近日，笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)HOUSE事玩(wán)梗(gěng)过火事人+工念什么 人工念什么姓件(jiàn)，引(yǐn)发舆论地(dì)震。曝光的网友称，使用(yòng)大家广(guǎng)泛知晓(xiǎo)的“强军口号”来进行调侃式的比(bǐ)喻，让其感到不(bù)适(shì)。

　　北京文(wén)旅局5月17日(rì)发布通报，决定没收笑(xiào)果(guǒ)文化违法所得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这一(yī)由(yóu)不恰当言论引发(fā)的风波中，《科创板(bǎn)日报》记者发现，随着脱口秀(xiù)不断破圈，笑果文化也(yě)成为了备(bèi)受资本青(qīng)睐的宠儿，在6年中获得众多资(zī)本8轮融资(zī)，并于2021腾(téng)讯入股后，估(gū)值超过(guò)40亿(yì)元。

　　资本宠儿(ér)笑(xiào)果6年(nián)8轮融资，对外投资(zī)9家企业

　　2014年，叶(yè)烽等(děng)人成立笑果文化，注册资本为208.13万元，经营范(fàn)围包括文(wén)化艺术交(jiāo)流策划、演出经纪(jì)、文艺创作与表演等。

　　脱(tuō)口秀近几年的(de)发展可谓“风生水起”。《脱口秀大(dà)会(huì)》《吐槽大会》等(děng)节目的火爆，让脱(tuō)口秀(xiù)演员和脱口(kǒu)秀俱乐部(bù)成为(wèi)了炙手(shǒu)可热的行(xíng)业(yè)，笑果(guǒ)文化也成为中国最(zuì)成功的脱口秀俱乐(lè)部之一。

　　由此，资本敏锐察(chá)觉(jué)到商机并押宝(bǎo)这一(yī)赛道，《科创板(bǎn)日报》记者(zhě)整理公开信息(xī)发现，笑果文化于201人+工念什么 人工念什么姓6年至2021年共完成(chéng)8轮融(róng)资。2021年3月，腾讯关联公(gōng)司入(rù)股笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财联社创投通数据显示，2016年6月，笑(xiào)果文化得到游族网(wǎng)络天使轮投资。同年(nián)9月，得到游族网(wǎng)络、普思(sī)资本数千(qiān)万(wàn)的(de)pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、普思资本(běn)1.2亿元的(de)A轮(lún)投资。

　　同年5月，得到南山(shān)资本(běn)、游族(zú)网络(luò)、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投资(zī)。

　　同年12月，得到CMC资本、华人(rén)文化(huà)集团、泽(zé)时投资的战略投资(zī)，此轮未披露(lù)具(jù)体金额(é)。

　　2019年04月(yuè)，得到南山(shān)资本、天图投资的B轮投资(zī)。

　　2020年(nián)12月，得到南山资(zī)本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾(téng)讯(xùn)的战略投资。

　　可以(yǐ)看出，南山资本和游族网络(luò)对笑果文化最(zuì)为(wèi)青(qīng)睐，8轮(lún)融资(zī)中一(yī)共投了4次，游族网络更是(shì)笑果文化的天(tiān)使投资人。

　　与此同时，线下是笑果文化走向扩(kuò)张的(de)关键一子，今年4月，位于北京东城区隆福寺的笑果文化线(xiàn)下喜剧空(kōng)间“笑果工厂”开业，这是笑果工(gōng)厂(chǎng)继上海、南京(jīng)、苏州之后的(de)第(dì)四个(gè)演艺空间。此(cǐ)外，近年来对外(wài)投资也在扩张。

　　《科(kē)创(chuàng)板(bǎn)日报》记者发现(xiàn)，笑果(guǒ)文化对外投(tóu)资的企(qǐ)业共有9家，其中(zhōng)有6家已(yǐ)经注销。如今存续(xù)的(de)企业有(yǒu)：笑果挺棒文化传(chuán)媒（上(shàng)海）有限(xiàn)公司、上海青豆(dòu)结冰(bīng)文化传播有限公司、上海笑欢悦信息技(jì)术有(yǒu)限公司。

