“一(yī)带一路”对冲(chōng)欧(ōu)美(měi)拖(tuō)累无疑(yí)是2023年出口最大的看点(diǎn)。即使考虑去年(nián)的低(dī)基数，4月的出口增速也不赖，与韩国(guó)、越南等(děng)邻国形成鲜(xiān)明对比；拉动(dòng)方面，“一带(dài)一(yī)路”国家成为主(zhǔ)角，欧美发达经济(jì)体(tǐ)整体偏弱。今(jīn)年1-4月“一带(dài)一路”国家在中国出(chū)口(kǒu)的(de)份额约为36.0％超过(guò)美欧日（34.3％），粗略计算，如果今年“一带(dài)一路”出口增速保持(chí)在6％以上，那么在增量上(shàng)就可能对冲美欧日(rì)出口的下滑，使得全年(nián)2023年全(quán)年的出口增速转(zhuǎn)正(zhèng)。

　　从整体看，3、4月份(fèn)的数(shù)据再次验证(zhèng)，当前观察(chá)的中国的出口“不看(kàn)港口，不看韩、越”。港口(kǒu)数据(jù)和韩(hán)国、越南出口通(tōng)胀作为传统观察中国(guó)出口(kǒu)增速的重要指标，但(dàn)随着中国出口结构向(xiàng)“一带一路(lù)”国家(jiā)转移，其对中国出口(kǒu)的指(zhǐ)示作用逐渐下降。一方面，由于多数“一带一路”国家偏向内陆，汽车、火车等(děng)陆(lù)路(lù)运输占比和增速快速(sù)上(shàng)升，导致(zhì)港口数(shù)据与实(shí)际出口增速持续(xù)偏离，另一(yī)方(fāng)面，以(yǐ)往(wǎng)韩国、越南出口增速与(yǔ)中国出口基(jī)本保持(chí)统一趋势，但(dàn)由于产品(pǐn)结构差异，2023年(nián)以来两者产生较(jiào)大背离。出口结(jié)构性变化背景下，传统观察(chá)框架适用性减弱(ruò)，信息的噪(zào)音和预期的波动可能加(jiā)大。

　　国别方(fāng)面(miàn)，擘画外贸蓝图(tú)的(de)突破口(kǒu)仍在(zài)于“一带一路”国家。除低基数(shù)影响之外(wài)，4月对俄出口的(de)高增反(fǎn)映“一带一路(lù)”贸易持续(xù)活(huó)跃，沿路经济(jì)带仍是我国稳外贸的“抓手”。4月对(duì)东盟出口(kǒu)增速暂时回落，不过整体(tǐ)来看，自2022年初人+工念什么 人工念什么姓以来“俄(é)+东盟升、欧(ōu)美降”的(de)趋势加速，日(rì)韩份额保持稳定。

　　产品方面，4月(yuè)出口结构继续延续“扬(yáng)长避短(duǎn)”的(de)属性。中(zhōng)国(guó)4月汽车及机电(diàn)出(chū)口金额(é)维(wéi)持(chí)强势，增(zēng)速(sù)较3月进一(yī)步(bù)加快部分源于去年低(dī)基(jī)数原因(yīn)，不过(guò)对同比的(de)拉动(dòng)仍明显(xiǎn)好于(yú)韩(hán)国，半(bàn)导体出口跌幅则(zé)相较韩国更加“温和”。从(cóng)散(sàn)点(diǎn)图看，量价齐升(shēng)的汽车出口反(fǎn)映海外车(chē)市较高(gāo)景(jǐng)气度(dù)与产业链韧性仍可在一(yī)段时间内支撑出口(kǒu)，而受全(quán)球半导体(tǐ)周期影响(xiǎng)，集成电路4月出(chū)口量与价(jià)格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最人+工念什么 人工念什么姓大的变数(shù)：“一(yī)带一(yī)路”的空间有(yǒu)多大？站在2022年年底，市场大多聚焦欧美经济衰退的拖累，而(ér)聚光灯之外“一(yī)带一路”却在稳定(dìng)外贸上发(fā)挥了越来(lái)越重要的作用，那么如何去评估这一空间有多大？

　　一(yī)带(dài)一路出口背后存量博弈。在全球经(jīng)济和贸易(yì)放缓的(de)背景(jǐng)下，我国出口的韧性可能主要来自于存量的竞争——我(wǒ)们认为很有可能是(shì)抢占欧(ōu)美日韩在这些国家的进口份额(é)，2018年至2022年，中国在一带一路沿线(xiàn)10国的(de)进(jìn)口份额上涨了2.5％，同期欧(ōu)美日(rì)韩下降了(le)3.8％。

