编者按

　　本周，2023年一季报公募基(jī)金披露落幕，基金经(jīng)理的(de)调仓路线被完(wán)整曝光(guāng)。首季行情变化以春节为轴，节(jié)后(hòu)市(shì)场热(rè)点(diǎn)从复苏线逐渐发散到(dào)中特估、人工智能、机(jī)械制造(zào)等多个领(lǐng)域，尤其(qí)是AI的里程碑式突破带火了(le)科技(jì)一众赛道(dào)，这(zhè)让一季度公募仓位顺势而为变(biàn)化明显。

　　在国内的公募(mù)基金中，科技成长阵(zhèn)营(yíng)中(zhōng)的旗手之一冯明远，目前(qián)在(zài)管(guǎn)的产品从(cóng)10只缩减(jiǎn)到6只，虽然(rán)开年迄今业绩(jì)较(jiào)为(wèi)一般(bān)，但是(shì)在管(guǎn)规模仍维持在230亿(yì)元的水(shuǐ)平线(xiàn)上(shàng)。从第一季度的调仓来看，在他的成名作(zuò)信(xìn)澳新(xīn)能源产(chǎn)业最新季报中，保(bǎo)留了上一季(jì)度的七只重仓，同(tóng)时用中伟(wěi)股份、华阳(yáng)集(jí)团(tuán)和祥鑫(xīn)科技(jì)替换了比亚迪、斯莱克(kè)和保隆科技，可以看出其(qí)坚(jiān)守(shǒu)新能源的大框(kuāng)架，在细(xì)分赛道中不(bù)断寻(xún)找性(xìng)价比更优(yōu)的领域(yù)。

　　对比(bǐ)看“常青(qīng)树(shù)”老将朱少醒，一季(jì)报(bào)中他仅仅调换了(le)两处标的，用金域医学和蓝晓(xiǎo)科技替(tì)换了药明康德(dé)和瑞丰新材，特(tè)别是合(hé)成(chéng)树脂板块的蓝晓科技成(chéng)为(wèi)年内大黑马，股(gǔ)价迄今上涨(zhǎng)超过30％，同时他保持了对喝酒吃(chī)药大类(lèi)赛道中龙头的持续青(qīng)睐，茅台持股量与上季持(chí)平(píng)稳居首(shǒu)位。而他也(yě)一如既往(wǎng)地表示，会在(zài)优质的股票里寻(xún)找价值，去翻更多的石头。众所周(zhōu)知，三(sān)大白酒龙头是多位(wèi)顶(dǐng)流(liú)的最爱，“酒神”之(zhī)一(yī)的刘(liú)彦春(chūn)在(zài)其成名作景顺长城新兴成长中，前三大(dà)重仓就依次是茅台、泸州老(lǎo)窖、五粮液，足见其白(bái)酒信仰之深。

　　整体来(lái)看，消费和新能源(yuán)在公募基金(jīn)组合配(pèi)置中(zhōng)的压舱石地位依然(rán)稳固，同时(shí)中特估、芯片(piàn)、软件、机械制造成进攻热点，公募在(zài)经历去年的整体业(yè)绩低谷后(hòu)，今年竭力(lì)寻(xún)求组合的(de)α。值(zhí)得关注的是(shì)，公募名(míng)将们对因ChatGPT引发(fā)的TMT快速走(zǒu)红也有冷思考(kǎo)。“AI产(chǎn)业的发展不(bù)会一蹴而就，中间也必(bì)然会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动。目前TMT板块(kuài)的交易占比已经超(chāo)过(guò)了40％。交易占比(bǐ)创(chuàng)新高代表了(le)主(zhǔ)线行情(qíng)确立(lì)，但我们认为太阳底下没有新鲜(xiān)事，过度的热情在某个阶段也总(zǒng)会消(xiāo)退。”李晓星(xīng)反思(sī)。

　　张(zhāng)坤(kūn)加(jiā)仓(cāng)茅台

　　李晓星增配次高(gāo)端(duān)白酒

　　朱(zhū)少(shǎo)醒加仓(cāng)爱尔眼科

　　“公募(mù)一(yī)哥”张(zhāng)坤目前在管两只(zhǐ)A股(gǔ)基金(jīn)、两(liǎng)只QDII基金。《红周刊》统(tǒng)计了其(qí)最新公布的两只A股基金一季(jì)报，在(zài)管理时间更长(zhǎng)的易方达蓝筹精(jīng)选混合中，3月31日时前(qián)五大(dà)重仓的占比均超过了9.5％接近顶配(pèi)，这其中除去腾讯外全(quán)部为(wèi)白酒，不过除去(qù)加仓茅台外，张坤(kūn)减持了(le)五粮液(yè)、泸州老窖(jiào)、洋河股份。相(xiāng)似的(de)一(yī)幕也出现在他管理的(de)易方达优质企业(yè)三年上。

