美(měi)国银(yín)行业危(wēi)机持(chí)续！

　　危机升(shēng)级(jí)，美(měi)地区银行大跌

　　美东时间5月(yuè)4日，媒体(tǐ)称，阿莱(lái)恩(ēn)斯西部银行(xíng)（WAL）在(zài)考虑若(ruò)干选项(xiàng)，其中包括资产出售，可能出售所有业务或部分业务(wù)。该行已(yǐ)经为此聘请(qǐng)多家顾问。

　　这是继西太(tài)平洋合众银行（PACW）之后(hòu)又一(yī)家(jiā)地区银行传出考虑可能(néng)出售的消息。本周(zhōu)三美股盘后，因媒(méi)体称该行考虑包括(kuò)出售在(zài)内的战略选择，但鲜(xiān)处理老婆的第三者最好方式，查老婆出轨的最好办法有感兴(xīng)趣的潜在买家，此后收跌逾4％的该(gāi)行股价盘后跳(tiào)水(shuǐ)，跌幅接(jiē)近50％。

　　周四，西太平洋合众银行发布声明(míng)确认(rèn)了周三的媒(méi)体消息，称在和(hé)多位潜(qián)在的投资者商谈，还表(biǎo)示，其核心存(cún)款3月(yuè)以(yǐ)来已经增长，在第(dì)一共和银行(xíng)被出售后，该行并未(wèi)经历超出(chū)正常水平的存(cún)款流失。

　　但西太(tài)平(píng)洋合众银行股价(jià)继(jì)续暴跌，周四(sì)早盘曾跌超60％。阿(ā)莱(lái)恩(ēn)斯(sī)西部银行（WAL）也(yě)跌超(chāo)60％，盘中至少熔断暂停交(jiāo)易九次。

　　阿(ā)莱(lái)恩斯西部银行此后表示，关(guān)于该(gāi)行磋商(shāng)出(chū)售资产等战略选(xuǎn)项的媒体报道“绝对(duì)失实”。此后，该行股价(jià)跌幅收(shōu)窄到40％以内。西太平(píng)洋合众银行跌幅收窄到50％以内(nèi)。

　　另一家让地(dì)区(qū)银行危机火(huǒ)上浇油的(de)第一地(dì)平线银行（FHN）早盘跌(diē)幅曾超过40％。

　　截至(zhì)美股收盘，道琼(qióng)斯指数下(xià)跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普500指数(shù)下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳(nà)斯达克(kè)综合指数(shù)下跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行(xíng)股重挫，KBW银(yín)行指数收(shōu)跌3.8％，西太平(píng)洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯西部(bù)银行收跌(diē)38％，第一地平线银(yín)行收跌33％。

　　当地时间5月(yuè)4日，美(měi)国参(cān)议院银行委(wěi)员会就(jiù)近期大型银行倒闭事件(jiàn)举行听证会。会上，银行监管(guǎn)专家表示，管(guǎn)理(lǐ)不善是导致破产的(de)主要原因。美国(guó)商(shāng)会副主席托马斯·昆(kūn)德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷银行(xíng)、签名银行(xíng)和第(dì)一共(gòng)和(hé)银行有非常独特(tè)的商业模式，硅谷(gǔ)银(yín)行(xíng)专注于资本(běn)密集(jí)型的科技(jì)以(yǐ)及生物(wù)医学初创企(qǐ)业；第一共(gòng)和银行集中(zhōng)于财富管理；而(ér)签名银行(xíng)则有大量的(de)数字资(zī)产风险。在(zài)听证会上，专(zhuān)家(jiā)们明(míng)确将最(zuì)近(jìn)银行(xíng)倒闭潮归咎于行(xíng)政管理不善，同(tóng)时他们担(dān)心银行(xíng)倒闭(bì)会将(jiāng)美国经济拖入衰退。专家(jiā)和(hé)议员(yuán)们(men)也(yě)表示(shì)，美联储存在监管失误(wù)。

