5月12日(rì)晚间，根据(jù)美国证券交(jiāo)易委员会（SEC）披(pī)露，国(guó)内千亿私募景(jǐng)林资产(chǎn)递(dì)交了截至(zhì)2023年3月31日的第一季度持仓报(bào)告(gào)（13F）。

　　景林资产(chǎn)是国(guó)内管理超千(qiān)亿元(yuán)人民币的对冲基(jī)金机构，亦是内(nèi)地(dì)少有的(de)进(jìn)行大手笔持有美股的买方机构之一，景林(lín)的动向受到了市场广泛的(de)关注。

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　　千亿私(sī)募景林资产持(chí)仓曝(pù)光(guāng)

　　报告期内，景林资产整体(tǐ)持仓规(guī)模小(xiǎo)幅(fú)提(tí)升至(zhì)17.29亿(yì)美元，折合人民币120.2亿元(yuán)，相较于2022年四季度的(de)16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，截止2023年一季度(dù)末，景(jǐng)林资产(chǎn)在美股市场持有34家(jiā)上市公(gōng)司的股(gǔ)票。其(qí)中，前十大持(chí)仓标(biāo)的在总市值(zhí)中的(de)占比下降到(dào)77.89％，上(shàng)季度这一数据为82.33％。

　　一季度(dù)，景林共建(jiàn)仓5只股票，分别为英伟达、谷(gǔ)歌(gē)、爱奇艺(yì)、好未来、booking。清(qīng)仓和(hé)减(jiǎn)持方面(miàn)，景林资(zī)产(chǎn)一季度前五大卖出标的(de)包括：京东、满帮、贝(bèi)壳、雾芯(xīn)科技(jì)、拼(pīn)多多。

　　景林(lín)资产(chǎn)美股持仓(cāng)前十大(dà)重仓(cāng)股分别为：拼多(duō)多、新东(dōng)方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头号重仓股依(yī)旧是拼(pīn)多多，与上季度(dù)对(duì)比，景林(lín)资产减仓了133.85万(wàn)股，较上季度持仓数量下降24％。

　　此前，景(jǐng)林连续三个季度增持拼多多。2022年二季度增持拼多(duō)多24.02万股，三季度增持123.39万(wàn)股，四季度则增持233.75万股，一次(cì)比一次猛(měng)。拼多多也(yě)不负众望，从股价表现(xiàn)看，拼多多去年(nián)二、三(sān)、四季度分别(bié)上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼多多的上(shàng)涨势头在今年2月初便戛(jiá)然而止(zhǐ)了，景(jǐng)林资产在此前“越跌越买”的策略奏效后，或许在(zài)股价“掉头”之(zhī)际进行了止盈操(cāo)作。？？？

　　此(cǐ)外，一季度(dù)景林新建仓的英伟(wěi)达，空降前十大重仓股第七位，一(yī)口气买入32.53万股，一季度(dù)末(mò)持仓市值为0.9亿元。截止(zhǐ)至5月12日，今年以来英(yīng)伟达累计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积极(jí)布局教育股，与高毅(yì)“唱反调”

　　一季度，景(jǐng)林资产在美(měi)股的操(cāo)作中，最(zuì)为亮眼的(de)当(dāng)属重点加仓(cāng)教育股。

　　数据显示，截至今年一季(jì)度末，景林资产持有新东方(fāng)430万股，环比去年底加仓368.8万股，期(qī)末持(chí)股(gǔ)市值超1.6亿美(měi)元，一跃成为(wèi)景林资(zī)产的第二大重仓股。与此同时(shí)，景林资产(chǎn)一季(jì)度还建仓了好未来(lái)，期末持股(gǔ)数量达224.6万(wàn)股。

　　今年以(yǐ)来，上述(shù)两(liǎng)只教(jiào)育个股(gǔ)股价均处于震荡(dàng)态势，并无太多(duō)亮眼表(biǎo)现(xiàn)。

　　景林资产(chǎn)认为，从全行业来看，不同年龄层的用(yòng)户对(duì)“教育”的需求依然(rán)旺盛，除了应对(duì)考(kǎo)试，还包括(kuò)开拓眼界(jiè)、增长知识(shí)、潜(qián)力(lì)挖掘、提(tí)升综合(hé)能(néng)力等(děng)。双减(jiǎn)政策(cè)推行之后，目前行业(yè)政(zhèng)策环境趋于(yú)稳定(dìng)，但过程中很多公司退出离开(kāi)，使得行业竞(jìng)争(zhēng)格局(jú)趋缓(huǎn)，对于(yú)存量(liàng)公司(sī)有(yǒu)利。

　　“从行业龙头公司(sī)本身来说，凭借多年积累的口碑(bēi)和公信力，品牌的护城河依(yī)然很深。个别(bié)头部企(qǐ)业在K9学科之外(wài)的教育领域(yù)业务(wù)基础扎实(shí)，原有的留学(xué)等业(yè)务恢(huī)复增长，同时(shí)素质教育、直播(bō)电商(shāng)业务等新业(yè)务成为新的增(zēng)长驱动力。且公司的利润和现金流稳中转好，同时账上资金(jīn)充足，当(dāng)时的估值下有足够的安全边(biān)际。在过去几个季度(dù)的财报(bào)中，我们(men)看到了相(xiāng)关的积极信号。”景林资产表示。