　　该基(jī)金的一季报显示，仅是(shì)前五大的重仓次(cì)序有所不同，而实际上腾讯和茅台同以占比(bǐ)9.93％并(bìng)列第一位(wèi)。同时， 除(chú)去加仓茅台外，张坤也是小幅减持了另外三大白酒(jiǔ)标的。再看另(lìng)外的半壁重仓股，港交(jiāo)所(suǒ)、美团、伊利、招(zhāo)行均是持续(xù)上榜的(de)老面孔，惟一的变化是他用中(zhōng)国海洋石油替换了上一季的药明生物。

　　张坤在季报中也对调仓思路有所阐述：“基(jī)金在一季度股(gǔ)票仓(cāng)位基本稳定，对结(jié)构(gòu)进行了(le)调整(zhěng)，增加了消(xiāo)费等行业(yè)的配置，降低了金融等行(xíng)业的配置。个(gè)股方面，我们仍(réng)然持有商(shāng)业模式出色(sè)、行业格(gé)局清晰(xī)、竞争力强的(de)优质公司(sī)。”

　　无(wú)独有偶(ǒu)，银(yín)华(huá)基(jī)金(jīn)的明(míng)星基金经(jīng)理李(lǐ)晓(xiǎo)星，在和(hé)张萍(píng)合管的(de)银华盛世最新季报(bào)十(shí)大(dà)重仓中，持有7只(zhǐ)白酒股。对(duì)比上一(yī)季度仅有(yǒu)三大白(bái)酒龙头和古井贡酒来(lái)看(kàn)，这一季其新进(jìn)重仓了山西汾(fén)酒、顺鑫农业和(hé)舍得酒业(yè)。

　　由此推断，其思路(lù)可能(néng)是(shì)想利用次高端和地产酒来增(zēng)加(jiā)组合的进攻弹性。同时，其重仓的另三只非白酒标的为爱美客(kè)、安井食(shí)品、海大集团，而这三者(zhě)在上一季(jì)度就(jiù)是前(qián)十中(zhōng)的(de)标的。

　　对此，李晓星在(zài)季报(bào)中强调：“复苏仍然是主线，进入二季(jì)度，改(gǎi)善弹性会加大。方向上，最看(kàn)好餐饮相关链条，白(bái)酒、啤(pí)酒、速冻(dòng)、烘(hōng)培、调味品等供应链，餐饮的恢复是确定的(de)；其次，看好线下场(chǎng)景恢复后(hòu)，需求相对刚性的医(yī)美以及消费医(yī)疗板块。”

　　对比(bǐ)来看，公募老(lǎo)将朱少醒这(zhè)一季将“喝酒(jiǔ)吃药”的主打(dǎ)思路体现得淋漓(lí)尽致。白酒方面，贵州茅(máo)台依然是他的最爱(ài)，不过(guò)他对于(yú)另(lìng)一重仓五粮液有(yǒu)所(suǒ)减(jiǎn)持；医药方面，他(tā)对重仓表现得是有所取舍(shě)：首先，他选(xuǎn)择加(jiā)仓了“眼(yǎn)茅”爱尔眼科，该股升至十大重仓(cāng)股的(de)第五位；其次，他选(xuǎn)择小幅减持了(le)创(chuàng)新药龙(lóng)头迈(mài)瑞医疗(liáo)；此外，他(tā)用金域医学替换了CXO龙头的药明(míng)康(kāng)德，而新进(jìn)重仓的(de)前者(zhě)年内目前(qián)涨幅在10％一线。

　　众所周知，金域医学去年作(zuò)为核酸检(jiǎn)测机构，业绩相(xiāng)当亮眼；而(ér)在后疫情时代，公(gōng)司(sī)主营回归本源后依(yī)然亮点(diǎn)众多，作为第三方(fāng)医学(xué)检验及病(bìng)理(lǐ)诊断服务商，金域(yù)医学近日率(lǜ)先推出国内首个(gè)国(guó)家药品监督管理局（NMPA）获批的(de)膀胱癌(ái)基(jī)因甲基化检(jiǎn)测(cè)项(xiàng)目，再次领跑同业(yè)。

