钠电池产能规划(huà)从0到10GWh再到(dào)18GWh，年没事吃点护肝片好不好，女人吃护肝片的好处赚1亿拟撬动54亿乃至94亿(yì)投资，传(chuán)艺(yì)科(kē)技(jì)是真跨界还是奢望(wàng)，飙(biāo)涨后又腰斩的股价似乎已经给(gěi)出注脚。

　　去年(nián)6月以来，萦绕在(zài)键(jiàn)盘(pán)生产商传艺科技（002866.SZ）身上的最大议题莫(mò)过于跨(kuà)界钠电池。

　　这个(gè)热门又令人遐想(xiǎng)的题材搭配公司释放钠电池项目进展(zhǎn)的“积极(jí)主(zhǔ)动”，在(zài)2022年刺激着传艺科技(jì)股价迅速飙涨4倍，甚(shèn)至期间还祭出“七(qī)连板”和(hé)“五连板(bǎn)”妖股(gǔ)走势(shì)。然去年末以(yǐ)来，抛“利好消息”催涨股价的(de)套路完全失灵，股价又在4个多(duō)月时(shí)间极速腰斩。即(jí)便是3月末扔出(chū)30亿元定增预案投(tóu)建(jiàn)年(nián)产5.5GWh钠(nà)电池(chí)项目，传艺科(kē)技也只收(shōu)获了短(duǎn)暂的上(shàng)涨，而后(hòu)再未掀(xiān)起波澜。

　　钛媒体(tǐ)APP注(zhù)意到(dào)，股价过山车式的(de)涨(zhǎng)跌(diē)折射(shè)的是(shì)市场对传艺科技高调跨(kuà)界钠(nà)电赛道(dào)故(gù)事的怀疑：从宣布跨界到现在(zài)，时间不过10多月(yuè)，规划产能已(yǐ)经从0到(dào)10GWh再到(dào)18GWh，年(nián)赚1亿元(yuán)的传(chuán)艺科技(jì)如何撬动54亿元(yuán)乃至94亿元的投(tóu)资(zī)成本(běn)？巨头环伺、落地产能骤增、锂价持续下(xià)行，在愈加拥挤的(de)赛道上，夸下海口的产能又该如何消化？过(guò)往(wǎng)投资计划频频“跳票”、实际效益与预期天差地别等“黑历史”在(zài)前(qián)，“大跃(yuè)进(jìn)”的新项目如何让人信服(fú)？

　　跨界钠电(diàn)池(chí)，股价“过山车”

　　早(zǎo)在20世(shì)纪(jì)70年代，钠离子电池便与锂离子(zi)电池同时期萌芽(yá)，但由于(yú)钠(nà)电负极嵌(qiàn)钠能力较弱、钠电池能量密度较低，导(dǎo)致其研发进度(dù)大大落后(hòu)于了锂电(diàn)池。直到2020年后，随着钠电关键技术完成突破(pò)以及锂(lǐ)价不断飙升，钠电才作(zuò)为锂电“备胎”之一重回人们重视。尤(yóu)其2021年(nián)7月，宁德时代推出第一代钠离(lí)子电池，掀起(qǐ)钠电风潮，并将(jiāng)风口(kǒu)带到了A股市场。

　　时(shí)值2022年锂价暴(bào)涨，A股(gǔ)钠电炒作如日(rì)中(zhōng)天(tiān)之际，传艺科技于去年6月(yuè)22日晚间高(gāo)调宣布入局。彼时的公告显示，公司拟投(tóu)资(zī)3000万元通过(guò)全资子(zi)公司(sī)江(jiāng)苏智纬电子科技有限公司(sī)（以下简称“智纬(wěi)电子”） 同(tóng)海盈汇鑫企(qǐ)业、自然人杨磊和杨崇义合作设(shè)立控股(gǔ)孙公司江(jiāng)苏传(chuán)艺钠电科技有限公司（公司持股75％，以(yǐ)下(xià)简称“传艺钠电”）。

　　公告出，传(chuán)艺科技旋即涨停，当日盘后公司迫不及待召(zhào)开电话会议，向合计64名(míng)分(fēn)析师和个人投资者披(pī)露跨界(jiè)钠电(diàn)的各种细(xì)节。根据规划(huà)，传艺科技钠(nà)电池(chí)项目中试线2022年投产，一期(qī)2GWh的产能2023年投(tóu)产(chǎn)，二期计划新建8GWh的产能。

