编者按(àn)

　　本(běn)周，2023年一季报公募(mù)基(jī)金(jīn)披露落幕(mù)，基(jī)金(jīn)经理的调仓路线被完(wán)整(zhěng)曝(pù)光。首季行(xíng)情变化以春节为轴，节后市场(chǎng)热(rè)点从复苏线(xiàn)逐渐(jiàn)发散到中(zhōng)特估、人工智(zhì)能、机(jī)械制造等(děng)多个领域，尤其(qí)是(shì)AI的里程碑式突破带(dài)火了(le)科技一众赛道，这让一季度(dù)公募仓位顺(shùn)势而为变化明显。

　　在国内的公募基金中(zhōng)，科技成长阵(zhèn)营中(zhōng)的旗手之一(yī)冯(féng)明远，目(mù)前在管的产品从10只缩(suō)减到6只(zhǐ)，虽然(rán)开(kāi)年(nián)迄今业绩较为一般，但(dàn)是在管规(guī)模(mó)仍维持在230亿元的水平(píng)线上。从第一(yī)季度的(de)调(diào)仓(cāng)来(lái)看，在他的成(chéng)名(míng)作信澳新能源产(chǎn)业最新季报中，保留了上一季(jì)度的七只重仓，同时用中伟(wěi)股份(fèn)、华阳集团和祥鑫科技替换了比亚(yà)迪、斯(sī)莱克和保隆科(kē)技，可以(yǐ)看出其(qí)坚守新能源的大框架，在细分赛(sài)道(dào)中不断寻找性价比更优的领域。

　　对比看“常(cháng)青(qīng)树(shù)”老将(jiāng)朱少醒，一季(jì)报中(zhōng)他仅仅调换了两处标的(de)，用金域(yù)医学和蓝晓科(kē)技替换了药明(míng)康德和瑞丰新(xīn)材，特别是合成树脂板块(kuài)的蓝晓(xiǎo)科技成为年内大(dà)黑(hēi)马，股价迄今上涨超过(guò)30％，同时(shí)他保持了(le)对喝酒(jiǔ)吃药(yào)大类赛道中(zhōng)龙头(tóu)的持续青睐，茅台(tái)持股量与上(shàng)季(jì)持平稳居首位。而他也(yě)一如既往(wǎng)地表示，会在优质(zhì)的股票里(lǐ)寻找价值(zhí)，去翻(fān)更(gèng)多的石(shí)头(tóu)。众所周知(zhī)，三大白酒龙头是多位顶流(liú)的(de)最爱，“酒神”之一的刘(liú)彦春在其成名作景顺长城新兴(xīng)成长中，前三(sān)大重仓就依次是(shì)茅台(tái)、泸州老窖、五粮液，足(zú)见其白酒信(xìn)仰之深(shēn)。

　　整体(tǐ)来看，消费和新能源(yuán)在公募基金组合配(pèi)置(zhì)中的压(yā)舱石地位(wèi)依然稳(wěn)固，同时中(zhōng)特估、芯片(piàn)、软件、机械制造(zào)成进攻热点，公募在经历(lì)去年的整体业(yè)绩(jì)低谷(gǔ)后(hòu)，今(jīn)年竭力寻求组合的(de)α。值得关(guān)注的是，公募名将(jiāng)们对因ChatGPT引(yǐn)发(fā)的(de)TMT快(kuài)速走红也有冷思考。“AI产业(yè)的发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据(jù)隐私(sī)、伦理等潜(qián)在风险，可能造成板块后续波(bō)动。目前TMT板块的(de)交易占比已经超过了40％。交易占比创新高代(dài)表了主(zhǔ)线行情确立(lì)，但我们认为太(tài)阳底下(xià)没(méi)有新鲜事(shì)，过度的热情在某个阶段也总会消(xiāo)退。”李晓(xiǎo)星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配(pèi)次高端白酒

　　朱(zhū)少醒加(jiā)仓爱(ài)尔眼科

　　“公募一哥”张坤目(mù)前(qián)在(zài)管两只(zhǐ)A股基金、两只QDII基(jī)金。《红周刊》统(tǒng)计了其最新公布的两只A股基金一季(jì)报，在管(guǎn)理时间更(gèng)长的易方达(dá)蓝筹精选混合中，3月31日时前五大重仓的占比均超过了9.5％接(jiē)近顶配，这(zhè)其中除去(qù)腾讯外(wài)全部为白酒(jiǔ)，不过除(chú)去加仓茅台外，张坤减(jiǎn)持了五粮(liáng)液、泸州(zhōu)老窖、洋河股(gǔ)份。相(xiāng)似(shì)的(de)一幕也出现在他(tā)管理的易方达优质(zhì)企业三年上。

