美国银行业危机持续！

　　危机(jī)升级，美地区(qū)银行大跌

　　美东(dōng)时间5月4日，媒体称，阿莱(lái)恩(ēn)斯西部银(yín)行（WAL）在考虑若干选(xuǎn)项，其中(zhōng)包括资产(chǎn)出(chū)售，可能出售所(suǒ)有(yǒu)业务(wù)或部分业务。该行已经为此聘(pìn)请多家顾问。

　　这(zhè)是继西太平洋合众银行（PACW）之后又一家地区(qū)银行传出考虑可(kě)能出售的消息。本周三美股盘后，因媒体称该(gāi)行考虑包括(kuò)出售在内的战略选择，但鲜有感兴趣的潜在买家，此后收跌逾4％的(de)该行股价(jià)盘(pán)后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋(yáng)合众银行发布声明确(què)认了周(zhōu)三的媒(méi)体(tǐ)消息，称在(zài)和多位潜在的(de)投资(zī)者(zhě)商谈，还表示，其核(hé)心存款3月以来已经增(zēng)长，在第一共(gòng)和银行被出售后，该(gāi)行并未(wèi)经历(lì)超出正常水平的存款流失。

　　但(dàn)西太平洋合众银行股价(jià)继续(xù)暴跌，周四(sì)早盘曾(céng)跌超60％。阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）也跌(diē)超(chāo)60％，盘中至少熔(róng)断暂停交易九(jiǔ)次(cì)。

　　阿莱恩斯西部银行此后表示，关于该行磋商出售资产等战(zhàn)略选项的媒体报道(dào)“绝对(duì)失实”。此(cǐ)后，该行股(gǔ)价跌幅收窄到40％以内。西(xī)太平洋(yáng)合众银行跌幅(fú)收窄到50％以内。

　　另一家让(ràng)地区银行危机(jī)火上浇油的(de)第一(yī)地(dì)平线银(yín)行(xíng)（FHN）早盘跌幅(fú)曾超(chāo)过40％。

　　截至美股收(shōu)盘，道琼斯(sī)指数(shù)下(xià)跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数(shù)下跌30.15点，跌(diē)幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯达克(kè)综合(hé)指数下(xià)跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行指数(shù)收跌3.8％，西太平洋合众(zhòng)银行收跌(diē)50％，阿莱恩斯西部银行收(shōu)跌38％，第一(yī)地平线银行(xíng)收跌(diē)33％。

　　当地时(shí)间5月(yuè)4日，美国参议院银行委员会就近期大型(xíng)银行倒(dào)闭事件(jiàn)举行(xíng)听证会。会上，银行监管专家表示，管理不善是导(dǎo)致破产的主要原因。美(měi)国(guó)商会副主席托马斯·昆(kūn)德(dé)曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天(tiān)在听证会(huì)上表(biǎo)示，硅谷银行、签(qiān)名(míng)银(yín)行和第一共和银行有(yǒu)非常独特的(de)商业模式，硅谷银行专注于(yú)资本密集型的科技以(yǐ)及(jí)生物(wù)医学初创企业(yè)；第一共和银行集(jí)中于财富管理；而签名银(yín)行则有大量的(de)数(shù)字资(zī)产风(fēng)险。在(zài)听证会上，专家们明确将最近银(yín)行倒闭潮归(guī)咎(jiù)于行政管理(lǐ)不(bù)善，同时(shí)他们担心银行倒闭会将美国经济拖入衰退。专家(jiā)和议员们(men)也表示，美联储(chǔ)存在监管失(shī)误。

　　据(jù)外媒援引知(zhī)情人(rén)士周四报道，美国联(lián)邦和州政府官员正在评(píng)估近几天银行股大(dà)幅波动背(bèi)后存在“市场操纵”的可能(néng)性，白(bái)宫方(fāng)面(miàn)也表示将监控“健(jiàn)康银(yín)行面临的做空压力(lì)”。美(měi)股(gǔ)地区银行股本周大幅下(xià)跌，西(xī)太平(píng)洋合众银行(xíng)累跌近70％。根据(jù)分析公司Ortex的数(shù)据，做(zuò)空者仅在(zài)周(zhōu)四就通过做空某些(xiē)地(dì)区(qū)银行(xíng)获(huò)利3.789亿(yì)美元。消息(xī)人士称(chēng)，鉴(jiàn)于(yú)地区银行基本(běn)面强劲且(qiě)资本充足，近几日(rì)，做空活动增加和股(gǔ)市波动已引起官员及监管机构越(yuè)来越多的关注。

