5月迎来开门红(hóng)，A股(gǔ)成交额(é)连(lián)续20日保(bǎo)持在1万亿以上，市场对于人工(gōng)智(zhì)能、消费、新(xīn)能源等(děng)板(bǎn)块看法(fǎ)分歧较大，截至5月4日(rì)，已有(yǒu)多家券商(shāng)发布了5月金股和策略。

　　一、5月金股出炉，传媒(méi)、银行关注度提升(shēng)最(zuì)大

　　截(jié)至5月4日(rì)，15家券商共计推荐了154只金股，从行业来看，机械设备(bèi)行业板块暂时(shí)是5月机(jī)构人气最高的板块，占(zhàn)比接近1成，银行板块罕见出现(xiàn)多只金股，两(liǎng)者一定程度(dù)与(yǔ)中特估概念有所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分(fēn)化，传媒板块关(guān)注度提升最为(wèi)明显，计算机板块关(guān)注度则(zé)快速下降(jiàng)，这(zhè)也与4月份行情走(zǒu)势相互印证(zhèng)，传媒(méi)板块率先突(tū)破，可能会(huì)成为AI概念(niàn)笑到最后的那个。

　　此外，食(shí)品(pǐn)饮料、商贸零售(shòu)的关注度(dù)也小幅(fú)回(huí)暖，可(kě)能(néng)与淄博烧烤和五一旅游市场的火(huǒ)爆有关。

　　从(cóng)各家券商推(tuī)荐的金股标的集中度来看，150多只金(jīn)股中，有22只金(jīn)股同时(shí)被2家(jiā)及(jí)以(yǐ)上的(de)机构共同推荐。其中三(sān)只传(chuán)媒股同时获得3家(jiā)以上机构推荐，分别是三七互娱、腾讯(xùn)控股和、恺英网络(luò)。

　　传媒板块受关注的逻辑也主要是两(liǎng)点：1.底部复苏(sū)，2.版号放开后，新产品(pǐn)（游戏）有望放量（出现(xiàn)爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金股成绩(jì)回(huí)顾(gù)，小商品城(chéng)67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回(huí)看(kàn)4月金(jīn)股策略表现，东吴证券以(yǐ)12.58%收(shōu)益(yì)名(míng)列前(qián)茅(máo)，精测电子贡(gòng)献其中绝大多数收(shōu)益(yì)，海通证(zhèng)券以12.42%的(de)收益(yì)紧随其后。总(zǒng)体来看，34家券商(shāng)中仅11家券商(shāng)金股策略盈利，收益中位数为-1.65%，各(gè)项成绩(jì)均不如近几期，主要与大盘(pán)行情的(de)撕裂有关。

　　这(zhè)种极(jí)端行情的演绎(yì)体(tǐ)现在热(rè)门金股(gǔ)上则(zé)表现为“全(quán)军(jūn)覆(fù)没”，8只同时获得4家机构的(de)金(jīn)股中(zhōng)仅宁(níng)德时代(dài)涨幅为正，腾讯控股、泸州老窖则(zé)出(chū)现了10%以上(shàng)的回(huí)撤。

　　而小(xiǎo)商品城、精测电子涨幅超过60%，为4月涨幅最高的金(jīn)股(gǔ)。

　　三(sān)、5月行情(qíng)怎么走(zǒu)？机构多(duō)数持(chí)保守看法

　　各(gè)大券商(shāng)对五(wǔ)月份的投资方向做了预判，综合多家观点，券商(shāng)们(men)对(duì)五月的大盘的看法比较保守(shǒu)，建(jiàn)议多(duō)看少动，推荐较(jiào)多(duō)的行业是电(diàn)气(qì)设备、消费、医药、军工，对地产(chǎn)股的走势机构(gòu)有分歧(qí)，区域(yù)规划、券商(shāng)、沪港通、个股期(qī)权则因有事(shì)件驱动所以(yǐ)有短期的机会(huì)。

　　安信策略阐述了美国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的(de)是每(měi)年5月(yuè)到10月股票市场的(de)相对弱势。这(zhè)有悖(bèi)于(yú)现代投资理论，但(dàn)又屡(lǚ)见不(bù)鲜。在(zài)2010年-2013年的A股市场中，我(wǒ)们也发(fā)现了明显的“Sell in May”现象。四(sì)年中(zhōng)仅2013年全A指数在5月出现上涨，其他年份均现下跌。如果统计5、6两个月的市场表现，则四年均报下跌，平均跌幅达(dá)7.8%。