　　笑果(guǒ)文(wén)化此前控股的笑果演艺股权也发生了变更(gèng)。2021年11月，笑果演艺原股(gǔ)东(dōng)笑果文(wén)化、郭(guō)凌虹退出(chū)，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变更为有(yǒu)限(xiàn)责任公(gōng)司（港澳台(tái)法人独资）。新(xīn)股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中国香港(gǎng)注册(cè)。

　　此前曾有业内人士(shì)猜测(cè)，笑果文化或许是在悄悄(qiāo)开启上市的(de)前奏。

　　作为普(pǔ)思(sī)资本(běn)的前高管，Charles（化(huà)名）参与了对笑果(guǒ)文化的(de)A轮(lún)投(tóu)资过程，他(tā)对《科创板日报》记者表(biǎo)示，他也(yě)是刚从网(wǎng)上看到本次出事(shì)，此前脱口秀(xiù)行业在(zài)国内处于快速发(fā)展阶段，表现形式丰富多样，而在(zài)该领(lǐng)域笑果文(wén)化做的(de)很早，成(chéng)绩也很(hěn)突出，其《吐槽大会》在年轻人圈子里很火爆，出(chū)于这些原因进(jìn)行(xíng)了投资。

　　脱口(kǒu)秀又被称为“冒(mào)犯的艺术”，追(zhuī)求(qiú)的就是一种针砭时(shí)弊、刺中痛点，让观众(zhòng)一边大笑一边反(fǎn)思的感(gǎn)觉(jué)。对本次(cì)“翻车(chē)”事件(jiàn)，他个人认为，出于节(jié)目效(xiào)果(guǒ)可能需要张狂和外向一些，但公众场合下脱口(kǒu)秀(xiù)中的开(kāi)玩笑也要注意把(bǎ)握分寸，尤(yóu)其(qí)涉及到(dào)国家政治和解放军形(xíng)象等(děng)严肃话题，确实不该口(kǒu)无(wú)遮拦，“踩红线(xiàn)的事肯(kěn)定是不能(néng)干的”。

　　他还提醒(xǐng)，笑果在风控方面，可(kě)能(néng)没有(yǒu)进行非常(cháng)严格的把控。

　　此外，《科创板(bǎn)日(rì)报》记者注意到，笑果文化的业务和腾讯关联颇深(shēn)，资料显(xiǎn)示(shì)，目前(qián)大股(gǔ)东叶烽持有31.57％的(de)股份，宁波(bō)梅山保(bǎo)税(shuì)港区泽(zé)禧(xǐ)股权投资(zī)合伙企业(yè)持(chí)股13.58％，广(guǎng)西腾(téng)讯创业投资有限公司为第三(sān)大股东(dōng)，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文化打(dǎ)造了《吐槽大会》，该节目让担任(rèn)吐槽团成员、策划人及编(biān)剧(jù)的李(lǐ)诞迅速(sù)走红。

　　2017年8月(yuè)，由腾(téng)讯视频出品，企鹅影视(shì)和笑果(guǒ)文化联合出品的《脱(tuō)口秀大会》在(zài)腾讯视频首播。

　　笑果文化(huà)相关人士去年(nián)称，受众面最(zuì)广的(de)是线上长视(shì)频业务，如《脱口(kǒu)秀大会》、《吐槽(cáo)大(dà)会(huì)》和《脱口秀反跨年》等以跟腾讯(xùn)合作的长(zhǎng)视(shì)频节(jié)目，可以占到公司(sī)百分之(zhī)四十的业务营收。

　　市(shì)场迅猛上升，资本却后劲(jìn)不足？

　　相较于(yú)西方脱口秀百年以上的发(fā)展(zhǎn)历史(shǐ)，脱(tuō)口(kǒu)秀这(zhè)个舶来品在国内的发展历(lì)程要(yào)短得(dé)多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱(tuō)口秀大会(huì)》等热门综艺(yì)频(pín)频占据收视榜与(yǔ)网(wǎng)络(luò)热议话(huà)题(tí)榜首(shǒu)，由此带来(lái)一波迅(xùn)猛(měng)发展的脱口秀风潮(cháo)。

