财联社6月3日讯（编(biān)辑 刘越）啤酒行业具备明显的淡旺季(jì)特(tè)征，其(qí)中Q1、Q4为淡(dàn)季，Q2、Q3为旺季。夏天历来是(shì)啤(pí)酒企业的“兵家必争之地”，而(ér)年(nián)内火爆的淄博烧烤(kǎo)一定(dìng)程度上助力啤酒(jiǔ)行业“淡季不淡”，盛夏(xià)旺季更是值得投资者期待。

　　从一季度业绩来看，燕京啤酒以近(jìn)74倍的同比增速“一(yī)骑(qí)绝尘(chén)”，青岛啤酒、重庆啤酒(jiǔ)、珠江啤酒的同比增速也分别达到(dào)28.86%、13.63%和(hé)22.15%，其中(zhōng)青(qīng)岛啤酒单季度营收突破(pò)百亿元。但包括百威亚太(tài)、兰(lán)州(zhōu)黄河和西藏(cáng)发展在内的外资系啤酒公司基本面仍然堪忧(yōu)，业绩下滑或亏损(sǔn)，本土与(yǔ)外资两大阵(zhèn)营(yíng)的分化明显。

　　去年消费整体偏低迷，啤酒行业(yè)则堪称一抹亮(liàng)色(sè)。民生证券王言海5月8日发(fā)布(bù)的研报(bào)指出，2022年啤酒板块营收稳增、归母净利润高增；2023年伴随疫情扰动褪(tuì)去，下游(yóu)场景逐步复苏，叠加成本压力边(biān)际缓(huǎn)解，23Q1营收、利(lì)润相比去年同期明显提速。国盛(shèng)证(zhèng)券(quàn)符(fú)蓉(róng)预计(jì)2023年将(jiāng)是啤酒龙头弱(ruò)势区(qū)域持(chí)续扭亏、释放(fàng)利(lì)润的一年(nián)。

　　外资啤(pí)酒在中国市场颓(tuí)势明(míng)显 大鱼吃小鱼(yú)后(hòu)“五强争霸(bà)”格局(jú)或成“一超(chāo)多强”？

　　从(cóng)二(èr)级市场表(biǎo)现(xiàn)来(lái)看，华润啤(pí)酒和青岛啤酒自2020年阶段低点迄今股(gǔ)价(jià)累计(jì)最大涨(zhǎng)幅(fú)分别达(dá)159%和187%，前者目前(qián)总市值超(chāo)1600亿港元(yuán)，后者(zhě)总(zǒng)市值超1300亿元。燕京啤酒(jiǔ)、重庆啤酒(jiǔ)和(hé)珠江(jiāng)啤酒股价同期累计最大涨幅(fú)分别达154%、335%和135%。值(zhí)得注(zhù)意的(de)是(shì)，自2021年高点迄今重庆啤酒股价跌近六成，珠江啤酒则(zé)跌超三成。

　　上世纪80年(nián)代(dài)中国实(shí)施“啤(pí)酒专(zhuān)项工程”后，啤酒产业(yè)兴起，北京的燕京、上海的力波、福建的惠泉、新疆(jiāng)的乌苏、兰州的黄河(hé)、重庆的山城、四川的蓝剑(jiàn)、桂(guì)林的漓泉、河南的金星(xīng)、陕(shǎn)西(xī)的汉斯等(děng)，几乎每座城市都拥(yōng)有(yǒu)自己的(de)啤酒厂。

　　经过(guò)“大(dà)鱼吃(chī)小鱼”的阶段(duàn)后(hòu)，2016年(nián)，中国啤酒市场五(wǔ)强争霸，华润啤酒、青岛啤酒、百威英博、嘉士伯(bó)、燕京(jīng)啤酒(jiǔ)的市场份额分(fēn)别为25.9%、17.6%、16.2%、10.0%、5.0%。5年(nián)之后的2021年，行业(yè)CR5从74.7%提升(shēng)至(zhì)92.9%，华(huá)鑫证券孙山(shān)山4月24日(rì)发布的研(yán)报罗列五大巨头的具体市场(chǎng)份额，华润啤酒、青(qīng)岛啤酒、百威亚太（百威英博子公(gōng)司）、燕京(jīng)啤酒(jiǔ)、嘉士伯市占(zhàn)率分别为31%、22.3%、21.6%、10.2%、7.8%，形(xíng)成寡(guǎ)头格局。