　　据(jù)盖(gài)洛普(pǔ)民调显(xiǎn)示，在(zài)美国银行体系动荡之际，近(jìn)一半的美国人(rén)担(dān)心(xīn)他们在银(yín)行或其(qí)他金融机构账户上的(de)钱(qián)的安全。总共有(yǒu)48％的美国成年(nián)人表示(shì)他(tā)们(men)担心(xīn)自己的钱，其中19％的人为“非(fēi)常”担心(xīn)，29％的人为“比较”担(dān)心。这些最(zuì)新数据与2008年雷曼兄弟(dì)破产(chǎn)后(hòu)不久的数据相(xiāng)似。当时有45％的美国成(chéng)年人(rén)表示，他们非常或中度担心自己资金的(de)安全(quán)。尽管盖(gài)洛普并未在银(yín)行(xíng)业较为平静的时期测量过这一(yī)数(shù)据，但2008年12月的数据显示，在危(wēi)机得(dé)到解(jiě)决后(hòu)，人们对(duì)存(cún)款安全的担忧略有减少，这表明对存款(kuǎn)安全的(de)高度担忧可能并(bìng)非美国(guó)人的常(cháng)态。

　　俄罗斯(sī)两(liǎng)处(chù)石油化工厂(chǎng)遭无人机袭击

　　据塔斯社报道，当地(dì)时(shí)间5月4日凌晨，位于俄罗斯(sī)罗(luó)斯托夫州的诺沃沙赫(hè)金斯基石化厂遭到一架无人机袭击，并引发(fā)了火灾。据介绍(shào)，一架无(wú)人机撞击了该工厂(chǎng)的在建(jiàn)厂房间(jiān)连(lián)廊，随后发生爆炸(zhà)并(bìng)引(yǐn)发火灾。

　　塔斯社当(dāng)天还报道(dào)称，另一(yī)处位(wèi)于俄罗斯克拉斯诺达(dá)尔边疆区的伊里斯基(jī)炼油厂也遭无人机袭击，导(dǎo)致一储油罐(guàn)发生火灾，总过火(huǒ)面积为400平方(fāng)米。

　　两起事件(jiàn)中均没有造成(chéng)人员伤亡，火灾目(mù)前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基点(diǎn)

　　当地时间5月4日，欧洲央行召开货币政策(cè)会议，决(jué)定将欧元区(qū)三大关(guān)键利(lì)率均上调25个(gè)基(jī)点(diǎn)。主要再(zài)融资利率、边际借贷利率和(hé)存(cún)款(kuǎn)机制利率从本月10日起分别(bié)上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月(yuè)以来已(yǐ)连续7次(cì)上调关键利率，以期(qī)阻(zǔ)止(zhǐ)通胀。不过专家预计，要将音域划分从低到高，人声音域划分通(tōng)胀率降至2％的目(mù)标还(hái)需要数(shù)年时间。

　　WTI原油盘(pán)中暴跌

　　近(jìn)日(rì)，受经济衰退担忧压制，外盘原油大幅下跌。受外(wài)盘原油大幅走(zǒu)低带动，内(nèi)盘原(yuán)油(yóu)“五一”假期后(hòu)跳空低开，较假期前(qián)低开43.7元/桶(tǒng)。昨日凌晨，美联储(chǔ)如期加息(xī)25个基点至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连续第10次加息，本轮已(yǐ)累计加息500个基(jī)点，这一区间仅略低于2008年(nián)大衰(shuāi)退前的(de)利率峰值(zhí)。

　　截至(zhì)周四收盘，WTI原油期货6月合约(yuē)微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超(chāo)7％，触及63.64美(měi)元(yuán)/桶的日低，为2021年12月以来的(de)最低(dī)水平；ICE布伦(lún)特原(yuán)油(yóu)7月(yuè)合约上(shàng)涨(zh音域划分从低到高，人声音域划分ǎng)0.17美(měi)元/桶，报72.50美元/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市场人(rén)士纷纷表示，近期原油暴(bào)跌(diē)主(zhǔ)要受到宏观避险情绪的(de)影响，原油市场(chǎng)自身基本面变化(huà)不大。