　　冯明(míng)远专注赛道细分机会

　　陆(lù)彬混搭新(xīn)能源(yuán)TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能(néng)

　　除(chú)去上周率先交卷主打产(chǎn)业链(liàn)上游的施成外，本周一众(zhòng)新(xīn)能源高(gāo)手中的(de)顶流冯明远所(suǒ)管(guǎn)产品一(yī)季(jì)报全(quán)部(bù)披露，截至4月19日收盘，目前他(tā)所管理的6只(zhǐ)产品维持(chí)年内小幅(fú)正收(shōu)益(yì)。当前(qián)冯明远在管基金中，任职管理最长(zhǎng)的就(jiù)是代表作新能源产业股(gǔ)票。从被调(diào)出的三只产品看(kàn)，其中斯莱克的主营与新(xīn)能源(yuán)产业(yè)链关系(xì)不(bù)大。

　　而在新进重仓的三只标(biāo)的中，占(zhàn)比相(xiāng)对最高的就是非传(chuán)统新能(néng)源产(chǎn)业赛道龙头中(zhōng)伟股份(fèn)，这(zhè)家主营锂电(diàn)池正极体研发的公司，主要产(chǎn)品是三(sān)元前驱体(tǐ)和四氧化三钴(gǔ)，从(cóng)近期发布(bù)的年度业绩快报来看，公(gōng)司(sī)的主营与净利润均实现50％以上的逆势(shì)增长(zhǎng)。而据(jù)《红周刊》对其季报的全面梳(shū)理(lǐ)，在(zài)信澳研究优选中还出现了(le)一只新的重仓股银邦股份，这也是一(yī)家高科技公司，主营业(yè)务中有(yǒu)分布式光伏(fú)发电系统。

　　在(zài)季报总结中，他表(biǎo)示：“本基金的(de)投资(zī)主要聚焦在新能(néng)源、科技、高端制造等(děng)新兴产(chǎn)业领域，细分板块的整体(tǐ)走势与(yǔ)市场(chǎng)趋同(tóng)，导致本(běn)基金的净值也(yě)出现(xiàn)小幅(fú)震(zhèn)荡。对于(yú)二季度，展望TMT板块部(bù)分公司加入AI或数字经济等热门概念的(de)创(chuàng)新，以及半导体和制造业正经历(lì)触(chù)底反弹的复苏，市场整体会逐步回(huí)暖(nuǎn)，产(chǎn)生(shēng)一定正面(miàn)效应。我(wǒ)们会继续在新能(néng)源、科技、高端制造等主要赛(sài)道耕耘，深挖基本(běn)面扎实的(de)优质个股，自下而(ér)上挖(wā)掘投资机会。”

　　相比成名多时的冯明远(yuǎn)，2020年(nián)股基状元陆彬则是在(zài)新能源大潮中快速走红(hóng)的类型。天天基(jī)金(jīn)网显示，早在(zài)去(qù)年底时他就(jiù)已(yǐ)经(jīng)是“双二百(bǎi)”的基金经理了，而他在管的7只基(jī)金今(jīn)年同时段几(jǐ)乎全线飘红，特(tè)别是(shì)动态策略混合年内涨幅超(chāo)过10％一枝独秀。

　　以他在管的(de)汇(huì)丰晋信低(dī)碳(tàn)先锋股(gǔ)票为例，最新(xīn)的基金一季报显示，其重(zhòng)仓的新能(néng)源(yuán)产业链中股票依然(rán)为上季的7只，它们分别(bié)是宁德时(shí)代、亿(yì)纬锂(lǐ)能(néng)、天齐(qí)锂业、赣锋锂(lǐ)业、比亚(yà)迪(dí)、雅(yǎ)化集团、华友钴业(yè)，虽然上(shàng)述标(biāo)的(de)年初至今表现一般。但(dàn)他此(cǐ)前(qián)曾(céng)公开(kāi)表(biǎo)示，看到了(le)新能源类似2019年(nián)的(de)投(tóu)资机会。