　　据外媒援引(yǐn)知情人士周(zhōu)四(sì)报道，美国联邦和州政(zhèng)府官员正(zhèng)在(zài)评估(gū)近几天(tiān)银行股大(dà)幅波动背后存在“市场操(cāo)纵”的可能性，白宫方面也表示(shì)将监控“健(jiàn)康银行面(miàn)临的做空压力”。美股(gǔ)地区银行股本周大(dà)幅下(xià)跌，西(xī)太平洋合众银(yín)行累跌近70％。根据(jù)分析公司Ortex的(de)数据，做空者仅在周四就(jiù)通过做(zuò)空某些地区银行获利(lì)3.789亿美元。消息人士称，鉴于地区(qū)银行基本面强劲且资本充足，近(jìn)几日(rì)，做(zuò)空活动增加(jiā)和股市波(bō)动已引(yǐn)起官员及(jí)监管(guǎn)机构(gòu)越来越多(duō)的关注。

　　据盖(gài)洛普民调显示，在美国(guó)银行体系(xì)动荡之(zhī)际(jì)，近一(yī)半(bàn)的美国人(rén)担(dān)心他们在(zài)银行或(huò)其他金融机(jī)构(gòu)账户上的钱的(de)安全。总共有48％的美国成(chéng)年人表(biǎo)示他们担心自己的(de)钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的人(rén)为“比较”担心。这些最新数据与2008年(nián)雷曼(màn)兄弟破产后不久的数据相似。当时(shí)有45％的美国成年人表(biǎo)示，他们(men)非常或(huò)中度担心(xīn)自己(jǐ)资金的安(ān)全。尽管(guǎn)盖洛普并(bìng)未在银(yín)行业(yè)较为平静(jìng)的(de)时期测量过这一数据，但2008年12月的数(shù)据显示(shì)，在危(wēi)机(jī)得到解决后，人们对存款(kuǎn)安全的(de)担忧略有减少，这表明对存(cún)款安全的高(gāo)度担忧(yōu)可能并(bìng)非美国人的常态。

　　俄罗斯(sī)两处石油化工厂遭无人机袭击

　　据塔斯社报道(dào)，当地时间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯(sī)托夫州的(de)诺沃沙(shā)赫金(jīn)斯(sī)基石化厂遭(zāo)到一(yī)架(jià)无人机袭击，并引发了火(huǒ)灾。据(jù)介绍，一架无人机撞(zhuàng)击(jī)了该工厂的(de)在建厂房间(jiān)连廊，随(suí)后发生爆炸(zhà)并引发火(huǒ)灾(zāi)。

　　塔斯(sī)社当天还报道称(chēng)，另一处位于俄罗(luó)斯克拉斯诺达尔边疆区(qū)的伊里斯(sī)基(jī)炼油厂也遭无人(rén)机袭击，导致(zhì)一储(chǔ)油罐发生火(huǒ)灾(zāi)，总(zǒng)过(guò)火面(miàn)积为(wèi)400平方米。

　　两起事件中均没(méi)有造(zào)成人员伤亡，火(huǒ)灾(zāi)目前都已被(bèi)扑灭。

　　欧(ōu)洲央行(xíng)宣布加息25个基点

　　当地时间5月4日(rì)，欧洲央行(xíng)召(zhào)开(kāi)货币政策会议，决(jué)定将欧元区三大关键(jiàn)利率均上调25个基点。主(zhǔ)要再融(róng)资(zī)利率、边际借贷(dài)利(lì)率和存(cún)款机制(zhì)利(lì)率从(cóng)本月10日起分(fēn)别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自去年7月以来已连续7次上调(diào)关(guān)键利率，以期阻止通胀。不过专家预(yù)计，要(yào)将通(tōng)胀率降至2％的目标还(hái)需要(yào)数年时间。

