编者(zhě)按

　　本(běn)周(zhōu)，2023年一季报公募基(jī)金披露落幕，基(jī)金经理的调仓路线(xiàn)被完整曝光。首季行(xíng)情变(biàn)化以春节为轴，节后(hòu)市场(chǎng)热点从(cóng)复(fù)苏(sū)线(xiàn)逐渐发散到中特(tè)估、人(rén)工智能、机械制造等(děng)多个(gè)领域，尤(yóu)其是AI的里程(chéng)碑(bēi)式突破(pò)带火了科技一众赛道，这(zhè)让(ràng)一季度公(gōng)募仓位顺(shùn)势而为变化明显。

　　在国(guó)内的公(gōng)募(mù)基金中，科(kē)技成长阵营中(zhōng)的(de)旗手之一冯明远，目前在管的产品从10只缩减到6只，虽然开年迄今业绩较(jiào)为一般，但是(shì)在管规(guī)模仍(réng)维(wéi)持在230亿元的水平线(xiàn)上。从第(dì)一(yī)季度的调仓来看，在他的(de)成名作信澳新能源产业最(zuì)新季报中，保留了上一季度的(de)七只重仓，同(tóng)时用中伟股份、华(huá)阳集团和祥(xiáng)鑫科技替换了比(bǐ)亚迪(dí)、斯莱克(kè)和保隆科技，可以看出(chū)其坚守新(xīn)能(néng)源的大(dà)框(kuāng)架，在细分(fēn)赛道中不断寻找性价比(bǐ)更优的领域。

　　对比看“常(cháng)青树”老将朱(zhū)少醒，一季报中(zhōng)他仅仅调换(huàn)了两处标的，用金域医学和蓝晓科技替换(huàn)了药明(míng)康德和瑞丰新材(cái)，特别是合成(chéng)树脂板块的蓝晓科(kē)技成为年内(nèi)大黑马，股价迄今(jīn)上(shàng)涨超过(guò)30％，同时他保持了对(duì)喝酒吃药大类赛道中(zhōng)龙(lóng)头的持续青睐，茅台持股量与上季持平稳居首位。而他也(yě)一(yī)如既(jì)往地(dì)表示，会在优质(zhì)的股票里(lǐ)寻找(zhǎo)价值，去翻(fān)更多的石头。众所(suǒ)周(zhōu)知，三(sān)大白(bái)酒龙头(tóu)是多位顶流的最爱，“酒(jiǔ)神”之一的刘彦春(chūn)在其成(chéng)名作(zuò)景顺长城(chéng)新兴成长中，前三大重仓就依次是茅台、泸州(zhōu)老窖、五粮液，足见其(qí)白酒信仰之(zhī)深。

　　整体来看，消费和新能源在公募基金组合配置中的(de)压舱石地位依然稳固，同(tóng)时中(zhōng)特估、芯片、软件、机械制(zhì)造成进攻热点，公募(mù)在经历去年(nián)的整体业(yè)绩低谷后，今年(nián)竭力寻求组合的α。值得关注的是，公募名将们对因(yīn)ChatGPT引发的TMT快速走红也(yě)有冷(lěng)思考。“AI产业的发展不会一蹴而(ér)就，中(zhōng)间也(yě)必(bì)然会有曲折，包括数(shù)据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波(bō)动。目前(qián)TMT板块的(de)交(jiāo)易占(zhàn)比已经超过了40％。交易(yì)占比创新高代表(biǎo)了主线行情确立，但我们认为太阳底(dǐ)下没有新鲜(xiān)事(shì)，过(guò)度的热情在某(mǒu)个阶段(duàn)也总会(huì)消(xiāo)退。”李晓星反思。

　　张坤加仓(cāng)茅台(tái)

　　李晓星增配次高端白(bái)酒(jiǔ)

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前(qián)在管两只A股基金(jīn)、两只(zhǐ)QDII基金。《红周刊》统(tǒng)计了其最(zuì)新公布(bù)的两只A股基金一季(jì)报(bào)，在管理时间更长的(de)易方(fāng)达(dá)蓝筹(chóu)精选混合中，3月31日时前五大(dà)重仓的占比均超过了9.5％接近顶(dǐng)配，这其(qí)中除去腾讯外全部(bù)为白酒(jiǔ)，不过除去(qù)加仓茅台(tái)外(wài)，张坤减持(chí)了五粮液、泸州老窖、洋河股份(fèn)。相似(shì)的(de)一幕也出现在(zài)他(tā)管(guǎn)理(lǐ)的易方达优质企业三年(nián)上(shàng)。