　　民生策略表示经济的微刺(cì)激(包括(kuò)重(zhòng)大项目的陆(lù)续推(tuī)出和开工(gōng))不会停止;同时，管理层对信(xìn)用风险及资产(chǎn)价格风险(xiǎn)的容忍度正在降低，但在投资(zī)缺口重回下行通道、通胀继续低位徘(pái)徊的(de)经济周期格局下，只托不举、定点发力的“微刺(cì)激”难(nán)以(yǐ)扭转市场(chǎng)有底无高度的现状。

　　申万策略认为市场依然(rán)维持(chí)震(zhèn)荡(dàng)格(gé)局，长期看二级(jí)市场估值体系国际化是(shì)趋势，优质成长(zhǎng)有(yǒu)望迎(yíng)来深蹲起跳的机(jī)会，可以做一把反弹(dàn)，国企(qǐ)改革(gé)红利释放(fàng)非常值得期待。

　　招商策略(lüè)判断在去杠杆的背(bèi)景(jǐng)下，要么减少负债，要么(me)增加资本(běn)，减负债会带来经济收缩压力，增资(zī)本会带(dài)来(lái)股(gǔ)票供给压(yā)力，市场尚未走(zǒu)出这(zhè)种被动局(jú)面的影响。PMI数(shù)据显示经济下行压力暂(zàn)时有所缓和(hé)，但(dàn)尚无法期望经(jīng)济会出现持(chí)续或者大幅(fú)改善;资金(jīn)利率(lǜ)的回落(luò)是衰退性的，不(bù)意味(wèi)着流动性出现主动(dòng)式(shì)改善;风险偏好(hǎo)受刚性兑付打破预(yù)期(qī)影响仍(réng)难以出现改善(shàn);IPO开闸预期增加(jiā)股票供给担(dān)忧。总体(tǐ)上仍维持二季度投资策略观点，谨慎为(wèi)上(shàng)，保持低仓位;相对(duì)来说(shuō)，中盘(pán)股如医药、家电、汽车(chē)、食品饮料等一线(xiàn)白马等业绩增长(zhǎng)确定性高、估值(zhí)不(bù)高，可(kě)以有相对(duì)收益。(关键词(cí)：医药、食(shí)品饮料(liào)等白马股)

　　海通策略展望(wàng)5月市(shì)场环境，一些积极(jí)因素正出(chū)现，将给市场带来一些(xiē)阳(yáng)光：(1)宏观面，政策(cè)底限思维仍在，悲观预期或修正。(2)微观面，部分龙头成长股业(yè)绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件性亮点望提振市(shì)场情绪。从管(guǎn)理层(céng)的(de)政(zhèng)策取向(xiàng)来看(kàn)，短期(qī)打破概率(lǜ)偏低(dī)，震荡市特征(zhēng)没变。短期市场下跌后5月有些积极因(yīn)素出现，建议备战回调后的反弹。

　　中信策略(lüè)分析称，首先，A股盈利(lì)增(zēng)速下行确立，并将继续;其次(cì)，前(qián)期小批多(duō)次的微刺激下，市场对短期(qī)经(jīng)济预(yù)期(qī)偏(piān)乐(lè)观，而实际政策效果难以对(duì)冲来(lái)自房地(室外残疾人坡道坡度规范要求，室外残疾人坡道一般不超过dì)产(chǎn)等领域带来的经济下(xià)行动能，基本面预期很(hěn)有可能下(xià)修(xiū);再次(cì)，改革(gé)和结构(gòu)调整依然是政(zhèng)策主要目(mù)标(biāo)，政(zhèng)府不托(tuō)底，政(zhèng)策(cè)不全面放松的情(qíng)况下，房地产(chǎn)风(fēng)险发(fā)酵，IPO重启对风险偏好都有不利影响。监管(guǎn)部门(mén)的维稳措施亦难以改变基本面弱平衡(héng)向下(xià)打破的趋势，5月份市(shì)场仍(réng)将继续维持弱势下(xià)跌格局。

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