今年A股市场最为(wèi)火(huǒ)热的“中(zhōng)特估”板块又(yòu)将迎来重磅级指数(shù)ETF产品(pǐn)！

　　中国基(jī)金(jīn)报记者获(huò)悉，4月末刚刚获批的3只(zhǐ)中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF，发行日期已(yǐ)经正式(shì)定(dìng)档。

　　5月9日(rì)，广(guǎng)发、招商、汇添富(fù)3家基金(jīn)公司旗下(xià)的(de)中证国新(xīn)央(yāng)企股东(dōng)回报ETF同时公(gōng)告，基金将于5月15日至19日正式发售，其中，网下现金、网下股票认购期为(wèi)5月15日至19日，网上(shàng)现(xiàn)金认(rèn)购期为5月17日19日(rì)，产品的首发募(mù)集上限均为(wèi)20亿元(yuán)。

　　谈及产品发行预期，多(duō)位业内人士用(yòng)“乐观、理(lǐ)性”来形容。在(zài)他们看来，首先(xiān)，中证国新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF契合目前资本市场的行情(qíng)主线(xiàn)，预计发行(xíng)情况较(jiào)为(wèi)理想；其(qí)次(cì)，上(shàng)述ETF设置(zhì)了发(fā)行(xíng)上限，加上部分券商近期对于基金的发行导(dǎo)向(xiàng)转为(wèi)保有量考核，也不会过份冲刺首发规(guī)模。

　　还有业(yè)内(nèi)人士表示(shì)，中(zhōng)证国新(xīn)央企主题(tí)系列指数有助于资本市场从科技领域(yù)、能(néng)源产(chǎn)业等(děng)多维度服(fú)务央企(qǐ)，强(qiáng)化股东回报，帮助投资(zī)者(zhě)走进央企、认识央企，支持央(yāng)企利用资本市场做(zuò)强做(zuò)优做大，提升市场影(yǐng)响力、号召力，切实促进央企(qǐ)上市(shì)公(gōng)司实(shí)现(xiàn)高(gāo)质量发展。

　　3只央企股东回报(bào)ETF“官(guān)宣”15日正式发行

　　4月(yuè)末刚刚获批的(de)3只中证国新(xīn)央企股东回报ETF，正式对(duì)外“官宣”发行(xíng)日期。

　　5月9日，包括广发、招(zhāo)商、汇添富(fù)3家基金公司(sī)旗下(xià)的中证国(guó)新央企股东回报ETF同时对外(wài)发布(bù)基金发售(shòu)公告。

　　公(gōng)告显示，3只(zhǐ)中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报ETF定(dìng)于5月15日至19日期间正式(shì)发售，其中，网下现金、网下(xià)股票认(rèn)购期为(wèi)5月15日至19日(rì)，网上现金(jīn)认购(gòu)期(qī)为(wèi)5月17日19日(rì)。

　　从发(fā)行规模上(shàng)看，3只(zhǐ)基金均设置20亿元的首发募集上限。3只(zhǐ)基金费率也稍有差异，招(zhāo)商及汇添富旗下(xià)的(de)中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF管理费(fèi)+托管费合计0.6％，广发中证国(guó)新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购(gòu)费(fèi)上看，认(rèn)购份额小(xiǎo)于50 万份的(de)，认购费为0.8％；认购份额在50万份至(zhì)100万份之间的，广发中证国新央(yāng)企股东回报ETF的认购(gòu)费为(wèi)0.4％，招商及汇添富旗下的中证国(guó)新央企股东回报ETF的认购费为0.5％；若是认购(gòu)份额大于(yú)100万份的，认购费用统一为1000元/笔。

　　托管行方面，广(guǎng)发中证国新央企股东回报ETF由工商银(yín)行托(tuō)管，汇(huì)添富(fù)中(zhōng)证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF由(yóu)建设银行托管(guǎn)，招商中(zhōng)证国新央企股东回报ETF的(de)托(tuō)管方则是中(zhōng)信(xìn)建投(tóu)证券。

　　此外，据grandma意思中文翻译，grandma是什么意思译基(jī)金君了解，上(shàng)交(jiāo)所拟(nǐ)定(dìng)于5月11日举(jǔ)办“发现央企投(tóu)资价(jià)值促进央(yāng)企估值回(huí)归”业务交流会暨国新央企股东(dōng)回报ETF宣介会。会(huì)议主旨(zhǐ)为(wèi)进一(yī)步探索建(jiàn)立中国(guó)特色估值(zhí)体(tǐ)系，引导央企(qǐ)投资价值发现，推动央企(qǐ)估(gū)值(zhí)回归(guī)合理水(shuǐ)平(píng)。上(shàng)交grandma意思中文翻译，grandma是什么意思译所、中国国新(xīn)、指(zhǐ)数公司、券(quàn)商、基(jī)金公司等相(xiāng)关领(lǐng)导将出席会议。