　　值得一(yī)提的是，高毅资产对(duì)于教育领域(yù)也颇为看(kàn)好，但是标的选择似乎与景林资产存在(zài)分歧。

　　美国(guó)证券(quàn)交易委员(yuán)会(huì)公开(kāi)资料显示，截至今(jīn)年一季度末(mò)，高毅(yì)资产持有新东方24.4万(wàn)股，相比于去年底减仓超10万股，减仓比(bǐ)例接近三成。而一季度高毅资产大(dà)举买(mǎi)入近156万(wàn)股好未来，相(xiāng)比于去年底增持幅度(dù)达(dá)112％。

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　　但斌深夜难(nán)眠，炮轰市场投机之风

　　自五一(yī)节过(guò)后，传媒、游戏板(bǎn)块(kuài)成为(wèi)资金(jīn)炒(chǎo)作AI的(de)重(zhòng)点方向，中(zhōng)特估支线也由(yóu)暗转明(míng)，晋升(shēng)市场第(dì)二大主线(xiàn)。

　　可好景不长，本周(zhōu)中特估(gū)仅热闹(nào)了一两天(tiān)，随后便开始持续下跌，传媒、游戏板块更是大幅(fú)杀跌，高位股接连跳水。

　　（本文内容(róng)为(wèi)客观数据信(xìn)息罗列，不构成任何(hé)投资建议）

　　此前连续24个交易日成交额(é)超万(wàn)亿元阶段(duàn)纪(jì)录，在(zài)本周遭遇终结。周(zhōu)三时，市场成交量尚(shàng)且保持在1.2万亿水平，周四便陡然跌破万亿，5月11日和(hé)5月12日成(chéng)交额连续两日萎缩(suō)，分别为8973.19亿元(yuán)和8495.91亿(yì)元(yuán)，沪深两市陷入缩量震荡阶段。

　　面对市场的急剧降温，市场观点认为，主要原因是5月11日晚(wǎn)间发布的金融数据大幅低于预期。

　　据(jù)国盛证券，4月新增信贷7188亿元，虽然(rán)同比多增734亿元(yuán)，但是考虑到去(qù)年4月(yuè)基数的异常，因而与(yǔ)往年相比，今年4月信贷则(zé)是明显跌(diē)落，而今年4月信贷低于2021年同期7512亿元。居民贷款回落再度(dù)成为(wèi)信贷回(huí)落的主(zhǔ)要原因。而企(qǐ)业中长期贷款继续保持同比多增，4月(yuè)同比多增4017亿元至(zhì)6669亿元(yuán)。信贷下(xià)滑带动社融(róng)增速回(huí)落，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月(yuè)相比，今年4月同比少增6370亿元(yuán)。

　　署名光大证券的点评称，4月(yuè)下旬票据利率先下后上，并不意味(wèi)着(zhe)贷款(kuǎn)好转了，主要因为(wèi)今年国股(gǔ)行NIM和(hé)营收压(yā)力很大(dà)，一(yī)直在(zài)压降票据等低效资(zī)产(chǎn)，对(duì)分(fēn)行收(shōu)票(piào)额度控制很(hěn)严。4月前两旬(xún)已经收了很多票(piào)，后面改用其他贷(dài)款来(lái)冲(chōng)。5月上旬票据已经(jīng)快要上海梅林和中粮梅林的区别 中粮和梅林哪个更好接近零利率了，信贷再度(dù)出现深度负增(zēng)长，这是4月信贷斜率过于(yú)陡峭化(huà)产生的(de)后果，5月份的贷款(kuǎn)可能(néng)仍然不太乐观(guān)。

　　在(zài)这种(zhǒng)背(bèi)景(jǐng)之下，市场要想好起来，必然要让大家看到宽信用的信号出现(xiàn)，而这可能还需(xū)要一定的时(shí)间。

　　当前市场存量(liàng)资金博弈的背景不改，而两大主线人工智(zhì)能和中特估(gū)，今年(nián)已然(rán)累计不小的(de)涨幅。中特估这边，本(běn)月(yuè)还(hái)有多(duō)只央(yāng)企(qǐ)ETF等待进场，而人工智(zhì)能(néng)这(zhè)边，在未有增量资(zī)金进场的情况之(zhī)下，再(zài)想继续(xù)向(xiàng)上，压力不(bù)小。

　　本(běn)周大跌之后，但斌更是罕(hǎn)见的在深(shēn)夜(yè)抒发(fā)感想(xiǎng)。大谈公募基金经(jīng)理(lǐ)的难处(chù)，在业绩和投资(zī)信仰(yǎng)之间无法两全(quán)。紧接着，炮轰当下市场投机之风大盛(shèng)，认(rèn)为(wèi)当下(xià)市场交易机制应要有所改变。

　　相信，这不仅仅只(zhǐ)是但总一个(gè)人的心声(shēng)。

　　今年(nián)以来，市场看(kàn)着红红火火，但(dàn)很多投(tóu)资者都是“买(mǎi)在(zài)3000点，套在3400点”。公募基金经理更是有苦难言，市场上大热的(de)人工智能，游资炒作的“星辰大海(hǎi)”，根(gēn)本不符合他们的机构审美。直白点说，市(shì)场根本就是绕着公募(mù)持仓在涨。

　　大家都是有苦难(nán)言.......

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