　　撂下电(diàn)话(huà)，股(gǔ)价更加疯涨。加上6月23日的涨(zhǎng)停，传艺科技宣布(bù)跨(kuà)界(jiè)后(hòu)一口气收(shōu)出7个涨停板(bǎn)，市值快速实现翻(fān)倍。

　　传艺科(kē)技日K线图，来源：wind

　　有(yǒu)了钠电消息催涨股价的前车在(zài)前，传(chuán)艺科技开始有(yǒu)意无(wú)意地“主动”披露(lù)钠电项目进展，而(ér)公司(sī)股价(jià)也往往(wǎng)在(zài)公告披(pī)露后录(lù)得(dé)大幅上涨。去年12月5日盘中，公司股(gǔ)价(jià)一度(dù)摸高至54.44元/股，相较于跨界钠电池前10元/股左右(yòu)的(de)温吞股价(jià)，不到(dào)半年的时间已翻了逾5倍。

　　但此后，公司股价开始掉头向下，无(wú)论(lùn)其如何发布(bù)“利好”消息，股价也再(zài)难掀大风浪，反而(ér)随着时间(jiān)的(de)推移，迅速回落。截至4月(yuè)20日收盘，报28.14元(yuán)/股(gǔ)，4个多(duō)月时间(jiān)已经较(jiào)高点(diǎn)腰斩(zhǎn)。

　　值(zhí)得一提的是(shì)，由(yóu)于在(zài)2022年6月23日盘后，公(gōng)司(sī)迫切召(zhào)开电话会并在《投资者关系活(huó)动记录表》中对(duì)外发布钠(nà)电(diàn)池业务未来规(guī)划(huà)、技术(shù)水平等涉及公司经营(yíng)的重(zhòng)大(dà)信息(xī)，但(dàn)直(zhí)至(zhì)2022年7月9日才正式通过《关于(yú)对深圳证券交易所(suǒ)关注(zhù)函回复的公告》补(bǔ)充披(pī)露相关事项，传艺(yì)科(kē)技及公(gōng)司董事长兼总(zǒng)经理邹伟民、时任董秘(mì)许小丽还(hái)遭深交所(suǒ)通报(bào)批评。

　　产能(néng)“大跃进”，钱从哪里来？

　　回看传(chuán)艺(yì)科技股价“过山车”式上下，背后纵有游(yóu)资推(tuī)波助澜，但归根结底还是其(qí)资(zī)金有(yǒu)限与钠(nà)电产能规划“大跃进”不匹配(pèi)无法(fǎ)让市场信(xìn)服造成的。

　　根(gēn)据公司(sī)定增(zēng)预案(àn)，钠电池二期5.5GWh项目(mù)建成后，公司产能(néng)将达到10GWh。而根据(jù)公司此前对交易(yì)所回复(fù)函和2023年度定增(zēng)预案，公司规划的10GWh钠电(diàn)池项目的(de)投资(zī)成本约54亿元。其中，土地购置及厂(chǎng)房成(chéng)本约4亿元(yuán)，10GWh产(chǎn)能需投(tóu)入(rù)的装修(xiū)及设备成本约(yuē)50亿元。

　　实际上，传艺科技规(guī)划(huà)的钠电(diàn)产(chǎn)能远不止这公告出来的(de)10GWh。据传艺(yì)钠电官微消息，公司董事长邹伟民(mín)4月16日(rì)在公开场(chǎng)合演讲时提(tí)到，“2022年7月，公司决定，发挥(huī)资金优势，投(tóu)资(zī)50亿(yì)元，新征410亩土(tǔ)地，用30个(gè)月的时间，新上钠(nà)离(lí)子电池全(quán)供应链项(xiàng)目，逐步形成年产3万吨正(zhèng)极材(cái)料、4万(wàn)吨负极材料、18GWh钠(nà)离子电池、15万吨电解液的生产能力；2022年10底，中试线已(yǐ)经竣(jùn)工投产；目前，4.5GWh量产(chǎn)线已经(jīng)开始试(shì)产试销，6月底有望批(pī)量生产。”

　　邹伟民公开(kāi)演讲时(shí)提到的钠电产能规(guī)划，来源：传艺钠电官微

　　若按邹伟民(mín)的(de)说(shuō)法，传艺科技在上述的54亿元资金外，还需(xū)要(yào)更(gèng)多资(zī)金，仅另外8GWh钠电池就需要(yào)40亿元的(de)投入。

