财联社(shè)4月30日(rì)讯（编(biān)辑 笠晨）碳酸锂迎来(lái)一波久违的反弹，据上海钢(gāng)联(lián)发布数据显(xiǎn)示(shì)，4月28日电池(chí)级碳酸锂涨5000元/吨，均价(jià)报(bào)18.9万(wàn)元/吨，继(jì)上周五开始(shǐ)止跌企稳四(sì)个交易日(rì)后价格连续两日上涨。暖(nuǎn)意也提前传导(dǎo)到A股，锂矿(kuàng)股本周三表现强势，融捷股份一度涨(zhǎng)停，雅化集(jí)团和(hé)永兴材料最高涨超9％、中矿资源和盛新锂能一(yī)度涨超7％、赣锋锂业(yè)和天齐锂涨业盘中均(jūn)涨超5％。

　　碳(tàn)酸(suān)锂反弹的原(yuán)因之一是上海(hǎi)车展有望带动购车(chē)需求预(yù)期的(de)提振。乘(chéng)联会秘书长崔东(dōng)树表示，上海车(chē)展将让(ràng)消费者(zhě)感受到汽车消费(fèi)的火(huǒ)热，提升消费信心，也(yě)提振(zhèn)士(shì)气。国泰君安表示，此前车企大幅降价(jià)导致消(xiāo)费(fèi)者对电动车的观望(wàng)心(xīn)态(tài)有望逐渐改善，市场开始预期(qī)5月需求回暖。

　　有电池企业(yè)人(rén)士提(tí)到，目前(qián)磷酸铁锂电池的价格已经逐渐稳定，且在谈(tán)价策略上以企稳为主，不太可(kě)能进(jìn)行降价。但未来，止跌信号(hào)能否持续稳定，受多方因(yīn)素影响。有产业(yè)人(rén)士分析称，乐观来看，国(guó)内动力电池(chí)厂商清库(kù)存工作或到5月完结，届时电(diàn)池厂商库存水平有望(wàng)逐步恢复(fù)至健康水平，并(bìng)带动上(shàng)游材料(liào)采购(gòu)，进而对(duì)碳酸锂价格起到支撑作用。

　　据鑫椤资(zī)讯近日调查的情况看，一些电池龙头企业5月(yuè)份的排产(chǎn)预计将环比增长20-30％，一些中小(xiǎo)企业(yè)由于前期基数较低，环比(bǐ)增幅更是高达50％以上。其(qí)中，亿纬锂能在4月(yuè)26日的业绩说明会上表示，5月份(fèn)开始会全面恢复生产，排产相比一季度会有明显的提(tí)升。由此可见，碳酸锂市场需求回暖已是大势所(suǒ)趋(qū)。

　　另(lìng)有观点认为，此次碳(tàn)酸锂(lǐ)价格(gé)属(shǔ)于阶段性反(fǎn)弹还是底部反转，目菲律宾国土面积有多大，菲律宾国土面积有多少平方公里前仍难以判断。“一方面需要观察下游库存状况，另一(yī)方面还需要看终端(duān)需(xū)求是否真正回暖，”华(huá)南一家主流(liú)锂(lǐ)盐厂商内(nèi)部人士此前对财联社记者表(biǎo)示。该人(rén)士表示(shì)，电池厂商实际上(shàng)从去年(nián)四季度开始便启(qǐ)动(dòng)大规模(mó)去(qù)库存(cún)举(jǔ)措，这一举(jǔ)措在一季(jì)度(dù)实际上已经(jīng)有所(suǒ)反(fǎn)映(yìng)。

　　不(bù)过进入4月中旬(xún)以后(hòu)，相(xiāng)关电(diàn)池厂商提到，目前库存已(yǐ)恢复(fù)至健康(kāng)水平，此前(qián)暂(zàn)停的产线(xiàn)也已(yǐ)经逐渐复(fù)产。特(tè)别(bié)是针对(duì)磷酸铁锂电池库存，有业内人士直言，相(xiāng)关库存基本出清(qīng)，后续将根据(jù)公(gōng)司(sī)规划，逐步进行补货。作为锂(lǐ)电产业的风向(xiàng)标，宁德时代(dài)一(yī)季度报告(gào)显示，其库存金额已从年(nián)初的766.7亿元下降到(dào)640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。从绝对金(jīn)额(é)来看，宁德时代的(de)库存(cún)已经退回到(dào)2022年(nián)第(dì)一季度的水平。材料价格和(hé)库存(cún)水平，两项关(guān)键(jiàn)的指标(biāo)也构成锂(lǐ)电产业(yè)走向的关键，随(suí)价格企稳(wěn)以及库存水平恢(huī)复健(jiàn)康，将带动锂(lǐ)电产业(yè)恢复稳定。

　　▌市(shì)场(chǎng)激(jī)辩未来锂(lǐ)盐价格走向 最乐观者预(yù)判涨(zhǎng)回25万元/吨 最悲(bēi)观(guān)者(zhě)全年(nián)看跌(diē)至10万以下