　　在多位业内人(rén)士看来(lái)，3只中证国(guó)新央企股东回报ETF未来都将在上(shàng)交所上市，上交(jiāo)所(suǒ)此次(cì)会议或(huò)为产品发行预热。

　　不少行业人士也看好央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报ETF的发(fā)行情况。“‘中特(tè)估’是近期资本市场的行(xíng)情主线，包括交易所、券商、基金(jīn)工商各方对(duì)此也比较重视(shì)，基金(jīn)公(gōng)司(sī)肯(kěn)定会(huì)重点发行，但目前市场(chǎng)上也存在不(bù)少央企主题基金(jīn)，因此(cǐ)预(yù)计(jì)此次央(yāng)企股东回报ETF发行也会相对理性。”一位(wèi)基金公司(sī)人士表现。

　　一位券商人士也表示，所(suǒ)在(zài)券商会(huì)参与其中(zhōng)一只央企股(gǔ)东回报ETF的发行工(gōng)作，但(dàn)并(bìng)不会过度冲刺首(shǒu)发规模(mó)。

　　“首先，央(yāng)企股东回报ETF契合目前(qián)资本市场的行(xíng)情主线，产品本身就比较(jiào)好卖；其次，我们近期已(yǐ)将考(kǎo)核侧重点放(fàng)在产品保有量上，同时(shí)降低基金首发的考核权重。”上述券商人(rén)士(shì)称。

　　一位基(jī)金公司人士也预(yù)计，类似去年中(zhōng)证(zhèng)1000ETF的发行(xíng)大战不会在(zài)此次央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF上上(shàng)演(yǎn)。“近期多家基金公(gōng)司上报的中证国新央企ETF已经分为三批陆续推向(xiàng)市场，而不是(shì)九只同时获批发售，就是(shì)为(wèi)了避免发行大战的出(chū)现。”

　　“尽管销售机构不(bù)会(huì)过度拼基金首发，不过，目前市场上非常关注‘中(zhōng)特(tè)估’板块，预计发行情(qíng)况(kuàng)也会比(bǐ)较(jiào)乐观(guān)。”

　　基金积极布(bù)局央企主题产品

　　为投资者带来(lái)分享改革红利(lì)工具

　　“中特(tè)估”成为(wèi)今(jīn)年以来资本市场的热门，基金(jīn)公司也积极布局(jú)相关产品。

　　中国(guó)基金报从(cóng)Wind数据(jù)发(fā)现，今年以来全市(shì)场已有18家(jiā)基金公(gōng)司陆续(xù)申报了21只央国企主题基金，易方(fāng)达、汇添富、南方、博时、招商(shāng)等各大公募(mù)巨头都有参与，其中嘉(jiā)实、华安(ān)、银华基金等(děng)多(duō)家机构，还各申报了主、被动两只产(chǎn)品(pǐn)，积极填补这(zhè)一产品条线(xiàn)。

　　除了中证国新央企股东回报ETF之外(wài)，此前(qián)，易(yì)方达(dá)、南方、银华还同时上(shàng)报(bào)了跟踪“中证国新央企科技引(yǐn)领指数(shù)”的ETF，工银(yín)瑞信、博时、嘉实则(zé)上(shàng)报了中证国新央企(qǐ)现代能源ETF，据(jù)了解，上述(shù)中(zhōng)证国新央企ETF也(yě)有(yǒu)望(wàng)尽快(kuài)获(huò)批，会陆续进入发(fā)行。

　　伴随着这些(xiē)主题产品(pǐn)的发行(xíng)，意(yì)味着，个人(rén)和机构投资者(zhě)拥有(yǒu)配置央企特色(sè)指数、分享(xiǎng)改革红利(lì)的便捷工具。

　　据业(yè)内(nèi)人士表示，早在(zài)去年11月，证监会主席易会满提出“探索建(jiàn)立具有中国(guó)特色的估值体系，促(cù)进(jìn)市场资源(yuán)配置功能(néng)更(gèng)好发挥”。这一讲(jiǎng)话为A股市场未来发展(zhǎn)和改(gǎi)革指(zhǐ)明了方向(xiàng)，成熟完(wán)善的估值体系对于资本市场的价值发现以(yǐ)及资源配置功能的发挥有重要作用，也(yě)是(shì)资本市场支持实体经济(jì)发展的重要(yào)基础。因此，看准“中(zhōng)国特色估值体系”背景之下，央国企估值重塑的机遇，行业对这一领域的产品积极布局。

