在华尔(ěr)街经济学(xué)家和央行(xíng)官员争(zhēng)论勾8是什么意思网络用语，勾8是什么意思？美国经济是否以及何(hé)时(shí)会(huì)陷入(rù)衰退之际，大(dà)型基金经理(lǐ)们并没有(yǒu)坐等(děng)答案(àn)揭晓。

　　智通财经APP了解到，越来越多的专业选(xuǎn)股人士将资(zī)金从银行等对经济敏感的股票中撤出，转而投资公(gōng)用事业和基本消费(fèi)品等在经济低迷时期被视为具有弹性的股票。

　　美国银行汇编的数(shù)据显示，同时做多和做空(kōng)的(de)对冲基金已将其周期性(xìng)股(gǔ)票与防御(yù)性股票的比例(lì)降至至少2012年以来的最低水平。对于只做多(duō)的基金经理来(lái)说，他们对周期性公司(sī)(这(zhè)些(xiē)公司的命运(yùn)取(qǔ)决于商业(yè)周期(qī)的起伏)的相(xiāng)对敞口(kǒu)接(jiē)近2008年以来的(de)最低水平。

　　这一切都突显了(le)主动投资领域的悲观情绪仍在加(jiā)剧，尽管美股从去年10月低点反弹，增加了5万亿美(měi)元的市值(zhí)。

　　总而言之，以(yǐ)Savita Subramanian 为首的美国银行策略师表示(shì)，主动选股者“为2009年(nián)式(shì)的衰退做(zuò)好(hǎo)了准备”。

　　周(zhōu)期(qī)股(gǔ)相对(duì)防御股的比例降至近(jìn)10年低点

　　最近对防(fáng)御股的偏好与去年不同，当(dāng)时对衰退(tuì)的担(dān)忧蔓延(yán)，主(zhǔ)动型基金紧紧抓住周期股。这一(yī)立场表明，人们(men)相信美联储有能力通(tōng)过(guò)积极的抗通胀行动(dòng)实现软着陆。现在(zài)，这种(zhǒng)乐观情绪已经消散(sàn)。

　　行业仓位数(shù)据进(jìn)一步证明，专业人士(shì)持(chí)续看空股市。在美国银(yín)行4月份(fèn)对(duì)基金经理(lǐ)的最新调查中，现金持有(yǒu)量保持在较高水平，相对于股票，债券比2009年以来的任何时候都(dōu)更(gèng)受青(qīng)睐。

　　高(gāo)盛合伙人John Flood上(shàng)周表示，在市场(chǎng)开(kāi)始逃离时，只做多(duō)的基金被迫成(chéng)为FOMO(害怕(pà)错过)买(mǎi)家。

　　值得注意的是，选股者的谨慎态(tài)度与基(jī)于图表信号配置资产的计算机驱动策略形成了鲜明对比。由于股市稳步(bù)上涨(zhǎng)和(hé)市场波动性下(xià)降，趋势追踪基(jī)金和波动性目标(biāo)基(jī)金等系(xì)统性资(zī)金管理公司近几个月增加了股票持有(yǒu)量。

　　德意(yì)志银行的投资者仓(cāng)位模型最能说明这种分歧立场。德意(yì)志银行称，量化基金继续抢购股票，而(ér)自由裁量投(tóu)资(zī)者的敞口已降至(zhì)一年区间的底部(bù)。

　　看(kàn)空者将 2023 年(nián)股市反弹的很大一部分归因于那些对价格不敏感的量化投资者，他们别无(wú)选择，只能在股价(jià)上(shàng)涨时买入(rù)股票。看空者还(hái)警告称(chēng)，持续(xù)数月的股(gǔ)市反弹(dàn)是不可持续(xù)的。由于标普(pǔ)500指数几(jǐ)次突破4200点的(de)尝试都以失败告(gào)终，缺乏(fá)动能(néng)可(kě)能会限制量化(huà)基金(jīn)的需求。另一方面，新一轮的抛售可能(néng)会(huì)促使量化(huà)基(jī)金改变路线，并退出股市。

　　好(hǎo)于预期的经济数据(jù)和(hé)企(qǐ)业财报也提振股市。尽管各公司在本财报季的业绩超出预(yù)期，但目前来看，这还不足以让美(měi)国(guó)企业重回增长轨(guǐ)道。就(jiù)连美联(lián)储官员(yuán)也预测今年晚(wǎn)些时候会出现“温(wēn)和衰退”。