　　热度(dù)席卷而(ér)来，资本也闻风(fēng)而(ér)至。财联(lián)社创投(tóu)通数(shù)据显示，自2015年以来，有(yǒu)超(chāo)过9家脱口秀企业获得融资。其(qí)中，不乏(fá)明星投资机构。

　　如(rú)红杉中国、腾讯投(tóu)资投了(le)罗(luó)永浩旗下的(de)思(sī)维(wéi)造物，乐(lè)游(yóu)资本投了鲜(xiān)榨喜剧，原子创(chuàng)投、合一集团投了单立人。

　　值得注意的是，资本对脱口秀行业(yè)也明显呈现(xiàn)出“一家独大(dà)”的趋(qū)势(shì)，除斩获8轮融资的(de)笑果文化外，其他脱口秀厂(chǎng)牌(pái)融(róng)资轮(lún)次都仅有一两(liǎng)轮(lún)，且集中在2018年及以前。同时(shí)，资本对脱口秀的(de)倾注也有(yǒu)些后劲(jìn)不足(zú)，2021年之后，市场上暂无新的脱(tuō)口秀企业获得融(róng)资。

　　资本(běn)市(shì)场的反应与高速增长的市场似乎(hū)并不匹配。据《中(zhōng)国(guó)脱口秀(xiù)行业(yè)发展趋势分析(xī)与未来投资(zī)预测(cè)报(bào)告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱口(kǒu)秀市场全年商业演出场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预(yù)计2021年至2029年(nián)，行业年均复合(hé)增速将(jiāng)保持20.18％的(de)高速(sù)度。

　　市场仍在上升期(qī)，资本为何却(què)逐渐远离(lí)了这(zhè)一赛道？眺远营(yíng)销咨询创始(shǐ)人高(gāo)承(chéng)远(yuǎn)对《科创板日报》记者表示(shì)，脱口(kǒu)秀(xiù)行(xíng)业(yè)虽然(rán)发展迅(xùn)猛，深受(shòu)观人+工念什么 人工念什么姓众喜爱(ài)，但(dàn)在资本市场并不吃(chī)香。其核(hé)心原因(yīn)在于，资本的投(tóu)资逻辑天(tiān)然是确定性(xìng)和可复制性，而脱口秀行业却具有巨大的(de)不确定性和不可复(fù)制性(xìng)。演员的不确定性、创(chuàng)作(zuò)的不确定性、观众(zhòng)审美(měi)的(de)不确(què)定性，以及踩(cǎi)红线等重要舆(yú)情事件等，都可能让经营面(miàn)临巨大的(de)风险。

　　因此，有投资(zī)人指出，“脱口秀行(xíng)业(yè)未(wèi)来想要可持续发展(zhǎn)，就需(xū)要拥(yōng)抱监管，在合法合(hé)规(guī)的底线(xiàn)之上(shàng)，不断运营爆(bào)款，激活(huó)创作，带动整个(gè)行业的(de)上线，这才是这个行业(yè)可持续(xù)、良性发展的(de)可靠路径(jìng)。”

　　学者张竹然(rán)亦对《科创板日报》记者表(biǎo)示，脱口(kǒu)秀行业作为大文娱行(xíng)业中的一(yī)员，和这个行业(yè)中的(de)其余行业一样(yàng)（如影视剧作、游戏(xì)等等(děng)），都严重(zhòng)依赖(lài)IP本身而非平台，行(xíng)业本身的“护城河”相对(duì)浅，而脱口(kǒu)秀(xiù)本身是(shì)靠故事起家的，但这(zhè)个(gè)行业的“故事(shì)”却很难讲述(shù)，这也是备受资本(běn)市场冷遇的原因。

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