踩上AI风口的三六零，年内一度大涨超(chāo)200％，市(shì)值近(jìn)1500亿(yì)，以(yǐ)致于周(zhōu)鸿祎和胡欢离婚也被市场质疑成(chéng)为减(jiǎn)持铺路。但(dàn)与暴涨的(de)股价和市值相比，公司的基本面(miàn)较为糟糕，交(jiāo)出了回A上市后最(zuì)差(chà)年报和一(yī)季(jì)报。

　　4月21日(rì)晚，三六零发布2022年(nián)财(cái)报，公(gōng)司实现营业收入(rù)95.21亿元(yuán)，同比下(xià)降12.54％，净(jìng)利润暴亏(kuī)22.04 亿元，为(wèi)2017年回A后年(nián)报(bào)首次亏损。三六零同时(shí)发(fā)布了(le)2023年一季报，实现营业收入19.66亿(yì)元，同比减少22.17％，净利润为亏损1.86亿(yì)元，去年同期为(wèi)盈(yíng)利(lì)2.22亿元(yuán)。

　　上述财报一出，股吧等平台投(tóu)资者(zhě)炸开了锅，不少网(wǎng)友担心公(gōng)司下周一股(gǔ)价走势，尤其(qí)周五(wǔ)Ai概念显现退(tuì)潮迹(jì)象。一季报显示，三六零截(jié)至(zhì)3月31日的(de)股东数达到近33万，而截至去年底为20万不(bù)到，也就(jiù)是股价暴涨的一季度股东户数增加约(yuē)13万，增幅65％。

　　三(sān)六零的年报同时(shí)曝光了其重(zhòng)要投资企业哪吒汽(qì)车2022年(nián)的财务(wù)数(shù)据(jù)，后者录(lù)得133亿的营业收入，净利润则巨亏69亿元，为此持股(gǔ)10.72％的三六零新增(zēng)9亿(yì)多投(tóu)资损失。

　　回A六年首次报亏

　　今(jīn)年(nián)一季度继续亏损

　　三(sān)六零(líng)这份2022年(nián)年报显示，截至报告期末，公司总资产为386.16亿元，同比下降8.14％；净(jìng)资产(chǎn)为317.33 亿元，同(tóng)比下(xià)降9.35％。

　　而公司全年共实现营业收入95.21亿元，同(tóng)比(bǐ)下降12.54％。四大业务板块有三个出现不同程度(dù)下滑，其中(zhōng)贡献营收半壁(bì)江山的互(hù)联网(wǎng)广告及(jí)服务(wù)收(shōu)入(rù)为(wèi)47.1亿(yì)元，同(tóng)比下(xià)降25.32％；智(zhì)能硬件业务收入为18.88亿元，同比(bǐ)下(xià)降8.5％；互联网增值服务收入(rù)为10.82亿(yì)元，同比下降2.03％。仅安全及其他(tā)业务收入增长，收入为(wèi)17.91亿元(yuán)。

　　公司(sī)实现归属于(yú)上市公(gōng)司(sī)股(gǔ)东的净利润(rùn)则为-22.04 亿元，这(zhè)是公司(sī)2017年从纳斯达(dá)克(kè)私有化(huà)退市回A后首(shǒu)次(cì)亏损。

　　回顾过往财报，2017年到2022年六个年度，三六零营(yíng)业收入(rù)为122亿元(yuán)、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿(yì)元(yuán)，营业(yè)收入(rù)从徘徊(huái)到(dào)下滑。净利润的表现则更差，除了(le)2019年靠着非经常性损益(yì)撑到(dào)60亿元外，其(qí)他年份均在30亿元附近(jìn)徘徊(huái)，但到(dào)了2021年(nián)净利润直接(jiē)下滑(huá)七成，只(zhǐ)录得(dé)9亿(yì)元（扣非6.1亿），直到2022年转为亏损22亿(yì)元(yuán)。

　　进入(rù)2023年(nián)，三六零延续亏损，首季(jì)公司营业收入(rù)19.66亿元，下滑22％，净(jìng)利润则为亏损1.86亿(yì)元，去年同期(qī)为盈(yíng)利2.22亿元。对于亏损，公(gōng)司(sī)称主要(yào)系营业(yè)收入下降及对(duì)联营企业投资损失所致。

　　一季度大(dà)增13万股东(dōng)

　　十大股东(dōng)却(què)大幅减持(chí)

　　股价一度下跌9成、市值蒸发4000多亿的(de)三(sān)六零(líng)进入2023年突然迎来(lái)转机，诱因是(shì)chatGPT的突然爆火。因(yīn)三六零有搜(sōu)索(suǒ)引擎，被市(shì)场认为在训练AI大模型上有(yǒu)天然优势(shì)，公(gōng)司及创始(shǐ)人周鸿祎(yī)也(yě)在不(bù)同(tóng)场合、通过不同渠道表达对大模(mó)型的看好，传递(dì)公(gōng)司的优势，公司在AI方面曝光(guāng)度甚至远超(chāo)百度。