　　WTI原油(yóu)盘中暴(bào)跌

　　近日(rì)，受(shòu)经济衰退(tuì)担忧压制，外盘原(yuán)油大幅(fú)下跌。受外盘(pán)原油大幅走(zǒu)低带动，内盘原油“五一”假期(qī)后跳空(kōng)低开，较(jiào)假(jiǎ)期前(qián)低开43.7元/桶。昨(zuó)日凌晨，美联(lián)储如期(qī)加息25个基(jī)点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为连续(xù)第10次(cì)加息，本轮(lún)已(yǐ)累计加息500个基点(diǎn)，这一区间(jiān)仅(jǐn)略低于(yú)2008年大衰(shuāi)退前的利率峰(fēng)值。

　　截至周四收(shōu)盘，WTI原油期货(huò)6月合约微跌0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一度跌超(chāo)7％，触及63.64美(měi)元/桶的日低，为2021年12月以来的最(zuì)低(dī)水(shuǐ)平；ICE布伦(lún)特原油(yóu)7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市场人(rén)士纷(fēn)纷表示，近期原油暴跌主要受到宏观避险情(qíng)绪的影响，原油市场自身基(jī)本面变化不大。

　　“近期原油的走势(shì)更多体现(xiàn)的(de)是金(jīn)融属性(xìng)。一方面，美(měi)联(lián)储如期加息25个基(jī)点，市(shì)场对连续加息对经济造成影响的担(dān)忧加剧；另一方面，近期美国再(zài)度(dù)出现(xiàn)破产银行，造成美国股市下滑(huá)，原(yuán)油作为(wèi)大宗商品代表(biǎo)受到一定冲击。”齐盛期货能源化工组组(zǔ)长于芃(péng)森说。

　　齐盛期(qī)货原(yuán)油(yóu)分析师(shī)高健告诉(sù)期(qī)货(huò)日报记者，近期海外(wài)宏观集中避(bì)险，主要还是与美(měi)国银行危机事(shì)件有关。另外，美(měi)国债务上限问题仍(réng)未(wèi)解决，市场担心该问题(tí)是另一个“雷(léi)”。美国白宫对(duì)此(cǐ)发(fā)布的一(yī)份评估文件警告称，如(rú)果(guǒ)不提高债务上限，美国经济将面临严重(zhòng)后果，在三种预期情形下，美国经济都将(jiāng)进(jìn)入(rù)衰(shuāi)退(tuì)期。

　　“宏观层面(miàn)再次进(jìn)入集中(zhōng)避险状态，对股市和商品等风(fēng)险资产带(dài)来短(duǎn)期(qī)情绪(xù)冲击。”高健分(fēn)析称，目前美(měi)国(guó)银行问题再次(cì)出现，叠加债(zhài)务上限临期风险，宏观层面的(de)不确(què)定性(xìng)较大，主(zhǔ)要风险在(zài)于当前(qián)的宏观避险(xiǎn)情(qíng)绪(xù)是否(fǒu)有可能(néng)演(yǎn)化成趋势，即VIX指数是否会由日度级(jí)别演(yǎn)变成周度(dù)级别的拉升行(xíng)情(qíng)。如果这种情况出现，风险(xiǎn)资产将会出现(xiàn)类(lèi)似(shì)于2008年和2020年的(de)走势。近期市场的关注(zhù)点集中在(zài)宏观情绪指标(biāo)的跟踪上(shàng)，重(zhòng)点(diǎn)观(guān)察美股和VIX指数(shù)的进一步动向，侧重(zhòng)留意避险(xiǎn)情绪蔓延(yán)的风险。