　　而(ér)在(zài)季报中，他表示：“从中(zhōng)长期维度(dù)看(kàn)，新(xīn)能源产业还具备较长的生命(mìng)周期(qī)，不少(shǎo)细分板(bǎn)块还(hái)能(néng)维持较长(zhǎng)时间的高速增长，而经过市(shì)场的调整，我(wǒ)们看到行业中的优(yōu)质公(gōng)司(sī)对(duì)应2025年的(de)盈利中枢在当前市值的投(tóu)资价(jià)值。或(huò)许，新能源行(xíng)业(yè)的终局如(rú)大部分制造业一(yī)样(yàng)是一个(gè)竞争(zhēng)充(chōng)分(fēn)、利润极度压缩(suō)的市场(chǎng)，但在发展过程中不少公司(sī)一定有一(yī)段(duàn)精彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年状(zhuàng)元刘格(gé)菘今年(nián)业(yè)绩开局不顺(shùn)，最(zuì)新数据显示(shì)目前在(zài)管(guǎn)产品年内回撤全部超过了10％，以他的代表作之(zhī)一的(de)广发小盘成长来(lái)看(kàn)，基(jī)金(jīn)一季报表明他(tā)的(de)重仓行业配置思路依(yī)然首选新能源(yuán)。

　　对比(bǐ)分析其基金相(xiāng)关(guān)产品的2022年(nián)四季报和一季报，《红(hóng)周刊》发现(xiàn)他所持有(yǒu)的是完全一致的10只股票，虽然第一(yī)大(dà)重仓股依然(rán)是半导体公(gōng)司圣邦股(gǔ)份，但(dàn)是(shì)整体新能(néng)源的地位(wèi)似(shì)乎进一步(bù)稳(wěn)固，比如晶(jīng)澳科技从第三升(shēng)至第二位，隆基(jī)绿能(néng)从第六升至(zhì)第四位。同(tóng)时(shí)极为罕见的情况是，如果按照(zhào)保留(liú)小数两(liǎng)位来统(tǒng)计，竟(jìng)然所有10只标的股持仓量与上(shàng)一(yī)季度(dù)保持一致。

　　就(jiù)此(cǐ)，刘格菘在(zài)基金季报中表示：“报(bào)告期内(nèi)，基金的持仓结构并没有进行大幅度的调(diào)整，依(yī)然围(wéi)绕已(yǐ)经建立全球比较优势的(de)高(gāo)端(duān)制造(zào)产业链布局。我们对(duì)重点持仓的光伏、储能、新能源车方(fāng)向保持相对乐观(guān)，投资中相信基本面优秀和增量价值(zhí)积累的公司。经过(guò)调整，行业估值(zhí)水平已(yǐ)在历史低位，产业链(liàn)的变化在市场定价中未被充分认知(zhī)和体(tǐ)现。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚精准布局中国(guó)铁建

　　余广(guǎng)新进重仓海油(yóu)、移(yí)动(dòng)

　　除(chú)去高举“PB—ROE大旗(qí)”的丘(qiū)栋荣外，中(zhōng)泰资(zī)管(guǎn)的姜(jiāng)诚是近几年出(chū)镜相对较(jiào)多的(de)基金经理(lǐ)，而他的业绩特别从(cóng)去年迄今颇为抗打。2023年(nián)年初以来，在(zài)他(tā)所(suǒ)管理的(de)8只基金中(zhōng)，除去刚满(mǎn)两个(gè)月(yuè)的中泰元和价值精选不纳入统计外，其余7只(zhǐ)基(jī)金均实现了正收益，特别是(shì)兴诚价值(zhí)一年持有的收益率接近了14％，同时还有两只基金净值增长(zhǎng)也超过(guò)了10％。

　　具(jù)体以(yǐ)兴诚价值一年为例，对比基金四季(jì)报(bào)和今年(nián)一季度(dù)可以看出，姜诚实(shí)际(jì)上只是微(wēi)调了一个席位，而新调进来(lái)的中(zhōng)国铁建恰好就是中(zhōng)字头中的典型代表公司，该股从(cóng)年初至(zhì)今上涨(zhǎng)超过(guò)了40％。由此，该基金(jīn)所重仓的中字头(tóu)公司达到了四家(jiā)。而(ér)从相关标(biāo)的的年内涨跌幅来看(kàn)，表(biǎo)现最好的是游戏股吉比特，最新该(gāi)股年(nián)内(nèi)上涨达到了66％。