　　“我们(men)目前储备了不(bù)少(shǎo)央国企主题基金，就是看(kàn)准这类企业的投资价值。”据一位基金公司人(rén)士(shì)表示，建立具有(yǒu)中国特色的(de)估值体系(xì)，有(yǒu)助于提升市场对国有(yǒu)上市企业的关注度(dù)，对企业估值(zhí)层面的各类因素做进一(yī)步的研究和探讨，强化相关领域在新环境下的(de)资产价格预(yù)期。

　　此外，广发基金(jīn)罗国庆表示，从长(zhǎng)期来(lái)看，央国企板块的投资逻辑是(shì)比较完(wán)备的：一是央企(qǐ)是实(shí)现国家战略发(fā)展(zhǎn)的“排头(tóu)兵”，不断受到政策的支(zhī)持与引(yǐn)导；二是央企作为资本(běn)市场“压舱石”“基本盘”具有(yǒu)重要作用；三(sān)是(shì)央企引(yǐn)领科技创新，研发(fā)占(zhàn)比逐年提(tí)升；四(sì)是央企仍是A股估值洼地。未来在不断完善中国特色(sè)现(xiàn)代资本市场下(xià)，预计国资央企(qǐ)有望迎来估值修复(fù)。

　　汇添富(fù)基金经(jīng)理晏阳(yáng)也表(biǎo)示，当前稳健的经营业绩为央国企的估值(zhí)重塑提(tí)供了市场认可的基(jī)础。从(cóng)盈利能力方面来看，近年来央国企(qǐ)ROE出现明(míng)显(xiǎn)企稳回升(shēng)，目前已超过其他类型企业，高于A股平(píng)均水平(píng)，体现(xiàn)出央(yāng)国企较强的“价值创(chuàng)造”能力。从成长性来(lái)看，2022年三季度国资委旗下上市央企营业总收(shōu)入同比(bǐ)增长(zhǎng)8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利(lì)润同比增长12.53％，而同(tóng)期全(quán)部A股仅为8.01％，体(tǐ)现(xiàn)出(chū)央国(guó)企(qǐ)的(de)发展(zhǎn)韧劲。展望未来，央国企上市公司(sī)质量的提升或将成为央(yāng)国企(qǐ)估值重塑的核心动力。

　　招商基金量化投资部基金经理(lǐ)刘重杰也表示，从(cóng)公司经营(yíng)的角度(dù)看，上(shàng)市央、国企的(de)盈利(lì)能力相比A股市场整体而言更加稳健，ROE、分红(hóng)率、股息率过(guò)往长期领先，具(jù)备较高的长期投资价值，或更(gèng)符(fú)合(hé)机构投资者、个(gè)人(rén)养老金等配(pèi)置性(xìng)的需(xū)求。在中国特色估值体系的推进过程(chéng)中，央企股(gǔ)东回报指数具备较好的长(zhǎng)期配置价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答(dá)

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企股东回报指(zhǐ)数(shù)是什(shén)么？

　　答：中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报指数，指数(shù)由国新(xīn)投(tóu)资有限公(gōng)司定(dìng)制(zhì)，主要选取(qǔ)国务(wù)院国资委(wěi)下(xià)属现 金(jīn)分(fēn)红或回(huí)购总额(é)占总市值比率(lǜ)较(jiào)高的50只上市公司证券作(zuò)为指数样本， 以反映央企股东回报(bào)主题上市公司证(zhèng)券的(de)整体表现(xiàn)。

　　指数行业覆(fù)盖钢铁、建筑(zhù)装饰(shì)、公用事业(yè)、石油石(shí)化、煤炭、建(jiàn)筑(zhù)材(cái)料、房地产、机械设备等，前十大成(chéng)份股权重合计约33％，均为(wèi)央(yāng)企(qǐ)板块蓝筹股(gǔ)。

　　央企(qǐ)股东回报(bào)指数(shù)前十大成(chéng)份股：

　　数据来源： Wind、中证指数(shù)公司(sī)， 截至(zhì)2023年3月31日。

　　2、问(wèn)：中证国(guó)新央企股东(dōng)回报指数(shù)有哪(nǎ)些特(tè)色(sè)？

　　答：高(gāo)分红(hóng)：央企股东回报(bào)指(zhǐ)数聚焦(jiāo)高分红(hóng)与高回购央企，指(zhǐ)数(shù)近12个(gè)月股息率(lǜ)为(wèi)4.86％，远高(gāo)于主流指数的分红水平。

　　低估值：央企(qǐ)股东回报指数当前市盈率约为9倍，相对于主(zhǔ)流指数表现出(chū)更低的估值水平(píng)，央企估(gū)值重塑潜(qián)力大。

　　高(gāo)ROE：央企(qǐ)股东回报指数近五年ROE水平均稳定(dìng)保持在8％以上，体现出较好的盈利水平和盈利稳(wěn)定性。

　　3、问：目前这(zhè)3只央(yāng)企回报ETF发行时间(jiān)是？

　　答：产品募集(jí)日基本是5月15日至5月19日。投(tóu)资(zī)者可(kě)选择网上(shàng)现金认购、网(wǎng)下现(xiàn)金认购和网下股票认购3种方式