　　碳酸锂价(jià)格在不到半年时间跌去超(chāo)过2/3，也引起了市场热议(yì)。就(jiù)在26日召开的中国汽车动力电池产业创(chuàng)新联(lián)盟2023年度大会上，中国汽车工业协会常务(wù)副会长付炳锋指出，国(guó)内动力电池行(xíng)业仍然存在(zài)一些问题，包括电池产(chǎn)业(yè)链分工，价(jià)值链分配(pèi)问题。“原材(cái)料(liào)短(duǎn)期(qī)大幅下降也不(bù)是(shì)正常的(de)现象，”他直言。在他看来，原材料适当(dāng)涨价是(shì)正(zhèng)常现(xiàn)象，行(xíng)业要以(yǐ)之前大(dà)幅涨价(jià)为教训，保证(zhèng)价值链的合理分配(pèi)，避免大起大(dà)落。

　　据(jù)财联社不完全(quán)梳理，这些业(yè)内人士和分析师近期对锂盐(yán)价格未来走势(shì)进行(xíng)预判并阐述具体逻辑(jí)，汇总(zǒng)如下：

　　以碳(tàn)酸锂价格(gé)反弹为信(xìn)号，一系列的数据验证锂电产业拐(guǎi)点或已经到来。分析人(rén)士(shì)指出，此(cǐ)前锂电产业进入(rù)调整阵痛期，主要在于下游(yóu)车市短(duǎn)期需(xū)求下(xià)滑，叠(dié)加中游(yóu)扩产迅速(sù)从(cóng)而在需求表现上提前(qián)透支(zhī)碳(tàn)酸(suān)锂的未来增长空间(jiān)。进而导致，碳酸锂价(jià)格持续(xù)下(xià)跌，中游电池厂商集体进入清(qīng)库存(cún)阶段。从上游(yóu)材料价(jià)格变化来看，近期碳酸锂价格率(lǜ)先实现反(fǎn)弹。更值得注(zhù)意的是(shì)，在锂(lǐ)电(diàn)产业链，包括六氟磷(lín)酸(suān)锂、人造石墨、极(jí)片(piàn)粉(fěn)等系列材料价格(gé)也出现(xiàn)企稳甚至反弹的局(jú)面。

　　作(zuò)为锂电产业拐点的另一关键指标，中游电池厂商的(de)库存也已经逐(zhú)步恢复至健(jiàn)康水(shuǐ)平(píng)。据(jù)高工锂(lǐ)电(diàn)了解(jiě)，目前中游电(diàn)池厂商库存水(shuǐ)位(wèi)回退，此前部分电池(chí)厂商暂(zàn)停(tíng)的生产线已(yǐ)经重启生产。在采购方(fāng)面，电池厂商和(hé)下游车企已(yǐ)陆(lù)续重启(qǐ)订单，带动产业需(xū)求回暖(nuǎn)菲律宾国土面积有多大，菲律宾国土面积有多少平方公里>。从终端(duān)新能源汽车市(shì)场表现上看(kàn)，年初的市场恐慌情绪主要(yào)来自车市的(de)需求腰斩。但从(cóng)整体(tǐ)一季度新能源汽车销量数(shù)据来看，其月销量逐步(bù)攀(pān)升并且回(huí)暖速度超过往年。随着(zhe)二(èr)三季(jì)度(dù)到来，车市逐渐(jiàn)转入(rù)销售旺季，也将进一步带(dài)动锂电产业中上(shàng)游的订单需求(qiú)。加上5月份(fèn)临近，企业重新开启月度采购谈判(pàn)，行(xíng)业有(yǒu)望迎来需求订单的集中(zhōng)爆发(fā)。

　　后续碳(tàn)酸锂(lǐ)价格可能会有回(huí)涨(zhǎng)的空间，但(dàn)幅度(dù)不可能太大，最多在10％左右。业(yè)内人士表示(shì)，因为(wèi)经历本轮碳(tàn)酸锂价(jià)格的暴(bào)涨暴(bào)跌，电池厂商对于碳酸锂(lǐ)真实的(de)供给情况(kuàng)更加(jiā)清晰，市场预(yù)期回调(diào)下，电池厂商在价格谈判上会更加谨慎(shèn)。同时电池(chí)厂商(shāng)一(yī)体化带来的碳(tàn)酸锂(lǐ)供应稳定，也将削弱(ruò)上游锂(lǐ)矿厂商的议(yì)价权。电池回收端，邦(bāng)普(pǔ)、格(gé)林(lín)美、天奇(qí)股份、华(huá)友钴业等企业持续推进电池回收(shōu)布局，来(lái)自终端材料回收的(de)产能也在稳步爬坡。相关(guān)数(shù)据显示，2025年国内回收的(de)废旧(jiù)电池(chí)的总量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已完(wán)善在锂矿端(duān)的(de)布局，包括宁德(dé)时代的宜春锂矿(kuàng)项目(mù)，亿(yì)纬锂能的盐湖提锂(lǐ)项目均(jūn)进展(zhǎn)顺(shùn)利(lì)，将进一步释放碳酸锂供给。经历(lì)过复杂的(de)产业调整过程之后，整个(gè)锂电产业的运作(zuò)模(mó)式正从“大开(kāi)大合”的(de)波(bō)浪式变得更为平(píng)滑。从原材料到电池，再到(dào)下游车(chē)企，产业链各个(gè)环节的(de)价(jià)格以及供需变化(huà)也将变得更加平衡且具(jù)有可预测性。