　　而在(zài)季报中，他不(bù)仅谈(tán)到了(le)坚(jiān)守的价值投资，同时也谈到(dào)了今年大热的AI：“在(zài)海量(liàng)信(xìn)息中，我(wǒ)们需(xū)要重点关(guān)注长期因素，淡化短(duǎn)期因素。人(rén)工智能的发展是一个长(zhǎng)期因素，我们还没(méi)有足(zú)够的把握去捕捉到它带来(lái)的投资机会，但可以尽量(liàng)回避它带(dài)来的伤害。以尽可(kě)能低的(de)价格买尽可能(néng)好的资产是我们的(de)投资目(mù)标。好资产(chǎn)的(de)标准(zhǔn)是活得久、站得牢、竞争优势(shì)维持得长、平均净资产收(shōu)益率高，以及在好的公司治(zhì)理加持下能够把(bǎ)长期利润转(zhuǎn)化为(wèi)诱人(rén)分红。”

　　首季接受过《红(hóng)周刊》专访(fǎng)的鲍无可，其投资风(fēng)格同为公(gōng)募(mù)中少数的深度价值。天天(tiān)基金(jīn)网显示(shì)，2023年年初以(yǐ)来，他所管理的基金全(quán)线飘红，6只产品年内净(jìng)值(zhí)增长率全部超过(guò)了10％。以他任职回报最高的景顺长(zhǎng)城能源基(jī)建(jiàn)为例，能够清晰地看到其偏爱高估息和低估值类股票的(de)痕迹。

　　一(yī)季报显(xiǎn)示，鲍无可(kě)当季(jì)加仓中国(guó)移动大(dà)约(yuē)15万股，从而使该(gāi)股从(cóng)上一季的第(dì)三重仓升至(zhì)第(dì)二重仓，不(bù)过中国电(diàn)信却(què)退(tuì)出了前一季的(de)前十。同时他加仓了川投能源(yuán)、紫金矿业(yè)、华能水电，新近重仓了铜陵有(yǒu)色和神火股(gǔ)份，表明了其对这一类资源股格外垂青(qīng)。此外，他(tā)对于(yú)小众的中南传(chuán)媒(méi)和凤凰传媒依然持(chí)续(xù)青睐(lài)。

　　在基金(jīn)季报中，他表示(shì)基金仓(cāng)位(wèi)基本稳定，主(zhǔ)要(yào)增加了(le)有(yǒu)色行业配置。“当下是AI发展初(chū)期，中国企业处于(yú)落(luò)后(hòu)位置(zhì)，无论是AI核心模型(xíng)的研(yán)发、新型商业模式的(de)迭(dié)代(dài)以(yǐ)及底层(céng)芯片制造(zào)，我们都希望国内企业能在不远的将来(lái)迎(yíng)头(tóu)赶上。近期而言尽管我(wǒ)们(men)认为(wèi)AI非常重要，但当前A股市场基本上是基(jī)于美(měi)股映(yìng)射在炒(chǎo)作相关题材，对于(yú)这样的行情，需(xū)要(yào)对其可持续(xù)性保持审(shěn)慎态度。”他直言不(bù)讳。

　　而同在景顺长城的基(jī)金经理(lǐ)余(yú)广是2012年的公募(mù)状元，目前其担(dān)任基(jī)金经理也接近了13年。当前，其在管的产(chǎn)品为4只，它们分别是核心竞争力(lì)、核心招景混合、核心中景一(yī)年、核心优(yōu)选一(yī)年，从今年的表现来看(kàn)，虽(suī)然所(suǒ)管产(chǎn)品涨幅不大，但也整齐划一地实(shí)现了正收益。

　　以任职回(huí)报翻四倍(bèi)的核心竞(jìng)争力为例(lì)，第一季度他在前(qián)十中调(diào)仓了四个席位，其中(zhōng)新(xīn)进的公(gōng)司半数(shù)为中字头，它们就(jiù)是中国海油和中国(guó)移动，与它们(men)携手进入的还(hái)有安徽合(hé)力和(hé)紫金矿业。而这样的调整立(lì)竿见影，除去两只(zhǐ)中字头外，后两(liǎng)者年内的涨幅(fú)也是超过了30％。此外(wài)，当季(jì)被其提拔为第一重仓的(de)电动(dòng)车龙头(tóu)爱(ài)玛(mǎ)科技，年内迄今(jīn)的涨幅也是(shì)接近30％一线(xiàn)。