　　该基金的一(yī)季报显(xiǎn)示，仅(jǐn)是前五大的重仓次序(xù)有所不同，而实(shí)际上腾讯和(hé)茅台同以(yǐ)占(zhàn)比9.93％并列第(dì)一(yī)位。同(tóng)时， 除去加仓(cāng)茅台外，张坤也是小幅减(jiǎn)持了(le)另外三大白酒标的。再看另外的半壁重仓股，港交(jiāo)所(suǒ)、美团、伊利、招行均是持续上(shàng)榜的老面孔，惟一的变化是(shì)他(tā)用中国海洋(yáng)石油替换了上一季的药明生物(wù)。

　　张坤(kūn)在季报中也对调仓思路有(yǒu)所阐述：“基金在(zài)一季度股票(piào)仓(cāng)位基本稳(wěn)定(dìng)，对结(jié)构进行了(le)调整(zhěng)，增加了消费等(děng)行业的配置，降低(dī)了金融等(děng)行业(yè)的配置。个股方(fāng)面，我们仍然持有商业模式出色、行业格(gé)局清晰、竞争力强的(de)优质公司。”

　　无独有偶，银华基金的明(míng)星(xīng)基金经(jīng)理李晓星，在和张萍合管的银华盛世最(zuì)新季报十大(dà)重仓中(zhōng)，持(chí)有7只白酒(jiǔ)股。对比上(shàng)一季度(dù)仅有三大白酒龙头和古井贡酒(jiǔ)来看，这一季其新(xīn)进重仓(cāng)了山西(xī)汾酒、顺鑫农(nóng)业和舍(shě)得酒业(yè)。

　　由此推(tuī)断，其思路可能是想利用次高端和地产酒来增加组合的进攻弹性。同时，其(qí)重仓的另三只非白(bái)酒标的为爱(ài)美客、安井食品、海(hǎi)大集团，而这三者在上(shàng)一季度就是(shì)前(qián)十中的标的(de)。

　　对(duì)此(cǐ)，李晓(xiǎo)星在季报中强调(diào)：“复苏仍然是主线，进入二季度(dù)，改善(shàn)弹性会加大。方向上，最看好(hǎo)餐(cān)饮相(xiāng)关链条，白酒、啤酒、速冻(dòng)、烘培、调味品(pǐn)等供(gōng)应链，餐饮的恢复(fù)是确定的；其次，看好线下场景恢复后，需求相对刚(gāng)性(xìng)的医美以及消费(fèi)医疗板块(kuài)。”

　　对比来看，公募老将朱(zhū)少醒(xǐng)这一季将(jiāng)“喝(hē)酒(jiǔ)吃药”的(de)主(zhǔ)打(dǎ)思路体(tǐ)现得淋(lín)漓尽致。白酒方面，贵州茅台(tái)依然是(shì)他的最(zuì)爱，不(bù)过(guò)他(tā)对于另一重仓五粮(liáng)液有所减持；医药方面，他对重仓表现得是(shì)有所取舍：首先，他选(xuǎn)择加(jiā)仓(cāng)了“眼茅”爱尔眼(yǎn)科，该(gāi)股升至十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)的第五位；其次，他选(xuǎn)择小幅减持了创新药龙头迈瑞医疗；此外，他用金域医学替(tì)换了CXO龙头的药明康德，而新进重仓的前者年内目前涨幅在(zài)10％一线。

　　众所周知，金域医学去年作为(wèi)核(hé)酸检测机(jī)构，业绩(jì)相当亮眼；而在(zài)后疫情时(shí)代，公司主营回归本源后依(yī)然亮点众多，作为第三(sān)方医学检验及(jí)病理诊断(duàn)服(fú)务商(shāng)，金域医学近(jìn)日率先(xiān)推出国内首(shǒu)个国家药(yào)品监督管理(lǐ)局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基化检测项目，再次(cì)领跑同业。

　　冯明远专注赛(sài)道细分机会

　　陆(lù)彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍(réng)“恋战(zhàn)”光伏(fú)储能