　　但(dàn)现实是，传(chuán)艺科技主营(yíng)式微，年赚1亿元的盈(yíng)利(lì)水(shuǐ)平显(xiǎn)然难以撬(qiào)动动辄几十亿的项目(mù)。

　　传艺科技主营输入类设备(bèi)和印(yìn)制电路板（PCB）两(liǎng)大类消费电子零组件，具体(tǐ)包括笔(bǐ)记本/台式机电脑(nǎo)键(jiàn)盘、触控模组和鼠标等(děng)输(shū)入类(lèi)设备及通(tōng)讯用板(bǎn)、消(xiāo)费(fèi)电子、计算机(jī)用板等(děng) PCB 产品。

　　2017年上市以来(lái)公司经营规(guī)模不断扩大，营收从2017年(nián)的6.69亿元(yuán)起(qǐ)步，逐年递(dì)增，到2022年(nián)达到19.99亿元，翻了近3倍。但盈(yíng)利并未同步，上市当(dāng)年(nián)公司(sī)归(guī)母净利润(rùn)就下滑13.60％，只有7776.63万元。之(zhī)后(hòu)随(suí)着行业式微，公司盈(yíng)利水平起起伏伏，到2022年(nián)也仅1.15亿元，相较于2017年仅增长(zhǎng)了47.90％。而早在2016年，公司盈(yíng)利就已经(jīng)达到了9000万(wàn)元(yuán)，净利润增(zēng)长乏力可见(jiàn)一斑。

　　传艺(yì)科技(jì)业(yè)绩变动情况(kuàng)，来源：wind

　　盈(yíng)利陷(xiàn)入瓶(píng)颈，账上的资金也并不宽裕。2022年，公司经营活动产生的现金流(liú)量净(jìng)额(é)4.46亿元；截至去(qù)年末(mò)，公司货(huò)币资金(jīn)仅2.87亿元(yuán)，短期(qī)借款(kuǎn)8.41亿元(yuán)；应收账款(kuǎn)5.90亿元，应付(fù)账款4.56亿元。

　　那两年半内要拿出54亿元乃至94亿(yì)元以上(shàng)的资金(jīn)投资钠电，钱从哪里(lǐ)来？

　　在(zài)2022年7月9日给深交所的(de)回函(hán)中，传艺科技曾(céng)详细披露(lù)过2GWh项目资金来源(yuán)：截至2022年(nián)5月31日，公司可用于钠离(lí)子电池项目的(de)自(zì)有资(zī)金(jīn)仅1.61亿(yì)元，银行授(shòu)信未使用额度10.27亿元，足见其(qí)在投资钠(nà)电(diàn)项目(mù)时(shí)自有资金的“捉襟见肘”。

　　来源：传艺科技给深交所的回(huí)函

　　很明显，一开(kāi)始规划的一期2GWh产(chǎn)能，传(chuán)艺(yì)科技就是准备靠银行贷款解(jiě)决。后(hòu)一期产能增(zēng)加(jiā)到4.5GWh，投资额(é)增加10亿元(yuán)左右，同(tóng)样仰仗银行贷款(kuǎn)。今年(nián)3月30日公司公告称，传(chuán)艺(yì)科(kē)技及(jí)子公司拟向(xiàng)工商银行、农业(yè)银行等组成的联合银团申请不超过20亿元(yuán)的项目(mù)贷款，用于公(gōng)司钠电池项目(mù)。根据(jù)最新的调研记录，“截(jié)至(zhì)目前，牵头银行已审批通过，参团银行处于正(zhèng)常的审批流程(chéng)中。”

　　一期靠贷(dài)款(kuǎn)，二期谋(móu)定增。今年(nián)3月30日(rì)，公司披露《2023年(nián)度(dù)向特(tè)定对象(xiàng)发行股票预案(àn)》，拟募(mù)资(zī)不超过30亿元(yuán)，其中的24亿元拟投入钠电池制造二期项目(mù)，剩(shèng)余6亿元补流。

　　根据(jù)测算，二期5.5GWh项(xiàng)目总投资额为27.47亿(yì)元，除了定增的24亿元外，还(hái)有3.47亿元的缺口。而为(wèi)补这部分缺口，传艺科(kē)技(jì)甚至将2020年定增募投资(zī)金中(zhōng)的1.75亿元变更用于该项目。