　　该基金(jīn)的一季报显(xiǎn)示(shì)，仅是(shì)前五大的重仓次序有所不同，而实(shí)际(jì)上腾讯(xùn)和茅台同以占比9.93％并列第一位。同(tóng)时， 除(chú)去加(jiā)仓茅台外，张坤也是小幅减持了另外(wài)三大白酒标的。再看(kàn)另外(wài)的(de)半壁重仓股，港(gǎng)交(jiāo)所、美团、伊利、招行(xíng)均是持续上榜的老面(miàn)孔，惟一的变(biàn)化是他用中国(guó)海洋石油替换了上(shàng)一季的药明生物。

　　张坤在季报中也对调仓思路(lù)有(yǒu)所(suǒ)阐述：“基金在一季度股(gǔ)票仓(cāng)位基本稳定，对结构进行了调整，增加了消费等行业的配置(zhì)，降低了(le)金融等(děng)行业的配置。个(gè)股方(fāng)面，我们仍然持(chí)有(yǒu)商业模式(shì)出色、行业格局清(qīng)晰、竞争力强的优质公司。”

　　无独有偶，银华基金的明星基金经理(lǐ)李(lǐ)晓星，在(zài)和(hé)张(zhāng)萍合(hé)管(guǎn)的(de)银华盛世(shì)最新季报十大重(zhòng)仓中，持有(yǒu)7只白(bái)酒股(gǔ)。对比(bǐ)上一季(jì)度仅(jǐn)有(yǒu)三大白酒龙(lóng)头和古(gǔ)井贡酒来看，这(zhè)一季(jì)其新(xīn)进重(zhòng)仓了山西汾(fén)酒、顺鑫(xīn)农业和舍得酒业。

　　由此(cǐ)推(tuī)断，其(qí)思路可能是想利用次高端和(hé)地(dì)产酒来增加组合(hé)的进攻弹性(xìng)。同(tóng)时，其(qí)重仓的另三只非白酒(jiǔ)标的为爱美客、安井食品、海大集团，而这(zhè)三者在上一(yī)季(jì)度就是前(qián)十中(zhōng)的标的。

　　对(duì)此(cǐ)，李(lǐ)晓(xiǎo)星在季(jì)报中强调：“复苏(sū)仍然是主线(xiàn)，进入(rù)二(èr)季度，改善弹性会加大。方向上，最(zuì)看好(hǎo)餐饮相(xiāng)关链条，白(bái)酒、啤酒、速(sù)冻(dòng)、烘培、调味品等供应(yīng)链，餐饮的恢复是(shì)确定的；其(qí)次，看好线下场(chǎng)景恢复后(hòu)，需求(qiú)相对(duì)刚(gāng)性的医美以及消(xiāo)费医疗板块(kuài)。”

　　对(duì)比来(lái)看，公募老(lǎo)将朱(zhū)少醒(xǐng)这一(yī)季将“喝酒(jiǔ)吃药”的主(zhǔ)打思路(lù)体现得淋漓(lí)尽致。白酒方面，贵州茅台依然是他的最(zuì)爱，不过他对于另一(yī)重仓五粮液有所减持(chí)；医药方面，他对重仓表现得是有所取(qǔ)舍(shě)：首先，他选择加(jiā)仓了“眼茅”爱尔眼科，该(gāi)股升至十大重仓股的第(dì)五位；其次(cì)，他选择小幅减(jiǎn)持了创(chuàng)新药龙头迈(mài)瑞医疗；此外，他用金域(yù)医学(xué)替换(huàn)了CXO龙头的(de)药明(míng)康德，而(ér)新进(jìn)重(zhòng)仓的前者年内(nèi)目前涨幅在10％一线(xiàn)。

　　众所周知，金域医学去年作为核酸检测机构，业绩相当亮眼；而在后疫情时代，公司主营(yíng)回归本(běn)源后依(yī)然亮点众多(duō)，作为第(dì)三方医学检验及病理诊断服(fú)务商，金(jīn)域医学(xué)近日率先推出(chū)国内首(shǒu)个国(guó)家药(yào)品监督(dū)管理局(jú)（NMPA）获(huò)批(pī)的(de)膀胱癌(ái)基因甲基化(huà)检测项目，再次领(lǐng)跑同业(yè)。