　　除去(qù)上周率先(xiān)交卷主打产(chǎn)业链(liàn)上游(yóu)的施成(chéng)外，本周(zhōu)一(yī)众新能源高手中的顶流冯明远所管产品一(yī)季报(bào)全部披(pī)露(lù)，截至4月19日(rì)收(shōu)盘，目前(qián)他(tā)所管理的6只产(chǎn)品(pǐn)维持年(nián)内小幅正收益。当前冯明远在管基(jī)金中，任(rèn)职管(guǎn)理最长的就是代表作新能(néng)源产业股票。从被(bèi)调(diào)出的三只产(chǎn)品看，其中斯莱克的主营(yíng)与新(xīn)能(néng)源产业链关(guān)系不大。

　　而在新进重(zhòng)仓(cāng)的(de)三(sān)只(zhǐ)标(biāo)的中，占比相对最高的就是非传统新能源产业赛道(dào)龙(lóng)头中伟股份，这家(jiā)主营(yíng)锂电池正极体(tǐ)研发的公司，主(zhǔ)要产(chǎn)品是三元前驱体和(hé)四氧(yǎng)化三钴，从近期(qī)发布的年(nián)度(dù)业绩快报(bào)来看(kàn)，公司的(de)主营与净利润均(jūn)实(shí)现50％以上的逆势(shì)增长。而据《红周刊(kān)》对其季报的全面梳理，在信(xìn)澳研究优(yōu)选中还出现了一只(zhǐ)新的(de)重(zhòng)仓股银邦(bāng)股份，这(zhè)也是一(yī)家高(gāo)科技(jì)公司(sī)，主营业务中有(yǒu)分(fēn)布(bù)式(shì)光伏发电系(xì)统。

　　在季报总结中，他表示：“本基(jī)金(jīn)的投(tóu)资主要(yào)聚焦(jiāo)在新能源(yuán)、科(kē)技(jì)、高端制造等新(xīn)兴产业领域，细分(fēn)板块的(de)整体走势与(yǔ)市场(chǎng)趋同，导致本基金的净值(zhí)也出现小(xiǎo)幅震荡。对于(yú)二(èr)季度，展望TMT板块部分(fēn)公司加(jiā)入AI或数字经济等热门概念的(de)创新，以(yǐ)及(jí)半导体和制造业正经历触底(dǐ)反弹的复(fù)苏，市场(chǎng)整体会逐步(bù)回暖(nuǎn)，产生(shēng)一定正面效应(yīng)。我们会继续在新能源、科技、高端制造等主(zhǔ)要(yào)赛道耕耘，深(shēn)挖基本面(miàn)扎实的优质个股(gǔ)，自下而(ér)上挖(wā)掘投资机(jī)会。”

　　相比成名多时的冯明(míng)远(yuǎn)，2020年股基状(zhuàng)元陆彬则(zé)是在新能源大潮(cháo)中快速走红的类型(xíng)。天天(tiān)基金网(wǎng)显示(shì)，早在去年(nián)底时他就已经是“双(shuāng)二百”的(de)基金经理了，而他在管的7只(zhǐ)基金今年(nián)同时段几乎全线(xiàn)飘(piāo)红(hóng)，特(tè)别(bié)是动态策略混合年内涨幅超过10％一(yī)枝(zhī)独秀。

　　以他在管的汇丰(fēng)晋(jìn)信低碳先锋股票为例，最新的基金一季(jì)报(bào)显示，其重仓的新能源产(chǎn)业链中股票依然为上季(jì)的7只，它们分别是宁(níng)德(dé)时代、亿纬锂能、天齐(qí)锂业、赣锋(fēng)锂业(yè)、比亚迪、雅(yǎ)化集(jí)团(tuán)、华(huá)友钴(gǔ)业，虽然(rán)上述(shù)标的(de)年初至今(jīn)表(biǎo)现(xiàn)一般。但他此前(qián)曾公(gōng)开(kāi)表示，看到了新能(néng)源类似2019年(nián)的投资机会。

　　而在季报中，他(tā)表(biǎo)示：“从中(zhōng)长期维度(dù)看(kàn)，新(xīn)能源产业还具备较(jiào)长的生命周期，不少细分板块还(hái)能维持较长时间的高速(sù)增长，而(ér)经过市场(chǎng)的调(diào)整(zhěng)，我们看到行业中的优质公司对应2025年(nián)的(de)盈利(lì)中枢在当(dāng)前市值的投资价值。或(huò)许，新能源行业的终(zhōng)局如大部分(fēn)制(zhì)造业一样(yàng)是一(yī)个(gè)竞争充分、利润(rùn)极度压缩的市场，但在发展过程中不少(shǎo)公司一定(dìng)有一(yī)段精彩的旅程。”