　　4月(yuè)，美国Markit制(zhì)造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预(yù)期(qī)53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终(zhōng)值(zhí)53.4，预期53.5，前值53.5。海(hǎi)证(zhèng)期货能化分析师(shī)郑梦(mèng)琦表示，美国(guó)制(zhì)造业、服务业以及综合PMI均低于预(yù)期，显示在利(lì)率上升和通胀居高不(bù)下的(de)情况下(xià)，美国经济难以(yǐ)获得动(dòng)能。叠加美国就业市场招聘步(bù)伐放缓，劳动力市场(chǎng)逐渐降温，经济(jì)面临的风(fēng)险正在(zài)上升。而(ér)在此次(cì)美联储议息会议上(shàng)，鲍威(wēi)尔发言偏(piān)鹰(yīng)派，称美联储(chǔ)致力于实现2％的(de)通胀目(mù)标(biāo)，是否停止加(jiā)息(xī)取决(jué)于数据(jù)。美联储将从通胀、就业、市场风险三(sān)方面探(tàn)索(suǒ)货币政策(cè)路径(jìng)，如果(guǒ)6月初之前高利率(lǜ)带来的风险事件进(jìn)一步扩大(dà)，美联储或将终(zhōng)止当(dāng)前(qián)紧缩政策，回归宽松。目前市(shì)场的关注点在于美(měi)联储是否会(huì)在接下来(lái)的议息会议中暂停(tíng)加息，以及降息开(kāi)启的时间和节奏(zòu)。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，近期原油(yóu)盘(pán)面连续大跌(diē)的情况与3月中旬(xún)的走势(shì)类似，甚至驱动上也有较高(gāo)的相似性。高健表示，共同点是在银行业危机的背(bèi)景下(xià)，宏观避险情绪(xù)升温引发盘面快速下跌。不同点有两个：一是此(cǐ)次宏(hóng)观(guān)避险(xiǎn)还有一部分债(zhài)务上限的加成；二是(shì)当前原油基本面状态要好于3月(yuè)。综合来看，3月中旬原(yuán)油盘面(miàn)的走势，对此轮(lún)原油大跌有(yǒu)较高的参考性。3月下(xià)旬原(yuán)油(yóu)止跌(diē)回升(shēng)，驱动因素是VIX指(zhǐ)数(shù)短线高(gāo)位筑顶后回落，盘面上的表(biǎo)现是连(lián)续收出长下影线(xiàn)。因此(cǐ)，近期原油盘面(miàn)也要重点留(liú)意是否会重现以上两点变化。

　　于芃森分(fēn)析称，从(cóng)基本面看，短(duǎn)期(qī)原油(yóu)尚不具(jù)备(bèi)持续大幅(fú)下滑的基(jī)础。本周(zhōu)美(měi)国EIA原(yuán)油库(kù)存(cún)减少约(yuē)505万桶，已经连续五周出现大幅减少，而美国即将(jiāng)进入夏季用(yòng)油高峰，市场预期需求将会逐步增加。OPEC+自(zì)5月1日起(qǐ)进入“自(zì)愿(yuàn)减(jiǎn)产”状态(tài)，以(yǐ)沙特为(wèi)首的(de)中东产油(yóu)国为(wèi)稳(wěn)定油价进行(xíng)着各种(zhǒng)努力，虽然实(shí)际落地情况(kuàng)仍需观察，但整体上市场(chǎng)再度进入供小于需状态。

　　展望后市，郑(zhèng)梦(mèng)琦表示，随着超卖情绪(xù)的逐步释放(fàng)，原油供给端尤其是OPEC+或将挺价，短期油价(jià)仍以(yǐ)弱(ruò)势振荡(dàng)为主，价格的(de)突破(pò)上行仍(réng)需其(qí)他利多因素指引。

　　高(gāo)健也认(rèn)为，目前(qián)原油还(hái)是振荡格局(jú)，价格向下逼(bī)近年内低(dī)点，短(duǎn)线(xiàn)观察前低的支(zhī)撑力度(dù)。未来能否驱动(dòng)原油(yóu)破(pò)位向下，主要看(kàn)避险情(qíng)绪(xù)的持续蔓延情(qíng)况，特别是VIX指数(shù)能否出现周(zhōu)线级别的(de)行(xíng)情(qíng)。除此(cǐ)之外，原油暂时看不到(dào)实质性大利空。