　　然而，亦有空方则认为，当前上游库存水平依旧处于(yú)高位，虽然需求端稍有好(hǎo)转，但是并不足(zú)以带动价格企稳(wěn)。

　　▌锂价超(chāo)预期下(xià)跌并不是(shì)一个下游获(huò)利、上游(yóu)承压的(de)简单(dān)故事

　　过去一段时(shí)间，碳酸锂和电池材(cái)料的价格下跌过快，但这并(bìng)不为业内人士所乐见(jiàn)。碳(tàn)酸锂从2022年11月60万元/吨(dūn)跌至当前(qián)20万元不到(dào)，价格跌去近7成，最(zuì)直接受到冲击(jī)的当属锂矿企业。根(gēn)据(jù)藏格矿业一季度数据，碳酸锂(lǐ)销量为534吨，相比于(yú)2022年(nián)四季度(dù)销(xiāo)量2006吨，销(xiāo)量(liàng)环比(bǐ)下滑73.4％；产量(liàng)也从2022年第四季度的(de)2461吨，削减至(zhì)今年(nián)一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情策动，上游锂矿(kuàng)企业不断压(yā)低碳(tàn)酸(suān)锂出(chū)货价格(gé)，部分锂(lǐ)矿企业已经出(chū)现(xiàn)主(zhǔ)动减产的(de)情况。

　　江特(tè)电机(jī)4月24日(rì)公(gōng)告，一(yī)季度营业收入7亿元，同比(bǐ)减(jiǎn)少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第(dì)二日(rì)股(gǔ)价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸(suān)锂的锂(lǐ)盐(yán)企业则(zé)命运分化(huà)，大公司如天(tiān)齐锂业和赣锋锂业有机会在(zài)价格下降(jiàng)周期中获得更多市(shì)场份额，行业将变得更(gèng)集中(zhōng)。这是2016年到(dào)2018年上一轮(lún)锂价(jià)下(xià)降中发生过的事。而同环节的大量中小企业，尤其是最近两年追高入局的(de)新公司，则面临停产乃(nǎi)至破产。

　　乘着锂(lǐ)价的东风，赣锋锂业在去年轻(qīng)松赚出了0.66个(gè)宁德时(shí)代、1.23个比亚迪。业内人士(shì)表示，这一(yī)轮(lún)价格(gé)下降长期利好中国最大的两个锂盐供应商天(tiān)齐(qí)锂业和赣锋锂业。它们去年的净利润都超(chāo)过200亿元(yuán)，比(bǐ)中(zhōng)国最大(dà)的(de)新能(néng)源车企比亚迪(dí)还多，其中(zhōng)天齐锂(lǐ)业净利润增(zēng)长超过(guò)10倍。足够(gòu)厚的血，使他们更能承受(shòu)价(jià)格下跌和可(kě)能的未来亏损。这两家公司(sī)也有(yǒu)行业里最(zuì)优的成本。赣锋锂业、天齐(qí)锂业等公司入股的海外锂矿资源开采(cǎi)成本普(pǔ)遍在(zài)3万-5万元/吨，几(jǐ)乎是全球最(zuì)低水平(píng)。

　　但(dàn)这并不意味着，这两家公(gōng)司能以低于5万(wàn)元/吨的价格采购(gòu)碳酸锂，因为在锂矿(kuàng)国际交易中，即使拥有海(hǎi)外矿产(chǎn)的分销权或开采权(quán)，交(jiāo)易价(jià)格也需要通过长协确定，按(àn)市价定期调整(zhěng)。但能获(huò)得上游(yóu)更低(dī)成本的(de)资(zī)源，让这两家大企(qǐ)业更(gèng)能容忍低价，并能在上游因(yīn)降价减产时保持产能供应。

　　锂价(jià)超预期(qī)下跌牵动着万亿新能源车市场(chǎng)。不过锂价下降(jiàng)带来的连锁反应，并不(bù)是一(yī)个下游(yóu)获利，上游承压的(de)简(jiǎn)单故事(shì)。作为碳酸(suān)锂(lǐ)的下游(yóu)，宁德时代理论上会受(shòu)益，但锂价的超预期下(xià)跌(diē)，使宁德时(shí)代今年2月(yuè)提出的 “锂矿返(fǎn)利” 计划沦为鸡肋，它本想(xiǎng)用20万元/吨(dūn)的碳酸锂价格绑(bǎng)定(dìng)一些车(chē)企(qǐ)的三年长单。另(lìng)一层影响是，宁(níng)德时(shí)代今年5月计划投(tóu)产的宜(yí)春锂矿很有(yǒu)可能一开采就亏损。