　　冯明(míng)扶大厦之将倾全诗解释，扶大厦之将倾 挽狂澜于既倒原文远(yuǎn)专注赛道细(xì)分(fēn)机会

　　陆彬(bīn)混搭新能源TMT

　　刘格菘(sōng)仍“恋战”光伏储能

　　除去上周率先(xiān)交卷主打产业链上游的施(shī)成外(wài)，本周一众新(xīn)能源高手(shǒu)中(zhōng)的顶流(liú)冯明远(yuǎn)所管(guǎn)产品一季报全部披露，截(jié)至4月19日收盘，目前他所管(guǎn)理(lǐ)的6只产品维(wéi)持(chí)年内小幅正收益。当前冯明(míng)远(yuǎn)在管基金中，任职管(guǎn)理最(zuì)长的(de)就是代(dài)表作新能源产业股票。从(cóng)被(bèi)调出的三(sān)只产品看，其(qí)中斯莱克的(de)主营与新能源产(chǎn)业链关系(xì)不大。

　　而(ér)在(zài)新进重仓的三只标的中，占比相对(duì)最高(gāo)的(de)就是非传统新能源产业(yè)赛道龙(lóng)头中伟股份，这家主营锂电池正极体(tǐ)研(yán)发(fā)的公司，主要(yào)产(chǎn)品是三(sān)元(yuán)前驱体和(hé)四氧化(huà)三钴，从近期发(fā)布的(de)年度业绩快报来看，公司的主(zhǔ)营与净利(lì)润均实(shí)现50％以上的逆势(shì)增长。而据《红(hóng)周刊》对其(qí)季报的全面梳(shū)理(lǐ)，在信澳研(yán)究优选中(zhōng)还出现了一只新的重仓股银邦股(gǔ)份，这也(yě)是一家高科技公司，主(zhǔ)营业务(wù)中有分布式光伏发电系统。

　　在(zài)季报总结中(zhōng)，他表(biǎo)示：“本基(jī)金的投资(zī)主(zhǔ)要(yào)聚焦在新(xīn)能(néng)源、科技、高端制(zhì)造等(děng)新兴产业领域，细(xì)分板块的整(zhěng)体(tǐ)走势与市场趋同(tóng)，导(dǎo)致(zhì)本基金的净值(zhí)也出现小幅(fú)震(zhèn)荡。对于(yú)二季度，展望TMT板(bǎn)块部分公司加入AI或数字经济等热门概念的创新，以及半导(dǎo)体和制造(zào)业(yè)正经历触底反弹的复苏，市场整体(tǐ)会逐步回(huí)暖，产生一定正面效应。我们会继续(xù)在新(xīn)能(néng)源、科技、高端制(zhì)造等(děng)主要赛道耕耘，深挖(wā)基本(běn)面扎(zhā)实的优质个股，自下而上挖掘投(tóu)资机会。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年股基(jī)状元陆彬则是在新能源大潮(cháo)中快速走红(hóng)的类(lèi)型(xíng)。天天(tiān)基(jī)金网(wǎng)显(xiǎn)示，早在去年底时他就(jiù)已(yǐ)经是“双二百”的基金经理了，而他在管(guǎn)的(de)7只(zhǐ)基金今年同时(shí)段几乎全线飘红，特(tè)别是动态策略混(hùn)合年(nián)内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以(yǐ)他(tā)在管(guǎn)的汇丰晋(jìn)信(xìn)低碳先锋股(gǔ)票为例(lì)，最新的(de)基金一季报显示，其重(zhòng)仓(cāng)的新能源产业链中股票依然为上(shàng)季的7只(zhǐ)，它们分(fēn)别是(shì)宁德(dé)时代、亿(yì)纬锂能、天齐锂业(yè)、赣锋锂业、比(bǐ)亚(yà)迪、雅化集团、华友钴业(yè)，虽然上述标的年(nián)初至今(jīn)表现一般。但他此前曾公开表(biǎo)示，看(kàn)到了新能源类似2019年的(de)投资机会。