　　在于芃森(sēn)看来，美联储年内(nèi)加息基本(běn)全部落地，后期将(jiāng)不再存在加息对(duì)大(dà)宗商(shāng)品压制的预期，情(qíng)绪上将(jiāng)有一定(dìng)缓(huǎn)和。但(dàn)美联储连续大(dà)幅加息后对市(shì)场的影响仍(réng)需一(yī)段(duàn)时(shí)间(jiān)观察，情绪的底部可能已经出现，但市(shì)场的底部仍需要观(guān)察。基(jī)本面上(shàng)，市(shì)场(chǎng)对(duì)经济衰退的(de)担忧(yōu)仍未结束，需(xū)求(qiú)会下降多少也尚(shàng)未有明确的定论(lùn)，但用(yòng)油旺季即将到来(lái)，短期内将(jiāng)会支撑油价。“综(zōng)合来看，目前原油阶(jiē)段性(xìng)底部或已出(chū)现，将进入一段时间的振荡(dàng)。”

　　成本端拖累沥(lì)青大(dà)幅下行<处理老婆的第三者最好方式，查老婆出轨的最好办法/p>

　　受原油下跌拖(tuō)累，沥青期(qī)货假期(qī)后首个交易日大幅下行，BU2307合(hé)约(yuē)最大跌幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦(qí)介绍(shào)，相较(jiào)原(yuán)油而言，沥青走势偏强。美国将与(yǔ)委内瑞拉石油(yóu)有关的(de)交易许可证延长至(zhì)7月20日，稀释沥青分(fēn)流至欧(ōu)洲和美(měi)国的问题依(yī)然(rán)存在，沥青原(yuán)料供应(yīng)减少，稀释(shì)沥青(qīng)贴(tiē)水(shuǐ)上涨，从(cóng)而减缓了成(chéng)本端(duān)原油价(jià)格下跌(diē)带来的冲(chōng)击。

　　“4月沥青供应持续高位(wèi)，对比往年同期数据，供(gōng)应提前发力，叠加终端需(xū)求(qiú)未有明显回(huí)暖，沥青(qīng)基本面有所(suǒ)走弱。”中信(xìn)建(jiàn)投(tóu)期(qī)货能(néng)化(huà)分析(xī)师董丹丹表(biǎo)示，进入5月(yuè)，沥青供应端总计划排产量为285.0万吨，环比(bǐ)下降(jiàng)3.19％，同(tóng)比增(zēng)加57.5％，同(tóng)比增幅(fú)明显(xiǎn)，但原(yuán)料通关(guān)情(qíng)况对沥青生产供应造(zào)成阶段性扰(rǎo)动，部分(fēn)无配额炼(liàn)厂(chǎng)沥青生产或(huò)受影响。

　　截至5月(yuè)4日(rì)当(dāng)周，国内沥(lì)青产能利用率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装置(zhì)检修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁波科(kē)元和广西东油恢复沥青生产(chǎn)，华北部分地炼维(wéi)持(chí)停产状态。

　　“整体来看，一(yī)季度受沥青生产(chǎn)利润(rùn)较好影响(xiǎng)，国内(nèi)沥青装置开工率持续回升，尽(jǐn)管近期随着(zhe)利润的(de)压缩(suō)，沥青装置检修增加，但当(dāng)前沥青供(gōng)应(yīng)仍(réng)处于相对偏高水平。”金(jīn)信期货能化分析师(shī)汤剑林称，由(yóu)于沥青利润压(yā)缩限制生产积(jī)极性(xìng)，叠加(jiā)原料稀(处理老婆的第三者最好方式，查老婆出轨的最好办法xī)释沥青(qīng)短缺(quē)的问(wèn)题持续，5月份(fèn)国内沥青供应存在(zài)收缩预期(qī)，后(hòu)续(xù)关注国内炼厂排产计划。