　　借着这一风口(kǒu)，三(sān)六(liù)零(líng)股(gǔ)价(jià)2月7号涨(zhǎng)停，此(cǐ)后一发(fā)不可收拾，短(duǎn)短不到两个月(yuè)涨幅(fú)接近(jìn)两倍。如果(guǒ)从年(nián)初算起，涨幅则达到了218％，市(shì)值一度从(cóng)400多亿(yì)飙涨(zhǎng)到(dào)近1500亿，增加超千亿市值。尽管近期(qī)股价有(yǒu)所回调，公司(sī)股(gǔ)价年内涨幅(fú)仍近150％，市值超过1100亿(yì)。

　　此背景下，三六零年报(bào)和(hé)一(yī)季报出炉(lú)后，股吧(ba)直接炸(zhà)开了锅，多数(shù)投资者表示大跌眼(y苹果x多重ǎn)镜，开(kāi)始担心下(xià)周一股价表现。

　　中(zhōng)国(guó)基(jī)金报记(jì)者注意到，随着今年以来股价的暴涨，三六零的投资(zī)者人(rén)数(shù)大幅增加。截(jié)至(zhì)到(dào)去(qù)年底，公(gōng)司有(yǒu)股东户(hù)数19.92万户，几乎连续六个季(jì)度保持基本不变，但到(dào)了(le)今(jīn)年一(yī)季(jì)度末股东数来到32.88万，净增(zēng)约13万(wàn)户，增幅高达65％。

　　与大量(liàng)投资者涌(yǒng)入(rù)相(xiāng)反，一季度以(yǐ)股权投资机构为(wèi)代表的十(shí)大股东却(què)在逢(féng)高大幅减持。十大股(gǔ)东(dōng)名单显示，一(yī)季度“北京(jīng)中(zhōng)关村(cūn)资(zī)本基金管(guǎn)理(lǐ)有(yǒu)限(xiàn)公司-北(běi)京中(zhōng)发(fā)助力壹号投(tóu)资基金(jīn)（有限合(hé)伙）”减持3009万股，减幅近40％；金(jīn)砖丝路（银川(chuān)）股权投(tóu)资合伙企业（有限合(hé)伙）减持2750万股，减幅44％；天津(jīn)信心奇缘股权投资合伙企(qǐ)业（有(yǒu)限合伙）减持(chí)2742万(wàn)股，减(jiǎn)幅(fú)49％。上述三大股东合计减持超约8500万股，即便按一季度均价计套现(xiàn)金(jīn)额也在(zài)10亿元以上。

　　哪吒汽车(chē)巨亏69亿(yì)

　　三(sān)六零新(xīn)增(zēng)9亿投资(zī)损失(shī)

　　此次三六零的(de)2022年(nián)财报，也首次把(bǎ)其投(tóu)资(zī)企业、造车新(xīn)势力(lì)之一的哪吒(zhā)汽车去年财务数据曝(pù)光。

　　2022年度，哪吒汽车（经营实体(tǐ)为“合(hé)纵汽车(chē)”）营业收入133亿元，净利润-69.19亿(yì)元。根据三六(liù)零此前公告披露(lù)的数据，2020年哪吒汽车营收12.97亿元(yuán)，净亏损13.21亿元；2021年哪吒汽车实现营收57.35亿元，净(jìng)亏损(sǔn)29亿元。这意味着，哪(nǎ)吒汽车2022年亏(kuī)损进一步扩大(dà)，而三年累计亏损已经超过百(bǎi)亿，达(dá)到超112亿元。

　　去年(nián)6月(yuè)26日(rì)，三六零曾公告，放弃对哪吒汽(qì)车的增(zēng)资(zī)权。具体来(lái)看，三六零(líng)全资子公司三六零私募基金拟(nǐ)将(jiāng)其持有的对应哪吒汽车3.53％股权的出(chū)资权转让给两家有限合伙企业，对应的增资额(é)为(wèi)10亿元(yuán)。据此估(gū)算，哪吒汽车估值为282亿(yì)元。放弃上述增资权(quán)后，三六零(líng)持有哪吒汽车11.43％的股权。

　　而到了2022年12月28日，三六零又发布对外投资进展公告称，已与哪(nǎ)吒汽车各股(gǔ)东(dōng)方签(qiān)署(shǔ)有关协议，以支(zhī)持哪吒(zhā)汽车股(gǔ)份制改造(zào)。2023年1月，三六零发布《关于对外投资进展(zhǎn)》公告显示，为了配合哪吒汽车股(gǔ)改，三六零的持(chí)股比例降至(zhì)10.72％，对应账(zhàng)面价值(zhí)为11.53亿元(yuán)。此时(shí)，半年多一点哪(nǎ)吒(zhā)汽车的估值已(yǐ)经缩水为107.56亿元(yuán)，跌(diē)了一半不止。

　　此(cǐ)次2022年财务(wù)数据出炉后，哪(nǎ)吒汽车估值会否进一(yī)步(bù)下调不得而知。

　　由于哪吒汽(qì)车的(de)亏(kuī)损，三六零持有(yǒu)股权的账面(miàn)值出(chū)现(xiàn)较大投资(zī)损(sǔn)失(shī)。2022年公司(sī)的(de)投(tóu)资收益为亏(kuī)损12.93亿(yì)元，变(biàn)动金(jīn)额14.47亿元，剔除出售欧朋浏(liú)览器确(què)认的投资亏损5.14亿元，意味着(zhe)哪吒汽(qì)车带来的投资亏损约(yuē)9.4亿元。

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