北京时(shí)间5月7日，备受(shòu)关注的巴菲特股东(dōng)大会在奥马哈(hā)如期落(luò)下帷(wéi)幕，93岁的巴菲特和他的老搭档芒格在5个(gè)半小时(shí)的提问环(huán)节(jié)中(zhōng)，回答了投资(zī)人的47个问题。

　　现(xiàn)场(chǎng)云集了来自(zì)全球各(gè)地的投资者。“来自中国(guó)的(de)投资(zī)者(zhě)是最(zuì)多(duō)的，据说达到1万人。”5月6日(rì)，前海开源基金首席基金学家杨德龙如(rú)此分享(xiǎng)自己在股东大会的现场(chǎng)见闻。

　　往届大会上(shàng)，巴菲特都会谈到(dào)中国经济(jì)，今(jīn)年也不(bù)例外。

　　“中美两国(guó)都具有竞(jìng)争力，都(dōu)能达成繁荣发展(zhǎn)的(de)前景。中国将会成为更好的国(guó)家，美国也可以如此(cǐ)。”巴(bā)菲(fēi)特(tè)说道。此前，他也曾多次公开表示十分看好中国市场。

　　巴菲特(tè)也(yě)曾(céng)围绕(rào)中国公(gōng)司(sī)进行过投资部署(shǔ)，不过投(tóu)资对象均为中(zh40目筛网孔径是多少毫米 40目筛网孔径多大ōng)国公司的H股。根据(jù)公开资(zī)料(liào)，巴菲特(tè)曾曾投资中国石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益(yì)率(lǜ)达到(dào)了(le)10倍甚至30倍以上。

　　在今年(nián)2月16日召开的Daily Journal（每(měi)日期刊）年度股东(dōng)大会(huì)上(shàng)，作为董事长(zhǎng)的芒格也曾表示，“投资人(rén)去(qù)投(tóu)资中国(guó)是没有(yǒu)问(wèn)题40目筛网孔径是多少毫米 40目筛网孔径多大的(de)。相较(jiào)于投(tóu)资美国而言(yán)，投资中(zhōng)国(guó)可(kě)以(yǐ)让你用便宜的价格买到一些(xiē)更好的公司，而这即便有一些不确定因素的影(yǐng)响，也是值(zhí)得的。”

　　那么，按照巴(bā)菲特的(de)投(tóu)资标准，A股(gǔ)哪些股(gǔ)票可能会(huì)得(dé)到他的青睐？

　　时代财经根(gēn)据巴菲特提出的“净(jìng)资产收益率不低于(yú)20％而且(qiě)能(néng)稳(wěn)定增长”的最(zuì)低(dī)标准，加上其投资特点，对(duì)A股5167家上市公司进行了梳理，选出(chū)了相对符合巴菲特投资逻辑的18只股票(piào)。

　　18只股票中，消费仍占据三(sān)分之一(yī)，其中酒企表(biǎo)现(xiàn)尤为出(chū)色；而从近3年(nián)的(de)净资产收益率来看，医疗行(xíng)业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行(xíng)业成“最大赢家(jiā)”

　　此(cǐ)次选股，时代财经(jīng)首先考虑净资产收(shōu)益率(lǜ)指(zhǐ)标，且出(chū)于对公司(sī)的价值判(pàn)断(duàn)而不是价格判(pàn)断，选择的是加权平均（年(nián)化(huà)）净(jìng)资产收益率(lǜ)。

　　近5年（2018年(nián)-2022年），这(zhè)一指(zhǐ)标(biāo)达(dá)到巴菲特“20％”标(biāo)准的A股上市公司(sī)共有(yǒu)100家(jiā)。

　　以过去(qù)3年的(de)净(jìng)资产收益率(lǜ)来看(kàn)，排名第一的分别为(wèi)博拓生(shēng)物（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和安旭生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药生物行(xíng)业公司(sī)。