　　简单加(jiā)总便知(zhī)，家底不(bù)厚(hòu)，传艺科技10GWh钠电项目只能依赖融资。至于上述(shù)邹伟民公开演(yǎn)讲时(shí)提到(dào)的另外8GWh的项目资金(jīn)来源(yuán)，钛媒(méi)体APP向(xiàng)公司求证，但截至发稿(gǎo)，仍未获回(huí)复。

　　锂价暴跌，钠电还有优势吗？

　　“今年销售不低于10亿元，整个(gè)钠电池全供(gōng)应链项(xiàng)目计划(huà)到2024年末全部(bù)竣工投(tóu)产，达产达效后，可(kě)实现年(nián)销售(shòu)250亿元。”若传艺(yì)科技的钠电项目(mù)真如邹伟民在近日的演讲(jiǎng)中所(suǒ)言照进现(xiàn)实(shí)，几年后公(gōng)司(sī)营(yíng)收将在当(dāng)前基础上翻十几倍。但近来腰斩的股价显示(shì)，市场对这个故(gù)事(shì)并不再买(mǎi)账(zhàng)，除了资金实力有限(xiàn)公司外，核心还在其大干(gàn)快上后产能如何(hé)消化的(de)问题。

　　毕竟(jìng)，在钠(nà)电池商(shāng)业化元(yuán)年的(de)2023年，包括(kuò)宁德时(shí)代、中科海纳、亿纬锂(lǐ)能、雅迪等(děng)诸多巨头(tóu)在内，已纷纷发(fā)产(chǎn)品、量产并大建产能，竞争(zhēng)者初露威胁，赛道已然开始拥挤(jǐ)。

　　尽管(guǎn)就披露的(de)参数和性能(néng)来(lái)看，传(chuán)艺钠电的钠电池与巨头(tóu)们不相(xiāng)上下，但宁德时代(dài)落地(dì)奇瑞车型、华(huá)语(yǔ)新能源配套雅迪极钠S9等表明，大佬们已(yǐ)经走在前(qián)面，率先在两(liǎng)轮(lún)电(diàn)动车和低速电(diàn)动车领域实现(xiàn)装车应用。而传艺科技除了(le)在岁末年初公告与中祥(xiáng)航(háng)业、江(jiāng)苏新(xīn)能(néng)源、德博(bó)新能源签订项目合作或战略合(hé)作协议外，并未官宣重点客(kè)户。

　　每每(měi)有投资者问及客户情况(kuàng)时，公司都以“目前订单下游运用覆盖(gài)储能(néng)、低速电动车及电动工具等多(duō)个领(lǐng)域”“公司钠离子电池送样后客户(hù)的反馈普遍(biàn)较为良好，并已与多名客户签订了(le)销售订单”“公司已(yǐ)与多家知名两轮电动(dòng)车(chē)品牌(pái)开展送(sòng)样和合作(zuò)意向洽谈等工作”等进行回复。至于(yú)具体的(de)客户名称和(hé)订单(dān)金额，一直语焉不详。

　　且(qiě)2023年，钠(nà)电(diàn)池(chí)产能落地正数倍级增长。上海(hǎi)钢联新(xīn)能源(yuán)事业部钠电池分析师汪奇告诉(sù)钛媒(méi)体APP，2022年钠电池(chí)项目落地产能有3GWh左右，预计2023年(nián)落(luò)地产能(néng)将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布数据(jù)则称，到2023年底，预计钠电池产能将增加至(zhì)21GWh。无论(lùn)是(shì)哪种预(yù)测，今年钠电池(chí)落地产能(néng)大幅增加已可预见。

　　“参考锂电池行(xíng)业产能利用率，钠电池落(luò)地的产能中可以实现装机的在4-5GWh左右，而铅酸(suān)电(diàn)池(chí)的市(shì)场规模接近40GWh。前期用于(yú)两轮(lún)车的钠电池不到5％，后面成本降下来(lái)才会有较大比例的替代。”汪(wāng)奇认为(wèi)，今年钠电(diàn)池只会小批(pī)量(liàng)应用到多元化(huà)场景。

　　然传艺科技却十分自信，其(qí)在调研记录中预测，预计(jì)2023年公司实际出(chū)货量在2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年钠电(diàn)池市(shì)场的绝(jué)大(dà)部分份额。