　　对此，他在(zài)季报中的(de)总结(jié)与“中特估”基本吻合：“基金坚(jiān)持自下而上，看(kàn)重(zhòng)公司基本(běn)面，注重公司的核心竞争力、高品质、长期发展(zhǎn)，以(yǐ)合理或偏低的估值水平买入(rù)持有。在经济(jì)复苏(sū)和(hé)企业盈利(lì)修复的预期下，我们较(jiào)为看(kàn)好今年的权益市场(chǎng)，特别是(shì)前(qián)期调整较为充(chōng)分(fēn)，估值较为(wèi)低估(gū)的多(duō)行业(yè)的龙头公司。”

　　郑巍山重仓(cāng)股多只翻倍

　　胡(hú)宜斌新进(jìn)重仓(cāng)寒(hán)武纪

　　黄(huáng)兴亮(liàng)布局中(zhōng)微公司

　　与蔡嵩(sōng)松同期成(chéng)名的(de)郑巍山今年业绩优异，特(tè)别是(shì)其去年3月接手的银(yín)河智(zhì)联(lián)主题净值快速拉(lā)升，截至本周(zhōu)四(sì)的(de)年内(nèi)涨(zhǎng)幅(fú)已经超过45％，这(zhè)一水平甚至(zhì)超(chāo)过了他的(de)成名作(zuò)银河创新成长。从郑巍(wēi)在管基(jī)金的当季重仓(cāng)行业风格来看，除去银河和(hé)美(měi)生活(huó)还有较强的新能源属性外，其余产品几乎一边倒地偏向(xiàng)了TMT领域。

　　就以智联主题为例分析，最新的十大重仓股(gǔ)除去用友网络和海(hǎi)康威视外，年内最新(xīn)的涨幅全(quán)部超(chāo)过(guò)了30％，特别是(shì)海光(guāng)信息(xī)、中科曙(shǔ)光、卓易信息、大华股份均已实现了涨幅翻番(fān)，而这四只标的均是(shì)第(dì)一(yī)季(jì)度(dù)新近重(zhòng)仓的公司。同时，郑巍山所保留的(de)上一季重仓股仅有金山办公和国网通(tōng)信。对比来看被调出的标的，中国长城、中望软件、中国软件等明显涨(zhǎng)幅稍(shāo)逊一筹。

　　有(yǒu)趣(qù)的是，郑巍(wēi)山在季(jì)报总结中仅仅是寥(liáo)寥数语：“本基金严格执行基(jī)金合同的(de)配置范围，切(qiè)合主题，主(zhǔ)要围绕(rào)智慧智联、信息技术等的概念(niàn)范畴展开(kāi)。一季(jì)度智联主(zhǔ)题继续增(zēng)加了软件服务、信息技术(shù)的配置比例。围绕数字(zì)经济(jì)和新的信息技术应用展开投资。二季度(dù)，将(jiāng)会(huì)继续围绕信息技术、数字经济(jì)的范(fàn)畴(chóu)展(zhǎn)开投资。”

　　当年与这(zhè)两位一度(dù)遭遇非(fēi)议人物同期成名的(de)还(hái)有华安胡宜斌，作为当(dāng)年(nián)公司力捧的三(sān)位基金(jīn)经理中最年轻者，他(tā)可谓(wèi)是少(shǎo)年得志，但后来所管产品(pǐn)几经(jīng)浮沉，好(hǎo)在今(jīn)年卷(juǎn)土重来。天天基金网数(shù)据显示，年内他所管(guǎn)理的7只(zhǐ)基金(jīn)全(quán)部(bù)涨幅(fú)超过(guò)20％，其中表现最好的还是他(tā)的成名(míng)作华安媒体互联网混(hùn)合。

　　具(jù)体(tǐ)聚焦该基(jī)金，我们发(fā)现他所保留的(de)上一个季度重仓股只有王府井和华(huá)大九天，而将剩余的八个(gè)席位全(quán)部(bù)更换。从最新的标的来(lái)看(kàn)，这其(qí)中就(jiù)有近期大火的芯片新贵寒(hán)武纪。从(cóng)新进重(zhòng)仓标的年(nián)内表现来看，其(qí)中中文在线的(de)年内涨幅已(yǐ)经(jīng)超过了180％，值(zhí)得买、浙数文化、美亚柏(bǎi)科(kē)等(děng)标的年内(nèi)涨(zhǎng)幅(fú)也是超(chāo)过了50％。对比来看，他所剔除的(de)锦江(jiāng)酒店、首旅酒店、中(zhōng)国平安等公司(sī)，目(mù)前年内(nèi)至(zhì)今(jīn)仍然体(tǐ)现为股价下(xià)跌。