　　需求方面(miàn)，汤剑林表示，目(mù)前刚需仍处(chù)于季节性淡季，南方开始进入雨季，需求回升偏(piān)慢，北方需求仍没有较好的(de)表现(xiàn)。从下游行业的开(kāi)工率看，道路需求表现偏弱，防(fáng)水需求表现稍好但占比较小(xiǎo)，整体需求一(yī)般。5月份基建乐观(guān)预期仍在(zài)，且随着气温的回升，道路施工项目逐渐(jiàn)启(qǐ)动，预计需求会继续回升。

　　展望后市，他认为，近期(qī)沥青价(jià)格波(bō)动的主要逻(luó)辑(jí)在(zài)于(yú)成(chéng)本(běn)端原油，短期(qī)供需端矛盾并不突(tū)出。OPEC+挺价(jià)难抵海外风险事件以及(jí)衰退预期的压力(lì)，预计(jì)原油(yóu)仍维持弱势运(yùn)行。在此背(bèi)景下，沥青价格也(yě)难有较(jiào)强的表现，短期仍(réng)跟随原油(yóu)偏(piān)弱运行。

　　董丹丹(dān)认为(wèi)，当(dāng)下沥青估值(zhí)处于偏(piān)低位，炼厂生产成本下(xià)移，沥青(qīng)综合加工利润或将有所增长。另(lìng)外，沥(lì)青总体库存(cún)持续(xù)累积，但仍处历史偏低水平，加之(zhī)天气转暖(nuǎn)，下游终端具(jù)备施工(gōng)条件，刚需逐渐回(huí)暖。短(duǎn)期沥青期价弱(ruò)势振荡，建议逢(féng)低做多裂(liè)解价差，中(zhōng)长期需关注(zhù)沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交(jiāo)易日，聚酯链跌(diē)幅也(yě)很明显，PTA盘面大(dà)幅(fú)下挫，主力(lì)合约(yuē)收盘大幅下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期(qī)前降(jiàng)5.2％。PTA现(xiàn)货(huò)跌至5950元/吨，较假期前降(jiàng)3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破670元(yuán)/吨，处于高位。

　　“假(jiǎ)期前(qián)PTA价格下跌是(shì)PX调油需(xū)求(qiú)不(bù)及预期(qī)、PX海外开工率上升以及聚酯开(kāi)工率(lǜ)下(xià)降(jiàng)对PTA的负反馈(kuì)造成的(de)。而假期期(qī)间宏观事件的(de)扰动(dòng)加(jiā)大了成本端的(de)跌幅，从而拖累(lèi)PTA价格。”物产中大期(qī)货研究(jiū)院(yuàn)能化组(zǔ)组(zǔ)长谢雯告(gào)诉记者(zhě)，由(yóu)于(yú)PTA期货跌幅扩大，现货市场基差偏强，聚酯(zhǐ)工厂(chǎng)买盘(pán)增加。而且，因PX价格下(xià)跌，PTA加工(gōng)费改善；PTA价格下跌，长丝、短纤现金(jīn)流明显回升，聚酯开工率改善(shàn)，需求负反(fǎn)馈有所(suǒ)缓解。