　　“近期原油的走势更多(duō)体(tǐ)现(xiàn)的是金融属性(xìng)。一方面(miàn)，美联储如期(qī)加息25个基点，市场对(duì)连续加息对经济造成影响的(de)担忧加剧(jù)；另一方(fāng)面，近期(qī)美国(guó)再度出现(xiàn)破产银行(xíng)，造成美国股市下滑，原油作为大(dà)宗商品代表受到一(yī)定冲击。”齐盛期货能源化工组组(zǔ)长于芃森说。

　　齐盛期货原(yuán)油分析师高健(jiàn)告诉期货(huò)日报记者，近期(qī)海(hǎi)外宏观集中(zhōng)避险，主要还是与美国银行危机事件有关。另外，美国债务上限问题仍未解决，市场担(dān)心该问题(tí)是(shì)另一(yī)个(gè)“雷”。美国白宫对此(cǐ)发布的一份评估文(wén)件(jiàn)警(jǐng)告称，如果不提高债务上限，美(měi)国(guó)经济将(jiāng)面临严(yán)重后果，在三(sān)种预期情形下(xià)，美国经(jīng)济都将进入衰退期(qī)。

　　“宏观层面(miàn)再(zài)次进入集(jí)中避险状态，对股(gǔ)市(shì)和商品等风险资(zī)产带来短期情绪(xù)冲(chōng)击。”高健分析称，目前(qián)美国银(yín)行问(wèn)题再次出现，叠加债务上限临期风险，宏观层面的(de)不确定性较(jiào)大，主要风(fēng)险在于(yú)当前的宏观避险情绪是否(fǒu)有可(kě)能演化成(chéng)趋势，即VIX指数是否会由日度级别演变(biàn)成周度级别的拉升行(xíng)情。如果(guǒ)这种情况出现，风险资(zī)产(chǎn)将会(huì)出现类似(shì)于2008年和2020年(nián)的走势。近期市场(chǎng)的关注(zhù)点集(jí)中(zhōng)在宏观情绪(xù)指标的跟踪上，重(zhòng)点(diǎn)观(guān)察美股和VIX指数的进一(yī)步(bù)动(dòng)向(xiàng)，侧重(zhòng)留意避险(xiǎn)情绪蔓延(yán)的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服(fú)务业PMI终值53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海证期货能化分(fēn)析师郑梦琦表示(shì)，美(měi)国制造业、服务业以(yǐ)及综合PMI均低(dī)于预期，显示(shì)在利率上(shàng)升(shēng)和通胀居(jū)高不下的情况下，美国(guó)经济(jì)难(nán)以获(huò)得动(dòng)能。叠加美国就业市场(chǎng)招聘步伐放(fàng)缓，劳(láo)动力市场逐渐降温，经济面临的风险正在(zài)上升。而在此次美联储议息(xī)会(huì)议上，鲍威尔(ěr)发言偏鹰(yīng)派，称(chēng)美联储致力(lì)于实现(xiàn)2％的通胀(zhàng)目标，是否停止加息取决于(yú)数据。美联储将从(cóng)通胀、就业(yè)、市场(chǎng)风险三方(fāng)面探(tàn)索货(huò)币政策路径，如(rú)果6月初之前高利率带(dài)来的风险事(shì)件进(jìn)一步扩大，美(měi)联储(chǔ)或将终止当前紧缩政策，回归宽松(sōng)。目前市场(chǎng)的关注点在(zài)于美联储(chǔ)是否(fǒu)会在(zài)接(jiē)下(xià)来的议息(xī)会(huì)议中暂停加息，以及降息开启(qǐ)的时间和节奏。

　　值得注意的是(shì)，近期原油(yóu)盘面(miàn)连续大跌的(de)情况与3月中(zhōng)旬的(de)走势(shì)类似(shì)，甚(shèn)至驱(qū)动(dòng)上也有(yǒu)较(jiào)高的相似性。高健表示，共(gòng)同点是在(zài)银行业(yè)危机的背景下(xià)，宏观避(bì)险情绪升(shēng)温引发盘(pán)面快速下跌。不同点有两个(gè)：一是此次宏观(guān)避险还有(yǒu)一部分债(zhài)务上限(xiàn)的加成；二(èr)是当(dāng)前(qián)原油基本面状态要(yào)好(hǎo)于(yú)3月。综(zōng)合来看，3月中(zhōng)旬原油盘(pán)面的走(zǒu)势，对此轮(lún)原(yuán)油大跌有较高的参考性(xìng)。3月下旬(xún)原油止跌回(huí)升，驱动因素是VIX指数短(duǎn)线高位筑顶后回落，盘(pán)面(miàn)上的表(biǎo)现是连续(xù)收(shōu)出(chū)长(zhǎng)下影线(xiàn)。因此(cǐ)，近期原油盘面也要重点留意是否会(huì)重现(xiàn)以上两点变化。