　　至于大幅调(diào)仓原因，他(tā)表示：“当下我国仍(réng)处(chù)经济结构转型时期，我们(men)相信未来科技(jì)创新(xīn)和消费升级仍将成为经济总(zǒng)量增长核心驱动力，围绕(rào)产业创新、尖端(duān)技术突破、新(xīn)材(cái)料、新能(néng)源、新消费等领域仍(réng)将诞生大量投资机会(huì)，在(zài)策略上，我们已将(jiāng)挖掘(jué)、发(fā)现和配置(zhì)基金合同主题范围(wéi)内的科技创新和(hé)受益于(yú)国(guó)民经(jīng)济(jì)持续增(zēng)长(zhǎng)的消费及原材料放在(zài)前(qián)所未有高度。”

　　而当年一并(bìng)成名(míng)的万家基金(jīn)名(míng)将(jiāng)黄兴亮，2023年(nián)一季(jì)度同样(yàng)强(qiáng)势回归。天天基金网数据显示，他(tā)目前在管的基(jī)金年内除(chú)去(qù)QDII外，涨幅全部超过了10％。特别是万家科技(jì)创新迄今(jīn)的年内涨幅超(chāo)过了25％，具体来分析(xī)他(tā)的成(chéng)名作(zuò)万家行业优选。

　　基金一季报显示，黄(huáng)兴亮仅仅是做出(chū)了一处调整(zhěng)，也(yě)就是用(yòng)中微公司(sī)替代了(le)四季度末(mò)的兆易创新。但就是这只新进标的，目前年内的涨幅已经超(chāo)过90％，与保留(liú)重仓中年内涨幅超过70％的金山办公交(jiāo)相(xiāng)辉映。对于当(dāng)季度的(de)调仓(cāng)，黄(huáng)兴亮表(biǎo)示(shì)：“本(běn)基金增持了(le)机器视觉和医疗器械行业(yè)的部(bù)分(fēn)个股，相应地略微降低了半导(dǎo)体行业的持仓。截至季(jì)度末，基金持仓仍以计算机软件和半导体行业为主(zhǔ)，总体风格偏成长。”

　　邹曦(xī)超限重仓恒立(lì)液压(yā)

　　陈良栋布局消费电子“半(bàn)壁江山”

　　从(cóng)基(jī)金(jīn)一季报来看(kàn)，这些相对低(dī)半亩花田护肤品排行榜，半亩花田护肤品属于什么档次调的领(lǐng)域也开始越发受到明星基金经理们的追捧，比如融(róng)通基金的明星基金经理邹曦，这(zhè)位任(rèn)职已经(jīng)逼近15年半的老将善战周(zhōu)期(qī)，目前在公(gōng)司仍然管理6只基金产品，其代(dài)表(biǎo)作是(shì)2012年开始管理、迄今任职回报(bào)超(chāo)过180％的(de)融通行(xíng)业景气。

　　从新出(chū)炉(lú)的季报来看，在(zài)上一季度没有单一标的持仓比例(lì)超限后，这一季度(dù)头三大重仓股竟然全部超过10％的比例上限，它们(men)分别是恒立液压（10.50％）、华发股(gǔ)份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加(jiā)考虑后(hòu)面(miàn)重仓(cāng)中的(de)汇川技术和安(ān)徽(huī)合力，虽然去年下(xià)半年以来重仓(cāng)中就没有了三一重工(gōng)，但实际上在(zài)当季(jì)的重仓(cāng)行(xíng)业中，机械(xiè)制造(zào)是仅次于房(fáng)地产的第(dì)二行业。

　　对于调(diào)仓的(de)思路(lù)，他在季报中就表示：“本季度增(zēng)加(jiā)了(le)工程机械、家居、顺周(zhōu)期装备、医药等(děng)行业的配置。目前组(zǔ)合(hé)配置偏向周期价值，同(tóng)时保持了科技、消(xiāo)费板(bǎn)块的适度配(pèi)置。组合(hé)结构主要围绕(rào)国内经济稳增长的主线展开，相关配置(zhì)集中在(zài)优(yōu)质(zhì)房地产股、地产产(chǎn)业链，以及顺(shùn)周期(qī)装(zhuāng)备等板块(kuài)。”此(cǐ)外(wài)，虽然未进重(zhòng)仓股(gǔ)前(qián)十(shí)，但朱少醒对(duì)机(jī)械(xiè)制造的兴趣也越来越浓，例如(rú)兰石重装年报的十大流通(tōng)股股(gǔ)东中，富国天惠新进上榜排名(míng)第六位。