　　而(ér)在季报中(zhōng)，他表(biǎo)示：“从中长(zhǎng)期维度看(kàn)，新能(néng)源产业还具(jù)备较(jiào)长(zhǎng)的生命周期(qī)，不少细分板(bǎn)块还能维持较长时间的高速增长，而经过市场的(de)调整，我(wǒ)们看到(dào)行(xíng)业(yè)中(zhōng)的优质公(gōng)司对应2025年的(de)盈利中(zhōng)枢在当前市值的投资(zī)价值。或许，新(xīn)能源行业的终局如大部分制造业一样是一个(gè)竞争(zhēng)充分、利润(rùn)极度压缩的市场，但在发展过程中不少公司一定有一段(duàn)精(jīng)彩(cǎi)的旅程。”

　　相比前两(liǎng)位(wèi)，2019年状元刘格菘今年业(yè)绩(jì)开局不顺，最新数据显(xiǎn)示目(mù)前在(zài)管产品年内回撤全部超(chāo)过了10％，以他的代(dài)表作之一的(de)广发小盘成长来看，基(jī)金一季报表明他(tā)的重仓(cāng)行业配(pèi)置思路(lù)依然首选新能源(yuán)。

　　对比分(fēn)析(xī)其基金相(xiāng)关产品(pǐn)的2022年四(sì)季(jì)报和一季报，《红周刊》发(fā)现他所持有的是完全一致的(de)10只(zhǐ)股票，虽然第(dì)一大重仓(cāng)股依然是半(bàn)导体公司圣邦(bāng)股份，但(dàn)是整体新(xīn)能(néng)源(yuán)的地位(wèi)似乎(hū)进(jìn)一(yī)步稳固，比如晶(jīng)澳(ào)科技从第三升至第二位，隆(lóng)基绿能从第六升至第四(sì)位(wèi)。同时极为罕见(jiàn)的情(qíng)况是，如果(guǒ)按照保留小数(shù)两(liǎng)位(wèi)来统计，竟然所(suǒ)有10只标的股持仓(cāng)量(liàng)与(yǔ)上一季度保持一致。

　　就此，刘格(gé)菘在基金(jīn)季报(bào)中(zhōng)表示：“报告(gào)期内(nèi)，基金(jīn)的持仓结构并没有进行(xíng)大幅度(dù)的调(diào)整，依然围绕已经建立全球比较优(yōu)势的高端制造产(chǎn)业链布局。我们(men)对重(zhòng)点(diǎn)持仓的光伏、储能、新(xīn)能源车(chē)方(fāng)向保持相对乐观，投(tóu)资(zī)中相信基(jī)本面优秀和增量价(jià)值(zhí)积累的公司。经过调整，行业估值水平已在历史低位，产业链的变化(huà)在(zài)市场定价中未被(bèi)充分认知和体现。”

　　鲍无(wú)可加仓中国移(yí)动

　　姜(jiāng)诚精准布局中国铁建

　　余广新(xīn)进重仓海油、移动

　　除去(qù)高举“PB—ROE大旗”的丘栋(dòng)荣外(wài)，中泰(tài)资管的姜诚(chéng)是近几年(nián)出镜(jìng)相(xiāng)对较多(duō)的(de)基金经(jīng)理，而(ér)他的业(yè)绩(jì)特别从去年迄今颇为抗打。2023年年初(chū)以来，在他所管理的8只基金中，除(chú)去刚满(mǎn)两(liǎng)个月(yuè)的中泰元(yuán)和价(jià)值(zhí)精选不纳(nà)入(rù)统计外，其余7只基金均实现了正(zhèng)收益，特别(bié)是兴诚价(jià)值一年持有的收益(yì)率接(jiē)近了14％，同时还有两(liǎng)只(zhǐ)基金(jīn)净值增长也超(chāo)过了(le)10％。

　　具体以兴诚价值(zhí)一(yī)年为例，对比基(jī)金四(sì)季(jì)报和今年(nián)一季(jì)度可以看出，姜(jiāng)诚实际上(shàng)只是(shì)微调了一个席位，而(ér)新调进来的中国铁建恰好就是中字头中(zhōng)的典型代表(biǎo)公司，该股(gǔ)从(cóng)年初至今(jīn)上涨超过(guò)了40％。由此，该基(jī)金所(suǒ)重仓的中字头(tóu)公司达到了(le)四家(jiā)。而从相关标的的年内(nèi)涨跌幅(fú)来看，表(biǎo)现最(zuì)好的是游(yóu)戏股吉(jí)比特，最新该股年内上(shàng)涨达到了66％。