　　于(yú)芃森分(fēn)析称，从基本面看(kàn)，短期原油尚(shàng)不具(jù)备(bèi)持续(xù)大幅下滑的基础(chǔ)。本周美国EIA原油库存减少约505万桶，已经(jīng)连续五周(zhōu)出现大幅(fú)减少，而美国即将进入夏季用油高(gāo)峰，市场(chǎng)预期需(xū)求将会逐(zhú)步增加。OPEC+自5月1日起(qǐ)进入(rù)“自(zì)愿减产”状(zhuàng)态，以沙特为首的中东产油国为稳定油价进(jìn)行着各种努(nǔ)力(lì)，虽然实际落地(dì)情况仍(réng)需观察，但整体上市场(chǎng)再度进入供小于需状(zhuàng)态。

　　展望(wàng)后市(shì)，郑梦琦表示(shì)，随着(zhe)超卖(mài)情绪的逐步释(shì)放(fàng)，原油供给端尤(yóu)其是OPEC+或将挺价(jià)，短期油价(jià)仍以弱势振荡为(wèi)主，价格的突破(pò)上行仍需其他(tā)利(lì)多因素指引。

　　高健也认为，目(mù)前原(yuán)油还是振荡格局，价格向下逼(bī)近年(nián)内低(dī)点，短线(xiàn)观察前低的支撑力度(dù)。未来能(néng)否驱(qū)动原(yuán)油破位向下(xià)，主(zhǔ)要看(kàn)避险情绪的持续蔓延情况，特别是VIX指数(shù)能否出(chū)现周线级别的行情。除(chú)此之外，原油暂时(shí)看不到实质(zhì)性大利(lì)空。

　　在于芃森看(kàn)来，美联储年内加息(xī)基(jī)本全部落地，后期将不再存在加息(xī)对大(dà)宗商(shāng)品(pǐn)压制的预期(qī)，情绪上将有一定缓和。但美联储连续(xù)大幅加息后对市场的影响仍需一段时间观察，情(qíng)绪的(de)底部可能已(yǐ)经出现，但市(shì)场(chǎng)的底(dǐ)部仍(réng)需要观察(chá)。基本面上，市场(chǎng)对经济衰退(tuì)的担(dān)忧仍(réng)未结(jié)束，需(xū)求会下降多少也(yě)尚(shàng)未(wèi)有(yǒu)明确的定论，但(dàn)用油旺季即(jí)将到来，短期内(nèi)将会支撑油(yóu)价。“综合来(lái)看，目前原油阶段(duàn)性底部或已出现，将进入一段(duàn)时间的振荡(dàng)。”

　　成本端(duān)拖累沥青大幅下(xià)行

　　受原油下(xià)跌拖(tuō)累，沥青期货假期(qī)后首个交易日大(dà)幅(fú)下行，BU2307合约最(zuì)大跌(diē)幅超4％。

　　据(jù)郑梦(mèng)琦介绍，相较(jiào)原油而言，沥(lì)青走(zǒu)势偏强。美国将(jiāng)与委内瑞拉石油有关的交易许(xǔ)可(kě)证延长至7月20日，稀释沥青(qīng)分(fēn)流至欧洲(zhōu)和美国(guó)的问题依然存在(zài)，沥青原(yuán)料(liào)供(gōng)应(yīng)减少(shǎo)，稀(xī)释沥青贴(tiē)水上涨，从(cóng)而减缓了成(chéng)本(běn)端原(yuán)油价格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供(gōng)应持续高位(wèi)，对比往年同(tóng)期数据，供应提前发力，叠加终端需求未有明显回暖(nuǎn)，沥青基本(běn)面有所走弱。”中信建投(tóu)期货能化分析师董丹(dān)丹表(biǎo)示，进入5月，沥青供应端总计划排产(chǎn)量为(wèi)285.0万音域划分从低到高，人声音域划分吨(dūn)，环比下(xià)降(jiàng)3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同比增幅明显，但原(yuán)料通关情况对沥青生产(chǎn)供(gōng)应造成阶段性扰动，部分无配额炼(liàn)厂(chǎng)沥青生产或受(shòu)影响。