　　其次，时40目筛网孔径是多少毫米 40目筛网孔径多大代(dài)财经参考(kǎo)了上市公司最新（截至(zhì)5月(yuè)5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其所属行(xíng)业算术平均值(zhí)进行对比，又从(cóng)100家(jiā)公(gōng)司(sī)中挑选出了估值相对(duì)行业平均值偏低的67家公(gōng)司(sī)。

　　最后，时代财经通过巴菲特(tè)的持仓变动发现，巴菲特一如既往偏爱快消(xiāo)领域，同时也在重金押注能(néng)源领(lǐng)域，如西方石油、雪(xuě)佛(fú)龙。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，巴菲特多次减仓银行股，包括2006年入手的合(hé)众(zhòng)银(yín)行和2010年入手的纽约梅隆银行(xíng)，分别减(jiǎn)持约90％和(hé)60％，甚(shèn)至在2022年一(yī)季度清仓持有33年的百年老行——富(fù)国银行。但巴(bā)菲(fēi)特(tè)对(duì)金融(róng)领域的(de)持仓仍有一定(dìng)比重(zhòng)。

　　因而，时代(dài)财经(jīng)又进行(xíng)了行业筛选，还对(duì)海天味业等这(zhè)类之(zhī)前商(shāng)品(pǐn)信(xìn)誉受过不良影响的公司进(jìn)行了剔(tī)除。最终，“淘”出了18家相对(duì)符合巴菲特(tè)标准的(de)公司。

　　数据来(lái)源：Wind、中证指数官网。时代财经制(zhì)图(tú)

　　如(rú)上(shàng)表所示，这18家公司涉及吃(chī)、喝、穿、用多个(gè)领域，其中饮料行业约有5家(jiā)，占比(bǐ)近三(sān)分之一。而(ér)在(zài)近五年(nián)内，酒企表现出色，净利润(rùn)复合年增长率均在22％以上，其中(zhōng)泸州老窖（000568.SZ）成绩(jì)最(zuì)亮眼，5年净利(lì)润复(fù)合年增长率高(gāo)达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在饮料界(jiè)，明(míng)星家(jiā)电潜(qián)力(lì)大

　　实际上，在A股市场上，有不少行(xíng)业(yè)龙头股五年ROE超20％且净资产收益率为(wèi)正，达(dá)到巴菲特关注的最低(dī)标(biāo)准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这(zhè)些企业的TTM高(gāo)于其所属(shǔ)行业滚动市盈率，所以或(huò)还需要等待入场(chǎng)时机。

　　时代财(cái)经(jīng)筛选出的18家公司中，家用(yòng)电器行业公司上榜不少。其中，有专做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插(chā)座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比(bǐ)起酒企，上述三家企(qǐ)业(yè)的5年净利润复合(hé)年(nián)增长率表现略显(xiǎn)逊色，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差来看，差(chà)距最大的是(shì)主营集成电路设计的中颖(yǐng)电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍，随后(hòu)是(shì)专攻(gōng)数(shù)字营(yíng)销的三人(rén)行（605168.SH）和主推(tuī)露露杏仁(rén)露的承德露(lù)露（000848.SZ），分别相(xiāng)差(chà)17.39倍和15.23倍。而(ér)差距最小(xiǎo)的是公牛集团（603195.SH），公司(sī)最新市盈率(lǜ)为(wèi)27.19倍，与行业最(zuì)新市(shì)盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨(zhǎng)跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅(jǐn)有(yǒu)可川(chuān)科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股价下跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均(jūn)有上(shàng)涨。其中，区(qū)间(jiān)涨(zhǎng)幅(fú)前三(sān)名仍是(shì)酒企(qǐ)，分别是(shì)重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及(jí)1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年(nián)，时代财(cái)经也(yě)曾筛选(xuǎn)出相对(duì)符合巴菲特投(tóu)资逻辑的22只股票(piào)，承德露露（000848.SZ）和(hé)德赛电池(chí)（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家公司自2018年以来(lái)，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上(shàng)证指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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