　　而在季报中，他不仅(jǐn)谈到了坚(jiān)守的价(jià)值投(tóu)资，同时也谈到了今(jīn)年大热的AI：“在海量信息中，我们需要(yào)重(zhòng)点(diǎn)关(guān)注长期因素，淡化短期因素。人工智能的(de)发展(zhǎn)是一(yī)个长期(qī)因素，我们(men)还(hái)没有(yǒu)足够的把握去捕(bǔ)捉到它带来的投资机会，但(dàn)可(kě)以尽量回(huí)避它带来的伤害(hài)。以尽可能低的价(jià)格买尽可能好的资产是我们的投资(zī)目标。好资产(chǎn)的标准是活得久、站得(dé)牢、竞争优势维持(chí)得长、平均净资(zī)产收(shōu)益(yì)率高，以及在好的公司治(zhì)理加持下能够把长期利(lì)润转化为(wèi)诱人分红(hóng)。”

　　首(shǒu)季接受过《红周(zhōu)刊》专访的(de)鲍无可，其(qí)投资风格同(tóng)为公募中(zhōng)少(shǎo)数(shù)的深度(dù)价值。天天(tiān)基(jī)金网显(xiǎn)示(shì)，2023年年初以来，他所管理的基金全线飘(piāo)红，6只产品年(nián)内净值增长率全部超(chāo)过了10％。以他任职回报(bào)最(zuì)高的(de)景顺(shùn)长城能源基建为例，能(néng)够清晰地看(kàn)到其偏(piān)爱(ài)高估息(xī)和(hé)低估(gū)值类股(gǔ)票的(de)痕(hén)迹。

　　一季报显示(shì)，鲍无可当季(jì)加仓(cāng)中国移动大约(yuē)15万股，从(cóng)而使该股从(cóng)上一季的第(dì)三重(zhòng)仓升至第二重仓，不过中国(guó)电(diàn)信却(què)退(tuì)出了(le)前一(yī)季(jì)的前十(shí)。同时他加(jiā)仓了川投能源、紫(zǐ)金(jīn)矿业、华能(néng)水电，新近(jìn)重仓了铜(tóng)陵有(yǒu)色和神火股份，表(biǎo)明了其对这一类资源股格外(wài)垂(chuí)青。此外，他(tā)对于小众(zhòng)的中(zhōng)南传(chuán)媒和凤凰传媒依然持(chí)续青睐(lài)。

　　在基金季报中，他表示基金仓位基本(běn)稳定，主要增加了有色行(xíng)业配置。“当(dāng)下是AI发展初期(qī)，中国企业(yè)处(chù)于(yú)落后(hòu)位(wèi)置，无(wú)论(lùn)是AI核心(xīn)模型的研发、新型商业(yè)模(mó)式的(de)迭(dié)代以及(jí)底(dǐ)层芯片制(zhì)造，我(wǒ)们都希望国(guó)内企业(yè)能在(zài)不远的将(jiāng)来(lái)迎头赶上(shàng)。近期而言尽管我们(men)认(rèn)为(wèi)AI非(fēi)常重要，但当前A股市场(chǎng)基(jī)本上是基于美股(gǔ)映射在炒作相(xiāng)关题材(cái)，对于这样的(de)行情，需要(yào)对其可(kě)持续性保(bǎo)持审慎态度。”他(tā)直言(yán)不(bù)讳(huì)。

　　而同在(zài)景顺长城的基金经理余广是2012年的公募状(zhuàng)元，目前其(qí)担任基金经理(lǐ)也接近了13年。当前，其在管的产品为4只，它(tā)们分(fēn)别(bié)是核心竞争力、核心招景混合(hé)、核心中(zhōng)景(jǐng)一(yī)年、核心(xīn)优选一年，从(cóng)今年的表现来看，虽然所管(guǎn)产品(pǐn)涨(zhǎng)幅不大，但也(yě)整齐划一地实现了正收益。

　　以任职回报翻四倍(bèi)的核心竞(jìng)争力为例(lì)，第一季度他(tā)在前十中(zhōng)调仓了四个席位，其中新进(jìn)的公司半数为(wèi)中字头，它(tā)们就是(shì)中国海油和中国(guó)移动，与它们携(xié)手(shǒu)进入的还(hái)有(yǒu)安徽合力和(hé)紫金矿业。而这样的调整立(lì)竿(gān)见(jiàn)影，除去两(liǎng)只中(zhōng)字(zì)头外，后两者年内的涨幅也是超过了30％。此外(wài)，当季被(bèi)其提拔为(wèi)第一重仓的电动(dòng)车龙头(tóu)爱玛科技，年(nián)内(nèi)迄今的涨幅也是接近(jìn)30％一线。