　　来源(yuán)：传(chuán)艺科技2023年(nián)1月9日投资者关系(xì)活动记录表

　　需要注(zhù)意(yì)的(de)是(shì)，沉(chén)寂多年的钠电(diàn)池是在此前锂价飙涨的背景下作为“替代(dài)”而被推到台(tái)前的，去(qù)年底(dǐ)以(yǐ)来，碳酸锂(lǐ)价格持(chí)续下(xià)行，4月20日电碳价格均价(jià)已经(jīng)跌至(zhì)18万元/吨。一时间，锂价持续下跌会否影响钠电池商业化(huà)进(jìn)程的(de)讨论甚嚣尘上。

　　中科院(yuàn)院(yuàn)士(shì)欧(ōu)阳明高近日就表示：“钠电池能够(gòu)起(qǐ)到对(duì)锂电池的平衡作用(yòng)，平衡锂价，保(bǎo)证锂(lǐ)资源(yuán)的供应安(ān)全，不太可(kě)能成为主流。锂价一便宜，就会让(ràng)钠离子(zi)的(de)发展陷入被动。”但他(tā)也强(qiáng)调，“钠离(lí)子技术一(yī)定要发展，因为它是锂离子电池的一个(gè)有益的补充。”

　　汪奇(qí)称，锂电(diàn)和(hé)钠电建设成本接近，目前三元(yuán)钠电量产的生(shēng)产成本在(zài)0.45-0.5元/Wh，铁锂(lǐ)电(diàn)池在0.5元/Wh左(zuǒ)右。其进一(yī)步向钛媒体APP分析，“钠离(lí)子电(diàn)池(chí)性能比较(jiào)接近磷酸铁锂电池，高能量密度(dù)的也接近(jìn)三元523电池。目(mù)前(qián)电碳价格下(xià)跌(diē)至16-18万元/吨，锂电池(chí)成本大幅下降(jiàng)40％以上(shàng)，所以(yǐ)目前已经和钠电(diàn)池(chí)成本基本相当；而由于(yú)锂(lǐ)原料价格大幅(fú)下降，目前铁锂和锰酸锂等(děng)电池成(chéng)本已经优于钠(nà)电池(chí)。今(jīn)年碳酸锂(lǐ)价格在20万以下时，锂电池对(duì)钠(nà)电池(chí)有明显优(yōu)势(shì)。”

　　当然，市场普(pǔ)遍认(rèn)为钠(nà)电(diàn)池(chí)还有降本的空间。兴储世纪总裁(cái)助理(lǐ)刘继茂就(jiù)告(gào)诉钛媒体APP，“待产(chǎn)业链完善后(hòu)，规模(mó)量产后钠离子电池正(zhèng)、负极(jí)材料价(jià)格可降至5万元/吨(dūn)甚至以(yǐ)下，钠离子电池的理论BOM成本将低至0.40元(yuán)/Wh。长期来看碳酸锂存在降(jiàng)价可能，但只(zhǐ)要(yào)碳酸锂价(jià)格高于15万元(yuán)/吨，钠离子电池的成(chéng)本优势就依然存在，并且(qiě)随着技(jì)术不(bù)断发展、产业不断成熟，钠离子电(diàn)池(chí)的降本空间有望进一(yī)步打开，该成本临界(jiè)点(diǎn)仍有进一步(bù)下探的可(kě)能。”

　　汪奇也称(chēng)，明(míng)年(nián)钠电产业(yè)规模化(huà)完成后，能和锂离子(zi)电池的成(chéng)本拉(lā)开(kāi)差距，接近铅酸电(diàn)池的(de)成本。但(dàn)能量密(mì)度(dù)的限制(zhì)，使得碳(tàn)酸锂价格在(zài)15万以上(shàng)时(shí)，成熟(shú)后的钠离(lí)子电池有(yǒu)一定优势；碳酸锂价格在10万左右及(jí)以下时，钠离子电池在动力(lì)领域优势较小。

　　钛媒体APP注意(yì)到，包括传艺(yì)科技在内，诸多(duō)入局(jú)钠电池(chí)的企(qǐ)业(yè)都言(yán)锂价下跌无碍钠电(diàn)池商业化进程(chéng)。但随着锂价持续下降，钠电池利润率下降或也(yě)是(shì)必然的。

　　以传艺科技为例，其(qí)在(zài)1月(yuè)9日(rì)的调研记录(lù)中(zhōng)曾表示(shì)，公司钠电(diàn)池定(dìng)价主要根据(jù)碳酸锂的(de)价格，一般给到客户的价格比磷酸铁(tiě)锂便宜25-30％，且定价会随碳酸锂价格(gé)波(bō)动而(ér)波(bō)动。