　　相(xiāng)比(bǐ)前两位，2019年状元刘格菘今(jīn)年业(yè)绩开局不顺，最新数据显示目前在管产(chǎn)品年(nián)内回撤全部超过(guò)了10％，以他的代表(biǎo)作之一的广发小(xiǎo)盘成长(zhǎng)来(lái)看(kàn)，基金一季报表(biǎo)明他的重(zhòng)仓(cāng)行业配(pèi)置思路依(yī)然首选(xuǎn)新能(néng)源。

　　对比分(fēn)析(xī)其基金相关产品的2022年四季报和一季报，《红(hóng)周刊(kān)》发(fā)现他所持有的是完全一致的10只股(gǔ)票，虽然第一大重仓(cāng)股依(yī)然是半导体公(gōng)司(sī)圣邦股份，但是整体新能源的地位似乎进一步稳(wěn)固，比如(rú)晶澳科技从第三升(shēng)至第二位，隆基绿能从第六升至第(dì)四(sì)位(wèi)。同时极为罕见的情况是(shì)，如果按照(zhào)保留小数(shù)两(liǎng)位来统计，竟然(rán)所有10只标的股持(chí)仓量(liàng)与上一季度保持一致。

　　就此，刘格(gé)菘(sōng)在(zài)基金(jīn)季报中表示：“报告期(qī)内，基金的(de)持仓结构并没有(yǒu)进行(xíng)大(dà)幅度的(de)调整，依然围绕已经建立全球比较优势的高端制造(zào)产业链(liàn)布局。我们对(duì)重(zhòng)点持仓的光伏(fú)、储能(néng)、新能源车方向保持相对乐观，投(tóu)资中(zhōng)相(xiāng)信基本面优秀(xiù)和(hé)增(zēng)量价值积累的公(gōng)司。经过调(diào)整，行业估值水平(píng)已在(zài)历史低(dī)位(wèi)，产业链(liàn)的变(biàn)化在市场定价(jià)中未被充分认知和体现。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜(jiāng)诚精准布局中国铁建

　　余(yú)广新进重仓海油、移动

　　除去高(gāo)举(jǔ)“PB—ROE大旗”的(de)丘栋荣外，中泰资(zī)管的姜诚是近几年(nián)出镜相对较多的基金经理，而(ér)他(tā)的业绩特别从去年迄今颇为抗打。2023年(nián)年初以来，在他所(suǒ)管(guǎn)理(lǐ)的8只基金中，除去刚满两(liǎng)个月的中(zhōng)泰元(yuán)和(hé)价值精(jīng)选不纳入统计外，其余7只基金均实现(xiàn)了正收益，特别是兴诚价值一年持(chí)有的收益率接近了14％，同时还有两只基金净值增长也(yě)超过了10％。

　　具体以(yǐ)兴诚价值(zhí)一年为例，对比基金四季报和今年一(yī)季度可(kě)以(yǐ)看出，姜诚实际上只是微(wēi)调了一个(gè)席位，而新(xīn)调进来的中国铁建恰好就是中字头中(zhōng)的(de)典型代表公(gōng)司(sī)，该(gāi)股从(cóng)年(nián)初至今上涨超过了40％。由此(cǐ)，该基金所重仓的中字头公司达到了四家。而从相关(guān)标的的年内涨(zhǎng)跌幅来(lái)看，表(biǎo)现最好的是(shì)游(yóu)戏股吉比特，最新(xīn)该股年内上涨达到了(le)66％。

　　而在季报中，他不仅谈(tán)到了坚(jiān)守(shǒu)的价值投资(zī)，同(tóng)时也谈(tán)到(dào)了今(jīn)年(nián)大热的AI：“在海量信息(xī)中，我们需(xū)要(yào)重(zhòng)点(diǎn)关注长期因素，淡化(huà)短期因素。人(rén)工智能的(de)发展是一个长期因(yīn)素，我(wǒ)们还没有足够的把握去捕捉到它带来的(de)投资(zī)机会，但可(kě)以尽量回避它带(dài)来的(de)伤害。以尽(jǐn)可能低(dī)的价格买尽(jǐn)可能(néng)好的(de)资产是我们的投资目标。好资产的标准是活得久(jiǔ)、站(zhàn)得牢(láo)、竞(jìng)争优势维持得长、平均净资产收益(yì)率高(gāo)，以(yǐ)及在好的(de)公司治(zhì)理(lǐ)加(jiā)持(chí)下能够把长期(qī)利(lì)润转化为诱人分红。”