　　空间有(yǒu)多大？保守估计拉动202人+工念什么 人工念什么姓3年中国出(chū)口1个(gè)百分(fēn)点(diǎn)。我们(men)选取“一(yī)带一(yī)路”沿(yán)线(xiàn)65国(guó)中(zhōng)，中(zhōng)国(guó)出口(kǒu)规模最大的(de)10个国家（约占中国对“一带一路”沿线国家总出口(kǒu)的70％，以下简(jiǎn)称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景(jǐng)来对标2023年10国在(zài)悲观、中性、乐(lè)观三种情形(xíng)下(xià)的(de)进口增速情况，同(tóng)时(shí)参考2018至(zhì)2022年欧(ōu)美日韩的年均下跌份额，假设2023年10国对美欧日(rì)韩减少的进口份额(é)中约60％被中国取代。

　　结(jié)果(guǒ)显(xiǎn)示，中(zhōng)性条件下，“一带(dài)一路”10国(guó)2023年拉动(dòng)中国出口增速约0.97％，此外根据占比(bǐ)（10国占65国的(de)70％），大致估(gū)算(suàn)“一带一路(lù)”沿(yán)线65国拉动我(wǒ)国出口增速约1.39％。

　　在全球放(fàng)缓的背景下，1个(gè)百分(fēn)点并不(bù)少，我(wǒ)国全年出口增(zēng)速可能略(lüè)高于0％。对欧美(měi)日(rì)等发达(dá)经济体出口增速预(yù)测，思路为(wèi)在中国加入世界贸易组(zǔ)织后、历(lì)次(cì)全球经(jīng)济陷(xiàn)入衰退或是经(jīng)济增速(sù)大幅(fú)下行（downturn）的(de)时(shí)间段中，选出具有参考意义的三年，分别作为中(zhōng)性、乐(lè)观和悲观(guān)情景作为参考。我们(men)对(duì)于2023年的基准假设为美欧有(yǒu)可能在(zài)下半年陷入温和衰退，我们选择2009（全球金融危机）、2016（美国紧(jǐn)缩后的全(quán)球经济放缓）、2001（科网泡沫破裂(liè)，全球经济温(wēn)和放缓(huǎn)）分别作为(wèi)悲(bēi)观、中性和乐观(guān)情景。根据预测，中(zhōng)性(xìng)假设下(xià)，2023年欧美日(rì)韩拖累(lèi)我国出口增速约-1.9个百(bǎi)分(fēn)点。

　　假设对其余(yú)国家(jiā)（在(zài)我(wǒ)国(guó)出口中约占26％）出口增速预测按照IMF对2023年世界(jiè)商品贸易(yì)数量增速预测即1.5％计算，并(bìng)考(kǎo)虑价格因素，使用IMF对(duì)我国2023年(nián)GDP平减指(zhǐ)数同(tóng)比(bǐ)预测（0.96％），计算得出其(qí)余国家拉(lā)动我国(guó)出(chū)口增速约0.64个百分点。因此，中性假(jiǎ)设下2023年我国出口(kǒu)增速约为0.13％（图(tú)11）。

　　测算存在低(dī)估的风险，主要来自于两个方(fāng)面：数据(jù)口径(jìng)差异和(hé)欧美经济体的(de)“韧性(xìng)”。数据方(fāng)面，各国自中国进口的(de)数据和(hé)中国向各国(guó)出口(kǒu)的数(shù)据(jù)存在差(chà)异(yì)（无论是绝对量还是增速），有时这一(yī)差异还较大(dà)，一(yī)般而(ér)言中国(guó)出口端的增(zēng)速会(huì)更高(gāo)，这意味着我们基于“一带一(yī)路”国家进口数据的测(cè)算是低(dī)估(gū)的(de)；外(wài)需方面(miàn)，欧美经济陷入衰退(tuì)的时点存在较大的(de)不(bù)确(què)定性(xìng)，可能在(zài)今年下半年、也(yě)可能在明年，若后者出现，那么2023年发达经济体对于(yú)中(zhōng)国出口的(de)拖累可能没有(yǒu)那么大(dà)。

　　风险提示：东盟、俄(é)罗斯(sī)及其他新兴(xīng)经济体经济增长不及预期，对外(wài)需拉动不足。疫(yì)情(qíng)二次(cì)冲(chōng)击风(fēng)险对出(chū)口造成拖累。欧美经济(jì)韧性超(chāo)预期，对于(yú)中(zhōng)国出口的拖累不足。

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