30年(nián)“不败”的可转(zhuǎn)债(zhài)信仰，突然之间出现“断(duàn)崖式”崩(bēng)塌(tā)。

　　100元面(miàn)值的可转(zhuǎn)债，*ST搜(sōu)特(tè)的(de)可转(zhuǎn)债(zhài)搜特转债今(jīn)天(tiān)又是暴跌19.85％，价(jià)格跌(diē)至31.66元，30年可转债历史(shǐ)上从未有过如此低价可转债，与(yǔ)此同时，各类低(dī)价转债接(jiē)连雪崩。分析认为，资金开始(shǐ)担心(xīn)退市和违约风险，纷纷(fēn)出(chū)逃(táo)。

　　A股市场今天也继续不乐观，自(zì)周二盘(pán)中冲高到(dào)3400点跳水之后，市场(chǎng)持续回落(luò)，上证指数今天又(yòu)跌(diē)超1％，收跌1.12％，报(bào)3372.36点，失守3300点。主要指(zhǐ)数和多(duō)数(shù)板块下跌，深证成(chéng)指跌1.23％，创(chuàng)业板指数和科创(chuàng)50指数(shù)也跌(diē)超1％。个股3790只下跌(diē)，1209只上涨，成交额8481亿元(yuán)，与前一日有所缩(suō)量。

　　行业板块方(fāng)面，此前(qián)最牛的(de)传媒娱乐领跌，大跌超(chāo)4％，互(hù)联(lián)网、建筑、有色等也跌超3％；纺织服装、电力、旅游等(děng)行(xíng)业(yè)逆势飘红上(shàng)涨。

　　不过北上资金却(què)是逆势抄底(dǐ)，全天(tiān)净买(mǎi)入13亿(yì)元。

　　两(liǎng)只(zhǐ)转债(zhài)面(miàn)临(lín)退市

　　带(dài)崩(bēng)整个低价(jià)转债市(shì)场

　　30年(nián)没有过的可(kě)转债退市(shì)历史(shǐ)，在(zài)今年5月一下被打破，先是*ST蓝(lán)盾宣告(gào)公司和蓝盾转债被告知要退(tuì)市，打破了30年来的可转债(zhài)没有出现正股和(hé)转债退(tuì)市的(de)历史。接着没几天，*ST搜特(tè)锁定面(miàn)值退市(shì)，搜特转债持续暴跌，第(dì)2只打破历史(shǐ)来得太快。蓝盾转(zhuǎn)债已(yǐ)停牌(pái)，而搜(sōu)特转债还在交易(yì)。

　　退(tuì)市危机之下，搜特转债今(jīn)日(rì)再度(dù)暴跌19.85％，收报31.66元，而(ér)昨(zuó)日搜特转债已(yǐ)经暴跌19.75％。持(chí)续上(shàng)演断崖式暴跌，面值(zhí)100元(yuán)的转债如今只(zhǐ)剩31.66元。

　　搜特转债的正股*ST搜(sōu)特还在(zài)一字(zì)跌停，最新收盘价0.56元，触发(fā)面值退市已没什么悬念。

　　接连的(de)退市情形(xíng)，以及可能面临的违约。彻底带(dài)崩了吴亦凡还出得来吗整个(gè)低价转债，过(guò)去的双低策略似乎也不再奏(zòu)效。思创转债暴(bào)跌11％，而正股思(sī)创医惠只跌了2％，塞力(lì)转(zhuǎn)债(zhài)暴(bào)跌8.19％，而正股塞力(lì)医疗只跌(diē)了0.21％；金诚转债、永(yǒng)吉转债等(děng)跌超6％。

　　如今又涌现(xiàn)大批价格跌(diē)破100元的(de)低价转债，而一年前市(shì)场还(hái)在关(guān)注“消灭”100元以下可转债，一度没有(yǒu)转债价格低(dī)于100元(yuán)。如今(jīn)是多只(zhǐ)接连闪崩断崖下跌。

　　沪(hù)指又跌破3300点

　　市场近(jìn)期波动(dòng)剧烈

　　上证指(zhǐ)数周(zhōu)二在券商、银行等(děng)金(jīn)融股(gǔ)带动之下，一度冲上3400点，而(ér)后(hòu)快速跳(tiào)水。然后持续下行，今日又(yòu)跌超1％，失守3300点，报3372点。早(zǎo)盘一度翻红(hóng)后，市(shì)场持(chí)续走低。

　　有分析表示，近期(qī)市场(chǎng)波动加剧，资金分歧较大。

　　华泰证券近日(rì)策略(lüè)点评表示，4月新(xīn)增社融、新增信贷、M2同比均低于Wind一致预(yù)期，一季度冲量(liàng)明显+票据(jù)利率下行，数据走弱在方向上不超(chāo)预(yù)期，但(dàn)幅度(dù)较预期更大(dà)。

　　三点指引：1）新增(zēng)中长贷MA6同(tóng)比走高(gāo)，冷热不匀再现，居民中长(zhǎng)贷在1Q脉冲(chōng)式修复过后明显(xiǎn)走(zǒu)弱，单月新增创历史新低，与地产销售(shòu)回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差(chà)微升，基数效应外，主因C端新增存款(kuǎn)转(zhuǎn)负；3）私人部门中(zhōng)长贷仍在修复→全A非金融企(qǐ)业盈(yíng)利全(quán)年(nián)或拾级而上，但从M1-M2剪刀差及财报数据(jù)反映的制(zhì)造(zào)业库(kù)存及产能周(zhōu)期位置(zhì)看(kàn)，弹(dàn)性或有限。金融数据(jù)再(zài)次印证(zhèng)复苏成色需巩固，或提(tí)升政(zhèng)策加码“恢复和扩(kuò)大需求”的可(kě)能。

　　前海(hǎi)开源基金近(jìn)日也(yě)表示，后续(xù)来看市场回落(luò)空(kōng)间有限：

　　第一、4月出口仍超(chāo)预期，外需仍有韧性。4月出口同比(bǐ)增长8.5％，好(hǎo)于市(shì)场(chǎng)预期，除基数效应外(wài)，欧(ōu)美的韧性与东盟相对强劲的需求均支(zhī)撑了外需(xū)，内需(xū)同样在修复下市场分子端边际(jì)向好。

　　第二、国内外流动(dòng)性仍(réng)然偏好(hǎo)。国(guó)内看，4月政治(zhì)局会(huì)议仍然强调稳增长(zhǎng)，应(yīng)对(duì)弱复苏下(xià)流动(dòng)性(xìng)大概率仍然维持宽松，同样仍可能(néng)有增量政策出(chū)台，对市(shì)场均是呵(hē)护而非(fēi)压(yā)力；海外看，5月(yuè)FOMC会(huì)议后市(shì)场(chǎng)基本已定价美联储本轮加息(xī)已至顶点(diǎn)，仍然存在区(qū)域(yù)银(yín)行风险(xiǎn)隐患(huàn)同时通胀仍在下行下(xià)，后(hòu)续(xù)海外流动性难更紧，外资(zī)对国内市场的流出压力不(bù)大。

　　总体(tǐ)来看(kàn)，权重(zhòng)板块(kuài)内(nèi)部的分(fēn)化，热(rè)门板块交易性的波动是(shì)指数调整主因，但在(zài)内需修复、外(wài)需韧(rèn)性(xìng)，且国内政策(cè)呵护(hù)延续、外资流(liú)出压(yā)力不大(dà)下市场(chǎng)无大风险，震荡修复延续。

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