　　首季接受过《红周刊(kān)》专访的鲍无(wú)可，其投资风(fēng)格同为公募中少数的深(shēn)度价值。天(tiān)天基(jī)金网显(xiǎn)示，2023年年初以来，他(tā)所管理的基金(jīn)全(quán)线(xiàn)飘红，6只(zhǐ)产品年内(nèi)净值增长率(lǜ)全部超过(guò)了(le)10％。以他(tā)任职回(huí)报最高的景顺长(zhǎng)城能源基建为例，能够清(qīng)晰地看到其偏爱(ài)高估息和低估值类股票的痕迹。

　　一季报显示，鲍无可当季加(jiā)仓中(zhōng)国移动(dòng)大约(yuē)15万股，从而使(shǐ)该股从上一季的第(dì)三重(zhòng)仓升(shēng)至第二重(zhòng)仓(cāng)，不过(guò)中国电信(xìn)却退出了前一(yī)季的前十(shí)。同时他加仓了川投能(néng)源、紫金矿业、华能水电，新近重仓了铜陵(líng)有色和神火(huǒ)股份(fèn)，表(biǎo)明(míng)了(le)其(qí)对这(zhè)一类资源股格外垂青。此外，他对于小众(zhòng)的中南传媒和凤凰传媒依然持续(xù)青睐(lài)。

　　在基金季报中，他表示基金仓(cāng)位基本稳定(dìng)，主(zhǔ)要增(zēng)加了有色行业配置。“当下是AI发展(zhǎn)初(chū)期(qī)，中国企业处(chù)于落后位置，无(wú)论是(shì)AI核(hé)心模型的(de)研发、新型商业模式的迭代以及底层芯(xīn)片制造，我(wǒ)们都希(xī)望(wàng)国内企业能在不(bù)远的(de)将来迎头赶上。近期而言尽管我们认为AI非常重要(yào)，但当前A股市场基本上是(shì500万越南盾是多少人民币，1人民币=)基(jī)于美股映射在炒作相关(guān)题材，对于这样的行情，需要(yào)对其可持续性保持(chí)审慎态(tài)度。”他(tā)直(zhí)言不讳。

　　而(ér)同在景顺长(zhǎng)城的基金经理(lǐ)余广是(shì)2012年的(de)公募状元，目前其担任基(jī)金经理也(yě)接近了13年。当前，其在管的产品为4只，它(tā)们(men)分别是核(hé)心竞争力、核心招景(jǐng)混(hùn)合、核心中景一年(nián)、核心优选(xuǎn)一(yī)年(nián)，从今年(nián)的表现来看，虽然(rán)所管产品涨(zhǎng)幅不大(dà)，但也整齐划一地(dì)实现(xiàn)了正收(shōu)益(yì)。

　　以任职回(huí)报翻四倍的核心竞(jìng)争力为例(lì)，第(dì)一(yī)季度他(tā)在前十中调仓(cāng)了四个席位，其中新进的公司半(bàn)数为中字头，它们(men)就是中国海油和中国移动，与它(tā)们(men)携手进入的(de)还有安徽(huī)合力和紫金矿业(yè)。而(ér)这样(yàng)的调整立竿见影，除去两只中字头外，后两者(zhě)年(nián)内的涨幅(fú)也是超(chāo)过了30％。此外(wài)，当季被其提(tí)拔为第(dì)一重(zhòng)仓的电动车龙(lóng)头爱玛(mǎ)科技，年内迄今(jīn)的涨幅也(yě)是接近30％一线。

　　对此(cǐ)，他在季(jì)报(bào)中的(de)总结与“中(zhōng)特估”基本吻合：“基(jī)金坚持自下而上，看重(zhòng)公司(sī)基本面，注重公(gōng)司(sī)的核(hé)心竞争(zhēng)力、高品质、长期发展，以合理或偏(piān)低(dī)的估值(zhí)水(shuǐ)平买入(rù)持有。在经济复苏和企业盈利修复(fù)的预期(qī)下，我们较为看(kàn)好今年的权益市场，特别是前(qián)期调整较为充分，估值较为低估的多行业的龙头(tóu)公(gōng)司。”

