI通用(yòng)人工智能(néng)的雏形。但她同时表示，也会努力(lì)在(zài)火热的行情面前保留一(yī)份(fèn)清(qīng)醒，大胆假(jiǎ)设(shè)、小心求证，仔(zǎi)细甄别真正能(néng)够(gòu)兑现长期业(yè)绩(jì)的投资机会。

　　李晓星的(de)看法也颇(pǒ)为谨慎(shèn)，他表示，AI产业的发(fā)展不(bù)会一蹴(cù)而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波(bō)动。正因为此，他在(zài)去年三四季(jì)度布(bù)局了不(bù)少人(rén)工智能(néng)相关(guān)的标的，在一(yī)季度对TMT板块有所减仓，现(xiàn)在的配置大概率少于市场(chǎng)平均水平。

　　“目前TMT板块的(de)交易占比已经超过了40％。当然市场中有不少声音说(shuō)这次不(bù)一样，交易(yì)占比创新(xīn)高代表(biǎo)了主线行(xíng)情的确立，但我们(men)还是认为太阳底(dǐ)下没有新鲜(xiān)事，过度(dù)的热情在某(mǒu)个阶段总会消退。”李晓(xiǎo)星(xīng)在银(yín)华心怡一季报中表示(shì)。

　　“一季度的市场走势再次佐证(zhèng)了一个道理(lǐ)，即市场(chǎng)是难以预(yù)测的。迄今为止，表现最(zuì)好的是AI相关板(bǎn)块，这在今年(nián)初(chū)是想象不到的。就好比去(qù)年(nián)初我(wǒ)们想象(xiàng)不到俄乌冲突，和后来的(de)疫情。”中(zhōng)泰(tài)资管基金经(jīng)理姜(jiāng)诚也在(zài)一季报中表示。

　　姜诚认(rèn)为，AI或许是科技(jì)发展进(jìn)程中最重要(yào)的(de)事件之(zhī)一，但要搞(gǎo)清楚它对投(tóu)资有哪些(xiē)影响却很难。利润在(zài)产业链不同环节之间将如何(hé)分(fēn)配？市场(chǎng)当前认为的(de)受益环节是否能如愿受益？它的“智能”水平(píng)达到了什么程(chéng)度，以及渗透率将多快提升(shēng)？都是很容易(yì)让(ràng)人兴奋(fèn)、可细说起来(lái)又让人(rén)不明就里的难题。谈资和投资之间，隔(gé)着(zhe)一(yī)道鸿沟。

　　在(zài)姜诚(chéng)看来，人工智能的发(fā)展是一个长(zhǎng)期因素(sù)，我们还(hái)没有足够的把握去捕(bǔ)捉到它带来的投资机会，但可(kě)以尽量回避它带(dài)来的(de)伤(shāng)害。以(yǐ)尽可(kě)能(néng)低的价格(gé)买尽可能好的资产，是(shì)我们的投资目标(biāo)。

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