　　孙山山指出，我国啤(pí)酒行业CR1市占率(lǜ)属于中等水平(píng)，市场(chǎng)集中度仍(réng)有(yǒu)提升空间(jiān)，待CR1市占(zhàn)率提(tí)升后(hòu)头(tóu)部企(qǐ)业将有望进一步提升盈利水平(píng)。分析人士(shì)指出(chū)，如果“大(dà)鱼(yú)吃大鱼”的市场(chǎng)趋势(shì)不(bù)变，经(jīng)过一段时间的此消彼长，持续(xù)多年的“五强争霸(bà)”格局，将演变(biàn)为(wèi)“一超多强(qiáng)”：华润(rùn)啤(pí)酒把青岛啤酒(jiǔ)和百威英博甩开，燕京啤酒追上来，形成1+3的(de)主流(liú)啤酒阵营。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，这几年，外(wài)资啤酒在中国市场颓势明显，百威英博销(xiāo)量下滑，一手(shǒu)扶持(chí)的嫡系珠江(jiāng)啤酒(jiǔ)2022年净(jìng)利(lì)同比下降2.11%；嘉士伯预(yù)测2023年(nián)的营业利润(rùn)增长将低于去年(nián)的水平，研报(bào)指出重(zhòng)庆啤酒(jiǔ)为嘉士(shì)伯在(zài)华运(yùn)营啤酒资产唯一平台，并将(jiāng)乌(wū)苏啤酒、1664，以及嘉(jiā)士伯(bó)啤(pí)酒(jiǔ)在(zài)中国多(duō)个地区的(de)销(xiāo)售权划归重庆啤(pí)酒。

　　主流(liú)厂商纷纷提价(jià) 占据高端(duān)如同坐拥(yōng)印钞机(jī)？

　　分析(xī)人士指(zhǐ)出，这(zhè)几年啤酒行业的业绩增长，多亏(kuī)了(le)高(gāo)端化。此前(qián)多年，高(gāo)端啤酒市场主要由外资啤(pí)酒(jiǔ)百威(wēi)英博(bó)、嘉(jiā)士伯、喜力(lì)等(děng)品牌牢牢(láo)掌控。近年来(lái)，本土(tǔ)啤(pí)酒开始发力。以销(xiāo)量最(zuì)大的华(huá)润雪花啤酒为例，早(zǎo)年(nián)畅(chàng)销大江南北的(de)大绿(lǜ)棒子，现在(zài)已经很难见到了(le)，各种纯生、原浆(jiāng)、家里可以养菊花吗吉利吗，菊花放家里是否不吉利精酿(niàng)、鲜啤大行其道。

　　孙(sūn)山山指出，啤酒行业处于产业链中游，对上游成本敏感(gǎn)，大麦、玻(bō)璃、易拉罐、瓦楞纸为(wèi)影(yǐng)响啤(pí)酒(jiǔ)成本主要材料；下游终端议价能力(lì)较强，进家里可以养菊花吗吉利吗，菊花放家里是否不吉利入存量竞争时代后，企业为(wèi)向高端化转型已多次实施(shī)提(tí)价举措。符蓉(róng)指出(chū)，2023年餐(cān)饮等现饮消(xiāo)费(fèi)场(chǎng)景(jǐng)恢复将加速各啤酒龙头产品结构(gòu)优化、加速高端化进(jìn)程，2023年吨价提升幅度(dù)或(huò)不弱于成本催(cuī)生(shēng)普遍提价的(de)2022年。

　　整体(tǐ)性的提(tí)价，近(jìn)几(jǐ)年时有发生。啤(pí)酒提价涨(zhǎng)幅、频次、企业参(cān)与数量高增，提(tí)价(jià)区域(yù)由部(bù)分(fēn)到全(quán)国。仅在2022年(nián)，华润(rùn)啤酒(jiǔ)、青岛(dǎo)啤(pí)酒、嘉士伯等主(zhǔ)流厂商(shāng)纷(fēn)纷提价(jià)，中高低档均有所涉及。勇闯天涯出厂价(jià)提升0.5元左右，崂山啤(pí)酒零售价从3-4元提升至5-6元(yuán)，乐堡(bǎo)、重啤、乌苏提(tí)价3%-8%。就在前几年，中国啤(pí)酒市场的产(chǎn)品(pǐn)价格稳定在(zài)3-5元区(qū)间，如今，已经整体进入了6-8元价格带(dài)。甚至，巨头们纷(fēn)纷推(tuī)出千元啤酒，华(huá)润啤酒的“醴”，青岛(dǎo)啤酒(jiǔ)的“一世传奇”，百威啤酒的(de)“大师传奇(qí)”，都是为了(le)继续突破价格天花(huā)板。