　　郑巍山(shān)重仓股多(duō)只(zhǐ)翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒(hán)武纪(jì)

　　黄兴亮布局中微公司

　　与蔡(cài)嵩松(sōng)同(tóng)期(qī)成名的郑巍山今年业(yè)绩优异，特别是(shì)其去年3月(yuè)接手的银河智联主题净值快速拉升(shēng)，截(jié)至本周(zhōu)四(sì)的年内涨(zhǎng)幅(fú)已(yǐ)经超过(guò)45％，这一水平甚(shèn)至(zhì)超过了(le)他的成名作(zuò)银河创新成(chéng)长(zhǎng)。从郑巍(wēi)在管基金(jīn)的当季(jì)重(zhòng)仓行业风格来看，除去银河(hé)和美生活还(hái)有较强的新(xīn)能源属性外，其(qí)余产品几乎(hū)一边倒地(dì)偏向了TMT领域。

　　就(jiù)以智联主(zhǔ)题为例(lì)分(fēn)析(xī)，最新的十大重仓股除去(qù)用(yòng)友网络和海康威视外(wài)，年内最新(xīn)的涨幅全部超过了30％，特(tè)别(bié)是海光信息(xī)、中(zhōng)科曙光、卓易信息、大(dà)华股份均已实现了涨幅翻(fān)番(fān)，而这四只标的(de)均是第一季(jì)度新近重仓的(de)公司。同时，郑巍山所(suǒ)保留的(de)上一(yī)季重仓股仅(jǐn)有(yǒu)金(jīn)山办公和(hé)国网通信(xìn)。对比来看被调出的标(biāo)的，中(zhōng)国长城、中望软(ruǎn)件、中(zhōng)国软件等明(míng)显涨幅(fú)稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山在季报总(zǒng)结中仅仅是寥(liáo)寥数(shù)语：“本(běn)基金严格执行基金合同的配(pèi)置范围，切(qiè)合主题，主要围绕智慧智(zhì)联(lián)、信息技术等(děng)的概念范畴展开(kāi)。一季度智联(lián)主题继续增加了软件服务(wù)、信息技术的配(pèi)置比例。围绕数字经济和新的信息技术(shù)应用展开投(tóu)资。二季度，将会继(jì)续围(wéi)绕信息技(jì)术、数字(zì)经济的范畴展开投资。”

　　当年(nián)与这两位一(yī)度(dù)遭遇非议人(rén)物同期成(chéng)名的还有华安胡宜(yí)斌，作为当(dāng)年公司力捧的三位基金经理中最年(nián)轻(qīng)者，他(tā)可谓是少年得志，但后(hòu)来所管(guǎn)产品几经(jīng)浮沉，好在(zài)今年(nián)卷土重来。天天基金网数据(jù)显示(shì)，年(nián)内他所管(guǎn)理(lǐ)的7只基(jī)金全部涨(zhǎng)幅超过20％，其中表现(xiàn)最好的还是他(tā)的成名(míng)作华安媒体互联网混(hùn)合。

　　具体聚(jù)焦该基金，我们(men)发(fā)现(xiàn)他所保(bǎo)留的(de)上一个季(jì)度(dù)重仓股只(zhǐ)有(yǒu)王府井和华大九(jiǔ)天(tiān)，而将(jiāng)剩余的八个席(xí)位全部(bù)更换。从最新(xīn)的标的来(lái)看，这其中就有近期(qī)大火(huǒ)的芯(xīn)片新贵(guì)寒武纪(jì)。从(cóng)新进(jìn)重仓标的年内(nèi)表现来(lái)看，其(qí)中中文在线的年内(nèi)涨幅已经(jīng)超过了(le)180％，值得买、浙数文(wén)化、美亚柏(bǎi)科等标的年内涨幅也是超过了50％。对比来看，他所剔(tī)除(chú)的锦江酒(jiǔ)店、首旅(lǚ)酒(jiǔ)店(diàn)、中国平安等公(gōng)司，目前年内至今仍(réng)然体现(xiàn)为股价下跌。

