北京时间5月(yuè)7日，备受关注的(de)巴菲特(tè)股东大会在奥马哈如期(qī)落下帷幕，93岁的巴(bā)菲特和他的老搭档芒格在5个半小时(shí)的(de)提(tí)问环(huán)节(jié)中，回答(dá)了投资人的(de)47个问题。

　　现场云集了(le)来自全球各(gè)地的投(tóu)资(zī)者(zhě)。“来自中国(guó)的投资者(zhě)是最多的，据说达到1万人。”5月6日，前(qián)海开源(yuán)基金首席基金学家(jiā)杨德龙如此分享自(zì)己在股东大会的现场见闻。

　　往届(jiè)大会上(shàng)，巴菲(fēi)特(tè)都会谈到中国经济，今年也不例外。

　　“中美两国都具有竞争力，都能达成繁荣(róng)发展(zhǎn)的前景。中国将会成为(wèi)更好(hǎo)的国家，美国也可(kě)以如(rú)此(cǐ)。”巴菲特(tè)说道。此前，他也曾多(duō)次公开(kāi)表(biǎo)示十分(fēn)看好中国市场。

　　巴(bā)菲特也曾围绕中国公司进行过投资部(bù)署，不(bù)过投资对(duì)象均为中国公司的H股。根据公开(kāi)资料，巴菲特曾曾投资(zī)中(zhōng)国(guó)石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗(sú)，收(shōu)益率达到了10倍甚(shèn)至30倍以上(shàng)。

　　在(zài)今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年(nián)度(dù)股东大会上(shàng)，作(zuò)为(wèi)董事(shì)长的芒格也曾表示，“投资人去投资中国是没有问题的(de)。相(xiāng)较于(yú)投资美国而(ér)言，投资中(zhōng)国可(kě)以让(ràng)你(nǐ)用便宜的(de)价(jià)格买(mǎi)到一(yī)些更好的公司，而这即便有一(yī)些(xiē)不确(què)定因(yīn)素的(de)影响，也是(shì)值得的。”

　　那么，按(àn)照巴(bā)菲特的投资标准，A股哪些股票可能会得到他的青睐？

　　时代财经根据巴菲(fēi)特提出的“净资产收益率不低于20％而且(qiě)能稳定增长”的最(zuì)低(dī)标准(zhǔn)，加上其投资特点，对(duì)A股5167家(jiā)上市(shì)公司进行了梳(shū)理，选出(chū)了相对符(fú)合巴(bā)菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只股(gǔ)票(piào)中(zhōng)，消费仍(réng)占据三分之一，其(qí)中(zhōng)酒企表现尤为(wèi)出色；而(ér)从近3年的净资产收益(yì)率(lǜ)来看，医疗(liáo)行业无疑是“最(zuì)大赢家”。

　　医疗行业成“最大(dà)赢家”

　　此(cǐ)次(cì)选(xuǎn)股(gǔ)，时代财经首先考虑净资产收益率指标(biāo)，且出于对公司的价值(zhí)判(pàn)断而不是价格判断，选择的是加权平均(jūn)（年化）净(jìng)资产收(shōu)益率。

　　近5年（2018年-2022年），这(zhè)一(yī)指标达到(dào)巴菲(fēi)特“20％”标准(zhǔn)的(de)A股上市公司共有(yǒu)100家(jiā)。

　　以过去3年(nián)的净资(zī)产收益率来看，排名第一(yī)的(de)分(fēn)别为博(bó)拓生物（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医(yī)药(yào)生物行业公司。

　　其次，时(shí)代财经参(cān)考(kǎo)了(le)上(shàng)市公司最新（截(jié)至(zhì)5月(yuè)5日）滚(gǔn)动(dòng)市(shì)盈率(lǜ)（TTM），并(bìng)通过与其所属行业算术平均(jūn)值进行对(duì)比，又从100家公(gōng)司中挑选(xuǎn)出了估值相对(duì)行业平(píng)均(jūn)值偏低的67家(jiā)公(gōng)司。

　　最后，时代(dài)财经通过武警能打过特警吗(guò)巴(bā)菲(fēi)特的持仓变动发现，巴菲(fēi)特一(yī)如(rú)既往偏(piān)爱快消领域，同时也(yě)在重金押注能源领域，如西方石油、雪佛龙(lóng)。武警能打过特警吗p>

　　与(yǔ)此同时(shí)，巴菲特(tè)多次减仓银行股，包括2006年入手的合众银(武警能打过特警吗yín)行和2010年入手的(de)纽(niǔ)约(yuē)梅(méi)隆银行，分(fēn)别(bié)减(jiǎn)持(chí)约90％和60％，甚至(zhì)在2022年一季度清仓持(chí)有(yǒu)33年的百年老行(xíng)——富(fù)国银行。但巴菲特对金融(róng)领域的持仓仍有一定比重。

　　因而，时代财经又进行了行业(yè)筛选，还对海天味业(yè)等这类之前(qián)商(shāng)品信(xìn)誉受过(guò)不(bù)良影响的公司进行(xíng)了剔(tī)除。最终，“淘”出了18家相对符合巴菲特标(biāo)准的公司。

　　数(shù)据来源(yuán)：Wind、中证(zhèng)指数官网。时代(dài)财经制图

　　如上表(biǎo)所示，这18家公司涉及吃、喝(hē)、穿、用多个领域，其(qí)中饮料行业(yè)约有5家(jiā)，占比近三分之一(yī)。而在近(jìn)五年内，酒企表现出色(sè)，净(jìng)利润(rùn)复合年增长率均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼，5年净(jìng)利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星(xīng)家电潜(qián)力大(dà)

　　实际上，在A股市(shì)场上，有不少行业龙头(tóu)股五(wǔ)年ROE超20％且(qiě)净资产收益(yì)率为正(zhèng)，达到巴菲特关注的(de)最低标准，如贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是目(mù)前这些企业的(de)TTM高于其所属行业滚动市盈率(lǜ)，所(suǒ)以或还(hái)需要(yào)等待入场时机。

　　时代财经(jīng)筛选出的(de)18家公司(sī)中，家用电(diàn)器(qì)行(xíng)业(yè)公司上榜不(bù)少。其中，有专做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家(jiā)电(diàn)老名(míng)牌的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大(dà)王”公(gōng)牛(niú)集(jí)团（603195.SH），不过(guò)相(xiāng)比起酒企(qǐ)，上述三家企业的(de)5年净利润复合年增(zēng)长(zhǎng)率表现略(lüè)显逊(xùn)色，分(fēn)别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司与(yǔ)行业市盈率之差(chà)来看(kàn)，差距最大的是主营集成电路设(shè)计的中颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后是专攻数字营销的三人行（605168.SH）和(hé)主推露露杏仁(rén)露的承德露露（000848.SZ），分别相差(chà)17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率(lǜ)为27.19倍，与行业(yè)最新市盈率仅差0.72倍。

　　从(cóng)区(qū)间股价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川科(kē)技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其余(yú)企业股(gǔ)价均有(yǒu)上涨(zhǎng)。其中，区间(jiān)涨幅前三名仍是酒企，分(fēn)别是(shì)重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分别在1997年(nián)、2014年及1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年(nián)，时(shí)代财经也曾筛选出相对符(fú)合巴菲特投资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便(biàn)已上榜(bǎng)。

　　而上述两(liǎng)家公(gōng)司自2018年以来(lái)，股(gǔ)价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数(shù)的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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