　　▌青岛(dǎo)啤(pí)酒：中档(dàng)高端齐发力 高端化势能锐不可(kě)挡

　　华鑫证券指出(chū)，在(zài)百(bǎi)元级产(chǎn)品上，青岛啤酒率(lǜ)先在2020年(nián)率(lǜ)先(xiān)推出“百年之旅”，售价(jià)388元，并在2022年(nián)推出价值1399元的“一世传(chuán)奇(qí)”；超(chāo)高端产品方面，青岛啤酒布局(jú)丰富，产品价位最(zuì)高，均价约(yuē)29元(yuán)/瓶，最高达(dá)72元/瓶。

　　西南证券(quàn)朱会振(zhèn)4月(yuè)29日发布的研报指出(chū)，青(qīng)岛啤(pí)酒中档高端(duān)齐发力，高端化势(shì)能锐不可(kě)当。产(chǎn)品端方面，公(gōng)司在坚持纯(chún)生(shēng)系及经(jīng)典系“1+1”品牌战略基础上，进一步提升中档崂山(shān)品牌占比，并借助桶啤(pí)、白啤等高(gāo)端产品放量，带动(dòng)整体(tǐ)产品结构持续升级。随着23年现饮场(chǎng)景(jǐng)全(quán)面复苏叠加去年(nián)Q2以来低基数效应，预计公司全年(nián)业绩将(jiāng)维持(chí)高增。

　　▌华润啤酒：收购喜力如(rú)虎添翼(yì) 但目前(qián)主要销量来自中(zhōng)低端产品

　　2019年(nián)，华(huá)润啤酒收购喜力中国正式完成交割。1863年创(chuàng)立于荷兰的喜力(lì)，旗下拥有(yǒu)上百家酒厂，连续多年跻身(shēn)世界500强(qiáng)榜单。而收购方华润啤酒，满打满(mǎn)算也(yě)才30岁，借此拓展高端市场。华鑫证券指出，华润啤酒高端及超高端产品仅占其收入占比17%，而经济型（5元以下）产品收入占比达47%，表明目前市场更加认可(kě)、熟悉(xī)其经济型产品如勇闯天(tiān)涯等，但对(duì)其(qí)高(gāo)端产品认知度或接(jiē)受度相对偏低(dī)。公司(sī)提价空间较大，高端(duān)化完成(chéng)后利(lì)润可期。

　　▌燕京啤酒：“二次(cì)创业”新篇(piān)章 借助U8势能持续开拓市(shì)场

　　作为曾经国产(chǎn)啤酒行(xíng)业的老大哥，燕京(jīng)啤酒近(jìn)几年(nián)风(fēng)光不在。不仅销(xiāo)售范(fàn)围收缩不少，被雪(xuě)花和青岛啤酒甩开不(bù)说，2020年的营业额甚至被重庆啤酒反(fǎn)超(chāo)。但燕京啤酒(jiǔ)去年(nián)业绩爆发，营业收入(rù)增长10.38%至132.02亿(yì)元，归(guī)母净利润(rùn)3.5家里可以养菊花吗吉利吗，菊花放家里是否不吉利2亿(yì)元，增速高达54.51%。今年一季度(dù)延续高增，净利(lì)同比增长近74倍。

　　分析人士认为(wèi)，燕(yàn)京啤酒突破增(zēng)长瓶颈的秘诀，是高端新(xīn)品燕京U8的(de)成功营(yíng)销，以及(jí)旗下燕(yàn)京酒(jiǔ)號(hào)社区小酒馆这种新零售业态的落(luò)地生根(gēn)。中邮证券分析师蔡雪昱4月21日(rì)研报指出(chū)，渠道反馈，U8一季度销量同(tóng)增约50%，公司借助U8势能持续开拓(tuò)市场，推动整(zhěng)体(tǐ)销量同增13%至96.31万(wàn)千升，同(tóng)时(shí)带动公司吨价(jià)同(tóng)增(zēng)0.8%至3661.3元/千升。国君食品点评称，改(gǎi)革(gé)红利释放正处起步(bù)阶段，旺季动销加速、成本(běn)优化之下，公司(sī)业(yè)绩弹性将进一步加速。

　　此外，分(fēn)析人士指出，精(jīng)酿(niàng)啤(pí)酒(jiǔ)目前(qián)属于蓝海市(shì)场，拥有巨大发展潜力及空间，且目前行业格局未定，企业拥有弯道超车(chē)机会；基于精酿啤酒多元(yuán)风味发展趋势，产(chǎn)品风(fēng)味及应(yīng)用场景(jǐng)布局多元化企业，将更加(jiā)能够顺(shùn)应精酿市(shì)场发展趋(qū)势(shì)，拥有(yǒu)长期(qī)可(kě)持续发(fā)展潜力(lì)，并有望成为行业(yè)新引领者。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 家里可以养菊花吗吉利吗，菊花放家里是否不吉利