　　对此，他在季(jì)报中的总结与(yǔ)“中特估(gū)”基(jī)本吻合：“基(jī)金坚持自下(xià)而上，看重(zhòng)公司基本面，注重公司的核(hé)心竞争力、高品(pǐn)质、长期(qī)发(fā)展，以合理(lǐ)或(huò)偏低的估值水平买入持有。在经济复苏和企业盈利修(xiū)复的(de)预期(qī)下，我们(men)较为看好(hǎo)今年的权益市场，特别是前(qián)期调整(zhěng)较为(wèi)充分，估(gū)值较为低(dī)估的多行业的(de)龙(lóng)头公司。”

　　郑巍山重仓(cāng)股(gǔ)多只翻倍(bèi)

　　胡宜斌(bīn)新(xīn)进(jìn)重仓寒武纪

　　黄兴(xīng)亮布局(jú)中(zhōng)微公(gōng)司(sī)

　　与蔡嵩松同期成名的郑(zhèng)巍(wēi)山今年业绩优异，特(tè)别是其去年(nián)3月(yuè)接手的银河智联主题(tí)净值快(kuài)速拉(lā)升，截至(zhì)本周四的(de)年内涨幅已经超过45％，这一水平甚(shèn)至超过了他的成(chéng)名作(zuò)银河创新成长。从郑巍在管基金(jīn)的当季重仓行(xíng)业风格来看，除去银河和美(měi)生(shēng)活还有较强(qiáng)的新(xīn)能源属性外，其余产品几乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就以(yǐ)智联主题为(wèi)例分析，最新的十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)除(chú)去用友网络和(hé)海康威视外，年内最新的涨幅全部超(chāo)过了30％，特别是海光信息、中科(kē)曙光、卓易信息、大华股份均已实现了(le)涨幅翻番，而这四只标的均是第一季度新(xīn)近重(zhòng)仓的公司。同时，郑巍(wēi)山所保留的上一季重(zhòng)仓股(gǔ)仅有金(jīn)山办公和国网通信。对比(bǐ)来(lái)看(kàn)被(bèi)调出(chū)的标(biāo)的，中(zhōng)国长城、中望软件、中国软件等明显涨幅稍逊一筹(chóu)。

　　有趣的(de)是，郑巍山(shān)在季报(bào)总结中仅仅是寥(liáo)寥数语：“本基金严格执行基金合同的(de)配(pèi)置范围，切合主(zhǔ)题，主要(yào)围绕智慧智联、信(xìn)息技(jì)术等的概(gài)念(niàn)范畴展开。一季(jì)度智联主题继(jì)续增(zēng)加了(le)软件服务、信息技术的配置比例。围绕数字经济和新的信息技术(shù)应用(yòng)展开投资。二季(jì)度(dù)，将会继续围(wéi)绕信息技术、数字经(jīng)济的范(fàn)畴展开投(tóu)资。”

　　当(dāng)年与这(zhè)两位一度遭遇非议(yì)人物同(tóng)期成名的还有华安(ān)胡宜(yí)斌，作为当年(nián)公司力捧的三位(wèi)基金经理(lǐ)中最年轻(qīng)者，他可谓是少(shǎo)年得志，但后来(lái)所管(guǎn)产品几(jǐ)经浮沉，好在今(jīn)年卷土重来。天天基金网(wǎng)数据显示(shì)，年内(nèi)他所管(guǎn)理(lǐ)的7只基金全(quán)部涨幅超(chāo)过20％，其中表现最好(hǎo)的还是(shì)他的成名作华安媒体(tǐ)互联网混合(hé)。

　　具体聚焦该基金，我们发现他(tā)所保留的上一个季度(dù)重仓(cāng)股只有王府(fǔ)井和华大(dà)九天，而将剩(shèng)余的八个席位全部更换。从最新(xīn)的(de)标的来看，这其中(zhōng)就有近期大火的芯(xīn)片新贵寒武(wǔ)纪。从新进重仓标(biāo)的年内表现来(lái)看(kàn)，其中中(zhōng)文在线的年内(nèi)涨幅(fú)已经超过(guò)了180％，值得买、浙数文化、美亚(yà)柏科等标的年内涨幅也(yě)是超(chāo)过了50％。对比来看，他所剔(tī)除的锦江酒店(diàn)、首旅酒店、中国(guó)平安等(děng)公(gōng)司，目前年(nián)内至(zhì)今(jīn)仍然体现为股价下跌。