　　4、问：目前这3只央企回报(bào)ETF发行有限额(é)么？

　　答：目(mù)前3只产品募集规(guī)模上限(xiàn)为20亿元，如果募(mù)集规模(mó)超过(guò)20亿元，将(jiāng)采取比(bǐ)例配售的措施。

　　5、问：目前这3只央(yāng)企回(huí)报ETF的费(fèi)用如(rú)何？

　　答：一般ETF产品(pǐn)涉及(jí)认(rèn)购费、管理费、托管费等。

　　目(mù)前3只产品认(rèn)购费用(yòng)来看，在(zài)认购金(jīn)额(é)低于50万，认(rèn)购(gòu)费(fèi)均为0.8％，在(zài)50万和100万(wàn)之间，广发(fā)旗下产品为0.4％，其他(tā)两只为0.5％，而高于(yú)100万(wàn)，均为(wèi)1000元。

　　管理费(fèi)上，3只产品均(jūn)为0.5％，而(ér)托管费(fèi)上，广发旗下产品为0.05％，招(zhāo)商(shāng)和汇添(tiān)富为(wèi)0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市安排(pái)，以及后续做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将(jiāng)在上交所上市。多家公(gōng)司后续(xù)将安排做市(shì)商，保障充分(fēn)的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金(jīn)经理人选？

　　答：从(cóng)目前看，这三家基金公司都由“实力派”来担纲基金(jīn)经(jīng)理。其中广发(fā)央(yāng)企回(huí)报(bào)ETF拟(nǐ)任基金经理罗(luó)国庆为广发基金指数投资部副总经理，而汇添富(fù)央企(qǐ)回报ETF采取了双基金经(jīng)理来管理。

　　8、问：央企股东回报指数历史表现怎么(me)样？

　　答(dá)：WIND资讯数据显示，截至3月(yuè)31日，央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报(bào)指数过(guò)去(qù)三年累计(jì)涨(zhǎng)幅41.42％，过去三年历史年化回(huí)报12.60％，超越同期沪深300和上(shàng)证红利(lì)指数的表现。

　　9、问(wèn)：如何看待央企指数的(de)投资价值？

　　第一、央企特色突(tū)出：1、市(shì)值优势明显(xiǎn)，具备较高的长期投资价值(zhí)；2、央企经营较稳健，整体平均盈利高于A股；3、肩(jiān)负(fù)社会责(zé)任(rèn)，是国(guó)家战略发展主力军(jūn)。

　　第二、“中特估”背景：估值较低，重塑中国特(tè)色(sè)估(gū)值体系背(bèi)景下估(gū)值提升空(kōng)间较大。

　　第三(sān)、红(hóng)利因子(zi)叠加：1、红利属(shǔ)性(xìng)更(gèng)明(míng)显(xiǎn)，追求分享高质量发展成(chéng)果2、具备一定抗通(tōng)胀能(néng)力(lì)和抗风险的配置效益。

　　10、问(wèn)：目前(qián)央企概念已经(jīng)涨(zhǎng)过一轮了，板块持续(xù)性如何？

　　答：一(yī)、央企当前估(gū)值仍处于较低(dī)分位水平。截至2023年4月底，中证央(yāng)企指数市盈率TTM为10.59，低于全市场中证(zhèng)全指的17.07。自2014年(nián)底至(zhì)今，中证央企指数估值水(shuǐ)平（市(shì)盈率TTM）处于其(qí)38％分位水平。无论横向(xiàng)对比还是纵向比较，央企整体估值水平与其经济地位并不匹(pǐ)配，亟待改善，在(zài)政策支(zhī)持下有望迎来重塑。

　　二、央企重估或是贯穿全年的主(zhǔ)线(xiàn)。从券商机构的对外观点来看，多(duō)家券商明确表示今(jīn)年(nián)的投资(zī)主线(xiàn)之(zhī)一就是央国企(qǐ)价值(zhí)重估。部(bù)分券(quàn)商(shāng)的观点(diǎn)如下：

　　国信证(zhèng)券(quàn)：继续把握国企价值重(zhòng)估这一投资主线(xiàn)；

　　银河证券(quàn)：不受(shòu)黑天(tiān)鹅干扰，坚持(chí)数字经(jīng)济+国企改革主线(xiàn)；

　　平安证券：数字经(jīng)济+国企改革的投资主线更为清晰；

　　光大证券：在新(xīn)一轮(lún)国企改革和中国(guó)特(tè)色(sè)估(gū)值体(tǐ)系推动(dòng)下(xià)，当(dāng)前国企价值重(zhòng)估行情(qíng)有望持续并形(xíng)成主线(xiàn)行情。

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