　　至于(yú)大幅(fú)调仓原因，他表示：“当下我国仍处经济结(jié)构转型时期，我们(men)相信未来(lái)科(kē)技创新和消费升级仍(réng)将(jiāng)成为经(jīng)济(jì)总量增(zēng)长(zhǎng)核(hé)心驱动力，围绕产业创新、尖端技术突破(pò)、新材(cái)料、新(xīn)能源(yuán)、新消费等领域仍将(jiāng)诞生大(dà)量投资机会，在策略上，我们已将挖掘、发(fā)现和(hé)配置基(jī)金合同(tóng)主题范围内的(de)科技创新(xīn)和受益于国民经济持(chí)续(xù)增(zēng)长的消费及原材料放在前所未有(yǒu)高度。”

　　而(ér)当(dāng)年一并成名的万家基(jī)金名(míng)将黄兴(xīng)亮，2023年(nián)一季度(dù)同样强(qiáng)势回归。天天基(jī)金网数据显示(shì)，他目前在管的基金年(nián)内(nèi)除(chú)去QDII外，涨幅全部超过了10％。特别是(shì)万(wàn)家科技创新迄今的年内涨幅超过(guò)了(le)25％，具体来分析(xī)他的成名作万家行(xíng)业优选(xuǎn)。

　　基金一季报显示(shì)，黄兴(xīng)亮仅仅是(shì)做出(chū)了一处调整，也就是用(yòng)中微公司替代了四(sì)季度末的(de)兆易创新。但就是这只新进(jìn)标的，目前年内的涨幅已经超过90％，与保(bǎo)留重仓中年内(nèi)涨幅超过70％的金山办公交相辉映。对于当季度的调(diào)仓(cāng)，黄兴(xīng)亮表(biǎo)示：“本基(jī)金增持(chí)了(le)机器(qì)视觉和医(yī)疗(liáo)器械行业的部(bù)分个股，相应地(dì)略(lüè)微降低了半导体行业的持仓。截至季度末，基金持仓仍(réng)以计算机软件和(hé)半导体行业为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超(chāo)限(xiàn)重仓恒(héng)立液压

　　陈良栋布(bù)局消费电(diàn)子“半壁江山”

　　从基金一季报(bào)来看，这(zhè)些相(xiāng)对低调的(de)领域也开(kāi)始越(yuè)发(fā)受到明(míng)星基金经理们的追捧，比如(rú)融(róng)通基金的明星(xīng)基金(jīn)经理邹曦，这位任职已(yǐ)经逼(bī)近15年半的老将(jiāng)善(shàn)战周期，目前在公司仍然管理6只基金产品，其代表作是2012年(nián)开始管理、迄今任职回报超(chāo)过(guò)180％的融通(tōng)行(xíng)业景气。

　　从新(xīn)出(chū)炉的季报来看，在上(shàng)一季度(dù)没有单(dān)一(yī)标的持仓比例超限后，这(zhè)一季(jì)度头三大重仓股竟然全部超过10％的比例上限，它们(men)分别是恒立液压（10.50％）、华发(fā)股(gǔ)份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加(jiā)考虑(lǜ)后(hòu)面重(zhòng)仓中的汇川(chuān)技术和(hé)安徽合力，虽然去(qù)年下半年(nián)以来重仓中(zhōng)就没有了(le)三(sān)一重(zhòng)工，但实际上在当季的重仓(cāng)行(xíng)业中，机械制造是(shì)仅次于(yú)房地(dì)产(chǎn)的(de)第(dì)二行业。

　　对于调仓的(de)思路，他在季报中就(jiù)表示：“本季(jì)度增加了(le)工程机械、家居(jū)、顺(shùn)周期装备、医药(yào)等行业的(de)配置。目前组合配置偏向(xiàng)周(zhōu)期(qī)价值，同(tóng)时保持了(le)科技、消(xiāo)费板块的适(shì)度配置(zhì)。组合结(jié)构主要围绕国内经济(jì)稳(wěn)增长的主线(xiàn)展开，相关配置(zhì)集中在优质房地(dì)产股、地产产业(yè)链，以(yǐ)及(jí)顺周期装备等板块。”此外，虽然未进重仓股前十，但朱少醒(xǐng)对机械制造的兴趣(qù)也越来(lái)越浓，例(lì)如兰石重装年报的十(shí)大流通股(gǔ)股东中，富(fù)国天惠新进上榜(bǎng)排名(míng)第六位。