　　至于大(dà)幅调仓原因，他表(biǎo)示(shì)：“当下我国仍处经济结构转型时期，我们(men)相信未来科技创新和消费升级仍将成为经济(jì)总量增长核心驱动(dòng)力，围绕产业(yè)创新、尖端(duān)技术突破、新材料(liào)、新能(néng)源、新消费等领域仍将诞(dàn)生大量投(tóu)资机(jī)会(huì)，在策(cè)略(lüè)上，我(wǒ)们已将(jiāng)挖(wā)掘、发现和配置(zhì)基金合(hé)同主题范围(wéi)内(nèi)的科技创(chuàng)新和受(shòu)益于国民经(jīng)济持续增长的消费及原材料放在(zài)前所未(wèi)有高度。”

　　而当年一(yī)并成名的万家基(jī)金(jīn)名将黄兴亮，2023年一季(jì)度同样(yàng)强势回(huí)归。天天基(jī)金网数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，他(tā)目(mù)前在管(guǎn)的(de)基金年内除去QDII外，涨(zhǎng)幅全部超过了(le)10％。特别是万家科(kē)技创(chuàng)新(xīn)迄今(jīn)的年内涨幅超过了25％，具体来分析(xī)他的成名(míng)作万(wàn)家行(xíng)业优选。

　　基金(jīn)一季(jì)报(bào)显示(shì)，黄兴亮仅仅是做(zuò)出了一处调整，也就是用中(zhōng)微公司替代了四(sì)季(jì)度(dù)末的兆易创新。但(dàn)就(jiù)是(shì)这只新进标的，目前(qián)年内的涨幅已(yǐ)经超过90％，与保留重仓中年内(nèi)涨幅超过(guò)70％的金山(shān)办公交(jiāo)相辉映。对于(yú)当季(jì)度的(de)调仓，黄兴亮表(biǎo)示：“本基金增持了机器视觉和医疗器(qì)械(xiè)行业的部分个股，相应地略微降低了半导(dǎo)体行(xíng)业的持仓。截至季度末，基(jī)金持(chí)仓仍以(yǐ)计算机(jī)软(ruǎn)件(jiàn)和半导体行业为主，总体风(fēng)格(gé)偏成长。”

　　邹曦(xī)超限重仓恒立(lì)液压

　　陈良栋布局消费电子“半壁江(jiāng)山”

　　从(cóng)基金一季报来看，这些(xiē)相对低调的领域(yù)也开始(shǐ)越发受到明星基金经理们(men)的追捧，比如融通基金的明星基金经理(lǐ)邹曦，这(zhè)位任(rèn)职(zhí)已经逼(bī)近15年半的老(lǎo)将善战周期，目前在公司仍然管理6只(zhǐ)基金产品，其代表作是2012年(nián)开始管理、迄今任职回报(bào)超(chāo)过180％的融通行(xíng)业(yè)景气。

　　从新出(chū)炉的季(jì)报来看(kàn)，在(zài)上(shàng)一季度(dù)没(méi)有单一标的持仓比例超限后，这一季度头(tóu)三大重(zhòng)仓股竟然全部超过10％的比例上限，它们分(fēn)别(bié)是(shì)恒立液压（10.50％）、华发(fā)股份(fèn)（10.23％）、招商蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠加(jiā)考虑后面重仓(cāng)中(zhōng)的汇川技术和安(ān)徽合(hé)力，虽然去(qù)年下半年以来重仓中就没有了(le)三一重工，但实际上在当季(jì)的重(zhòng)仓行业中(zhōng)，机(jī)械制造是仅次(cì)于房地产(chǎn)的第二行(xíng)业。

　　对于调仓的思路，他在季(jì)报中(zhōng)就(jiù)表示(shì)：“本季度(dù)增加了工程机械、家居(jū)、顺周期装(zhuāng)备、医药等(děng)行业的(de)配置。目(mù)前组合配置(zhì)偏(piān)向(xiàng)周期(qī)价值，同时保持了科技、消费(fèi)板块的适度配置。组合结构主要围绕国内(nèi)经济稳(wěn)增长的主线展(zhǎn)开，相关配置集中在优质房地产股、地产(chǎn)产业链，以及顺(shùn)周期装备等板(bǎn)块(kuài)。”此外，虽然未进重仓股前十，但(dàn)朱少(shǎo)醒对机械(xiè)制(zhì)造的兴(xīng)趣也(yě)越来(lái)越浓，例如兰石重装年报(bào)的十大流通股(gǔ)股(gǔ)东中，富国(guó)天惠新进(jìn)上(shàng)榜排名第六位。