　　而长城基金的(de)明(míng)星基金(jīn)经理陈(chén)良栋，其在(zài)圈内以(yǐ)善战高端制(zhì)造板(bǎn)块闻名，目前他(tā)在公司(sī)所管理的(de)产品(pǐn)数达到了6只，尤其是他参(cān)与管理的长城科创板两年(nián)定(dìng)开业绩(jì)亮(liàng)眼(yǎn)，最新年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过18％。

　　以陈良栋独(dú)自管理时间最长(zhǎng)的长(zhǎng)城(chéng)新兴产业为例，可以看到一季度与(yǔ)众不(bù)同的一点是，消费电子赛(sài)道(dào)股票(piào)在(zài)其中占(zhàn)据明(míng)显的数(shù)量优势。具体(tǐ)说来，虽然在基金十(shí)大重(zhòng)仓中不见(jiàn)耳熟能详的龙头立讯精(jīng)密，但大体(tǐ)包括(kuò)华(huá)测(cè)导(dǎo)航、东山精密、电连技术、和而泰、科大(dà)讯飞都能(néng)被划入到消费电子(zi)的大(dà)范畴(chóu)中，也(yě)就(jiù)是说其(qí)占(zhàn)据了十大重仓中的半边天(tiān)。

　　他解释了看好的原因(yīn)：“预期今年下半年(nián)或明(míng)年，消费电子会有一(yī)个触底(dǐ)回(huí)升(shēng)的过(guò)程(chéng)。如果叠加在(zài)汽车产(chǎn)业链上的布局，我(wǒ)判断可能对收(shōu)入(rù)利润拉动更(gèng)大。消费电子的复苏可能只是一个周期的因(yīn)素。”而(ér)种种因素显示，目前该(gāi)板块去库存可能(néng)也进入到尾声阶段，接下来苹果新品推出或是行业复苏(sū)契机。

　　而在高端(duān)制造(zào)这(zhè)一领域中，还有(yǒu)不可忽(hū)视的一环就是军(jūn)工装备。同时(shí)作为(wèi)成长股三大主阵营“新半军(jūn)”中的重(zhòng)要(yào)一级(jí)，军工(gōng)虽然很难有(yǒu)持续性(xìng)的表现，但也隔三(sān)差(chà)五会(huì)有(yǒu)亮眼的输出(chū)，而华夏的(de)少壮派基金经理万方方，是圈内少数同(tóng)时管理两(liǎng)只(zhǐ)军(jūn)工主题(tí)的基金经理。

　　以(yǐ)万方方管理时间最长的军工安全混合(hé)为例，实际上一(yī)季度他仅在十大重仓股中做出了一处调整(zhěng)，也就(jiù)是用昊华科(kē)技替代了(le)上一季的新雷能。从整体10只标的所属细分来看，明(míng)显中航(háng)系(xì)乃至(zhì)航空航天赛(sài)道占据优势(shì)。而这一思(sī)路在(zài)他管(guǎn)理的高(gāo)端装备(bèi)龙头乃至全市场(chǎng)基金中(zhōng)都(dōu)体现得颇为明显。进一步(bù)对(duì)照两只军工(gōng)主题产品，《红周(zhōu)刊》发现重叠的(de)公(gōng)司(sī)有八家，惟二的(de)区别是高(gāo)端装备龙头中用复旦(dàn)微电和西(xī)部超导替(tì)代了前(qián)者中的(de)钢研高纳和昊华(huá)科(kē)技。

　　他在季报(bào)中的阐述思路(lù)清晰：“着重探究未来两年确定性的产业趋势和高增长的细分赛道，组合构建(jiàn)从2023年(nián)全年维度在高确定性的航(háng)空(kōng)发动机赛(sài)道(dào)、景气度(dù)弹性(xìng)潜力(lì)较高的(de)航天导弹产业链、航空装(zhuāng)备平台型企(qǐ)业以及(jí)技术禀赋和(hé)壁(bì)垒高筑的新材(cái)料领域(yù)重点投入(rù)。”

　　（本文已刊发于4月(yuè)22日(rì)《红周刊》，文中提及个股仅为举例分析，不做买卖推荐。）

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