　　而(ér)长城基金的明星(xīng)基金经理陈良(liáng)栋，其在圈(quān)内以善战(zhàn)高端制(zhì)造板(bǎn)块闻名，目前他(tā)在公(gōng)司所(suǒ)管理的产品数达到了(le)6只，尤其是他参(cān)与管理的长城科创(chuàng)板两年定(dìng)开业(yè)绩亮眼，最新年内涨幅(fú)超过18％。

　　以陈良栋独自管理时间(jiān)最长的长城新(xīn)兴产(chǎn)业为例，可以看(kàn)到一季度与(yǔ)众(zhòng)不同的一点是，消费电子赛道股票在其中占据明显的数量优势。具体说(shuō)来，虽然在基金十大重(zhòng)仓中不见(jiàn)耳(ěr)熟(shú)能(néng)详的龙头立(lì)讯精密，但大(dà)体包括华测导航、东山精密、电连技术(shù)、和而(ér)泰、科大讯飞都能被(bèi)划入到消费(fèi)电子的(de)大范畴中，也就(jiù)是说其占据了十大重仓中的半(bàn)边(biān)天。

　　他解(jiě)释了(le)看好的原(yuán)因(yīn)：“预期今年(nián)下半(bàn)年或明年，消费电子会有(yǒu)一个(gè)触底(dǐ)回升的过程。如果(guǒ)叠(dié)加在汽车产业链上(shàng)的布局，我判断可能对收入(rù)利(lì)润拉动更大。消费(fèi)电子的复苏可(kě)能只是一个周期的(de)因素。”而种种因素显示，目前该(gāi)板块(kuài)去(qù)库(kù)存可能也进(jìn)入到尾(wěi)声阶(jiē)段，接下来苹果新品推出(chū)或(huò)是(shì)行业(yè)复苏契机。

　　而在高(gāo)端制造这一领域中(zhōng)，还有(yǒu)不可忽视的一环(huán)就是军工装备。同时作为成长股三大主阵营“新半军”中的重(zhòng)要一级，军工虽然很(hěn)难有(yǒu)持续性(xìng)的表现，但也隔三(sān)差五会有亮眼的(de)输(shū)出，而华夏的(de)少壮(zhuàng)派基金经理万方(fāng)方，是圈内少数同时管理两只军工主题的基(jī)金经理。

　　以(yǐ)万方(fāng)方管理时间最长的军(jūn)工安全混合为例，实(shí)际上500万越南盾是多少人民币，1人民币=(shàng)一季度他仅(jǐn)在十大重仓股(gǔ)中做出(chū)了(le)一处(chù)调整，也(yě)就(jiù)是用昊华(huá)科技替代了(le)上(shàng)一季的新(xīn)雷能(néng)。从整体(tǐ)10只标的所属细分来看，明显中航(háng)系(xì)乃至航空(kōng)航天赛道占(zhàn)据优(yōu)势。而(ér)这一(yī)思路在他管理的高端装备龙(lóng)头乃(nǎi)至全市场基金中都(dōu)体现得颇为(wèi)明显。进(jìn)一步对照两只军工(gōng)主(zhǔ)题产品，《红(hóng)周刊(kān)》发现重叠的公司有(yǒu)八家，惟二的区别是高(gāo)端装备(bèi)龙头中用复旦微电和(hé)西部(bù)超(chāo)导替代了前者中的钢研高纳和昊华(huá)科技(jì)。

　　他在季报中的阐述(shù)思路清晰(xī)：“着重探究未来两年确定性的产(chǎn)业趋势(shì)和高增长(zhǎng)的细分赛道，组(zǔ)合构(gòu)建从(cóng)2023年(nián)全年维度在高确定性的航(háng)空发(fā)动机赛道、景(jǐng)气度弹性(xìng)潜力较高的航天(tiān)导弹产业(yè)链、航空(kōng)装备平(píng)台(tái)型企(qǐ)业以(yǐ)及技术禀赋和壁垒高(gāo)筑的新材料(liào)领域(yù)重点(diǎn)投入。”

　　（本(běn)文已(yǐ)刊发于4月22日《红(hóng)周刊》，文中(zhōng)提及个股仅(jǐn)为举(jǔ)例分析，不做买卖推荐。）

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