　　截至(zhì)5月4日当周(zhōu)，国(guó)内沥青(qīng)产能利用(yòng)率为(wèi)32.1％，环(huán)比下降3.4个百分点；样本装置检(jiǎn)修(xiū)量为77.71万吨(dūn)，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁(níng)波科元和广(guǎng)西东油恢复沥(lì)青生产，华(huá)北部分地(dì)炼维持停(tíng)产状(zhuàng)态。

　　“整体来看，一季(jì)度受沥青生产利润较(jiào)好影响(xiǎng)，国内沥青装置(zhì)开工率(lǜ)持续(xù)回升，尽管近期随着利(lì)润的压缩，沥青装置检(jiǎn)修增加，但当前沥青供应仍处于相对偏高(gāo)水(shuǐ)平。”金信期货能化(huà)分析师汤剑林称，由于沥青利润压缩限制(zhì)生产积极性(xìng)，叠加原料(liào)稀释沥青(qīng)短缺的问题持续，5月份国(guó)内沥青供应(yīng)存在收缩预(yù)期，后续关注(zhù)国内(nèi)炼厂排产(chǎn)计(jì)划。

　　需(xū)求方面，汤剑林表示，目(mù)前刚需仍处于季节性淡季(jì)，南(nán)方开始进入雨季(jì)，需求回(huí)升偏慢，北方(fāng)需求仍没(méi)有较(jiào)好(hǎo)的(de)表(biǎo)现。从下游行业的(de)开(kāi)工(gōng)率看，道路需(xū)求表现(xiàn)偏弱，防水需求表(biǎo)现稍好(hǎo)但(dàn)占比(bǐ)较小，整(zhěng)体需求(qiú)一般。5月份(fèn)基建(jiàn)乐观预期仍在(zài)，且随着气温(wēn)的回升，道(dào)路施工项(xiàng)目逐(zhú)渐启动，预计需求会继(jì)续(xù)回升。

　　展望后市，他认为，近期沥青价格波动(dòng)的主要逻辑(jí)在于成本(běn)端(duān)原油，短(duǎn)期(qī)供需端矛盾并不突(tū)出。OPEC+挺(tǐng)价难(nán)抵海外(wài)风(fēng)险事件以及(jí)衰退(tuì)预期的压力，预计原油仍维持弱(ruò)势运行(xíng)。在此(cǐ)背景(jǐng)下，沥青价(jià)格(gé)也难(nán)有较强的表现，短期(qī)仍跟随原油(yóu)偏(piān)弱运行。

　　董丹(dān)丹认(rèn)为，当下沥青估值处(chù)于(yú)偏(piān)低位，炼厂生产成本下移，沥(lì)青综合加工利润或(huò)将(jiāng)有所增长。另(lìng)外，沥青总体库存持续累积，但仍处历史偏(piān)低水平，加之天气转(zhuǎn)暖，下(xià)游终端具(jù)备(bèi)施工条件(jiàn)，刚需(xū)逐渐回暖。短期沥青期(qī)价弱势振荡，建议逢低(dī)做(zuò)多裂(liè)解价差(chà)，中长期需关注沥青(qīng)原料供应政策问(wèn)题。

　　PTA偏弱格局(jú)难改

　　节后首(shǒu)个交易(yì)日(rì)，聚酯(zhǐ)链跌幅也(yě)很明显(xiǎn)，PTA盘(pán)面大幅(fú)下挫，主力合约收(shōu)盘大幅下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元/吨，较假期前(qián)降(jiàng)3.3％。成本端让利下，PTA加工差突(tū)破(pò)670元/吨，处于(yú)高位。