　　而长(zhǎng)城基金(jīn)的明星基(jī)金经理陈良栋，其(qí)在圈内以善(扶大厦之将倾全诗解释，扶大厦之将倾 挽狂澜于既倒原文px;'>扶大厦之将倾全诗解释，扶大厦之将倾 挽狂澜于既倒原文shàn)战高端制造板块闻名，目(mù)前他在公司所管理的产(chǎn)品数达到了6只，尤其是他参与管理的长城科创板(bǎn)两(liǎng)年(nián)定开业绩亮眼，最(zuì)新(xīn)年内涨幅超过18％。

　　以(yǐ)陈良栋独自(zì)管理时间最长的(de)长城(chéng)新兴产业为例(lì)，可以看(kàn)到一季度与(yǔ)众不(bù)同(tóng)的一点是，消费电子赛道(dào)股票在其中占据明显的数量优势。具(jù)体说来，虽然在(zài)基金十大(dà)重(zhòng)仓中不见耳熟能(néng)详的龙(lóng)头(tóu)立讯(xùn)精密(mì)，但大体包括华测导航(háng)、东山(shān)精(jīng)密、电连(lián)技术、和而(ér)泰、科大讯飞都能(néng)被划入到消(xiāo)费电子的(de)大范畴(chóu)中，也就是说其占据了十大重仓中(zhōng)的(de)半边天。

　　他解释了看好的(de)原(yuán)因(yīn)：“预期今年下半年或明年，消费电(diàn)子会有一个触底回升的过程。如果叠加在汽车产业链(liàn)上(shàng)的布局(jú)，我判断可能对收入利润(rùn)拉动更大。消费电子(zi)的(de)复苏可能(néng)只是一个(gè)周期的因素。”而种(zhǒng)种因素显示，目(mù)前该板(bǎn)块去(qù)库存可能也进入到尾声阶段，接下来苹果(guǒ)新品推出或是(shì)行业复苏(sū)契机。

　　而在(zài)高端制造这一领域中，还有(yǒu)不可(kě)忽(hū)视的一环就是军(jūn)工装备。同时(shí)作为成长股三大主(zhǔ)阵营“新(xīn)半(bàn)军”中的重要一级(jí)，军工虽然很难(nán)有持续性的表现，但也隔三差五会有亮眼的输(shū)出，而华夏的少壮派基金经(jīng)理万方方，是圈内少数同时管理两只军(jūn)工主(zhǔ)题的基金经理。

　　以(yǐ)万(wàn)方方管理时(shí)间最长的军工安全混合(hé)为例，实(shí)际上(shàng)一季度他(tā)仅在十(shí)大(dà)重仓股中做出了一(yī)处调(diào)整，也就是用昊华(huá)科技替(tì)代了上(shàng)一(yī)季的新(xīn)雷(léi)能。从整体10只标的所属细(xì)分(fēn)来看(kàn)，明显中航系乃至航空(kōng)航天(tiān)赛道占据优势(shì)。而这一思路在(zài)他(tā)管理的(de)高(gāo)端装备龙(lóng)头乃至全市(shì)场基金中都体现得(dé)颇为明显。进一步(bù)对照两(liǎng)只军工主题产品，《红周刊》发现重叠的公司有八家，惟二的区别是高端装备龙头中用复旦(dàn)微电和西部超(chāo)导替代(dài)了前者中的(de)钢研高纳(nà)和昊华科(kē)技。

　　他在季报(bào)中(zhōng)的(de)阐(chǎn)述思路清晰：“着重(zhòng)探究未来两(liǎng)年确(què)定(dìng)性(xìng)的产业趋势和高增长的细分赛(sài)道(dào)，组合(hé)构建从2023年全年维度(dù)在高确定性的航(háng)空发动机赛道、景气(qì)度弹性潜力(lì)较高的航天导弹产业链、航空装备平台型(xíng)企业以及技(jì)术禀赋和壁(bì)垒高筑的新材料领域重点投入。”

　　（本文已刊发(fā)于4月22日《红(hóng)周刊(kān)》，文中提及(jí)个股仅为举(jǔ)例分析(xī)，不做买卖推荐。）

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