　　缺乏长(zhǎng)远投资定力 过往项目(mù)频频“跳票”

　　资(zī)金和产能(néng)消化之外，市场还担忧传(chuán)艺科技项目投资的定力。

　　尽管公司对进军钠电领域雄心勃勃，然而钛媒(méi)体APP梳(shū)理其过(guò)往投资履历发现，传(chuán)艺科技在投资上缺乏长远定力(lì)，临(lín)时“跳(tiào)票”甚至终(zhōng)止(zhǐ)募(mù)投计划可(kě)谓“家常(cháng)便饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资4.81亿(yì)元，其中将2.98亿元投向FPC生产项目，9418.08万元投向薄(báo)膜线路(lù)板生产线技改并扩产项目。然2018年4月公(gōng)司就变更募资用途，将FPC生产项目未用(yòng)的资金1.20亿元和1.04亿元分别用于3D玻璃面板生产项目、轻薄型键盘生产项目，已(yǐ)经使用了(le)7737.67万元(yuán)募资的FPC生产项(xiàng)目则被终止(zhǐ)。

　　2019年8月(yuè)，又将薄膜线路板(bǎn)生产(chǎn)线技(jì)改并扩产项目的实施(shī)地点从(cóng)一厂(chǎng)搬迁至二厂；2021年6月(yuè)，再将该项目的实施地点变(biàn)更(gèng)为重庆(qìng)市(shì)合川(chuān)区工业(yè)园区核心区高阳(yáng)路30号，实施主(zhǔ)体则从传艺科技变为全资子公(gōng)司重(zhòng)庆营志。

　　2020年(nián)12月，IPO募投项目则(zé)再生变。公司终止实施3D玻璃面板(bǎn)生产(chǎn)项目（已(yǐ)投入募资7445.13万元），并(bìng)将该项目剩余资金(jīn)全部投入轻薄型键盘生(shēng)产(chǎn)项目的建(jiàn)设，并将后者的产能从1600万台提(tí)升至2240万台。

　　2020年(nián)8月，传艺(yì)科(kē)技再融(róng)资，定增募资6亿元，其中(zhōng)的4.20亿元用于年(nián)产18万(wàn)平方米(mǐ)中高端(duān)印制(zhì)电(diàn)路板建设项目。但次年6月，公司(sī)将该项目(mù)中(zhōng)的SMT工序实施(shī)地点由(yóu)江苏(sū)省(shěng)高邮市经开(kāi)区(qū)凌波路33号(hào)改建至江苏(sū)省高邮市经开区凌波路49号(hào)的闲置厂房；2023年(nián)3月，传艺科(kē)技(jì)再“变卦”，又将该(gāi)项目(mù)剩(shèng)余募资（已投入募资2.41亿元）1.75亿元变更用于(yú)投入(rù)“钠(nà)离子电池制造二(èr)期5.5GWh项目”。

　　频频变更募投计(jì)划(huà)的地点(diǎn)、资金乃至项(xiàng)目，直接的后果就是(shì)原有的(de)投入打水飘、投资效率(lǜ)低(dī)下以及建成项目实际(jì)效益与预计天差地别。

　　根据(jù)招股书，薄(báo)膜线(xiàn)路板(bǎn)生产线技改并扩产项目建设(shè)期仅12个月(yuè)，达(dá)产年可实现销售收入(rù)2.24亿元(yuán)。定期报告显示，2018年6月30日，该项(xiàng)目(mù)就(jiù)已经建(jiàn)成。但2019年-2022年，该(gāi)项目(mù)的效益分别仅283.41万元、447.55万元(yuán)、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据定增方案，年产18万平(píng)方米中(zhōng)高端印制电路板建设项目建设期也(yě)仅12个月，预计达产年实(shí)现(xiàn)营收7.48亿元(yuán)，项目净利(lì)润(rùn)1.31亿(yì)元。然两(liǎng)年(nián)多时(shí)间(jiān)过去了，截至2022年(nián)12月31日，该项目投资(zī)进度也仅(jǐn)57.26％。2021年(nián)、2022年(nián)该项目效益分(fēn)别为-1091.61万元、2300.17万元，与当(dāng)初(chū)的(de)预期相去(qù)甚远。

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