大(dà)家好，简单(dān)看一个基金(jīn)经(jīng)理，把新能源全部砍仓，梭哈AI了。

　　海富通吕越超“All in”了AI

　　这个(gè)周末(mò)，市场都在讨论一个基金(jīn)经(jīng)理，海富(fù)通的(de)吕越(yuè)超(chāo)老师。

　　从其管理的海富(fù)通股票混合(hé)来看，截至去(qù)年年底，持仓(cāng)基(jī)本(běn)为新能源板块股(gǔ)票。

　　结果到了今(jīn)年一季度末，已(yǐ)经(jīng)基本(běn)清(qīng)仓了新(xīn)能源，梭哈AI板块。

　　除了海富通股票混(hùn)合(hé)外，其他三只产品也基(jī)本(běn)重仓了(le)AI板块(kuài)。

　　吕越超(chāo)在一季报称，在一季度(dù)的操作中，本基(jī)金(jīn)总体把(bǎ)握住了市场的节(jié)奏变化和(hé)结构转换，降低了新能 源板块的配置权(quán)重(zhòng)，较好地把握(wò)了 TMT 板块的投(tóu)资机会，组合调整取得了明(míng)显的超额收益。

　　另外，他称，中国特色估值体系所代表(biǎo)的传统(tǒng)实(shí)体行业正(zhèng)在被市场一部分(fēn)“聪明(míng)钱(qián)”定价(jià)，后续可能(néng)成为市场最有持续(xù)性的一条结构(gòu)主(zhǔ)线。

　　数据(jù)显示，海富通(tōng)股票混(hùn)合今年(nián)以来涨(zhǎng)了14％，其他三只(zhǐ)产品今(jīn)年(nián)以来均取得正收(shōu)益(yì)。

　　至(zhì)于Ai板(bǎn)块后市怎么走(zǒu)？

　　中(zhōng)信证券认为，AI主题板块在(zài)短(duǎn)期(qī)高度依赖交易(yì)，阶段性(xìng)失(shī)去(qù)靠配置(zhì)获(huò)取超额(é)回报(bào)的(de)特征。TMT板块(kuài)成交占全市场(chǎng)比重(zhòng)超(chāo)40％的(de)天数已(yǐ)累(lèi)计达到(dào)22天，上一次出现持续成交占比超过40％的(de)板块是2021年7月(yuè)底的电力设备及新(xīn)能源，持续(xù)约28个交易日(rì)，在此期间(jiān)新能源ETF累(lèi)计收益率仅有2.5％，期间(jiān)最高(gāo)累(lèi)计回报率为+8.8％，最低累计回报率为-4.8％。近期(qī)TMT板块也呈(chéng)现(xiàn)出(chū)类似特征，尽(jǐn)管热闹，但不赚钱。过(guò)去两周，科(kē)创芯(xīn)片ETF、通信ETF、游(yóu)戏传(chuán)媒ETF分别出(chū)现过(guò)6次(cì)、6次和(hé)5次单日涨幅超过2％的行情(qíng)，最大(dà)单日涨(zhǎng)幅分别达(dá)到6.0％、4.2％和3.5％，但区间(jiān)跌(diē)幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含(hán)其(qí)他AI相关(guān)主(zhǔ)题ETF在内，平均跌幅达(dá)到-4.5％。两周时间TMT板(bǎn)块(kuài)累计成交了5.41万亿元，但总市(shì)值反而减(jiǎn)少了6717亿元，较(jiào)4月(yuè)第(dì)一周(zhōu)降低约(yuē)5.4％，是典型(xíng)的减量(liàng)博弈(yì)。

　　而招商证券认为(wèi)，TMT大年通常(cháng)分为“春季躁动”“获利回吐”“盛夏攻(gōng)势”“获(huò)利了结”四波行(xíng)情，春(chūn)季躁(zào)动后往(wǎng)往会(huì)有一波明(míng)显的调整，时间(jiān)在1-2个月，幅(fú)度在20％左右。面对(duì)这(zhè)种调(diào)整，逢(féng)低加(jiā)仓是最(zuì)佳策略，因为往往后续(xù)盛夏攻势大概率创新高(gāo)。如果今(jīn)年在(zài)业绩披(pī)露期结(jié)束后，随着(zhe)AI+/数(shù)字(zì)经济/自主可控等大产(chǎn)业趋势以政府支持力度进一步加(jiā)大、资(zī)本开支(zhī)增加、订单增加和产(chǎn)品销(xiāo)量业绩的改善逐渐被市场所确(què)定，则TMT将会重回(huí)上行趋势，进入盛夏攻势(shì)。

　　中(zhōng)泰证券(quàn)认为，AI等板块或(huò)阶(jiē)段性见顶，指数上半年阶段性(xìng)顶部亦或基本形(xíng)成本轮调整标志着(zhe)AI等高(gāo)位板块或阶段性(xìng)见顶(dǐng)，指(zhǐ)数上半(bàn)年阶段性顶部(bù)亦(yì)或基本形成(chéng)。本(běn)次大幅调整主(zhǔ)要还是因(yīn)为在AI相(xiāng)关板块市场情绪(xù)处于极值的情况下，叠加上述基本面风(fēng)险因素逐步发酵(jiào)，市场内(nèi)生(shēng)调整需求出(chū)现集(jí)中释放。就资本市场而言(yán)，或(huò)代表本轮(lún)AI+难以复制2013-2015年互联网+模式。

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