　　“假期前PTA价格下跌(diē)是PX调油需求不及(jí)预期(qī)、PX海外开(kāi)工率上升以及聚酯(zhǐ)开工(gōng)率下降(jiàng)对PTA的负反馈造(zào)成的。而假期期间宏观(guān)事件的扰动加大(dà)了成本(běn)端的跌幅，从而拖累PTA价格(gé)。”物产中大期(qī)货研究院能化组组长谢雯告诉记者，由于(yú)PTA期货跌(diē)幅扩大，现货市场基差偏(piān)强，聚酯工厂(chǎng)买盘增(zēng)加(jiā)。而且，因PX价格下跌，PTA加工(gōng)费(fèi)改善；PTA价(jià)格下跌，长丝(sī)、短纤现金流明显回升(shēng)，聚酯开(kāi)工率改善，需(xū)求负反馈有所(suǒ)缓解(jiě)。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将慢慢发(fā)生改(gǎi)变，PX与(yǔ)石脑油价差(chà)进入压缩阶段(duàn)。董丹丹(dān)表示，3—4月PX处(chù)于(yú)检修高峰(fēng)，开工率大(dà)幅下滑，5月PX检(jiǎn)修装置将逐步(bù)重启，全亚(yà)洲PX的(de)开工(gōng)率将从4月中下旬的低点65％升(shēng)至73％，国内开工率将提升10个百分点(diǎn)。同时，全球汽油裂解(jiě)价(jià)差开始回落，芳烃调油(yóu)需求也不(bù)再有增量。PX与(yǔ)石(shí)脑油价差(chà)在4月时高(gāo)达470美元/吨(dūn)，盈亏平衡线为250美元/吨，考(kǎo)虑到(dào)年内(nèi)有(yǒu)三套(tào)共计820万吨新装(zhuāng)置（产(chǎn)能占国内比重(zhòng)为20％）投产，PX估值将有(yǒu)一(yī)个(gè)向下(xià)压缩的过程。

　　“值得注意(yì)的是(shì)，虽(suī)然5月新疆中泰、恒力石化等(děng)有检修计划，但由(yóu)于高加(jiā)工差下装置开(kāi)工较为(wèi)积极，实际检修力度有待观察。而且，亚东石化(huà)和英力(lì)士重启(qǐ)提负，桐(tóng)昆新产能释放，供应有小幅增加预期，叠加聚酯负(fù)荷(hé)降至84.3％附(fù)近，PTA社会库存从180万吨(dūn)回升至198万吨附近，预计5月供需依然偏(piān)松。”福能期货能(néng)化(huà)分析师唐咏琦说。

　　唐(táng)咏琦还表示，目前(qián)来(lái)看(kàn)调油驱动(dòng)稍显(xiǎn)不足，美国汽油库(kù)存进(jìn)入(rù)4月后去(qù)化力度放缓，甚至出现小幅累积，而且从年(nián)初开始(shǐ)，韩(hán)国(guó)就(jiù)有甲(jiǎ)苯、二甲苯、PX运(yùn)往美国，存在提前备货行为。同时，PXN维持在440美(měi)元/吨的偏高水平，有(yǒu)助于(yú)带动部分装置(zhì)开工，且随着集中检修将进(jìn)入尾声，预(yù)计5月底负荷或(huò)升(shēng)至74％附(fù)近，PX供应将有所恢复。

　　展望后市，谢雯分析称(chēng)，由于亚(yà)洲多套PX装置(zhì)检修期结(jié)束，PX开工(gōng)率回(huí)升明显，而国内部分PX装置负荷处于上升状(zhuàng)态，5月PX货源可能(néng)趋于宽松。同时(shí)，调油需求不及(jí)预期，当(dāng)前(qián)美湾芳烃库存较高，需求饱和，抑制芳烃美亚价差进(jìn)一(yī)步扩(kuò)大，PX价格或有所(suǒ)承压。PTA在成本拖累下价(jià)格走势偏弱。后续需关注原(yuán)油价格企稳情(qíng)况及调油逻辑(jí)在汽油需求旺季是(shì)否实(shí)质发(fā)生。若原油价格企稳、调油(yóu)需求再起，在聚酯开(kāi)工率有(yǒu)改善(shàn)预(yù)期的前提下(xià)，PTA有望出现阶段性反弹(dàn)。

　　董丹丹认为(wèi)，原油下跌和聚(jù)酯端开(kāi)工下滑(huá)的利空(kōng)可能会慢慢发生改(gǎi)变(biàn)，例如5月4日(rì)国内(nèi)开盘后油价已(yǐ)经企稳，5月(yuè)4日(rì)当周聚酯下(xià)游的织造、加弹开(kāi)工率也出现了周(zhōu)度回(huí)升(shēng)的态势(shì)。最大的利空因素(sù)在于PX与(yǔ)石脑油(yóu)价差的压缩，目前两者价差仍高(gāo)达435美元/吨，PX供应(yīng)增加将导(dǎo)致趋(qū)势延续(xù)。从(cóng)价格(gé)走势看，也很(hěn)可能演绎出PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合约跌势减缓的走(zǒu)势。

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