　　事(shì)实上，PX供(gōng)需(xū)偏紧的格局将(jiāng)慢慢发生改(gǎi)变，PX与(yǔ)石脑(nǎo)油(yóu)价差进入(rù)压缩阶段(duàn)。董丹丹表(biǎo)示(shì)，3—4月PX处于检修高峰，开(kāi)工率大幅下滑(huá)，5月PX检(jiǎn)修装置(zhì)将逐步重启，全(quán)亚洲PX的开工率(lǜ)将从4月中(zhōng)下旬(xún)的低点(diǎn)65％升至(zhì)73％，国内开工率将提升10个(gè)百分点。同时，全(quán)球汽油裂解(jiě)价(jià)差开始回(huí)落(luò)，芳烃调油需(xū)求(qiú)也不再有增(zēng)量。PX与石脑油价差在4月时高达470美元(yuán)/吨，盈亏平衡线为250美元/吨(dūn)，考虑(lǜ)到(dào)年内有三套(tào)共计820万吨新(xīn)装置（产能占国内比重为20％）投产，PX估(gū)值(zhí)将有一个向(xiàng)下压(yā)缩的(de)过程。

　　“值得注意的是，虽然(rán)5月新疆中泰、恒力石化等有检修计划，但由(yóu)于高加(jiā)工差下装置开工较为(wèi)积(jī)极，实际检(jiǎn)修力度有待观察。而且，亚(yà)东石化和英力士重启提负(fù)，桐昆(kūn)新(xīn)产能释(shì)放，供应有(yǒu)小幅增加预(yù)期(qī)，叠加聚酯负(fù)荷降至84.3％附近，PTA社(shè)会库(kù)存(cún)从180万(wàn)吨回升至198万吨附近，预(yù)计5月供需依然偏松。”福能期货能(néng)化分析(xī)师唐咏琦说。

　　唐(táng)咏琦还(hái)表(biǎo)示，目前来看调油(yóu)驱动稍显(xiǎn)不足，美国(guó)汽油库存进(jìn)入4月后去(qù)化力度放缓，甚至出现小幅累积(jī)，而且从(cóng)年(nián)初(chū)开始，韩国就有甲苯、二甲苯(běn)、PX运往(wǎng)美国，存在(zài)提前备货(huò)行为。同时，PXN维持在440美元(yuán)/吨的偏高水平，有助于带动部(bù)分装置开工，且随(suí)着集中检(jiǎn)修(xiū)将进入尾声，预计(jì)5月底(dǐ)负荷或升(shēng)至(zhì)74％附近，PX供应将有所(suǒ)恢复(fù)。

　　展望后市，谢雯分析称，由于亚(yà)洲多套PX装置检修期结(jié)束(shù)，PX开工率(lǜ)回升(shēng)明显，而国内(nèi)部分PX装置负(fù)荷处于上升状(zhuàng)态，5月PX货(huò)源可能(néng)趋于宽松。同(tóng)时，调油(yóu)需(xū)求不及预(yù)期，当(dāng)前美湾芳烃库(kù)存较高，需求饱和，抑(yì)制(zhì)芳烃美亚价差进一步扩(kuò)大，PX价(jià)格(gé)或(huò)有所承(chéng)压(yā)。PTA在成本拖累(lèi)下价格走势偏弱。后续需关注原油(yóu)价格企稳情(qíng)况及调(diào)油逻辑(jí)在汽油(yóu)需求旺季是否实质发生。若原(yuán)油(yóu)价格企稳(wěn)、调油需求再起(qǐ)，在聚(jù)酯开(kāi)工率(lǜ)有改(gǎi)善(shàn)预期(qī)的(de)前提下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹(dān)丹认为(wèi)，原油下跌和聚酯端开(kāi)工下滑的利空可能(néng)会慢慢发(fā)生改(gǎi)变，例如(rú)5月4日国内开盘后油价已经企稳，5月4日当周聚酯下游的(de)织(zhī)造、加弹(dàn)开工率也出现了(le)周(zhōu)度回升的态势(shì)。最大的利空因(yīn)素(sù)在(zài)于PX与(yǔ)石(shí)脑油价差的压(yā)缩，目前两(liǎng)者价差仍(réng)高达435美元/吨，PX供(gōng)应增(zēng)加将(jiāng)导致趋势延续。从价格走势(shì)看(kàn)，也(yě)很(hěn)可能(néng)演绎出PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合约跌(diē)势(shì)减缓的走势。

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